Введение
Стейблкоин играет важную роль на рынке криптовалют, такие стейблкоины, как USDT и USDC, играют ключевую роль в снижении волатильности рынка и связи с фиатной валютой. Однако большинство стейблкоинов зависят от традиционной банковской системы и единственного централизованного эмитента, что создает риски централизации и ограниченной масштабируемости. Для решения этих проблем Ethena представляет USDe - новый синтетический актив, преследующий цель предоставить децентрализованное и высокомасштабируемое решение.
Фонд USDe и его механизм работы
USDe — это развивающийся синтетический стейблкоин USD от Ethena Labs, вдохновленный идеями основателя BitMEX Артура Хейса. В своей статье 2023 года «Пыль на корке» он упоминает концепцию дизайна «Nakamoto Сатоши USD», которая совместно разработана BTC Спотлонги и фьючерсами шорты. Ethena Labs воплотила эту идею в реальность, но выбрала ETH в качестве основного актива для Спот и фьючерсов Открытие позиции, и наконец-то запустила USDe.
USDe, как синтетический стейблкоин, призван предоставить инновационные решения для области децентрализованных финансов (DeFi) и преодолеть проблемы, связанные с централизованными организациями и ограниченной масштабируемостью, существующие у традиционных стейблкоинов. USDe обеспечивает стабильность, поддерживая фиксированное соотношение 1:1 с долларом США при помощи стратегии хеджирования Delta и механизма майнинга-выкупа (минтинг-отзыв). Пользователи могут майнить USDe, заложив в качестве обеспечения токены ETH или ликвидность. Стратегия Delta-нейтральности гарантирует, что колебания стоимости обеспечения не повлияют на стабильность USDe. Согласно данным Ethena Labs на сканере ETH, на момент написания общий выпуск синтетического доллара USDe составил 2 542 904 486.
![]()
Как работает USDe
![]()
Минтинг и погашение
Минтинг и погашение USDe - это два основных процесса на платформе Ethena, определяющие механизмы открытия и закрытия позиций, пользователи создают новые USDe, предоставляя обеспечение, и могут использовать ETH, BTC, USDT и stETH в качестве обеспечения для майнтинга. Пользовательский интерфейс и API Ethena поддерживают майнтинг и погашение USDe для пользователей, прошедших аутентификацию в белом списке, и планируют добавить SOL в качестве базового резервного актива. В процессе майнтинга пользователям не требуется чрезмерное обеспечение, им нужно оплатить только комиссии за транзакции и плату за газ, цель майнтинга Ethena - максимально снизить проскальзывание и обеспечить прозрачность, пользователи должны подтвердить цену майнтинга, включая зарезервированный диапазон проскальзывания, затем залоговые средства автоматически используются для открытия коротких позиций вечного контракта.
(Хотя в настоящее время майнинг USDe через Протокол доступен только для пользователей из Разрешенный список, любой инвестор в Криптовалюта может получить USDe через внешнюю биржу, такую как Curve и т. Децентрализация / Централизованная биржа.)
В процессе выкупа пользователи Ethena должны отправить синтетические долларовые активы на адрес смарт-контракта и вернуть соответствующее Обеспечение через атомный обмен, при этом не требуется полное удержание исходного Обеспечения, что позволяет пользователям выбирать частичный или полный выкуп и повышает гибкость и удобство.
Залог и Ликвидация
Даже если залоговым активом USDe являются основные Криптовалюта, обычным пользователям пока нельзя напрямую вносить ETH или BTC для майнтинга USDe, они могут приобрести набор стейблкоинов (например, USDT, USDC, DAI и т. д.) через Децентрализациябиржа / Централизованная биржа, такую как Curve, чтобы приобрести USDe и избежать риска ликвидации.
