Эксклюзивное интервью с 动區》1,6 триллиона долларов гигант Franklin, старший вице-президент Четан о переосмыслении: как Franklin использует блокчейн-революцию на Уолл-стрит

Franklin Templeton, управляющая более чем $1,6 триллиона, в последние годы активно продвигает токенизацию и важное развитие экосистемы RWA, а теперь выпускает токенизированные облигации США и начинает предлагать их для торговли на Уолл-стрит. The Dynamic Zone был рад провести глубокий разговор с Четаном Карханисом, старшим вице-президентом Franklin. В этой статье выражается благодарность всемирно известной компании Broker LTP за помощь в предоставлении площадок и приглашений.
(Краткое содержание: Лондонская фондовая биржа объявила о создании «Цифрового депозитария ценных бумаг»: поддерживающего он-чейн-расчеты токенизированных облигаций, акций и частных активов)
(Справочное дополнение: Binance углубляет сотрудничество с Franklin Tamburton: Токенизированные денежные рыночные фонды могут использоваться в качестве залога для внебиржевых транзакций, а также запускаются институциональные планы)

Содержание этой статьи

• Web3 нужно привлечь больше традиционных игроков на Уолл-стрит через образование
• Принесёт ли Web 3.0 момент, подобный «доткомному пузырю 1990-х и 2000-х»?
• Эксперимент по демократизации за $20

Предыстория посетителя

Четан Карханис в настоящее время занимает должность старшего вице-президента Franklin Templeton; его инвестиционная карьера началась в 90-х годах в эпоху TMT (телекоммуникации, медиа и технологии) и .com Bubble, а также занимал ключевые должности в других всемирно известных компаниях по управлению активами, таким как JP Morgan и Morgan Stanley. В настоящее время Четан отвечает за стратегический венчурный капитал (Franklin Templeton Strategic Ventures (FTSV) в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Его роль — не только инвестор, но и трейдер в рамках «цифровой трансформации» 76-летней компании по управлению активами в Азии.

Web3 нужно привлечь больше традиционных игроков с Уолл-стрит через образование

Алекс: Франклин проводил мероприятие «Change the Soch» в Индии. В условиях нынешних бурных колебаний на крипторынке, какая «терапия» нужна Уолл-стрит?

Четан: В Индии у нас есть мероприятие под названием «Change the Soch». Хотя изначально это было предназначено для обучения конкретных женщин-инвесторов, я считаю, что это изменение мышления полностью применимо к Web3. Web3-бренды, такие как RWA и токенизация, находятся на ранней стадии, и традиционным финансовым институтам необходимо объединить Web3 и изменить своё мышление, что требует не терапии, а образования и осведомлённости.

Принесёт ли Web 3.0 момент вроде «дотком-пузыря 1990-х и 2000-х»?

Алекс: Вы начали свою инвестиционную карьеру в конце 90-х, изучая индустрию TMT, а также пережили эпоху пузыря доткомов. Считаете ли вы, что нынешняя мода на токенизацию — это повторение истории?

Четан: Хороший вопрос, вы объединяете мой опыт 25-летней давности. Исторически мы выглядим немного похоже, но они совершенно разные.

Вот в чём сходство: в сфере Web3 действительно чрезмерный фанатизм, хайп и связанная с этим волатильность цен. Ещё один момент — небольшие группы спекулируют ценами в первые дни, и по мере того, как всё больше людей и институтов вмешиваются, ликвидность растёт, но это также приводит к колебаниям. Однако, я считаю, что это сильно отличается от краха доткомов 2000 года.

Пузырь в том году был связан с выручкой — многие компании имели чрезвычайно высокие оценки даже без дохода. Это было «чрезмерное развитие» рынка ценности, которую Интернет мог дать в то время. Это была эпоха Web 1.0, и электронная коммерция, мобильные телефоны и облачные вычисления ещё не были зрелыми. Но с такой инфраструктурой оказалось, что тогдашний аргумент был верен, просто слишком рано.

