- Токенизированные акции за последние 3 года выросли в стоимости с 5,49 миллиона долларов до 916 миллионов долларов.
- В числе ведущих токенизированных акций в блокчейне — CRCLon и CRCLx от Circle, EXOD от Exodus Movement и TSLAx от Tesla.
По мере развития сектора цифровых активов в его экосистеме уже не ведутся споры о том, как эти новые инвестиционные инструменты вытесняют традиционные финансы (TradFi). Обсуждение перешло от вопроса «это мы или они» к объединению старого и нового фронтира в финансах, с блокчейном в качестве отправной точки.
Токенизированные акции приобретают значительную популярность, поскольку сочетают лучшее из двух миров. Они обладают регуляторной легитимностью и историей надежных голубых фишек, одновременно benefiting от безграничной, широко доступной и высокоскоростной инфраструктуры децентрализованных финансов (DeFi).
Эта статья подробно рассматривает традиционные акции и их токенизированные аналоги, исследуя их потенциал роста на фоне растущего рынка токенизированных реальных активов (RWA). Также в ней анализируются ведущие ценные бумаги, оставляющие свой след в секторе.
ADVERTISEMENT## Что такое акции
В контексте этой темы акции представляют собой долю или право собственности в корпорации. Регуляторы ценных бумаг, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), регулируют традиционные акции, поскольку они соответствуют требованиям «инвестиционного контракта», установленным Верховным судом США в знаковом тесте Хоуи.
По своей сути, акции — это инструменты для инвестирования денег в общее предприятие. Инвесторы покупают их с ожиданием получения прибыли, основанной на усилиях компании. Поэтому все эти инструменты относятся к категории ценных бумаг, требующих от эмитентов строгой раскрываемости информации и финансовой отчетности для обеспечения прозрачности и защиты инвесторов.
Централизованные биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Nasdaq, обеспечивают торговлю в рамках фиксированных часов работы и расчетных циклов. Обычно они используют посредников — депозитарных участников, клиринговые организации и центральные депозитарии ценных бумаг (CSD). Эти организации подтверждают и регистрируют сделки и расчеты в централизованных реестрах, отслеживая право собственности.
ADVERTISEMENT## Токенизированные акции
Рынок США перешел на цикл расчетов T+1 (один день) в мае 2024 года, чтобы снизить риски, связанные с более длительным ожиданием инвесторов. В конце концов, в капитальных рынках время — деньги, а возможности не длятся долго.
Несмотря на обновление, традиционные рынки акций выглядят устаревшими по сравнению с атомарными расчетами цифровых активов. В результате несколько бирж начали переводить свои операции в блокчейн, чтобы повысить эффективность в условиях высокой конкуренции и удовлетворить спрос инвесторов на T+0 (мгновенные расчеты), круглосуточную торговлю и большую доступность.
Токенизированные акции предлагают решение для расширения возможностей традиционных ценных бумаг. Процесс включает создание цифровых токенов, которые служат цифровыми двойниками акций компаний. Помимо более широкой доступности и повышения эффективности за счет сокращения посредников, они снижают барьер входа для инвестиций, позволяя дробное владение акциями.
Недавно SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) договорились о сотрудничестве в контроле за токенизированными RWA, однако те, что классифицируются как ценные бумаги, остаются в исключительной юрисдикции SEC.
Виды токенизированных акций
RWA предоставляют множество возможностей для токенизации акций. На сегодняшний день существующие модели основаны на следующих:
1. Прямые (родные) токенизированные ценные бумаги
Родные токены — довольно простая модель. Компании напрямую конвертируют свои акции в цифровые токены, превращая каждый актив в представление исходной доли.
Компании не используют посредников или обертки для выпуска токенов. Кроме того, блокчейн сам проверяет их и служит основным источником данных о праве собственности, а не сертификатами.
Эти токены обладают полной юридической силой акций компании, предоставляя держателям право голоса и право на дивиденды.
