Мнение: биткойн-ETF сильно ударят по этим трем криптовалютным акциям

Победа Биткойна в конечном итоге может нанести ущерб таким криптовалютным акциям, как Coinbase, Marathon Digital и MicroStrategy.

Написано Томом Каррерасом, DL News

Составлено: Luccy, BlockBeats

Примечание редактора: запуск Bitcoin ETF ознаменовал новую веху в инвестициях в криптовалюту: в тот день биткойн вырос на 6% и преодолел отметку в 49 000 долларов. Но аналитики Maple Finance и North Rock Digital отметили, что эта победа может оказать негативное влияние на некоторые акции, связанные с криптовалютой, такие как Coinbase, Marathon Digital и MicroStrategy.

Аналитики полагают, что с запуском спотовых ETF на биткойны традиционные инвесторы могут быть более склонны инвестировать непосредственно в биткойны, а не использовать эти акции. Эти компании сталкиваются со своими уникальными проблемами, и рынок криптовалют вступает в новую эру конкуренции. BlockBeats компилирует исходный текст следующим образом:

Сегодня утром в Соединенных Штатах был запущен спотовый биткойн-ETF — исторический момент, благодаря которому инвесторам стало проще, чем когда-либо, получить доступ к ведущей криптовалюте.

Но аналитики Maple Finance и North Rock Digital заявили, что победа Биткойна в конечном итоге может нанести ущерб таким криптовалютным акциям, как Coinbase, Marathon Digital и MicroStrategy.

Вот в чем суть вопроса: исторически эти акции имели тенденцию служить альтернативой традиционным инвесторам, стремящимся получить доступ к биткойнам без использования фьючерсных ETF на биткойны.

Аналитики говорят, что теперь, когда спотовые ETF на биткойны котируются в Соединенных Штатах, эти инвесторы могут «перейти от этих менее идеальных инструментов к спотовым инвестициям в биткойны, которые они изначально хотели».

Сегодня биткойн вырос на 6%, преодолев отметку в 49 000 долларов, а затем снова упав до 46 000 долларов. Акции MicroStrategy упали на 4%, Coinbase - на 5%, а Marathon - на 14%.

Каждая компания сталкивается со своими уникальными задачами.

Внутреннее сопротивление

«Нет сомнений в том, что Coinbase — это хороший бизнес, но ETF привносят на игровое поле много новой конкуренции», — сказал DL News Куинн Томпсон, руководитель отдела рынков капитала и роста в Maple Finance.

Признание SEC ETF заложило основу для ценовой войны между различными управляющими фондами. Ark Invest Кэти Вуд будет взимать нулевую комиссию в течение первого года, в то время как BlackRock взимает 0,12% за тот же период, а затем увеличится до 0,25%.

Coinbase сообщила DL News, что, хотя аналитики ставят под сомнение высокие комиссии биржи за розничную торговлю, ее не беспокоит конкуренция.

Согласно данным CoinGecko, за последние 24 часа Coinbase торговала биткойнами на сумму более 2,2 миллиарда долларов, что соответствует ожидаемому притоку в ETF.

«По некоторым оценкам, в первые несколько дней торговли новыми биткойн-ETF приток средств составит от 2 до 4 миллиардов долларов, — сказал Томпсон. — Это серьезное нарушение того, что раньше было большим рвом в Соединенных Штатах».

В то же время компании, занимающиеся майнингом биткойнов, такие как Marathon, должны справиться с предстоящим сокращением вдвое, в результате чего сеть биткойнов сократит вознаграждение за майнинг биткойнов вдвое. Сокращение вдвое происходит каждые четыре года, а следующее ожидается в апреле.

Поскольку вознаграждение за блок Биткойна сократится вдвое, доходы майнеров резко упадут, в то время как их огромные затраты на электроэнергию останутся прежними или даже продолжат расти.

«Сокращение вдвое представляет серьезный риск для прибыльности, который можно устранить только за счет повышения цен (по моим оценкам, более 75 000 долларов США) или увеличения торговой активности и комиссий (по крайней мере, в два или три раза от текущего уровня)», — сказал Томпсон.

“Производители с более высокими затратами могут столкнуться с некоторыми трудностями в течение нескольких месяцев после сокращения вдвое”, - добавил он.

Хотя Marathon является одной из крупнейших компаний по добыче биткойнов в мире, ее затраты на электроэнергию являются одними из самых высоких в отрасли, согласно октябрьскому отчету JPMorgan Chase.

«Это заставит горнодобывающие компании выпускать больше акций, чтобы расширить свою взлетно-посадочную полосу и размыть существующих акционеров. Это проверенная и верная стратегия, которую они продолжают использовать, так что не удивляйтесь», — сказал Томпсон.

“И золотые ETF, и золотодобывающие компании существуют на публичном рынке, и люди инвестируют в них по разным причинам. Если они могут сосуществовать, то почему не могут сосуществовать биткойн-ETF и биткойн-майнеры?” Чарли Шумахер, вице-президент по корпоративным коммуникациям Marathon, рассказал DL News.

Шумахер добавил: «В целом мы считаем, что это событие очень позитивно для отрасли, поскольку оно, вероятно, привлечет больше людей в эту область, что приведет к увеличению пирога для всех».

В случае с MicroStrategy, говорится в отчете, ее акции в настоящее время торгуются со значительной премией к базовой балансовой стоимости бизнеса, которая представляет собой стоимость операционной компании и стоимость ее 189 150 биткойн-активов.

Однако аналитики говорят, что неопределенность вокруг возможной распродажи MicroStrategy своих биткойн-активов в сочетании с недавней продажей акций компании соучредителем Майклом Сэйлором и риском дополнительного понижательного давления делают инвестиции более привлекательными, чем просто инвестирование в биткойны. рискованнее приобретать.

В отчете MicroStrategy сравнивается с Bitcoin Trust компании Grayscale, который в течение многих лет также торговался с премией, «но изменил курс и торговался со скидкой, когда актив потерял популярность из-за лучших альтернатив и ухудшения настроений».

Coinbase и MicroStrategy не сразу ответили на запросы о комментариях.