США, Израиль и Иран находятся в конфликте уже 18 дней. Сегодня утром поступили сообщения о том, что иранский Али Лариджани и его сын погибли при атаке. По крайней мере, судя по этому раунду конфликта, стиль Израиля в точечных ударах действительно отличается тем, что он "жесток, но немногословен": как только он публично заявляет о том, что поразил цель, обычно эта цель действительно поражена. В отличие от этого, иранское руководство при получении подобных сообщений обычно сначала отрицает, а затем медленно признает, что также отражает различия в информационных войнах, разведывательных способностях и организационной эффективности между двумя сторонами.

С точки зрения жесткой мощи Иран с трудом может напрямую противостоять США и Израилю, будь то боевые самолеты, разведывательные системы или спутниковая разведка. Но США также не будут легко развязывать полномасштабную наземную войну с Ираном. Причина проста: наземная война означает длительное истощение, потери личного состава и рост внутренних антивоенных настроений, а перед лицом предвыборного давления эта цена для американского правительства неприемлема.

Настоящая карта-козырь Ирана, которая может быть использована как устрашение, это все еще Ормузский пролив. С одной стороны, он может использовать "блокаду пролива" как стратегическую угрозу. С другой стороны, он также посылает сигналы: если гражданские объекты и объекты нефтяной промышленности внутри страны продолжат подвергаться атакам, то не исключается распространение войны на энергетические объекты соседних стран Персидского залива. По своей сути это не попытка скрещивания с США в абсолютной военной мощи, а скорее попытка максимально увеличить стоимость войны, перенести региональные риски на глобальный рынок энергетики.

Для США, России и других производителей сырой нефти рост цены на нефть в известном смысле не обязательно полностью отрицателен. Но если смотреть на макроуровне, рост сырой нефти также повысит инфляцию, в конечном счете непосредственно влияя на общественное мнение и голоса избирателей. Сырая нефть — это особый актив: она может вытягивать ликвидность золота, серебра и других активов с рынка, но при этом имеет сильную "саморазрушительную" природу. Чем выше цена, тем более явным становится ее сдерживающее воздействие на глобальную экономику. Когда потребление снижается и экономика ослабевает, цена нефти вновь падает из-за снижения спроса.

Трамп явно это видит, поэтому он и пытается убедить союзников присоединиться к конвоям в Ормузе, даже не исключает желание использовать эту возможность для укрепления контроля над этим морским коридором. Но проблема в том, что такие союзники, как Япония, Корея и страны НАТО, не хотят легко вмешиваться. Союзники обычно надеются пользоваться защитой, предоставляемой США, но когда наступает ситуация высокого риска, они не готовы нести соответствующие затраты, что естественно вызывает гнев Трампа.

Суть НАТО все еще сводится к США. Другими словами, США почти являются стержнем, на котором крутится НАТО. После окончания холодной войны международный порядок долгое время описывался как "одна сверхдержава и несколько великих держав", где "сверхдержава" — это США. Два наиболее важных столпа американского господства — это система доллара и сеть военных союзов и иностранных баз. Первая позволяет ей влиять на глобальную экономику, вторая — осуществлять военные операции на дальние расстояния.

Таким образом, текущие цены на нефтяные фьючерсы не обязательно полностью отражают истинные спотовые цены и будущие ситуации. Война может закончиться быстро или превратиться в войну истощения. Но есть одно относительно ясное: если цена на нефть будет продолжать расти экстремально, глобальная экономика вероятно не будет выглядеть хорошо. Если баббл ИИ лопнет, люди, оставшиеся в игре, чтобы принять отскок, вероятно, будут теми, кто в итоге расплачивается за это колебание геополитического конфликта и пузыря активов.

Типичная проблема Трампа заключается в том, что он хочет, чтобы союзники продолжали зависеть от предоставляемой США системы безопасности, но не желает продолжать нести соответствующие затраты традиционного господства. Одновременно он требует, чтобы союзники в ключевые моменты проявляли абсолютное подчинение и реальные инвестиции. Проще говоря, это "и то, и другое, и третье".

Что касается уровня рынка, все больше людей перестают рассматривать Трампа как стабильного политика, а рассматривают его как политическую переменную, которая постоянно создает волатильность и постоянно "рисует линии" для рынка. В известном смысле он сам уже стал частью торговой логики.

Международные отношения иногда напоминают отношения между людьми. Дружба может длиться долго не благодаря односторонним требованиям, а благодаря базовому взаимопониманию и взаимной отдаче. То же касается и государств. Ты хорошо относишься ко мне, я хорошо отношусь к тебе — такие отношения имеют продолжительность. Если одна сторона всегда думает, что она слаба и права, только хочет все больше выигрывать в помощи и поддержке, но в ключевые моменты молчит, то такие отношения обречены быть нестабильными.

Помогать можно, но помощь нужно оказывать избирательно. По-настоящему достойны помощи страны, которые знают благодарность, понимают отдачу и способны в ключевые моменты выразить свою позицию, даже если это просто голос при голосовании? Если страна обычно воспринимает вашу поддержку как само собой разумеющееся, но выбирает молчать по международным вопросам, даже колеблется по ключевым вопросам борьбы интересов, то то, чего она хочет, это не сотрудничество, а только односторонние требования.

Суть кампании Трампа всегда была "Америка прежде всего". С одной стороны, он вводит тарифы на союзников, косвенно собирая взносы на защиту. С другой стороны, в ключевые моменты перенаправляет системы противоракетной обороны, отдавая приоритет стратегическим ресурсам на Ближний Восток. Еще с другой стороны, он требует от защищаемых стран немедленно выступить, выделить средства, продемонстрировать отношение. Эта логика сама по себе содержит сильную противоречивость и обречена постоянно истощать доверие в системе союзников.

Таким образом, действительно стоит посмотреть, как все закончится с Ормузом. Это влияет не только на то, будет ли ситуация в Ближнем Востоке еще больше выходить из-под контроля, но и на глобальные цены на нефть, ожидания инфляции, рынки капиталов, а также на то, как эта последняя нарратива ИИ в конечном итоге переоценивается реальностью.

Можно предвидеть, что если это превратится в войну истощения, в будущем волатильность глобальных активов значительно возрастет, и малейшая неосторожность приведет к потере всего.

В торговле: единственный способ — действовать рационально, выживают те, кто опирается на логику, на проницательность, на терпение. Выжившие становятся королями.