Закон «CLARITY» ожидается принять к середине года! JPMorgan: «8 крупных факторов» зажигают рынок криптовалют во второй половине года

На фоне общего спада в криптовалютном рынке команда аналитиков инвестиционного банка JPMorgan Chase уверенно заявила, что законопроект, регулирующий структуру рынка криптовалют, может быть завершен в законодательной стадии уже к середине этого года и станет мощным катализатором роста рынка во второй половине года.
Руководимый управляющим директором JPMorgan Николаосом Панигирцоглу аналитический коллектив в своем отчете отметил: «Несмотря на сохраняющуюся негативную настроенность на рынке криптовалют, мы твердо верим, что законопроект о структуре рынка с высокой вероятностью пройдет в середине года, что станет мощным стимулом для рынка во второй половине года».
Этот широко известный как «Закон о ясности цифровых активов (CLARITY Act)» законопроект нацелен на создание четкой и всеобъемлющей нормативной базы для криптоиндустрии США.
В прошлом году «Закон о ясности» был одобрен обеими партиями в Палате представителей, в Сенате же продолжаются переговоры, и основные разногласия сосредоточены в двух ключевых вопросах:

• Спор о доходах со стабильных монет: криптовалютные компании активно добиваются возможности платить проценты и награды держателям стабильных монет; банки же резко выступают против, опасаясь, что это может оттянуть депозиты из традиционной финансовой системы и поставить под угрозу финансовую стабильность.
• Политическая борьба из-за конфликтов интересов: Демократы настаивают на введении ограничительных положений, запрещающих высокопоставленным государственным чиновникам, включая президента и их семьи, участвовать в финансовых операциях, связанных с криптовалютами, чтобы избежать потенциальных конфликтов интересов.

В связи с этим Белый дом неоднократно проводил закрытые встречи, приглашая представителей криптоиндустрии и банковских организаций для переговоров, и рынок ожидает, что обе стороны все еще могут найти компромисс. Аналитики подчеркивают:
Если законопроект будет принят, это полностью перестроит структуру рынка криптовалют. Такой шаг не только обеспечит нормативную ясность и положит конец эпохе «законодательства через правоохранительные органы», заменяя регулирование, но и значительно ускорит токенизацию активов, а также привлечет больше институциональных инвесторов.

Принятие «Закон о ясности» вызовет «8 крупных бычьих факторов»
Аналитики JPMorgan отмечают, что если законопроект будет одобрен, он принесет рынку восемь потенциальных положительных эффектов:

1. Установление ответственности за регулирование токенов и открытие «зон для поблажек»: Законопроект создаст четкую классификацию криптоактивов: «цифровые товары» будут регулироваться Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), а «цифровые ценные бумаги» — Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Это значительно снизит регуляторную нагрузку на основные токены. В рамках этого предусмотрена «параллельная норма (Grandfather clause)», которая позволит таким активам, как Ripple (XRP), Solana (SOL), Litecoin (LTC), Hedera (HBAR), Dogecoin (DOGE) и Chainlink (LINK), напрямую попасть под более мягкое регулирование CFTC, связанное с товарами, без обратной силы.
2. Предоставление льготных условий для новых проектов: Законопроект разрешает проектам в процессе перехода к децентрализации ежегодно привлекать до 75 миллионов долларов без необходимости полного регистрации в SEC. Аналитики считают, что это поможет стимулировать инновации и поддержать венчурные инвестиции в США.
3. Создание «дороги к превращению ценных бумаг в товары»: Для токенов, первоначально выпущенных как ценные бумаги, при условии достижения «достаточной децентрализации» и отсутствия у эмитента управленческих полномочий, возможна их трансформация в «товары». Это, по мнению аналитиков, расширит возможности вторичного рынка и позволит институциональным инвесторам безопасно торговать через традиционных брокеров.
4. Прояснение правил для посреднических организаций: Законопроект устанавливает четкие требования к регистрации и стандартам хранения для крипто-брокеров и посредников. Это фактически откроет путь для таких традиционных финансовых гигантов, как BNY Mellon и State Street, к ведению бизнеса по хранению цифровых активов.
5. Ускорение токенизации реальных активов (RWA): Законопроект уточняет, что «токенизированные ценные бумаги» по-прежнему подпадают под существующие законы о ценных бумагах. Уже сейчас крупные игроки, такие как ICE и State Street, активно разрабатывают инфраструктуру для рынка токенизированных активов.
6. Освобождение для майнеров, валидаторов и разработчиков: В случае, если они не занимаются хранением активов, майнеры, узловые валидаторы и разработчики программного обеспечения смогут избежать обязательств по регистрации, аналогичных брокерам, что стимулирует открытые инновации и при этом сохраняет регулирование после запуска системы.
7. Освобождение от налогов на мелкие транзакции и ясность в отношении налогообложения залогов: Законопроект предусматривает освобождение от налогов при ежедневных мелких платежах криптовалютой и разъясняет налоговые правила по залогам. Это значительно повысит мотивацию использования криптовалют для платежей и сделает доходность от залогов более предсказуемой.
8. Массовое перераспределение институциональных средств в «токенизированные депозиты»: Аналитики считают, что при одобрении законопроекта это может снизить статус стабильных монет как «инвестиционных вкладов», сделав их ближе к цифровым наличным средствам, и подтолкнуть институциональных участников к использованию «токенизированных депозитов» от традиционных банков или к поиску зарубежных альтернатив с доходностью, таких как USDe от Ethena.

Долгосрочная цель по цене биткоина — до 266 000 долларов
В целом JPMorgan остается оптимистичным по поводу криптовалютного рынка в этом году. В начале месяца аналитики банка вновь подтвердили свою долгосрочную цель по биткоину: исходя из сравнения с волатильностью золота, разумная долгосрочная цена биткоина может достигнуть 266 000 долларов.
По данным CoinGecko, текущая цена биткоина составляет около 66 000 долларов, за последние 24 часа снизившись на 0,8%.

«Закон о ясности» не может задерживаться! Глава Минфина США призывает Конгресс «ускорить одобрение», а весной передать на подпись Трампу.