Gate 研究院：以太坊主导代币化大宗商品发行｜预测市场交易量再创新高

Резюме

• BTC, ETH после быстрого роста и коррекции колеблются в диапазоне; средства преимущественно в защитных активах, направляются в токенизированные товары/золото, платежные системы, приватность и DID — более устойчивые альткоины.
• Ethereum лидирует в выпуске токенизированных товарных активов, доля достигает 85%.
• Долгосрочные держатели ускоряют сокращение позиций, Bitcoin сталкивается с самой сильной сжатием с августа.
• Объем торгов на прогнозных рынках достиг рекордных значений, они становятся «слоем ожиданий и ценообразования» в блокчейне.
• Polymarket стимулирует рост использования USDC, Mizuho повышает рейтинг Circle и положительно оценивает потенциал роста.
• SUI разблокирует в ближайшие 7 дней токены на сумму около 6,094 млн долларов, что составляет 11% от циркулирующего предложения.

Анализ рынка

Обзор ситуации

• Цена BTC — за последнюю неделю быстро опустилась до уровня $86,100, затем отскочила к $91,200, но сдержана на высоких уровнях и начала снижаться, в настоящее время около $88,600, входя в фазу коррекции с понижением. Краткосрочные MA5/MA10 уже развернулись вниз и переплелись с MA30, цена снова опустилась ниже скользящих средних, что свидетельствует о смене тренда с восходящего на коррекционный; MACD около нулевой отметки снижается, гистограмма зеленеет и расширяется, усиливая медвежью динамику. В краткосрочной перспективе ожидается тестирование уровней $88,000 и $86,100, при их успешной поддержке возможна боковая коррекция.
• Цена ETH — за последнюю неделю отскочила с $2,787 до около $3,045, затем колебалась выше $3,000, но с признаками ослабления и коррекции, текущая цена около $2,993, формируя структуру «отскок с подтверждением возврата». MA5/MA10 и MA30 слились и начали снижаться, цена опустилась ниже скользящих средних, что указывает на слабость; MACD также снижается из положительной зоны, гистограмма зеленеет, что свидетельствует о снижении бычьей силы и начале коррекции. Внимание к уровню поддержки $2,950–$2,900 и сопротивлению около $3,045. Если объемы не увеличатся, рост скорее будет носить колебательный характер, а не односторонний прорыв.
• Альткоины — за последнюю неделю средства преимущественно в защитных сегментах, таких как токенизированные товары/золото, платежные решения, инфраструктура приватности, децентрализованная идентификация. В условиях волатильности основных активов рынок склонен к размещению в реальных активах с ясной регуляторной историей и долгосрочной применимостью, чтобы снизить влияние эмоций и высоких кредитных рычагов.
• Стейбкоины — текущая рыночная капитализация составляет 308 млрд долларов, за неделю снизилась на 7,04 млрд долларов (примерно 0,23%).
• Gas Fee — в сети Ethereum за последнюю неделю средняя комиссия оставалась ниже 1 Gwei, максимум за час — 1,97 Gwei, по состоянию на 29 января средняя — 0,051 Gwei.

Популярные токены

За последние 24 часа рынок в целом ослаб, большинство основных активов снизились. BTC — примерно на 0,67%, ETH — на 0,51%, что негативно влияет на индекс; XRP — небольшое снижение около 0,20%, SOL — более заметное снижение около 2,12%. Стейбкоины остались практически без изменений, что говорит о сохранении защитной позиции средств и отсутствии явного восстановления риска. Рынок скорее в фазе краткосрочной коррекции, чем в тренде.

Q Quack AI (+79.02%, рыночная капитализация 51,71 млн долларов)

По данным Gate, цена Q — 0,032196 доллара, за 24 часа выросла более чем на 79,02%. Quack AI создает «минимально доверительную среду для AI/Agent» на базе Q402, использует криптографические доказательства и проверяемые рабочие процессы для верификации целостности рассуждений и расчетов агента, реализуя их на цепочке: через одноразовую подпись выражается намерение, при выполнении проверяются стратегии и риски, а Gas оплачивается исполнителем и транзакция подается от его имени, что снижает взаимодействие и повышает автоматизацию.

