Исходный автор: Игнас, Стейси
Исходный текст: Luccy, BlockBeats
Редактор примечания:
В этом цикле самые активные области для дегенов - это раздачи токенов и мем-монеты, в то время как DeFi токены, похоже, исчезают. Однако Pendle все еще остается стойким в контексте стейкинга и за этот же период вырос примерно на 750%, а переключатель платы Uniswap может стать поворотным пунктом, за которым последуют другие DeFi протоколы.
Исследователи DeFi Ignas и Stacy обсуждали недавние тенденции и считают, что сейчас еще не наступило время альткоинов, которые изменят правила игры. Однако Ignas все еще положительно смотрит на DeFi. BlockBeasts переводит оригинал следующим образом:
Токен OG в сфере DeFi (децентрализованное финансирование) кажется уже мертв.
Однако рынок стоит перед крупным изменением, и новая волна FOMO готовится накрыть DeFi. Вот причины, по которым DeFi скоро вырастет:
Токены DeFi значительно уступают ETH в своей производительности. Индекс DeFi Pulse (DPI) продолжает снижаться по отношению к ETH уже третий год подряд. В то же время, производительность самого ETH также отстает от BTC. В состав DPI входят такие токены, как UNI, MKR, LDO, AAVE, SNX, PENDLE и другие.
![]()
Единственным исключением является PENDLE, который вырос примерно на 750% за тот же период.
Почему Pendle? Ответы разные. Они успешно нашли сильную совместимость продуктового рынка (PMF) во время meta points.
Аирдроп Майнинг и мем токен - самые активные области в этом цикле дегенов.
Аирдропы и майнинг достигли точки поворота: запуск проектов с низким объемом обращения означает проведение событий продажи токенов, а высокий FDV означает, что на рынок будет брошено еще больше токенов. Но никто не хочет покупать эти токены! Кроме того, за каждой успешной мем-монетой стоит 99, которые приходят к нулю.
DeFi OG токен - это антипод токенов майнинга и мемных токенов:
Во-первых, на рынке уже в ходу большое количество OG токенов DeFi. В качестве примера возьмем соотношение рыночной капитализации/полной разбавленной оценки (MC/FDV):
• SNX - 1
• MKR - 0,95
• AAVE - 0,93
• LDO - 0,89
• UNI - 0,75
Таким образом, давление на продажу для держателей будет меньше. С другой стороны, в процессе выпуска токена: за короткий период в 6 месяцев мы уже выпустили более 540 тысяч новых токенов. Внимание трейдеров и капитал размазаны очень тонко. Однако лишь у немногих DeFi OG токенов есть устойчивый бизнес и источники дохода. Если деньги начнут поступать.
![]()
Токены мемов процветают в финансовом вакууме и подавляющей регулятивной среде. Однако максимальный бычий рынок может быть вызван ясностью регулирования, которая определяется следующими факторами:
• Переход от нарратива к product-market fit (PMF)
• Конкретные показатели успеха
• Более легкий доступ к финансированию
• процветающий рынок слияний и поглощений (M&A)
См. также твит партнера по управлению Hartmann Capital @FelixOHartmann.
Если регулирование будет ясным, рынок цифровых активов может пройти трансформацию, открывая самый большой бычий рынок на сегодняшний день. Есть несколько ярких прогнозов:
· От изменения повествования до соответствия продуктовому рынку
Поскольку у криптовалют нет регулируемого способа оценки стоимости, большинство эмитентов криптовалют даже не заморачиваются созданием продуктов, способных создавать ценность. Ирония заключается в том, что способность создавать ценность является отличным испытанием, которое позволяет определить, действительно ли продукт нуждается в достаточном финансировании, чтобы заставить потребителя отказаться от своих заработанных денег. Вместо этого основатели криптовалют часто создают то, что потребитель мало волнует, и они должны платить пользователям токены, чтобы использовать их. Вот что происходит. Качество строительства улучшается, и…
· Проект будет оцениваться по более четким критериям успеха
В настоящее время многие оценки цифровых активов, кажется, основаны исключительно на эмоциях и свободном плавании чисел. Хотя большинство рынков, безусловно, неэффективны, потому что даже торговля акциями часто сильно отличается от их доходности, рынок акций действительно хорошо справляется с поднятием сливок до пика. Таким образом, токены с наиболее существенным соответствием продуктового рынка и доходностью могут начать более часто доминировать в диалоге и портфеле. Это, в свою очередь, приводит к…
· цифровой актив рынка финансирования более благоприятная