Для пользователей из Разрешенного списка (обычно это институты, биржи и крупные инвесторы), можно использовать Жидкие токены стейкинга (Liquid Staking Tokens), такие как STETH, для монтирования USDe. Эти пользователи из Разрешенного списка должны быть готовы к ликвидационному риску, такому как недостаток маржи, расширение скидки обеспечения, резкие колебания рынка и т.д., всё это может привести к ликвидационному риску. Когда ликвидационный риск происходит, могут быть приняты дополнительные стратегии хеджирования, такие как делегирование дополнительного обеспечения, передача активов и циклическое залоговое обеспечение, для эффективного управления ликвидационным риском, защиты активов пользователей и одновременного обеспечения стабильности USDe.
Нужно отметить, что Ethena не является полностью Децентрализация продуктом, а поддерживается централизованной командой управления активами, которая работает 24 часа в сутки и имеет сотрудничество с крупными биржами по Протокол, поэтому в официальной документации Ethena явно указывает, что в случае риска ликвидации команда управления активами будет вмешиваться вручную для Падение риска.
![]()
(Источник: Официальный сайт Ethena, Обеспечение清单)
Источники дохода
Механизм самого протокола Ethena обеспечивает два источника дохода для самого USDe:
- Для залогодателей (включая индивидуальных инвесторов, организации и пользователей биржи)
- пассивная выгода от застейкания:
Пользователи (включая индивидуальных инвесторов, институты, пользователей биржи и т. д.) получают пассивный доход, замораживая LST (например, stETH), и этот доход оценивается в ETH. За замораживание ETH на Блокчейн сети начисляются вознаграждения, которые применяются в основном к случаю прямого замораживания ETH, но если используется другой ликвидный Токен (например, stETH), доход также оценивается в ETH, отражая вознаграждение сети, которое генерируется за замораживание ETH, лежащего в основе. Этот доход, включая инфляцию на уровне согласия, Комиссию за транзакцию на уровне исполнения и MEV (максимизацию извлекаемой стоимости), накапливается со временем и не распределяется непосредственно на держателя, а используется для увеличения потенциала ценности его sUSDe, что влияет на его рыночную производительность.
- Для держатель（持有 USDe 的用户）
- ставка финансирования或点差：
Еще одним источником дохода для USDe является ставка финансирования по Бессрочным фьючерсам. Когда спрос на маржу по определенному активу увеличивается, трейдеры, удерживающие лонговые позиции, должны выплачивать ставку финансирования трейдерам, удерживающим шортовые позиции. Это разностная торговля и волатильность ставок финансирования делают доходы относительно неопределенными, но обычно эти доходы значительно увеличиваются во время бычьего рынка.
Доходность USDe зависит от кредит к стоимости и спроса на рычаг в маркетинге, оба источника дохода являются переменными, в лонги рынке эти доходы легко увеличиваются дальше, и только пользователи, выбравшие залог USDe, могут получить эти доходы, что увеличивает фактические вознаграждения для залогодателей.
В общем, доходы от USDe проявляются не только в традиционной ставке финансирования, но и через разнообразные способы, такие как рыночный спрос и финансирование, что делает его привлекательным вариантом инвестиций.
![]()
(Источник: Документы Ethena)
![]()
（Источник: Ethena понятие）
Основные функции и особенности USDe
- Механизм стабилизации:
USDe создан для поддержания привязки к доллару в соотношении 1:1 путем стратегии хеджирования Delta и механизма майнинга-выкупа, который обеспечивает стабильность стоимости USDe на фоне колебаний рынка и снижает риски для пользователей.
- Децентрализация：
В отличие от многих традиционных стейблкоинов, USDe сочетает в себе централизацию и децентрализацию, отсутствие единого хозяйствующего субъекта означает, что пользователи не зависят от централизованного эмитента, что усиливает его устойчивость к цензуре и безопасность.
- Масштабируемость:
Дизайн USDe позволяет ему эффективно масштабироваться без необходимости чрезмерного обеспечения, путем комбинирования спот- и деривативных рынков товаров. USDe может эффективно реагировать на изменение рыночного спроса, сохраняя при этом стабильную стоимость.
- Генерация дохода:
Пользователи могут получить дополнительный доход, застейкав USDe, с помощью участия в стейкинге Ethereum и торговле производными продуктами, что обеспечивает множественные источники дохода и увеличивает его привлекательность.
