Майкл Сейлор: Биткоин, возможно, уже достиг дна, квантовые риски преувеличены

Председатель по исполнению стратегии Майкл Сэйлор на недавнем мероприятии, проведенном банком Mizuho, заявил, что биткоин, скорее всего, уже в начале февраля этого года достиг дна примерно у отметки $60,000: принудительно продавшие участники были вычищены с рынка. При этом он напрямую отверг обсуждаемую в последнее время в криптосообществе угрозу квантовых вычислений, считая связанные риски существенно преувеличенными.

Логика дна биткоина: «израсходование продавцов» определяет дно, а не оценка

На мероприятии Сэйлор вновь подчеркнул свою модель оценки дна: формирование дна биткоина определяется не традиционными моделями оценки, а структурным эффектом, движимым «израсходованием продавцов». Когда на рынке выходят все участники, вынужденные продавать, — включая трейдеров, которых принудительно ликвидировали из-за маржинального плеча, — давление продаж естественным образом иссякает, и дно формируется вслед за ним.

Следуя этой логике, Сэйлор считает, что февральский минимум в $60,000 в начале этого года соответствует данному условию. Он также добавил, что текущие распродажные давления уже весьма ограничены: притоки в спотовые ETF на биткоин продолжают поглощать предложение BTC, ежедневно поступающее после майнинга; одновременно всё больше компаний направляют долю своих финансовых активов в биткоин, формируя структурно устойчивый спрос.

Катализаторы следующего ралли: эффект «двигателя капитала» цифрового кредитования и капитала приоритетных акций STRC

Отвечая на вопрос о ключевом катализаторе следующего ралли быков, Сэйлор указал на формирование банковского кредитования и системы цифрового кредитования, построенных на биткоине.

Ключевой тезис Сэйлора о «кредитовании биткоина»

Проблема текущей ситуации: Биткоин сейчас является не приносящим проценты активом; инвесторы могут получать прибыль только за счет роста цены, а сценарии применения относительно ограничены

Направление трансформации: как только банковский кредит и цифровое кредитование оформятся поверх биткоина, BTC перейдет от модели «купить и держать актив» к модели «двигателя капитального рынка», поддерживающего более широкий спектр кредитования и кредитных активностей

Наличие примера: Приоритетные акции STRC, выпускаемые Strategy, — это уже реальный пример цифрового кредитования: хотя 11.5% доходности и высоки, они всё равно существенно ниже ожиданий Сэйлора по долгосрочному росту биткоина, создавая возможность устойчивого арбитража

Последние данные (9 апреля): средства, собранные в тот день при размещении приоритетных акций STRC, можно использовать для покупки более 2,500 BTC — это эквивалент 5-кратного объема общего дневного предложения биткоина, добываемого майнерами по всему миру, что демонстрирует сильную способность спроса к поглощению

Угроза квантовых вычислений: прямое опровержение Сэйлора

Отвечая на опасения безопасности биткоина, вызванные тем, что в последнее время такие технологические гиганты, как Cloudflare и Google, последовательно установили дедлайн по квантовому криптопереходу после 2029 года, Сэйлор занял четкую позицию.

Он считает, что угроза квантовых вычислений сильно преувеличена, и главный аргумент такой: квантовая угроза сейчас остается на уровне теории, а до реальных, исполнимых сценариев атак может потребоваться десятки лет; даже если в какой-то момент в будущем квантовые вычисления созреют настолько, чтобы угрожать криптосистеме, лежащей в основе биткоина, у технического сообщества будет достаточно времени разработать и развернуть решения по постквантовой криптографии; сама по себе техническая осуществимость не имеет принципиальных препятствий.

Позиция Сэйлора резко контрастирует с установленным Cloudflare и Google дедлайном экстренного квантового перехода на 2029 год: их вывод опирается на реальную обеспокоенность, связанную с прорывом ускорения на уровне квантового оборудования.

Часто задаваемые вопросы

Почему Майкл Сэйлор считает, что биткоин достиг дна в феврале?

Оценка Сэйлора базируется на рамке «израсходования продавцов»: когда все участники на рынке, вынужденные продавать, уже выходят, давление продаж естественным образом прекращается, и дно сразу же формируется. Он полагает, что февральский минимум $60,000 в начале этого года соответствует этому условию, а также что сейчас притоки ETF продолжаются, спрос со стороны компаний остается стабильным, а общий объем давления продаж уже весьма ограничен.

Какой катализатор следующего бычьего ралли для биткоина?

Сэйлор считает, что ключевой катализатор — это формирование банковского кредитования и системы цифрового кредитования, построенных на биткоине. Приоритетные акции STRC от Strategy — это ранний пример в этом направлении: с помощью продуктов с высокой доходностью он стремится привлечь капитал и направить часть средств на покупку BTC, пытаясь превратить биткоин из не приносящего проценты актива в «двигатель капитального рынка», поддерживающий кредитные активности.

Как Майкл Сэйлор оценивает угрозу квантовых вычислений для биткоина?

Сэйлор считает, что квантовая угроза преувеличена: он указывает, что на данный момент она всё еще остается на уровне теории, реальное воплощение может потребовать десятки лет, и что тогда в качестве решения будут доступны технологии постквантовой криптографии. Такая позиция явно отличается от осторожного подхода, который недавно заняли Cloudflare и Google, установив дедлайн по квантовому переходу после 2029 года, формируя главный разрыв во мнениях на рынке.