Микрополитика BTC с убытками превысила 10 миллиардов долларов, убытки по финансовой отчетности увеличились, стратегия упала на 17% за один день

Глобальный крупнейший держатель биткоинов — Strategy (МикроСтратегия) — зафиксировал убытки по бухгалтерскому учёту, поскольку цена биткоина сегодня утром достигла 60 000 долларов и временно поднялась до 101 миллиарда долларов. В то же время чистая прибыль за 4 квартал сократилась, а цена акций упала на 17% за один день.
(Предыстория: МикроСтратегия вложила дополнительно 75,3 миллиона долларов в 855 биткоинов! Обладает 713 000 BTC, приближается к убыткам, сможет ли Strategy продолжать покупать?)
(Дополнительная информация: фонд Binance SAFU снова закупил биткоинов на 100 миллионов долларов, Binance продолжает вводить BTC)

По мере того как цена биткоина сегодня утром достигла 60 000 долларов, крупнейший в мире держатель биткоинов Strategy (МикроСтратегия) зафиксировал временные убытки по бухгалтерскому учёту до 101,6 миллиарда долларов. Эти астрономические убытки, а также опубликованный недавно финансовый отчёт за 4 квартал 2025 года с большими убытками, серьёзно подорвали доверие инвесторов, акции компании (MSTR) упали на 17% за один день, став одним из крупнейших технологических падений на американском рынке в тот день.

Чистый убыток за квартал — 124 миллиарда долларов

Удивительный убыток по отчёту за 4 квартал: В недавно опубликованном отчёте за 4 квартал 2025 года Strategy зафиксировала чистый убыток в 124 миллиарда долларов. Этот убыток обусловлен двумя факторами: во-первых, переоценкой своих биткоин-активов (согласно новым стандартам бухгалтерского учёта, колебания цен на биткоин должны учитываться в отчёте о прибылях и убытках); во-вторых, продолжающимся сокращением доходов от программного обеспечения, которые снизились примерно на 15% по сравнению с прошлым годом.

Однако стоит отметить, что почти весь этот 124-миллиардный чистый убыток — это не денежные потери, а бухгалтерские корректировки, отражающие учетные операции, а не реальные денежные расходы. Но для институциональных инвесторов такие огромные бухгалтерские убытки всё равно являются тревожным сигналом, поскольку они быстро размывают капитал компании.

Опасения по структуре долга: В текущей структуре капитала Strategy есть несколько выпусков конвертируемых облигаций, что означает, что при дальнейшем падении цены биткоина компания может оказаться вынужденной продать часть своих биткоинов для погашения долгов.

Однако финансовый директор компании Эндрю Канг заявил, что у компании сейчас есть 2,25 миллиарда долларов наличных, что достаточно для покрытия примерно 30 месяцев выплат дивидендов по привилегированным акциям и процентов, а основные долги компании погашаются после 2027 года, что исключает краткосрочные риски ликвидности и необходимость продажи биткоинов для погашения долгов.

По данным Coingecko, Strategy сейчас держит 713 502 биткоина, общая стоимость приобретения которых составляет около 45,7 миллиарда долларов, а средняя цена за один биткоин — примерно 76 052 доллара.

Будет ли MicroStrategy продавать биткоины?

Аналитик JPMorgan в последнем отчёте отметил: «Если цена биткоина опустится ниже 50 000 долларов, долговое давление Strategy значительно возрастёт. Хотя в настоящее время у компании есть денежные средства, чтобы покрывать проценты, постоянные убытки ограничивают её возможности по рефинансированию.»

Несмотря на то, что по историческим данным Strategy почти при каждом крупном откате покупала в обратную сторону, и эти решения в итоге оказывались правильными, перед рассветом становится ключевым вопрос — сможет ли компания выдержать (если только MicroStrategy не использует скрытый рычаг…).

В условиях сильного рыночного давления Майкл Сэйлор в своих последних публикациях в соцсетях по-прежнему выражает твёрдую веру в биткоин. Он коротко написал: «HODL»

HODL

— Майкл Сэйлор (@saylor) 5 февраля 2026