Бипартийные усилия в Вашингтоне готовятся ограничить использование предсказательных рынков, регулируемых CFTC, для спортивных ставок и контрактов в стиле казино, что усиливает более широкий регуляторный натиск на эти платформы. Этот шаг происходит на фоне обсуждений законодателей о том, как сбалансировать потенциальные инновации с защитой потребителей и прерогативами государственных азартных игр.
По информации Wall Street Journal, сенаторы Адам Шифф и Джон Куртис ожидают в понедельник представить законопроект, который запретит размещение спортивных ставок и других контрактов в стиле казино на предсказательных рынках, регулируемых Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Авторы законопроекта считают, что такие виды деятельности должны регулироваться на уровне штатов, а не федеральным правительством. «Слишком много молодых людей в Юте подвергаются воздействию зависимых спортивных ставок и контрактов в стиле казино, которые должны находиться под контролем штатов, а не федеральных регуляторов», — заявил Куртис WSJ.
В рамках связанного развития Шифф уже внес законопроект DEATH BETS, который направлен на запрет предсказательных рынков, регулируемых CFTC, размещающих контракты, связанные с войной, терроризмом, убийствами и смертью человека. Текст законопроекта был опубликован 10 марта и представляет собой более целенаправленное расширение той же политики, которая лежит в основе предстоящего бипартийного законопроекта.
Для тех, кто следит за более широкой регуляторной динамикой, позиция по предсказательным рынкам пересекается с возросшими опасениями по поводу инсайдерской торговли на фоне геополитической нестабильности и растущего желания в Конгрессе ограничить рынки, связанные с волатильными событиями.
Ключевые моменты
Законодатели готовят бипартийный закон, который запретит предсказательные рынки, регулируемые CFTC, размещать спортивные ставки и контракты в стиле казино, что может означать ужесточение федерального контроля.
Сенатор Джон Куртис позиционирует этот шаг как защиту суверенитета штатов в вопросах азартных игр, в то время как законопроект Шифф DEATH BETS нацелен на контракты, связанные с войной, терроризмом, убийствами и смертью человека.
На платформах предсказательных рынков доминируют спортивные контракты: данные Dune показывают, что почти половина недельного номинального объема Polymarket и значительная часть для Kalshi приходится на спортивные ставки.
Деятельность CFTC усиливается, включая внутренние рекомендации, классифицирующие события как финансовый актив, и предварительное уведомление о предложениях правил, которое может изменить применение закона о товарных биржах (CEA) к этим рынкам.
Юридические и регуляторные события в Огайо и Неваде показывают продолжающееся противостояние федеральных полномочий и законов штатов о азартных играх, создавая быстро меняющуюся рисковую среду для операторов и пользователей.
Бипартийный проект направлен против предсказательных рынков
Предстоящий законопроект, как сообщают источники, является бипартийной инициативой, которая запретит размещение спортивных ставок и «казино-подобных» контрактов на предсказательных рынках, подпадающих под регулирование CFTC. Если он будет принят, это станет значительным федеральным ограничением в момент расширения предложений платформ за пределы традиционной политики и текущих событий в сторону развлечений и спортивных контрактов. Цель, как объясняет Куртис, — оставить определенные виды деятельности в ведении штатов и снизить риск для пользователей от потенциально вредных или вызывающих зависимость продуктов.
Законопроект DEATH BETS, внесенный Шиффом, занимает схожую позицию, но с узкой направленностью на контракты, связанные со смертельными событиями. Совмещение этих мер подчеркивает более широкий сдвиг в подходе законодателей к пересечению предсказательных рынков, риска и государственной политики. Текст законопроекта уже опубликован, и он, вероятно, станет частью обсуждений о будущем этих рынков в рамках федеральной законодательной повестки.
Регуляторное давление выходит за рамки Конгресса
Помимо предложенных законов, регуляторная обстановка вокруг предсказательных рынков за последние недели усилилась. CFTC, которая контролирует такие платформы, как Polymarket и Kalshi, 12 марта выпустила внутренний совет, классифицирующий события как «финансовый актив». Одновременно агентство опубликовало предварительное уведомление о предложениях правил, запрашивая мнения о том, как закон о товарных биржах (CEA) должен применяться к предсказательным рынкам, что может привести к полной переработке регуляторной базы.