Рост обусловлен расширением экосистемы, в основном за счет интеграции с Zypher, Kaia и другими проектами, а также внедрением возможностей в области стабильных монет и капиталовложений, что усиливает ожидания о «доступности, интегрируемости и реализуемости» решений. В условиях продолжающихся анонсов и партнерств рынок воспринимает это как сигнал роста экосистемных ресурсов и потенциального внедрения, что способствует притоку капитала и повышению ценового диапазона.

WMTX World Mobile Token (+21.76%, рыночная капитализация 44,08 млн долларов)

По данным Gate, цена WMTX — 0,07095 доллара, за 24 часа выросла более чем на 21,76%. WMTX — проект в области инфраструктуры связи на базе DePIN, его основная идея — через «совместное строительство сети» расширить покрытие и привлечь локальных операторов и сообщество к развертыванию и расширению сети.

Рост связан с активизацией экосистемных инициатив и фундаментальных факторов: выпуск 3 млн активных пользователей и потребность в подтверждении спроса, что снижает опасения по поводу «только концепции без использования»; а также активное продвижение аукционов и участия в Network Builder, что усиливает ожидания расширения сети и роста предложения, стимулируя переоценку связки «телеком + DePIN».

SOMI Somnia (+20.38%, рыночная капитализация 50,68 млн долларов)

По данным Gate, цена SOMI — 0,3058 доллара, за 24 часа выросла более чем на 20,38%. Somnia позиционируется как инфраструктурный проект для приложений и разработчиков, с фокусом на «Reactivity+ децентрализованный AI»: механизм «подписка один раз, получение событий и статусов в реальном времени» обеспечивает низкую задержку для прогнозных рынков, DeFi и событийных приложений.

Рост обусловлен прогрессом в экосистеме и усилением нарративов: обновления дорожной карты и новые «протоколы» повышают ожидания уникальности технологий и роста числа разработчиков; а также постоянное освещение и анонсы новых приложений усиливают сигнал о расширении сети и запуске новых решений, привлекая краткосрочный капитал.

Важные показатели

Сокращение валидаторов при высокой активности, Solana показывает «много использований, мало узлов»

Данные блокчейна — число активных валидаторов Solana снизилось ниже 800, что на 65% меньше пика в начале 2023 года; при этом объем транзакций вне голосования остается на уровне около 100 млн в день, что свидетельствует о расхождении между активностью пользователей и участием узлов. Это означает, что потребности приложений не снизились, но рентабельность и издержки валидаторов ухудшаются, что ведет к выходу мелких и средних узлов, а сеть продолжает обеспечивать сервисы, но предложение по обеспечению безопасности и порядка сокращается.

Важно отслеживать, как это скажется на безопасности и устойчивости: снижение числа валидаторов может повысить централизацию и риски скоординированности, снизить сопротивляемость цензуре и отказоустойчивость; однако, важны также распределение стейков, доля ведущих узлов и показатели безопасности. В текущих дискуссиях рассматриваются причины — изменение стимулов, рост стоимости голосования и аппаратных требований, а также «очистка» слабых или подозрительных узлов, что может снизить номинальное число без существенного ущерба безопасности. В будущем важно следить за концентрацией стейков, долей ведущих узлов и соотношением между снижением голосующих транзакций и стабильностью внеголосных, чтобы понять влияние на производительность и безопасность.

Ethereum лидирует в выпуске токенизированных товарных активов, доля достигает 85%

Анализ распределения показывает, что около 85% таких активов выпускается на Ethereum, что подтверждает его статус как «дефолтной инфраструктуры» для токенизации активов. Это обусловлено зрелостью смарт-контрактов, аудитами, ликвидностью DeFi, институциональными и кастодиальными решениями, а также высокой совместимостью с другими токенами и финансовыми продуктами. В результате, при оценке глубины рынка и ликвидности токенизированных товаров Ethereum — наиболее вероятное место для формирования сетевого эффекта.

