Решение по делу будет зависеть от того, следует ли классифицировать торговлю любым из дюжины криптотокенов как незарегистрированные ценные бумаги.
Автор: Феликс, PANews
17 января Coinbase провела судебное слушание с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) по поводу предыдущих обвинений. В ходе почти пятичасового слушания окружной судья США Кэтрин Полк Файлла из Южного округа Нью-Йорка допросила обе стороны по поводу их аргументов.
В июне прошлого года SEC обвинила Coinbase в незаконном управлении незарегистрированной фондовой биржей, брокерским и клиринговым агентством, а ее услуги по стейкингу криптовалют включали незарегистрированную продажу и выпуск ценных бумаг. Coinbase оспорила эти претензии, выступая за прекращение дела и обвиняя регулирующие органы в использовании подхода «принудительного регулирования».
Является ли торговля токенами ценной бумагой, по-прежнему остается основным аргументом
Адвокат SEC Патрик Костелло утверждал, что рассматриваемые криптотокены являются частью более крупного предприятия (то есть сети блокчейнов) и поэтому аналогичны инвестиционным контрактам. Он добавил, что по мере роста ценности сети или экосистемы ценность каждого токена будет увеличиваться. В более широком смысле, по мере развития дела, каждый актив можно считать ценной бумагой.
Судья Файлла поставил это под сомнение, заявив: «Я действительно обеспокоен… тем, что определение ценной бумаги, как вы ее рассматриваете, может быть слишком широким».
Адвокат Coinbase Уильям Савитт отметил, что Coinbase не утверждает, что токены, представленные на ее веб-сайте, никогда не могут считаться ценными бумагами.
«Мы не верим, что транзакции с токенами когда-либо могут быть инвестиционными контрактами». Однако SEC не выдвинула в своем иске никаких обвинений, которые соответствовали бы определению инвестиционного контракта. Он также сказал, что Coinbase согласна с SEC в том, что заключение инвестиционного контракта не требует от покупателя подписания официального контракта. Однако тот факт, что покупатель токена читает официальный документ и другую информацию о проекте токена, не означает, что он приобретает инвестиционный контракт.
Савитт также выступил против аргумента SEC о том, что продажу токенов на Coinbase следует рассматривать как инвестиционный контракт просто потому, что проект токенов мог давать определенные обещания покупателям, которые приобрели токены в надежде, что цены вырастут.
“Должно быть заявление, призванное передать исполнимое обязательство. Это самое основное условие, которое нельзя игнорировать для того, что можно считать инвестиционным контрактом”.
Савитт сказал, что реальная разница между токенами блокчейна и ценными бумагами заключается в том, что тот, кто покупает акции непосредственно у эмитента или на вторичном рынке, получает все права, которые эти ценные бумаги дают держателю, но это не относится к токенам.
Существуют разногласия по поводу того, почему Биткойн не является ценной бумагой
В ходе спора юристы SEC и Coinbase разошлись во мнениях относительно того, почему Биткойн не является ценной бумагой.
В ходе первой части слушаний адвокат SEC Патрик Костелло упомянул Биткойн, отметив, что он не является ценной бумагой, поскольку «за Биткойном нет никакой экосистемы», поэтому люди, покупающие Биткойн, не инвестируют в обычный бизнес. Адвокат Coinbase Савитт поддержал этот аргумент в заключительных аргументах, отметив, что у Биткойна, как и у любой другой криптовалюты, определенно есть экосистема.
Неясно, применим ли «Принцип крупных проблем»
Во время слушания, посвященного принципу крупных проблем, на который ссылается Coinbase, судья Файлла признал, что он не решался применять «ядерный вариант» принципа крупных проблем к этому делу. Он отметил, что этот принцип редко является частью судебных решений и что никто об этом не спрашивал, поскольку Файлла был судьей уже 10 лет, поэтому возникают «естественные колебания».
*(Примечание: в Сенате США ядерный вариант представляет собой процедурную процедуру, которая позволяет Сенату отменять ежедневные правила простым большинством, а не квалифицированным большинством в две трети, которое обычно требуется правилами Сената). *
Этот принцип гласит, что если агентство хочет принимать решения по вопросам национального значения, оно должно быть поддержано явным разрешением Конгресса. Coinbase утверждала, что этот принцип применим к данному делу и что SEC стремится посягать на полномочия Конгресса и предпринимать шаги, которые «имеют эффект законодательства». Поэтому Coinbase считает, что эта доктрина должна блокировать действия SEC до тех пор, пока у Конгресса не появится возможность принять законы о криптовалюте.
Предыдущие судебные решения по делу о шифровании могут не повлиять на это дело
Судья Файлла также обсудил решения по нескольким прошлым делам о криптовалютах, включая поражение SEC против Ripple и победу в иске Terraform Labs.
Судья Файлла сказал, что «для меня не стало шоком» то, что судья Джед Ракофф по делу Terraform постановил, что транзакции с криптоактивами являются ценными бумагами. Но это не предполагает листинг токена на вторичной бирже. «Террраформ полностью отличается от фактов этого дела».
Но, тем не менее, аналогичные дела, возбужденные SEC против таких бирж, как Binance и Kraken, все еще могут повлиять на точку зрения судьи Файллы.
Решение может быть вынесено в течение нескольких недель
Хотя на слушаниях подробно рассматривалась каждая услуга, слушание было специально запланировано для того, чтобы позволить судье Файлле тщательно рассмотреть ходатайство Coinbase о полном прекращении дела.
Судья Файлла еще не объявила решение об отклонении всего или части иска, и это решение будет вынесено в сочетании с другими недавними решениями других судей того же суда (судья Файлла не намекнула на конкретные сроки, но это может быть в письменной форме в ближайшие недели).
Если судья отклонит просьбу Coinbase о прекращении дела, что вполне вероятно, дело перейдет на стадию доказывания. После завершения расследования и SEC, и Coinbase могут подать ходатайства о вынесении упрощенного судебного решения.
Стоит отметить, что во время слушания судья несколько раз хвалил записку amicus, поданную группой криптовалютного лобби DeFi Education Fund, в которой подробно описывался технический характер кошелька Coinbase и программы ставок Coinbase, что группа утверждала. Ни один из пунктов подпадают под юрисдикцию SEC.
Ссылка: The Block, CoinDesk, Decrypt, Cryptoslate.
