Биткоин сильно недооценен, но скрывает риски? MVRV посылает редкий сигнал, 60 000 долларов могут стать ключевым уровнем проверки

28 февраля было сообщено, что на этой неделе Биткоин (BTC) пережил резкие колебания: цена снизилась с $66,600 до $62,500 с 24 февраля, а затем быстро восстановилась до $70,000 25 февраля, но ралли не продолжилось. На момент публикации курс Bitcoin упал примерно до $66,000, снизившись примерно на 3,25% за 24 часа, и краткосрочные настроения на рынке снова оказались под давлением.

Некоторые мнения на рынке связывают этот волатильный период с краткосрочной работой маркет-мейкеров и макрофондов, но AMBCrypto отметил, что текущее давление на продажи не случайно, а является продолжением циклической корректировки, начавшейся в середине октября 2025 года. Несмотря на недавнее снижение давления на продажи, структурно Биткоин ещё не вошёл в фазу полного восстановления.

На уровне деривативов отрицательные ставки по финансированию сохранялись в феврале, что отражает то, что медведи всё ещё взяли инициативу, а цены быстро восстановились после восстановления, что свидетельствует о недостатке уверенности у быков. В то же время он-чейневые циклические индикаторы чётко различаются.

Криптоаналитик Аксель Адлер-младший отметил, что MVRV Z-Score Bitcoin находится в аномальном диапазоне. На данный момент индикатор составляет -2,28, а 5 февраля он упал до -3,38, что значительно ниже нижней точки циклов 2018 и 2022 годов. Это означает, что цена биткоина статистически крайне недооценена по сравнению с фактической стоимостью на цепочке. Аналитики считают, что популярность биткоин-ETF повысила общую базу затрат, что потенциально усиливает отклонение от этого показателя.

Однако индикаторы настроений не достигли дна одновременно. С текущим NUPL 0.197 он остаётся в «надежном» диапазоне, и исторический опыт показывает, что истинные цикловые дна обычно наступают после того, как индикатор опускается ниже 0. AMBCrypto ранее считал, что при более глубоком очистке рынка временное окно может занять несколько месяцев.

Данные долгосрочных держателей также заслуживают осторожности. LTH MVRV сейчас находится на уровне 1,61, что, хотя и находится выше линии безубыточности, не является маловероятной вероятностью для Биткоина вернуться на $60,000 в условиях краткосрочной слабости. Как только он прорвётся ниже этого диапазона или вызовет более крупную пассивную распродажу, рынок столкнётся с настоящим стресс-тестом.