- Прозрачность и верифицируемость:
Операции USDe основаны на технологии Блокчейн, пользователи могут всегда проверить Обеспечение и записи транзакций, прозрачность может эффективно повысить доверие пользователей к USDe и обеспечить подлинность его активов.
- Многофункциональное применение：
USDe не только является Средством обмена, но также может использоваться для множества Финансовая услуга, таких как кредитование, перевод денег и т.д. Его стабильность делает его идеальным выбором для инвесторов, борющихся с Колебание рынка, а также обеспечивает важную поддержку для Децентрализация финансовой экосистемы.
Преимущества USDe
USDe со своим уникальным механизмом торговли предоставляет функциональность и полезность, которых не хватает большинству других активов, привязанных к доллару, на рынке. В отличие от стейблкоинов, таких как USDT и USDC, которые зависят от централизованных хранилищ, USDe использует децентрализованную систему управления (Децентрализация) OES, что устраняет риск отказа единой точки и повышает прозрачность. Как актив, устойчивый к цензуре, USDe не зависит от традиционной банковской инфраструктуры для контроля выпуска доллара; наоборот, он хранится в блокчейне с помощью программного обеспечения управляемого учета, поддающегося 24-часовой аудиту. Эта структура увеличивает безопасность и доступность обеспечения, поддерживающего USDe.
По сравнению с алгоритмическими стейблкоинами, USDe также проявляет значительные преимущества. Его главная особенность заключается в том, что он не требует чрезмерного обеспечения, в то время как стейблкоины, такие как DAI, требуют от пользователей залога на 150% или даже более, чтобы обеспечить их стабильность. Этот высокий уровень обеспечения не разумен для многих пользователей, в то время как USDe избегает высокого порога и сложности через свой уникальный механизм привязки.
Благодаря механизму поддержки, связанному с USDe, он может нормально функционировать без необходимости чрезмерного обеспечения, что делает его высоко масштабируемым активом для торговли и хранилища ценностей в экосистеме децентрализованной финансовой системы.
![]()
![]()
(C момента создания по апрель 2024 года обобщенная статистика по годовой процентной ставке ETH, Lido, Mantle и Binance)
![]()
Скрытая доходность Протокола во время ключевых событий на рынке (относительно прошлого)
Новая модель доходности доллара США
USDe - это не только стабильная и инновационная синтетическая стабильная монета доллар США, но и предоставляет пользователям множество гибких и эффективных моделей дохода, подходящих для инвесторов с разными уровнями риска и потребностями в управлении активами. В этой статье мы рассмотрим три основные модели дохода USDe: Майнинг USDe, Simple Earn USDe и управление активами в USDe, что поможет вам легко увеличить свой капитал.
Доллары и Майнинг
Майнинг USDe - это продукт Gate.io в блокчейне, который позволяет пользователям застейкать USDE и делегировать валидаторам Gate.io на сети Ethena, что позволяет пользователям легко зарабатывать реальные доходы в блокчейне. Максимальная годовая доходность на всей сети достигает до 20%!
- Правила майнинга и залога USDe
В период с 00:00 до 23:59 (UTC) ежедневно застейкать, после чего начисления произойдут на D+2.
Минимальное количество застейки по одной транзакции: 0.1 USDE
Продукт заложить верхний предел: без ограничений
Максимальная сумма ставки в день: 100,000 USDE
- Правила погашения USDe Майнинга
Держатели USDE могут выкупить USDE в любое время. Средства будут зачислены на ваш счет в течение 7 дней после подачи заявки на выкуп.
Минимальная сумма выкупа за одну сделку: 0,1 USDE
Максимальное ежедневное количество погашений: 100 000 USDE
- USDe Способ начисления дивидендов по майнингу
D день залога, начисление процентов начинается с D+1 дня, выплата процентов происходит в D+2 день.