Я думаю, что у криптовалют схожие сходства. Сам аргумент о блокчейне безрискован. Сегодняшняя коррекция — это просто нормальная эволюция открытия цены. По мере того как институциональная деятельность может сместиться в сторону риск-офф, мы в конечном итоге увидим здоровое возвращение «реализма», что поможет большему числу институтов использовать истинную ценность блокчейна.

Есть сходства, такие как чрезмерный хайп и волатильность. Но суть иная. Пузырь 2000 года был вызван переоценкой многих компаний с «нулевым доходом» и чрезмерным развитием технических возможностей рынка в то время. Основная идея блокчейна теперь прочна. Текущая коррекция — это всего лишь процесс определения цены, и по мере выхода институтов на рынок мы увидим более здоровый реализм.

Эксперимент по демократизации на $20

Вопрос: Вы сотрудничали с DBS, чтобы снизить порог токенизированного фонда до $20. Это экономически эффективно? Одни затраты на KYC перевешивают прибыль, верно?

Четан: Ты прав, это настоящий вызов. Но снижение порога до 20 долларов — это демонстрация способности блокчейна «демократизировать» инвестиции. Что касается стоимости, это бизнес-проблема, которую должны решать посредники. Но я считаю, что с развитием ИИ и технологического прогресса затраты на KYC и операционные расходы значительно уменьшатся. Мы не можем позволить стоимости стать препятствием для входа общества в финансовую экосистему.

Дополнительно: Партнёрство Frankin с DBS Bank Franklin Templeton снизило порог входа в токенизированный денежный рынок до $20.

Это почти «самоубийственно» в традиционной финансовой логике — стоимость соблюдения требований (KYC/AML) для клиента за $20 значительно выше прибыли, которую он приносит. Но он рассчитывает на будущие технологические дивиденды: благодаря сотрудничеству ИИ и блокчейна затраты на соответствие будут экспоненциально сокращаться. Речь идёт не о краткосрочных балансах, а о захвате права определять следующее поколение финансовой инфраструктуры.

Четан продвигает платформу токенизации Franklin Benji, которая является не только традиционным управляющим активами, но и инновационным и технологическим инструментом

Алекс: Если вернуться на пять-десять лет назад, когда говорят о Четане и Франклине Темплтоне, вы предпочитаете, чтобы люди помнили, что вы представили Benji как инновационный продукт или что вы изменили культуру этой устоявшейся компании? Какая из них сложнее достичь?

**Четан:**Мне понравилось это интервью, и это был самый заставляющий задуматься вопрос, с которым я сталкивался за долгое время. Я склонен думать, что эти два варианта не исключают друг друга. Если меня можно узнать, что я привлекаю много активов для компании, продвигаю Бенджи и токенизирую послание, показывая людям, что Franklin Templeton — это не просто традиционный менеджер, а инновационная, технически подкованная и прогрессивная организация, я бы назвал это успехом. Я не думаю, что эти два варианта взаимоисключают.

Дополнение: Benji — это проприетарная блокчейн-платформа, разработанная гигантом по управлению активами Franklin Templeton. Он в первую очередь используется для выпуска и управления токенизированными финансовыми активами и является ключевым инструментом традиционных финансов (TradFi) при переходе в сферу Web3.

Сейчас поддерживаются: Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Aptos, Base, Solana и последняя цепочка BNB, а также институциональные частные цепочки: расширены в ориентированный на регуляторов кантон

Партнёрство с Binance в феврале этого года: обе стороны запустили институциональную программу внебиржевых залогов. Соответствующие институциональные клиенты могут использовать акции токенизированных денежных фондов, выпущенные платформой Benji, в качестве залога для торговли на Binance, в то время как активы надёжно хранятся в регулируемых условиях хранения (например, CEFFU), что эффективно снижает риски контрагентов.