Горнодобытческая компания Riot: в 1-м квартале зафиксировала поступления от дата-центров на сумму 33 миллиона долларов, AMD заключила контракт на удвоение вычислительной мощности

Биткоин-майнер Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) 30 апреля опубликовал финансовую отчетность за 1-й квартал 2026 года: выручка по направлению дата-центров в первом квартале составила 33,2 млн долларов, а клиент AMD удвоил согласованную контрактную вычислительную мощность с 25 МВт до 50 МВт. Riot позиционирует эту отчетность как «решающий поворотный момент в трансформации в ведущего оператора AI-дата-центров». В тот же период майнинговый бизнес по биткоину ушел в структурный убыток: издержки на 1 монету — 96 283 доллара — уже превысили стоимость произведенного объема, которая составила 75 964 доллара; квартальный чистый убыток — 500 млн долларов.

Выручка по дата-центрам в 1-м квартале: 33,2 млн долларов, но более 90% — разовые платежи за отделочные работы (fit-out)

Общая выручка Riot за Q1 — 167,2 млн долларов, из них 33,2 млн долларов пришлись на вновь созданное подразделение дата-центров. Однако структура этой выручки неравномерна: только 0,9 млн долларов поступило от высокомаржинальной долгосрочной аренды (маржинальность 91%), 32,2 млн долларов — от разовых услуг «отделки объектов клиентов» (tenant fit-out) с маржинальностью всего 5%. Иными словами, цифра выручки дата-центров в этом квартале выглядит большой, но в основном это малоприбыльные инженерные платежи, которые помогают клиентам переоборудовать пустые помещения под вычислительные нужды; доля, реально отражающая стабильный приток арендных платежей на долгий срок, пока остается небольшой.

Ключевой структурный сигнал — удвоение контрактной мощности AMD с 25 МВт до 50 МВт. Это означает, что AMD оценила услуги Riot как «достаточно перспективные, чтобы увеличить инвестиции», и для Riot это важная «якорная» сделка в процессе трансформации из майнера в поставщика AI-инфраструктуры. По мере завершения этапа fit-out и перехода к модели долгосрочной аренды, структура маржи в последующих кварталах станет центральным индикатором успеха трансформации.

Убытки в майнинге биткоина: стоимость 1 монеты — 9,6 тыс. долларов > стоимость добычи — 7,6 тыс. долларов

В Q1 майнинговый бизнес Riot сталкивается со структурным убытком: полная себестоимость на один биткоин (включая амортизацию) — 96 283 доллара, тогда как рыночная стоимость объема добычи за квартал соответствует примерно 75 964 долларам. Это означает убыток 26,7% на каждую добытую монету. В целом чистый убыток за Q1 — около 500 млн долларов, а скорректированный EBITDA — отрицательный: 311 млн долларов.

Структура затрат майнингового бизнеса в основном формируется энергией, амортизацией майнингового оборудования и операционно-техническим обслуживанием. Когда цена биткоина за последние два месяца опустилась в диапазон 75K–80K, аналогичное давление испытывают майнеры по всей отрасли. На фоне участившихся за последний год инцидентов по кибербезопасности, которые ударили по оценкам в крипторынке, а также из-за ежедневных оттоков средств из ETF, краткосрочный импульс восстановления цены BTC ограничен — и результаты майнеров за Q2 все еще могут продолжать ухудшаться.

Что дальше отслеживать: переход fit-out → долгосрочная аренда, когда завершится проект AMD на 50 МВт

Ключевых индикаторов успеха трансформации Riot три: во-первых, сможет ли доля fit-out-услуг в выручке дата-центров заметно снизиться в Q3–Q4; во-вторых, когда завершится проект AMD на 50 МВт и когда начнется биллинг в формате долгосрочной аренды; в-третьих, сможет ли компания привлечь второго и третьего по величине клиентов помимо AMD (например, других поставщиков спроса на AI-вычисления), чтобы избежать чрезмерной концентрации рисков. Для криптоиндустрии, если трансформация Riot окажется успешной, это даст другим майнерам, сталкивающимся с убытками в майнинге (например, Marathon Digital, Hut 8, CleanSpark), конкретный шаблон пути «перехода AI-инфраструктуру с использованием майнингового оборудования и электромощностей», ускоряя структурную перестройку экосистемы BTC-майнинга.

Эта статья впервые появилась в новостной ленте «Цепная новость ABMedia»: «Биткоин-майнер Riot Q1: выручка по дата-центрам 33,2 млн долларов, AMD удвоил подписанную вычислительную мощность».