Вот почему профессиональные трейдеры остаются осторожными, несмотря на то, что цена ETH достигла отметки 3.400 USD

Цена Ether (ETH) зафиксировала коррекцию на 4% за два дня подряд после достижения отметки $3,400 в среду. Такое развитие событий стало неожиданностью для быков, вызвав волну ликвидаций на сумму 65 миллионов долларов с длинных позиций по контрактам ETH фьючерсов. Стоит отметить, что согласно деривативным индикаторам, профессиональные трейдеры по-прежнему придерживаются нейтральной или негативной позиции, несмотря на то, что ETH достиг двухмесячного максимума.

Календарный спред двухмесячных фьючерсов ETH | Источник: laevitas.chВ пятницу фьючерсный контракт ETH на один месяц торгуется с годовым спредом 4% по сравнению с спот-рынком. Спред ниже 5% обычно считается негативным сигналом, поскольку продавцы требуют более высокую плату для компенсации увеличенного времени исполнения. Недоверие частично обусловлено сильным медвежьим трендом на всем рынке криптовалют, в то время как золото и индекс S&P 500 устанавливают новые максимумы в 2026 году.

Курс ETH/USD (слева) по сравнению с общей капитализацией рынка криптовалют (справа) | Источник: TradingViewПадение ETH до $3,280 отражает снижение общей капитализации рынка криптовалют на 28% с 6/10/2025. Снижение спроса на децентрализованные приложения (DApps) оказало давление на цену, особенно после ослабления волны запуска и торговли мемкоинами. Привлечение новых пользователей — ключевой фактор для стимулирования блокчейн-активности, увеличения комиссий и спроса на собственный токен.

Рейтинг ведущих блокчейнов по сетевым комиссиям за 30 дней, USD | Источник: NansenЗа последние 30 дней количество транзакций на платформе Ethereum выросло на 28%, однако общие сетевые сборы снизились на 31% по сравнению со средним значением. В то время как транзакционная активность на конкурирующих платформах, таких как Solana и BNB Chain, остается стабильной, средние сборы выросли на 20%. Больше тревоги вызывает снижение на 26% количества транзакций в крупнейшем решении масштабирования Ethereum — Base.

Мощность роста ETH ослабевает из-за низких комиссий, снижения спроса на DApps и рисков стейкинга

Киты и маркетмейкеры особенно чувствительны к уровню использования сети, поскольку Ethereum автоматически сжигает ETH при росте нагрузки на обработку данных блокчейна. При снижении активности сети доходность стейкинга ETH также падает, что делает инвесторов менее склонными к долгоср holding. В настоящее время около 30% общего предложения ETH заблокировано в стейкинговых контрактах.

Несмотря на то, что отсутствие ценового драйвера для ETH может быть связано с слабым спросом на DApps, доверие трейдеров вряд ли восстановится, пока институциональные капиталы остаются нейтральными. ETF на ETH в США показывает скромный приток в размере 123 миллионов долларов с 7/1, в то время как большинство публичных компаний, покупающих ETH, сталкиваются с убытками.

Рыночная капитализация Bitmine Immersion (BMNR US) сейчас на 13% ниже стоимости 13,7 миллиарда долларов ETH, которую компания держит в резерве. Аналогично, Sharplink (SBET US) владеет 2,84 миллиарда долларов ETH, но рыночная капитализация составляет всего 2,05 миллиарда долларов. Несмотря на продолжающиеся покупки ETH по текущей цене, доверие инвесторов к криптовалюте продолжает снижаться.

Диаграмма дельта-спреда 30-дневных опционов ETH (пут-колл) на Deribit | Источник: laevitas.chОпционы пут (put) на ETH торгуются с премией на 6% выше, чем колл (call) в пятницу, что считается сигналом нейтрального или негативного рынка. Профессиональные трейдеры, похоже, не готовы рисковать снижением, что указывает на низкие ожидания сильного роста до $4,100 в краткосрочной перспективе.

Продолжение снижения сетевых сборов еще больше уменьшает шансы на поддержание бычего тренда. В целом, цена ETH в настоящее время сильно зависит от внешних факторов, а не внутренних изменений в экосистеме Ethereum. Скептицизм профессиональных трейдеров ясно отражает слабый спрос на DApps и опасения по поводу возможного оттока капитала из основной программы стейкинга ETH.