บริษัทขุดเหรียญบิทคอยน์ Core Scientific ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ได้ดำเนินการส่งมอบเบื้องต้นตามข้อตกลงเงินกู้มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีระยะเวลา 364 วัน ซึ่งเป็นการดำเนินการที่นำโดยธนาคาร Morgan Stanley และยังคงรักษาสิทธิ์ในการเพิ่มวงเงินรวมเป็น 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อสนับสนุนการปรับปรุงโรงงานขุดเหรียญให้กลายเป็นศูนย์ข้อมูลความหนาแน่นสูงสำหรับ AI โดยบริษัทวางแผนที่จะเปลี่ยนแปลงการถือครองเหรียญบิทคอยน์เกือบทั้งหมดเป็นเงินสดในปี 2026 โดยในเดือนมกราคมขายไปแล้วกว่า 1,900 เหรียญ
โครงสร้างและวัตถุประสงค์ของการเงินจาก Morgan Stanley
(ที่มา: Core Scientific)
การกู้ยืมครั้งนี้มีเงื่อนไขสามารถเพิ่มวงเงินได้ ซึ่งอนุญาตให้ Core Scientific เพิ่มวงเงินกู้ได้อีกสูงสุด 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากวงเงินเริ่มต้น 500 ล้านดอลลาร์ ทำให้วงเงินรวมสูงสุดอาจแตะ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ วัตถุประสงค์ของการใช้เงินได้ถูกวางแผนไว้ชัดเจนดังนี้:
- การซื้อทรัพย์สินและค่าใช้จ่ายเบื้องต้นในการพัฒนา: ซื้อทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับโรงงานและรับผิดชอบค่าใช้จ่ายเบื้องต้นในการปรับปรุง
- การจัดหาและซื้อสัญญาไฟฟ้า: ได้รับสัญญาไฟฟ้าเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนภาระงานที่ต้องใช้พลังงานสูงสำหรับ AI
- การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน: ซื้ออุปกรณ์เพื่ออัปเกรดโรงงานขุดเหรียญในเท็กซัส จอร์เจีย และนอร์ทแคโรไลนา ให้เป็นศูนย์ข้อมูลแบบความหนาแน่นสูง
ซีอีโอ Adam Sullivan กล่าวว่า “สิ่งนี้ช่วยเสริมสร้างสภาพคล่องและความยืดหยุ่นทางการเงินของเรา ทำให้เราสามารถจัดสรรเงินทุนได้อย่างเด็ดขาด เร่งความเร็วในการดำเนินโครงการให้เสร็จสมบูรณ์ และกลายเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่น่าดึงดูดใจมากขึ้นสำหรับลูกค้า”
การลดลงอย่างรวดเร็วของการถือครองเหรียญบิทคอยน์: จากการสะสมสู่การขายอย่างรวดเร็ว
ความตั้งใจในการเปลี่ยนแปลงของ Core Scientific แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนจากการลดจำนวนเหรียญบิทคอยน์ในครอบครองอย่างรวดเร็ว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 บริษัทถือครองเหรียญบิทคอยน์จำนวน 2,537 เหรียญ มูลค่าตามบัญชีประมาณ 222 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าปี 2024 ที่ถือไว้เพียง 256 เหรียญอย่างมาก แสดงให้เห็นว่าบริษัทสะสมเหรียญไว้จำนวนมากในปีที่ผ่านมา แต่หลังจากเข้าสู่ปี 2026 ทิศทางก็เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว—ในเดือนมกราคม บริษัทขายเหรียญไปแล้วกว่า 1,900 เหรียญ ทำเงินได้ประมาณ 175 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบันเหลืออยู่ประมาณ 630 เหรียญเท่านั้น
Adam Sullivan ในการประชุมผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ยอมรับว่า การขุดเหรียญบิทคอยน์ “แทบจะอยู่ในสภาพหยุดชะงัก” การดำเนินงานพื้นฐานหลักคือการรักษาข้อผูกพันด้านไฟฟ้าขั้นต่ำ และไม่ได้มุ่งหวังผลกำไรจากการขุดเหรียญ
แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมจากผู้ขุดเหรียญสู่ AI
การระดมทุนครั้งนี้ของ Morgan Stanley เป็นตัวอย่างล่าสุดของการที่สถาบันการเงินขนาดใหญ่ในกลุ่มดั้งเดิมเข้าร่วมในแนวโน้มที่ผู้ขุดเหรียญกำลังเปลี่ยนแปลงธุรกิจไปสู่ศูนย์ข้อมูลสำหรับ AI ซึ่งทรัพยากรด้านไฟฟ้า ที่ดิน และสิ่งอำนวยความสะดวกของโรงงานขุดเหรียญในปัจจุบัน มีความสอดคล้องสูงกับความต้องการโครงสร้างพื้นฐานของศูนย์ข้อมูล AI ทำให้ผู้ขุดเหรียญมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างในการเข้าสู่สนามแข่งขันด้านพลังประมวลผล AI อย่างรวดเร็ว
คำถามที่พบบ่อย
การที่ Morgan Stanley ให้อัตราดอกเบี้ย SOFR บวก 250 จุดฐาน หมายความว่าอย่างไร?
SOFR (Secured Overnight Financing Rate) เป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นหลักของสหรัฐอเมริกา การบวก 250 จุดฐาน (2.5%) หมายความว่า หาก SOFR อยู่ที่ประมาณ 4.3% อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จริงจะอยู่ที่ประมาณ 6.8% ซึ่งเป็นราคามาตรฐานในตลาดสำหรับการเงินเพื่อการเปลี่ยนแปลงธุรกิจ สะท้อนต้นทุนเครดิตของโครงการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานประเภทนี้
ทำไม Core Scientific ถึงเลือกที่จะปล่อยเหรียญบิทคอยน์ในปี 2026?
หลังการลดครึ่งของรางวัลบิทคอยน์ รายได้จากการขุดเหรียญลดลงอย่างมาก ในขณะที่รายได้จากการให้บริการศูนย์ข้อมูล AI มีแนวโน้มสูงกว่ามาก การขายเหรียญในครอบครองจะช่วยระดมทุนสำหรับการเปลี่ยนแปลงธุรกิจได้อย่างรวดเร็ว พร้อมกับเงินกู้จาก Morgan Stanley ซึ่งเป็นการสนับสนุนทางการเงินแบบสองชั้น ทำให้การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นไปอย่างรวดเร็วที่สุด
ความเสี่ยงทางธุรกิจหลักของ Core Scientific หลังจากเปลี่ยนเป็นศูนย์ข้อมูล AI คืออะไร?
ความเสี่ยงหลักหลังจากเปลี่ยนธุรกิจประกอบด้วย การแข่งขันจากผู้ดำเนินการศูนย์ข้อมูลที่มีความเชี่ยวชาญ เช่น Equinix, Digital Realty ความผันผวนตามวัฏจักรของความต้องการพลังประมวลผล AI และต้นทุนด้านเทคนิคและเงินทุนเพิ่มเติมในการอัปเกรดโรงงานขุดเหรียญให้เป็นสภาพแวดล้อมความหนาแน่นสูง ซึ่งความสามารถในการดำเนินการให้เสร็จภายในระยะเวลาที่คาดหวังและการได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้า คือ ตัวชี้วัดสำคัญของความสำเร็จในการเปลี่ยนแปลงธุรกิจนี้