Однако высокая концентрация создает структурные риски и сигналы тренда: усиливает эффект масштаба у ведущих цепочек, стимулирует дальнейшее сосредоточение новых проектов на Ethereum; одновременно увеличивает уязвимость к издержкам, перегрузкам, регуляторным изменениям и необходимости межцепочечного расширения. В дальнейшем важно отслеживать, как L2 будет привлекать новые выпуски и транзакции, смогут ли другие цепочки с меньшими издержками и большей децентрализацией делегировать часть активности, а также как баланс между безопасностью, регуляторной стабильностью и затратами будет меняться у эмитентов.

Долгосрочные держатели ускоряют сокращение позиций, Bitcoin сталкивается с самой сильной сжатием с августа

Данные Glassnode показывают, что за последние 30 дней долгосрочные держатели (обычно те, кто держит более 155 дней) продали около 143 000 BTC, что является максимальным за период с августа. Это отражается и в других метриках: после кратковременного пополнения в декабре 2022 — январе 2023, крупные инвесторы вновь начали распродавать, что говорит о начале фазы сжатия и выхода капитала с более высокой себестоимостью.

С точки зрения цены, массовая распродажа создает краткосрочные сопротивления: увеличивается предложение, которое нужно поглощать, а также снижается рыночное настроение, что способствует флэту или коррекции. Особенно это заметно в периоды слабых показателей традиционных активов. Однако это не обязательно означает «медвежий тренд» — может быть фиксация прибыли или ребалансировка. Важен вопрос о новых спросах: если институциональные покупки и спрос на спотовом рынке сохранятся, то это может привести к перераспределению и подготовке к новому росту.

Основные темы недели

Meta и Microsoft усиливают инвестиции в AI-инфраструктуру: «переключение мощностей» для майнеров Bitcoin становится новым драйвером роста

Meta и Microsoft в своих отчетах вновь подчеркнули стратегическую важность AI на ближайшие годы. Microsoft CEO Наделла отметил, что AI — одна из крупнейших бизнес-единиц, быстро растущая и еще на ранних стадиях распространения; Meta планирует в 2026 году инвестировать 1150–1350 млрд долларов, что значительно выше ожиданий, в создание «супер-лабораторий» и инфраструктуры AI. Это свидетельствует о продолжении активных инвестиций в вычислительные мощности и дата-центры.

На этом фоне компании майнинга Bitcoin ускоряют переход к поставщикам инфраструктуры для AI и HPC. В условиях снижения доходности из-за халвинга, роста издержек и конкуренции, майнеры используют свои преимущества в электроснабжении и дата-центрах для предоставления мощностей облачным провайдерам. Iren заключила многолетний контракт с Microsoft, Cipher Mining обещает поставлять 300 МВт мощностей для AWS, а Hut 8 и другие компании реализуют подобные стратегии. Рынок переоценивает эти компании как поставщиков инфраструктуры, а не только майнеров.

Объем торгов прогнозных рынков достиг рекордных значений: они становятся «слоем ожиданий и ценообразования» в блокчейне

По данным Dune, за последний год наблюдается значительный рост объема торгов на прогнозных рынках, особенно со второй половины 2025 года, когда объем достиг около 6 млрд долларов в неделю. Платформы Polymarket, Kalshi, Myriad и новые — ForecastEx, predict.fun — демонстрируют синхронный рост, что свидетельствует о формировании «многоплатформенного» тренда.

Это говорит о том, что прогнозные рынки постепенно превращаются из экспериментальных проектов в полноценный слой ценообразования и ожиданий, охватывающий политические, макроэкономические, технологические и социальные события. В условиях роста макро-неопределенности, усиления AI и геополитической напряженности, спрос на выражение мнений через капитал возрастает, и эти рынки начинают выполнять функции ценового поиска и агрегирования ожиданий, становясь важной частью экосистемы.

Polymarket стимулирует рост использования USDC, Mizuho повышает рейтинг Circle и оценивает потенциал роста

Mizuho повысил рейтинг Circle с «отстающего рынка» до «нейтрального», что привело к росту цены акций примерно на 4%. Основная причина — быстрый рост использования USDC на платформе Polymarket, что создает новый драйвер спроса. Аналитик Dan Dolev прогнозирует, что к 2026 году объем торгов Polymarket может достигнуть около 50 млрд долларов, что примерно в три раза больше 2025 года, и это может привести к росту рыночной капитализации USDC примерно на 25% и более.