Финансирование цифровых активов в значительной степени ориентировано на частный рынок, а способность сбора средств после выпуска токена часто сводится к броску костей в зависимости от рыночной системы, в которой находится основатель. Это приводит к периодическому подъему и падению «альтернативы», каждый новый цикл приносит с собой новые проекты, которые при собственном финансировании собирают интересную сумму средств и часто истощают средства или не могут правильно использовать следующий медвежий рынок, иногда даже если они фактически создали хороший продукт. Затем частный рынок перемещается на следующую очередь. В результате этой перестановки теряется значительное количество повторных затрат и стоимости. Поэтому более сильные фундаментальные основы позволят протоколу более легко собирать средства и в то же время…
· Развивающийся рынок слияний и поглощений
В течение 2022-23 годов мы стали свидетелями того, как многие лонг Децентрализованное финансирование проекты, которые могли бы стать основными приобретение целями для более хорошо финансируемых Децентрализованное финансирование проектов. Например, хорошо финансируемая Uniswap или довольно хорошо капитализированная AAVE может расширить свои предложения и стать Децентрализованное финансирование суперприложениями приобретение в блокчейне Бессрочные фьючерсы и некоторыми из лонг хорошо функционирующих, но недостаточно капитализированных игроков на рынке Опции, или, что более существенно, войти в реальные активы, способствуя обмену Токен с одним из ведущий Протокол реальных активов (RWA), которые Протокол торгуются примерно на 1% от рыночная капитализация Uniswap. Созревание отдельных активов шифрования и рынка в целом может открыть дверь для действительно опытных трейдеров и операторов, чтобы создавать ценность способами, которых мы никогда раньше не видели в цифровых активах, и значительно ускорить разработку продуктов и инноваций, что, в свою очередь, приближает нас к принятию. Например, некоторые блокчейны уровня 1 могут использовать слияния и поглощения для приобретения столь необходимых продуктов и превращения их в общественные блага. Это приведет к падению стоимости для пользователей, одновременно увеличивая использование и расход газа самой цепочки, что приведет к повышению ценности токена сети (аргумент толстого протокола выражает свою заинтересованность).
DeFi имеет наиболее четкое соответствие рыночного спроса на продукты в сфере шифрования: мы торгуем на децентрализованных биржах (DEX), занимаемся займами на рынке, используем стабильные монеты DeFi или LST в качестве обеспечения и т. д. Кроме того, у старых команд DeFi есть большие резервы средств, что позволяет им продолжать развиваться и строить проекты на протяжении многих лет, не продающая токены.
![]()
Проблема токенов DeFi заключается в их отсутствии реального применения. Однако эта ситуация начинает меняться: комиссионный переключатель Uniswap может стать поворотным моментом, который другие протоколы DeFi будут имитировать, после чего UNI сильно вырос. Кроме того, ясность в регулировании может ускорить тенденцию к разделению доходов.
Еще одна проблема заключается в том, что DeFi 1.0 слишком скучен. Но как только цены начинают расти, все новое всегда кажется интересным. Тем не менее, токены DeFi выдержали испытание временем. Они пережили обвал рынка из-за пандемии в 2020 году и крах централизованных финансов (CeFi) в 2022 году. Как сказал @sourcex44, “единственная настоящая проверка - это испытание временем”.
Я верю, что сейчас токены DeFi отличный выбор для обратной торговли. В настоящее время у держателей первоначальных токенов DeFi очень мало, это похоже на накопление ETH во время медвежьего рынка, а затем видеть рост SOL. Поэтому, если тренд изменится, только немногие OG токены смогут привлечь приток средств.
Время очень важно. Мы находимся на переломном моменте, устали от новых L2, шуток о знаменитостях и ждем, что будет дальше. Может быть, «следующим шагом» станут старые и надежные токены DeFi? Я считаю, что у них есть большой потенциал для взрывного роста.
Это ответ на пост Стейси по вопросу о токенах DeFi. Большинство из этих токенов скучны, но если у них устойчивый бизнес, хорошая финансовая ситуация, и при ясном регулировании и повышении полезности токена, DeFi может снова подняться.
Есть ли ошибка в DeFi токене?
Вы можете объяснить падение стоимости портфеля Mt. Gox, награды для майнеров или любого другого события “Черный лебедь”. Но это просто шум, настоящая проблема кроется в следующих основных аспектах:
Каждый рынок представляет собой перераспределение некоторой ценности между его участниками. В некоторых отношениях различные рынки сходны. Примером является спот ETF ETH и BTC. Новые капиталовложения, но не ушли дальше; прибыль от капитала, полученного от торговли ETF, остается на традиционных биржах.
В то же время, существующие пользователи криптовалюты получают выгоду от притока нового капитала в ETF, их доходы обычно реинвестируются, что в логическом смысле должно привести к сезону альткоинов - но на этот раз ситуация иная.
