Bitwise запускает некостодиальный ончейн-кошелек на Morpho для доходности по стейблкоинам

• Bitwise запускает неконтролируемый ончейн-кошелек на Morpho для предоставления дохода по стейблкоинам с управляемым риском для инвесторов.

• Кошелек хранит средства пользователей на блокчейне, в то время как Bitwise контролирует распределение и риск через смарт-контракты для кредитования.

• Институциональные кошельки набирают популярность, поскольку управляющие активами рассматривают DeFi как основную финансовую инфраструктуру для ончейн-финансов.

Bitwise запустила свою первую стратегию ончейн-кошелька, что означает прямой вход в децентрализованные финансы. Компания реализовала продукт через протокол кредитования Morpho. Запуск представляет собой неконтролируемую структуру, ориентированную на доход по стейблкоинам. Начальная стратегия нацелена на доход до 6%. Она достигается за счет распределения капитала в рынки с переобеспечением залогом. Кошелек полностью работает на блокчейне и хранит средства пользователей под их контролем. Поэтому Bitwise не берет на себя хранение средств на любом этапе.

🚨 Bitwise делает свой первый #важный #шаг в DeFi! Управляющий активами запустил ончейн-кошелек на Morpho, размещая $USDC в рынках с переобеспечением залогом с доходностью до 6%. Не собирается ли Уолл-стрит массово входить в ончейн-доходные стратегии? #Bitwise #DeFi #Morpho… pic.twitter.com/apmCKYDPka

— CryptOpus (@ImCryptOpus) 27 января 2026 г.

Продукт сосредоточен на депозитах в USD Coin. Он распределяет средства по пулам кредитования, где заемщики размещают избыточный залог. Эта структура снижает риск контрагента. В то же время она сохраняет прозрачность через публичные записи в блокчейне. Все позиции остаются видимыми ончейн. Более того, кошелек следует заранее определенным лимитам риска. Смарт-контракты автоматизируют распределение капитала в рамках этих лимитов. В результате стратегия исключает ручное вмешательство в повседневные операции.

Структура кошелька и модель контроля риска

Кошелек функционирует как портфель кредитных позиций, а не как единый пул займов. Bitwise разрабатывает стратегию и контролирует управление рисками в реальном времени. В то же время, базовые активы остаются неконтролируемыми. Эта схема разделяет владение активами и управление стратегией. В результате инвесторы получают ончейн-доходность без необходимости самостоятельно управлять сложными параметрами.

Компания применяет институциональные рамки риска, разработанные на основе многолетнего опыта управления крипто-продуктами. Она постоянно отслеживает коэффициенты залога и рыночные условия. Кроме того, она корректирует распределение при изменении порогов риска. Такой подход отражает растущий спрос на управляемый доступ к DeFi. Многие инвесторы ищут доходность без прямого взаимодействия с протоколами. Поэтому курируемые кошельки предназначены для устранения этого разрыва.

Bitwise описывает ончейн-кошельки как новый формат инвестиций. Компания ожидает дальнейшее расширение этого сегмента. Активы кошельков значительно выросли в 2024 и начале 2025 годов. Однако волатильность позже выявила слабые механизмы контроля риска в некоторых стратегиях. Этот откат скорректировал ожидания. С тех пор акцент сместился в сторону более качественных кураторов.

Роль Morpho в расширении институционального DeFi

Morpho поддерживает эту модель, отделяя инфраструктуру от разработки стратегий. Протокол предоставляет стандартизированные смарт-контракты. Профессиональные управляющие создают на их основе индивидуальные стратегии кредитования. Эта структура обеспечивает гибкость при сохранении согласованности на уровне протокола.

Несколько платформ уже распространяют продукты кредитования на базе Morpho. Например, Coinbase предлагает доступ к кредитованию Morpho без роли куратора стратегии. В этом случае биржа сосредоточена на доступе пользователей. Разработка стратегии остается внешней задачей. В 2024 году Coinbase повысила безопасность с помощью технологии Vaults, интегрировав мультипартитные вычисления (MPC) для защиты цифровых активов. Bitwise теперь напрямую присоединяется к Morpho в качестве куратора. Эта роль включает принятие решений по распределению и управлению рисками.

Кошелек может достигать пользователей через биржи и финтех-платформы. Эти платформы могут предлагать доходные продукты без необходимости управлять стратегиями самостоятельно. В результате Morpho выступает в роли совместной инфраструктуры для институциональных услуг DeFi.

Общий рыночный контекст ончейн-доходности

Ончейн-доходность стала приоритетом для крупных криптоплатформ. Сегодня утром Kraken запустила продукт DeFi Earn, построенный на инфраструктуре кошельков. Конкуренция в этой области продолжает расти. Управляющие активами все чаще рассматривают DeFi как основную финансовую инфраструктуру. Кроме того, World Liberty Financial недавно связала платежи в DeFi с спутниковым интернетом, чтобы охватить пользователей в регионах без банков.

Несмотря на рост, риски остаются. Недостатки смарт-контрактов могут привести к потерям. Резкое падение цен на залог также может негативно сказаться на кредиторах. Кроме того, кошельки не застрахованы. Потери могут распространяться среди участников внутри одного кошелька. Поэтому контроль риска остается критически важным.

Bitwise не озвучила сроки расширения за пределы USDC. Однако компания планирует исследовать другие активы и стратегии. В их число могут входить реальные активы и дополнительные модели доходности. Запуск сигнализирует о смене подхода традиционных крипто-менеджеров к ончейн-финансам.