Биткоин ETF завершил четырехнедельный рост, IBIT за один день резко выкупили на 200 млн долларов

Американские спотовые криптовалютные ETF столкнулись с заметным давлением притока/оттока капитала в последний полный торговый период марта. Спотовый Bitcoin ETF зафиксировал недельные чистые погашения на 296 млн долларов, Ethereum ETF — на 207 млн долларов; в сумме отток составил около 503 млн долларов. Это первый случай недельного разворота по капиталу в минус после четырех недель подряд чистого притока в Bitcoin ETF; для Ethereum ETF сохраняется сценарий ежедневных оттоков.

Bitcoin ETF: открытие с отскоком оказалось кратковременным — IBIT в пятницу перехватил лидерство за счет резкого погашения, что развернуло динамику

（Источник：SoSoValue）

В прошлый понедельник (23 марта) открытие с сильными потоками капитала в iShares от BlackRock IBIT и Fidelity (FBTC) внушило рынку кратковременную надежду, однако в середине недели настроения быстро развернулись, и давление продаж стало доминировать в последующих торговых сессиях. Пятница (27 марта) стала самым разрушительным однодневным днем недели: отток из IBIT за день достиг 201 млн долларов, практически обнулив рост, накопленный в этом месяце в рамках институциональных позиций.

Обзор недельных потоков капитала по основным Bitcoin ETF：

IBIT（BlackRock）：основной драйвер оттока — в пятницу резкое погашение 201 млн долларов, крупнейший фактор давления

FBTC（Fidelity）：хотя на протяжении нескольких дней наблюдались погашения, по итогам всей недели чистый приток составил 46,88 млн долларов, закрывшись в плюсе

GBTC（Grayscale）：продолжает устойчиво терять средства, явного улучшения не видно

BITB（Bitwise）/ ARKB（Ark & 21Shares）：оба показали заметный чистый недельный отток

Ethereum ETF: повсеместные оттоки, но ETHB с функцией стейкинга пробивается против тренда

Результаты Ethereum ETF ухудшились не только по объему оттока, но и по устойчивости — они более стабильно смещены в отрицательную зону. За всю неделю чистые погашения составили 207 млн долларов — почти в каждый торговый день средства уходили. ETHA (Ethereum ETF от BlackRock) доминировал на фоне падения; Fidelity FETH, Grayscale ETHE и их мини-траст, Bitwise ETHW, 21Shares TETH, Vaneck ETHV и Invesco QETH также усиливали общее давление оттоков.

Однако ETHB, принадлежащий BlackRock и поддерживающий функцию стейкинга, за всю неделю показал чистый приток 141 млн долларов — наиболее убедительный сигнал против общего тренда во всем рынке крипто-ETF. Эти цифры указывают на то, что в то время как из традиционных Ethereum ETF происходит масштабный отток капитала, ETF с характеристиками доходности от стейкинга привлекают часть институциональных средств, которым интересны именно доходные крипто-продукты. Это отражает тихую переориентацию интереса инвесторов внутри экосистемы Ethereum.

ETF на альткоины: расхождение динамики — XRP вразрез тренду привлекает средства, Solana — небольшой отток

На уровне ETF на альткоины на этой неделе наблюдается явное расхождение. Solana ETF зафиксировал недельный чистый отток 4,2 млн долларов — главным образом из-за слабых показателей Bitwise BSOL, Fidelity FSOL и Vaneck VSOL.

XRP ETF стал единственным активом против тренда с положительной динамикой: недельный чистый приток 2,66 млн долларов, в основном благодаря продуктам Bitwise XRP. Хотя объем притока относительно ограничен и не способен изменить общий негативный фон рынка, в недельной картине, когда ETF по крупным монетам в целом уходят в минус, сам выбор направленности XRP имеет особое значение как эмоциональный индикатор.

Часто задаваемые вопросы

Почему Bitcoin ETF впервые после четырех недель чистого притока показали недельный отток?

Главный драйвер перехода капитала в минус на этой неделе — общее ухудшение рыночных настроений: сохраняющаяся напряженность в американо-иранской геополитике, дополнительное охлаждение ожиданий снижения ставок ФРС, а также корректировки позиций со стороны части институциональных клиентов в конце месяца. Быстрый однодневный выкуп/погашение из IBIT в пятницу на 201 млн долларов стало главным толчком для перехода в отрицательную недельную динамику, показывая, что краткосрочные защитные действия институциональных средств сейчас задают темп ценообразования.

Что означает встречный приток в ETHB стейкинг ETF?

Чистый приток ETHB на 141 млн долларов за всю неделю особенно заметен на фоне того, что традиционные Ethereum ETF в целом показывают оттоки. Эти данные указывают на то, что институциональные инвесторы сохраняют устойчивый спрос на продукты Ethereum с доходностью от стейкинга: возможно, «усилительные доходность» крипто-ETF формируют собственную базу спроса, независимую от краткосрочных рыночных настроений. Этот фактор стоит рассматривать как индикатор направления движения институционального капитала в дальнейшем.

Небольшой приток в XRP ETF означает, что институции начали переходить в альткоины?

Приток в XRP ETF на этой неделе — 2,66 млн долларов — по сравнению с суммарным оттоком более 500 млн долларов из BTC и ETH выглядит весьма ограниченным. На текущий момент этого недостаточно, чтобы сделать вывод о «системном переходе институционалов в альткоины». Скорее всего, это отражает потребность лишь части инвесторов в диверсификации распределений во время распродаж крупных монет, а не структурное изменение спроса на ETF по альткоинам.