2. Цифровые двойники, обеспеченные активами (модель с хранителем)
Это наиболее распространенная модель токенизации акций. Регулируемое финансовое учреждение или провайдер обертки покупает реальную акцию компании и держит ее на традиционном брокерском счете или в Центральном депозитарии ценных бумаг (CSD). Затем оно создает 1:1 представление этого актива в виде токена на блокчейне, отражая цену базовой акции.
Стоит отметить, что инвесторы имеют только контрактное право на требования к хранителю акции, а не прямое участие в собраниях акционеров компании.
3. Синтетические акции (деривативная модель)
Синтетические акции функционируют как on-chain контракты на разницу (CFD). Токены ссылаются на ценовые оракулы для отслеживания реальной стоимости акции. В то же время эмитент поддерживает цену каждого токена через переобеспечение другими криптоактивами с помощью смарт-контракта.
Держатели токенов также не обладают правом собственности или дивидендами по зеркальной акции.
Числовые показатели токенизированных акций
По состоянию на 21 марта 2026 года рынок RWA оценивается примерно в 715,41 миллиарда долларов, согласно данным RWA.xyz. Токенизированные акции занимают долю рынка в 916 миллионов долларов, что свидетельствует о колоссальном росте по сравнению с их оценкой в 5,49 миллиона долларов три года назад.
Рыночная стоимость RWA (Источник: RWA.xyz)Токенизированные акции зафиксировали объем трансфера около 2,35 миллиарда долларов за 30 дней, с 68 976 активными адресами и 190 260 держателями, что свидетельствует о стабильной динамике рынка.
Web3-специалист Tiger Research оценил, что рынок токенизированных акций может достичь 1,34 триллиона долларов к 2030 году, главным образом благодаря ясности регулирования и развитой инфраструктуре.
Лучшие по результатам токенизированные акции
Лидирующие по рыночной стоимости проекты в этой категории:
1. Circle Internet Group
Circle Internet Group, эмитент стейбкоина USDC, токенизировал свои акции напрямую через платформу Ondo Finance (ONDO), чтобы повысить их доступность для нерезидентов США — розничных и институциональных инвесторов. Актив торгуется с теми же характеристиками, что и класс A обыкновенные акции CRCL, с возможностью реинвестирования дивидендов.
Токен под тикером CRCLon вырос в общей стоимости примерно до 94,81 миллиона долларов, с месячным объемом трансфера 400,74 миллиона долларов. В настоящее время доступен на цепочках BNB Chain (BNB), Ethereum (ETH) и Solana (SOL), в обращении — 748 451,76 единиц.
2. Exodus Movement
EXOD от Exodus Movement — это класс A обыкновенных акций, выпущенных нативно на платформе Securitize. Общая стоимость токенизированных акций составляет 66,31 миллиона долларов, а в обращении — 8,985 миллиона единиц на сети Algorand (ALGO).
Эмитент — финтех-компания, ориентированная на DeFi. Известна своим самохранительным криптокошельком для настольных и мобильных устройств.
3. CRCLx xStock
Circle также выпускает токенизированную версию своих акций через платформу xStocks. Нативный токен имеет в обращении 383 907,42 единиц на цепочках Ethereum, Solana и Mantle (MNT).
Рыночная капитализация CRCLx — 48,38 миллиона долларов, месячный объем трансфера — 171,04 миллиона долларов.
4. Tesla xStock
TSLAx — это обернутый и полностью обеспеченный токен, основанный на обыкновенных акциях Tesla (TSLA). В обращении — 128 763,96 единиц, общая оценка — 47,38 миллиона долларов.
Токенизированные акции Tesla доступны на Ethereum, Solana и BNB Chain.
Топ токенизированных акций (Источник: RWA.xyz)## Заключение
Токенизированные акции уже не являются просто нишевым экспериментом. За считанные годы они стали катализатором глобального рынка капитала, работающего 24/7, с прозрачностью публичного реестра и юридической определенностью традиционных финансов. Они перестраивают мировую финансию на блокчейне, переписывая правила владения.
