Липкая инфляция в США связывает руки ФРС – что, если ситуация не улучшится?

Федеральная резервная система не может избежать хватки инфляции. Устойчивые давления на цены заставляют политиков дрожать, поскольку они приближаются к своему декабрьскому собранию.

Индекс цен на личное потребление (PCE) - за вычетом пищевых продуктов и энергии, предпочтительный индикатор инфляции ФРС, ожидается Подъем 0,3% в октябре. Это даже не самая плохая новость.

Ежегодно это должно достичь 2,8%, самый большой рост с апреля. Никаких снижений ставок не происходит, если что-то резко не изменится, и инфляция не готова отступить.

Это число снизится в среду, как раз вовремя, чтобы испортить День благодарения экономистам, которые, вероятно, проведут свой отпуск, анализируя результаты. К тому времени ФРС уже будет по колено в протоколе заседания в начале этого месяца, а Уолл-стрит будет ловить каждое слово, чтобы увидеть, не намекнут ли политики на очередное снижение ставки.

Спойлер: вероятно, это не произойдет. Председатель Джером Пауэлл ясно дал понять, что ничто не является закрытым вопросом, и эти цифры только дали ему еще больше причин играть на безопасности.

Расходы остаются стабильными, но рост доходов колеблется

Потребительские расходы, которые не учитывают инфляцию, ожидается, что ростут на 0.4% в октябре. Неплохо, верно? За исключением того, что это меньше, чем увеличение на 0.5% в предыдущем месяце.

Конечно, люди все еще тратят деньги, но инфляция продолжает подтачивать их кошельки. Это похоже на наполнение ведра с дыркой внизу - выглядит нормально, пока вы не заметите, что уровень воды не поднимается достаточно быстро.

Тем временем, личный доход прогнозируется увеличиться еще на 0,3%, отражая рост сентября. Этот устойчивый темп отражает приличные приросты рабочих мест, но найм уже не бурлит. Рынок труда всё ещё здоров, но он определенно замедляется.

Когда доходы растут достаточно, чтобы не отставать от инфляции, но не опережать ее, ФРС начинает нервничать. Такой рост не оправдывает агрессивных снижений процентных ставок.

Итак, что все это значит для обычного человека? Это означает, что мы тратим больше и зарабатываем немного больше, но повышение цен уничтожает эти приросты. Устойчивые домашние расходы помогают избежать рецессии, но также поддерживают инфляцию - в точности то, чего не хочет ФРС.

Лавина данных перед Днем благодарения

Вместе с данными по PCE правительство опубликует гору отчетов, охватывающих все, начиная с пересмотра ВВП и заказов на долговечные товары. Это даже не полный список. Добавьте заявки на пособие по безработице, торговый дефицит товаров и обновление ВВП за третий квартал, и у нас будет полноценный поток данных.

Давайте разберемся. Пересмотр ВВП может подтвердить безумные темпы роста экономики в 4,9% в годовом исчислении в третьем квартале. Это здорово на бумаге, но это может просто побудить ФРС оставаться осторожной.

Заказы на прочные товары скажут нам, продолжают ли компании проявлять достаточное доверие для инвестирования в оборудование и машины, что является важным показателем для сектора производства.

Заявки на пособие по безработице, между тем, являются еженедельной проверкой пульса рынка труда. И не забывайте о дефиците товарной торговли, число, которое часто затушевывается более крупными заголовками, но показывает, насколько больше мы импортируем, чем экспортируем.

Протокол совещания ноября: еще одно снижение ставки или нет?

Во вторник ФРС опубликует протоколы совещания начала ноября. Инвесторы будут искать любые намеки на планы центрального банка на декабрьское собрание. На прошлой неделе рынки давали немного лучшие, чем 50/50 шансы на еще одно снижение ставки на 0,25%. Но не стоит слишком волноваться. Пауэлл ясно дал понять, что ФРС не торопится снова снижать ставки.

Команда экономистов Bloomberg сказала следующее о текущем курсе ФРС: «Они смягчили темп смягчения, потому что риски для экономики снизились. Это не только о инфляции; это о долгосрочной стратегии».

Перевод? Фед не паникует, но и не празднует. Если протоколы раскроют какое-либо несогласие среди политиков, ожидайте реакции рынков. Одно дело, когда Пауэлл проповедует осторожность, иное дело, если весь комитет не на одной странице.

Решение декабря скорее всего будет зависеть от ноябрьских индексов потребительских и производственных цен, но данные PCE по-прежнему будут иметь большое значение. ФРС использовала этот показатель как свою инфляционную северную звезду, и любые неожиданности могут перевесить чашу весов.

Глобальный обзор

ФРС не единственный, кто испытывает беспокойство из-за инфляции. Цифры по ВВП Канады за третий квартал Падение в пятницу и могут определить, пойдут ли чиновники на крупное снижение ставки на 50 базисных пунктов или остановятся на более безопасном варианте сокращения на 25 пунктов в декабре

Прямо сейчас рост ВВП выглядит слабым на уровне 1%, но некоторые экономисты считают, что показатели на основе расходов могут приблизиться к 1,5%. Это поддержка более медленного подхода к снижению ставок, отражая осторожный тон, заданный ФРС.

Европа также внимательно следит за инфляцией. Ожидается, что отчет об инфляции в еврозоне за ноябрь, который будет опубликован в пятницу, покажет годовой рост цен на уровне 2,3% - самый быстрый за четыре месяца. В то время как Европейский центральный банк (ECB) называет это временным взлетом, рынки не так уверены. Ожидания инфляции - непостоянная вещь, и члены правления ECB должны будут раньше или позже заняться этим.

Индекс Ifo Германии, измеряющий ожидания бизнеса, даст представление о том, как крупнейшая экономика Европы относится к пост-Трамповскому миру. Повторное избрание Дональда Трампа возродило опасения новых тарифов, которые могут еще больше осложнить торговые отношения.

В Азии в этой неделе Китай публикует индексы деловой активности менеджеров в производственном и сервисном секторах. Эти цифры позволят экономистам получить более ясное представление о том, работают ли недавние стимулирующие усилия Пекина. Первые признаки указывают на то, что они работают, но не ожидайте пока никаких ярких событий.

Япония готовится к падению производства на своих фабриках, розничных продаж и данных о росте цен из Токио. Эти цифры покажут, как экономика справляется с глобальными ветрами. Новая Зеландия, тем временем, может снизить ставки на 50 базисных пунктов, чтобы оживить свою экономику. Ожидается, что Банк Кореи сохранит ставки на том же уровне, чтобы сбалансировать слабую экономику с крепким долларом.

Получите высокооплачиваемую работу в сети Web3 за 90 дней: окончательная дорожная карта