Глава JPMorgan CEO Даймон предупреждает: война Ирана может разгореться снова, а ставки ФРС, вероятно, останутся на высоком уровне дольше

Генеральный директор JPMorgan Jamie Dimon в своем ежегодном письме акционерам предупреждает, что война с Ираном может привести к «длительным ценовым шокам на нефть и товары, а также к перестройке глобальных цепочек поставок», из-за чего инфляция может стать более устойчивой, чем ожидает рынок, и в итоге вынудить Федеральную резервную систему дольше сохранять процентные ставки на более высоком уровне. Он называет инфляцию «потенциальным разрушителем» экономики в этом году (skunk at the party).

Многослойное воздействие войны на экономику

Dimon отмечает, что влияние войны с Ираном на экономику является многослойным. Резкий рост цен на нефть напрямую повышает цены на бензин и производственные издержки, но более глубокий риск заключается в перестройке глобальных цепочек поставок. США официально отдали приказ блокировать Ормузский пролив — узкое место, через которое проходит около 20% мировых поставок нефти; именно это и является конкретным воплощением того «товарного ценового шока», о котором предупреждал Dimon.

Дилемма Федеральной резервной системы

Если инфляция вновь разгонится из-за войны, ФРС окажется перед дилеммой: удерживать высокие ставки, чтобы сдерживать инфляцию, но рисковать подавлением экономического роста; либо снизить ставки, чтобы поддержать экономику, но тем самым, возможно, позволить инфляции выйти из-под контроля. Оценка Dimon склоняется к первому варианту — ставки могут дольше, чем ожидает рынок, оставаться на более высоком уровне.

Это накладывается на последствия угроз Трампа ввести 50% пошлины на Китай — сами по себе пошлины являются драйвером инфляции; а в сочетании с резким ростом цен на энергоносители двойное инфляционное давление сделает сроки снижения ставок ФРС еще более трудно предсказуемыми.

Выводы для крипторынка

Сохранение ставок на высоком уровне — обоюдоострый меч для крипторынка. В краткосрочной перспективе среда высоких ставок снижает привлекательность рискованных активов, поскольку безрисковая доходность (например, U.S. Treasuries) становится более конкурентоспособной. Но в средне- и долгосрочной перспективе инфляционное давление усиливает нарратив о том, что биткоин — это «инфляционный актив»; это один из аргументов, почему Strategy выбирает в этот момент наращивать позиции в биткоине.

Тем не менее, Dimon по-прежнему настроен позитивно в отношении экономики США в целом, называя «экономику США устойчивой: потребители продолжают зарабатывать и тратить, а компании остаются здоровыми». Однако он предупреждает, что эту устойчивость могут ослабить экономические потрясения, вызванные войной.

Эта статья JPMorgan CEO Dimon предупреждает: война с Ираном может снова разжечь инфляцию, ставки ФРС, вероятно, будут оставаться высокими дольше всего впервые появилась в Цепных новостях ABMedia.