Инфляция снова может вернуться выше 4%? Последние исследования охладили быки по биткоину, предсказывая цену выше 90 000 долларов

22 января новости, последние исследования авторитетных институтов ставят под сомнение оптимистичные ожидания рынка относительно продолжительного снижения инфляции в США. Руководитель Института международных экономических исследований Петерсон Адам Позен и генеральный директор Lazard Питер Орзаг в совместном анализе предупредили, что инфляция в этом году может вновь подняться выше 4%, что напрямую бросает вызов бычьим ставкам на то, что мягкая денежно-кредитная политика скоро вернется.

В отчёте отмечается, что в настоящее время рынок в целом считает, что инфляция значительно снизилась, индекс потребительских цен в США к 2025 году снизится примерно до 2,7%, что является минимальным уровнем с 2020 года. Несколько аналитических учреждений на Уолл-стрит ожидают, что Федеральная резервная система начнет цикл снижения ставок на 50–75 базисных пунктов в 2026 году. Однако Позен и Орзаг считают, что такие ожидания могут оказаться слишком оптимистичными.

Они подчеркнули, что новая тарифная политика администрации Трампа будет постепенно передавать рост стоимости импорта на конечные потребительские цены. Несмотря на задержки в этом передаче, при сохранении режима тарифов к середине 2026 года соответствующие издержки почти полностью отразятся в данных по инфляции, что может дополнительно повысить общий уровень инфляции примерно на 50 базисных пунктов.

Кроме того, политика депортации вызывает напряженность на рынке труда, что может повысить уровень заработных плат и дополнительно стимулировать спросовую инфляцию. В дополнение к этому, существует вероятность, что правительство США увеличит дефицит бюджета до более чем 7% ВВП, а финансовая среда останется мягкой, а инфляционные ожидания — нестабильными, что не позволяет полностью избавиться от давления на рост стоимости жизни.

Эти прогнозы уже начинают проявляться на финансовых рынках. В последнее время глобальные доходности по облигациям растут синхронно: доходность 10-летних казначейских облигаций США в понедельник достигла 4,31%, что является пятимесячным максимумом, и созвучно рекордным показателям доходности японских облигаций. Рост доходности обычно ослабляет привлекательность рисковых активов, таких как биткойн, поскольку капитал предпочитает более надежные облигационные рынки с фиксированным доходом.

На этом фоне биткойн на этой неделе опустился примерно до 90 000 долларов, снизившись примерно на 4% по сравнению с предыдущими максимумами. Если инфляция действительно начнет снова расти и заставит ФРС сохранить жесткую позицию, то криптовалютный рынок, основанный на сценарии снижения ставок, может столкнуться с более длительным испытанием.