Структурно Polymarket привлекает множество новых пользователей через события и кейсы, расширяя применение USDC. Однако, несмотря на позитивные сигналы, Mizuho сохраняет осторожность: снижение ставок, рост издержек и конкуренция со стороны Tether могут частично нивелировать эффект роста, а целевая цена в 77 долларов указывает на ограниченные возможности для дальнейшего роста. В целом, рост USDC сталкивается с новыми вызовами, но остается перспективным.

Финансовый обзор

За период с 22 по 29 января 2026 года несколько проектов завершили раунды финансирования или сделки слияния, охватывающие инфраструктуру, платежи и управление активами. Кратко о ключевых:

BitGo

Объявил о завершении IPO на сумму около 213 млн долларов, оценка — около 2,08 млрд долларов, инвесторы — YZi Labs и др. BitGo — крупный поставщик инфраструктуры для цифровых активов, обеспечивает хранение, безопасность, торговлю и кредитование для институциональных клиентов.

Superstate

Завершил раунд B на сумму около 82,5 млн долларов, инвесторы — Bain Capital Crypto и Distributed Global. Проект создает платформу для выпуска и торговли государственных облигаций на базе Ethereum, делая их более прозрачными и регулируемыми.

Mesh

Закрыл раунд C на сумму около 75 млн долларов, оценка — около 1 млрд долларов, инвесторы — Dragonfly Capital, Paradigm, Coinbase Ventures. Mesh — глобальная платежная сеть, обеспечивающая межцепочечные и мультивалютные транзакции, развивая инфраструктуру цифровых платежей.

Следующая неделя

Разблокировка токенов

По данным Tokenomist, в ближайшие 7 дней (29.01.2026 — 05.02.2026) ожидается крупная разблокировка токенов:

• SUI — около 6,094 млн долларов, 11% от циркулирующего предложения.
• XDC — около 32,45 млн долларов, 4,4%.
• EIGEN — около 12,25 млн долларов, 6,7%.

**Источники** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/](https://farside.co.uk/btc/) - Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT) - Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data](https://www.gate.com/crypto-market-data) - CoinGecko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - CoinGecko, [https://www.coingecko.com/en/categories](https://www.coingecko.com/en/categories) - DefiLlama, [https://defillama.com/stablecoins](https://defillama.com/stablecoins) - Etherscan, [https://etherscan.io/gastracker](https://etherscan.io/gastracker) - Rootdata, [https://www.rootdata.com/Fundraising](https://www.rootdata.com/Fundraising) - Tokenomist, [https://tokenomist.ai/](https://tokenomist.ai/) - Coindesk, [https://www.coindesk.com/markets/2026/01/28/meta-and-microsoft-continue-going-big-on-ai-spending-here-s-how-bitcoin-miners-could-benefit](https://www.coindesk.com/markets/2026/01/28/meta-and-microsoft-continue-going-big-on-ai-spending-here-s-how-bitcoin-miners-could-benefit) - Dune, [https://dune.com/datadashboards/prediction-markets](https://dune.com/datadashboards/prediction-markets) - Coindesk, [https://www.coindesk.com/markets/2026/01/28/circle-shares-rise-after-mizuho-upgrades-stock-on-polymarket-driven-usdc-growth](https://www.coindesk.com/markets/2026/01/28/circle-shares-rise-after-mizuho-upgrades-stock-on-polymarket-driven-usdc-growth) - X, [https://x.com/Cointelegraph/status/2016640620803096936?s=20](https://x.com/Cointelegraph/status/2016640620803096936?s=20) - RWA.xyz, [https://app.rwa.xyz/commodities](https://app.rwa.xyz/commodities) - X, [https://x.com/Cointelegraph/status/2016625054092517531?s=20](https://x.com/Cointelegraph/status/2016625054092517531?s=20)
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) — это комплексная платформа для исследований блокчейна и криптовалют, предоставляющая глубокий анализ, новости, обзоры рынка, отраслевые исследования, прогнозы трендов и макроэкономические оценки.

Заявление об ответственности Инвестиции в криптовалюты связаны с высоким риском. Перед принятием решений рекомендуется провести самостоятельное исследование и ознакомиться с характеристиками активов и продуктов. Gate не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате таких инвестиций.