Эти шаги происходят на фоне более широкой дискуссии о полномочиях федеральных органов и штатов. Глава CFTC Майкл Селигман утверждает, что предсказательные рынки подпадают под федеральную юрисдикцию, однако нижестоящие суды начинают оспаривать это утверждение. В начале марта суд в Огайо постановил, что Kalshi не доказала, что CEA обязательно превысит юрисдикцию штата по законам о спортивных ставках или что ее контракты подпадают под исключительную сферу CFTC. В отдельном случае суд Невады временно заблокировал Kalshi от предложения контрактов на спортивные, выборные и развлекательные события на 14 дней, ссылаясь на вероятность нарушения местных законов о азартных играх.
Таким образом, регуляторная ситуация сочетает в себе разработку правил, судебные проверки прецедентов и законодательные инициативы, создавая сложную среду для операторов, которым приходится балансировать между проектированием продуктов, соблюдением требований и возможным выходом или переориентацией рынка. Kalshi и Polymarket остаются под контролем CFTC как DCM, однако продолжающаяся юридическая и политическая борьба создает значительную неопределенность для участников рынка.
Спортивные рынки определяют объем торгов и привлекают внимание
Несмотря на регуляторное давление, экономика предсказательных рынков по-прежнему во многом зависит от быстро меняющихся событийных контрактов, особенно в спорте. Данные Dune Analytics показывают, что спортивные ставки доминируют в активности крупных платформ. Неделя для Polymarket показала, что около 47,7% недельного номинального объема приходится на спортивные контракты, а для Kalshi — примерно 78,8%. В числах это означает, что спортивные ставки принесли примерно 1,2 миллиарда долларов в недельном номинальном объеме для Polymarket и около 2,6 миллиарда — для Kalshi.
Для инвесторов и пользователей эта концентрация важна. Регуляторное ограничение, затрагивающее спортивные продукты, может существенно снизить ликвидность, изменить ценообразование и сместить интерес пользователей в другие категории или полностью вывести предсказательные рынки из игры. Операторы могут реагировать, корректируя ассортимент продуктов, ужесточая контроль рисков или получая дополнительные лицензии штатов, чтобы сохранить часть активности в рамках более четко определенной правовой сферы.
Усиление противоречий между федеральными и штатными законами
Напряженность между федеральным контролем и законами штатов о азартных играх обострилась по мере того, как суды рассматривают вопросы о пределах юрисдикции CEA и CFTC. Решение суда в Огайо предположило, что федеральное превалирование может быть не таким очевидным, как утверждается в некоторых регуляторных кругах, а временный запрет Невады против Kalshi показывает, что штаты могут эффективно приостанавливать или ограничивать деятельность, нарушающую местные законы. Эти решения не закрывают вопрос политики, но дают представление о том, как юридические и регуляторные повороты могут повлиять на развитие предсказательных рынков в США.
Тем временем, последние шаги CFTC — рекомендации и открытая дискуссия — свидетельствуют о намерении агентства играть ключевую роль в формировании правил. Участники рынка должны следить за тем, как регулятор балансирует между инновациями и защитой потребителей, а также за тем, как суды продолжают интерпретировать соотношение федеральных и штатных полномочий.
Что дальше и почему это важно
Развивающаяся ситуация имеет четкие последствия для трейдеров, разработчиков и инвесторов в сфере предсказательных рынков. Если Конгресс примет закон, ограничивающий спортивные ставки и контракты в стиле казино на рынках, регулируемых CFTC, ликвидность и ассортимент продуктов могут сократиться, что подтолкнет пользователей к штатным площадкам или другим платформам с более узким предложением. В то же время, продолжение регуляторной и судебной осторожности может сохранить более широкое участие предсказательных рынков в информационных, исследовательских и хеджирующих целях, хотя и в условиях более жестких правил.
Пока законодатели готовят бипартийный закон, а регуляторные инициативы и судебные решения продолжают развиваться, участникам рынка следует подготовиться к периоду неопределенности. Итоговые решения повлияют на потоки капитала, стратегии платформ и скорость превращения предсказательных рынков из новинки в полноценную финансовую инфраструктуру.
Следите за текстом будущего законопроекта, действиями комитетов и возможными поправками, а также за графиком регуляторных инициатив CFTC и судебными решениями. Слияние политики, права и рыночной динамики в ближайшие месяцы определит операционный ландшафт предсказательных рынков в США.
Тем временем, чувствительность рынка к регуляторным сигналам остается высокой, и инвесторам стоит учитывать возможные изменения ликвидности и ассортимента продуктов по мере формирования более ясных правил.