Сокровище излишков USDe
USDe Simple Earn - это продукт по текущему финансированию USDe, который соответствует пользователям с лишними активами и потребностью в займах. После подачи заявки на Simple Earn система каждый час определяет успешность займа и процентную ставку для этого часа в соответствии с установленной пользователем Процентная ставка USDE и фактической потребностью в займе. При успешном займе можно получить Интерес-доходы почасово, а также помощь от дополнительного годового бонусного фонда в размере миллиона!
*Миллион дополнительного ежегодного бонусного фонда: помимо мгновенного годового дохода на рынке займов, Gate.io предоставляет миллионный фонд бонусов для увеличения вашего дополнительного годового дохода по USDE!
- Одностраничная учётная запись Маржа: Simple Earn USDE активы могут быть использованы в качестве одностраничной учётной записи Маржа, одним щелчком мыши, больше не нужно передавать активы между учетными записями!
- Гибкое управление неиспользуемыми активами: можно хранить и снять, поддерживается возможность покупки и выкупа в любое время, гибкое оптимизированное управление активами.
- Поддержка одноразового автоматического заработка монет: каждый день в фиксированное время 2:30 и 15:30 (UTC) автоматически использует неиспользуемые средства USDE в Кошельке Спот для покупки Simple Earn с целью получения текущего дохода.
USDe активное управление финансами
活币理财 - это продукт, который позволяет зарабатывать доходы, удерживая соответствующую валюту. Без комиссии, без необходимости в закрытой позиции, только требуется регистрация, можно в любое время продать или вывести средства. Расчет и выплата доходов происходят в зависимости от состояния активов пользователя. После истечения срока продукт не будет автоматически продлеваться.
Вывод
В целом, USDe через свою Децентрализация архитектуру и инновационный механизм хеджирования Delta, предоставляет рынку стабильное и эффективное решение в виде синтетической стабильной монеты доллара. Это делает его более устойчивым и масштабируемым в экосистеме Децентрализованные финансы, идеальным выбором для противодействия рыночным Колебание.
Кроме того, USDe не только обеспечивает функцию хранилища ценности, но и предлагает инвесторам разнообразный выбор финансовых продуктов. Благодаря гибким инвестиционным решениям, таким как USDe Майнинг, Simple Earn и т. д., пользователи могут легко зарабатывать дополнительный доход, наслаждаться пассивным доходом с ежедневной выплатой процентов и гибко управлять своими свободными средствами. Дизайн этих инвестиционных продуктов не только повышает привлекательность USDe, но и помогает пользователям увеличивать свое богатство через стабильное управление активами.
С быстрым развитием рынка Децентрализованные финансы, USDe предлагает инвесторам по всему миру стабильный, безопасный и многофункциональный выбор, что обеспечивает сильную поддержку для финансового мира Децентрализация.
Часто задаваемые вопросы о USDe
- Почему произошли изменения в годовом уровне и как он рассчитывается?
Справочная годовая ставка USDE застейкать динамически изменяется на ежедневной основе вместе с основной суммой долга и прибылью.
- Как рассчитывается моя прибыль?
Когда вы застейкаете USD и , доход будет выплачиваться в форме USD и , количество дохода зависит от количества застейканных вами USD и . Доход в USD и = открытый интерес USD и × ежедневный процент годового дохода / 365.
- Как долго я могу получать доходы от застейкивания?
D день залога, начисление процентов начинается с D+1 дня, выплата процентов происходит в D+2 день.
- Могу ли я в любое время обменять мою прибыль USDE?
Можно получить доходы от обмена USDE в любое время, USDE будет зачислено на счет после запуска процесса погашения через D+7.
- USDE Майнинг是否要求身分认证？
Да, как и другие продукты Gate.io, участие в USDE Ликвидностьзастейкать требует завершения процедуры личной идентификации.
- Поддерживает ли субсчет USDE Майнинг?
Да, субсчет поддерживает Майнинг USDE.
- После успешного размещения заказа я могу отменить стейкинг или выкупить его?
Не можете, после подтверждения заказа вы не сможете его отменить. Однако вы можете в любое время снова использовать USDE Майнинг для застейкать или погасить свои USDE.