С 2024 года мы видим несколько основных тенденций:
• Ряд воздушных капель и программ лояльности от топового протокола
• Протокол Tier-2 спешит объявить о продаже своих токенов и TGE
• Мемкоин становится одним из основных элементов
• TON включает нормативы в свою экосистему
Очевидно, что некоторые DeFi протоколы показывают хороший рост, что связано с перечисленными выше тенденциями. Теперь у нас есть такая настройка:
• Доходы от биткоина и эфириума частично расчетные в криптовалюте.
• Учитывая юань, большая часть этих доходов снова инвестируется в новые токены или мемкоины, или используется для накрутки баллов (заблокированных в новом протоколе).
• Другие DeFi протоколы не испытали никаких ценовых колебаний, держатели начинают терять надежду.
• После TGE редко когда новые протоколы имеют тенденцию к росту, частично из-за давления продаж от получателей аирдропов и отсутствия новых средств.
• Alts не перестают кровоточить.
• Крайняя страсть к мемкоинам продолжает привлекать все больше инвесторов, вновь разносит потенциальные новые средства для DeFi токенов.
• Влияние на биткойн и эфириум было минимальным из-за инвесторов в ETF на срочном рынке.
• TON смотрит на входные работы и мини-приложения своей экосистемы с нормативной работой. Она также не является частью более широкой DeFi.
В то же время, в DeFi нет следующего большого токена. Улучшение пользовательского опыта и восстановление эффективности важны, но они не могут привлечь новых пользователей, как это было в ранние дни DeFi, NFT или даже GameFi.
• Аирдроп并不新鲜。
• Ставка доходности стабильной монеты не является новым.
• GameFi не ново.
• Большинство протоколов Web3 уже довольно справедливы с точки зрения FDV, но каждый день появляются новые dApp с более выгодными условиями, что увеличивает предложение протокола, но не стимулирует новый спрос.
Когда начнется торговля ETF по споту ETH (возможно, в начале июля), мы увидим приток новых средств в ETH, а держатели ETH, возможно, начнут реинвестировать свои доходы в DeFi, но общая ситуация не изменится слишком сильно. Новые средства поступят в трендовые монеты (AI, RWA, DePIN, мемкоины), и DeFi OG будет иметь трудности хотя бы соперничать с ETH.
Не важно. В новом сезоне у нас будет свой новый герой. Что делает DeFi снова великим? В основном две вещи: новый (совершенно новый) рассказ и маркетинг.
Общая рыночная капитализация DeFi составляет 90 миллиардов долларов, включая LST (32 миллиарда долларов) и стабильные монеты DeFi, такие как DAI (50 миллиардов долларов). В сравнении, рыночная капитализация ETH составляет 404 миллиарда долларов.
По сравнению с традиционной финансовой сферой, у DeFi есть много преимуществ, включая более выгодные сценарии пассивного дохода. Но вы видели, чтобы какое-либо широко известное приложение DeFi продвигало свои доходные продукты среди пользователей Web2?
Когда использование DeFi станет таким же простым, как использование классических банковских приложений, и когда DeFi начнет становиться нормой - мы в конце концов увидим новый сезон DeFi. Или же нам нужен новый элемент, который привнесет в DeFi новые средства - подобно ранним GameFi, NFT, или даже самому DeFi.
эта новая мета получит самое лонг внимание, и часть капитала будет перетекать в более широкие Децентрализованное финансирование. Как безумие, похожее на Hamster Kombat или Notcoin, движет более широкой экосистемой TON. Но есть ли у нас сейчас что-то подобное? Недавно у меня был разговор с Игнасом, и мы обсудили современные тенденции. Достигали ли мы каких-либо альтернативных сезонов, меняющих правила игры? Нет.
я знаю, что эта статья может разочаровать. бычий контент привлекает наибольшее внимание на CT в течение лонга, потому что люди готовы верить, что их карманы будут делать деньги, и я знаю, каково это.
В моем инвестиционном портфеле много токенов DeFi, которые терпят убытки, но я хочу быть реалистичным. Я сомневаюсь, что токены DeFi достигнут своих исторических максимумов в этом году. Если я ошибаюсь, я буду рад.
Извините за щелкоперышество, я действительно верю, что у DeFi есть шанс на большое возрождение. Описание в криптосфере меняется быстро, и капиталовложения могут заставить многих оставаться за бортом.
На данный момент мем-монета находится в центре внимания, и вы, возможно, смеетесь над моим оптимистическим отношением к DeFi. Однако, фундаментальные данные стабильны. Важно, чтобы другие люди начали верить в его важность, и эта вера может восстановиться быстрее, чем вы думаете. Если DeFi продемонстрирует лучшую производительность в течение некоторого времени по сравнению с другими токенами, у других людей возникнет страх упустить что-либо (FOMO).
