Eric Trump, ผู้ร่วมก่อตั้ง World Liberty Financial และบุตรชายของประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา Donald Trump ได้วิพากษ์วิจารณ์ธนาคารขนาดใหญ่ต่อสู้ล็อบบี้ต่อนโยบายในพระราชบัญญัติ CLARITY ที่อนุญาตให้แพลตฟอร์มคริปโตเสนอผลตอบแทนจาก stablecoins โดยเรียกร้องความพยายามเหล่านั้นว่าเป็น “ต่อต้านผู้บริโภค” และ “ต่อต้านอเมริกัน”
โพสต์บนโซเชียลมีเดียเมื่อวันที่ 4 มีนาคม 2026 ของเขา สอดคล้องกับคำแถลงของประธานาธิบดี และเป็นช่วงที่คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภายังไม่ได้กำหนดวันประชุมเพื่อพิจารณาร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่หยุดชะงักอยู่ โดยการเจรจาไม่ลงตัวเกี่ยวกับการที่ตลาดแลกเปลี่ยนเช่น Coinbase สามารถจ่ายรางวัลจากการถือ stablecoin ได้หรือไม่
การถกเถียงเกี่ยวกับผลตอบแทนจาก Stablecoin ทำให้ตลาดหยุดชะงัก
ประเด็นข้อโต้แย้งหลัก
ความขัดแย้งหลักที่แบ่งแยกนักกฎหมายสหรัฐอเมริกา ตัวแทนจากอุตสาหกรรมธนาคาร และบริษัทคริปโต คือเรื่องของแพลตฟอร์มที่ถือ stablecoins ซึ่งเป็นโทเคนดิจิทัลที่ผูกกับสกุลเงิน fiat สามารถเสนอรางวัลผลตอบแทนให้ลูกค้าได้หรือไม่ นักสนับสนุนคริปโตโต้แย้งว่าผลตอบแทนเหล่านี้ ซึ่งอาจสูงถึง 4-5 เปอร์เซ็นต์ จะให้ประโยชน์แก่ผู้บริโภคและสามารถแข่งขันกับผลิตภัณฑ์ออมทรัพย์แบบดั้งเดิมได้ ขณะที่องค์กรธนาคารโต้แย้งว่าการอนุญาตให้จ่ายรางวัลเหล่านี้อาจทำให้เงินฝากไหลออกจากผู้ให้กู้แบบดั้งเดิมอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจลดการให้กู้ยืมของธนาคารชุมชนลงประมาณ 850 พันล้านดอลลาร์ และสร้างความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน
Eric Trump ได้แสดงจุดยืนสนับสนุนคริปโตในโพสต์บน X โดยระบุว่าธนาคารจ่ายดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อย—โดยทั่วไป 0.01 ถึง 0.05 เปอร์เซ็นต์บนบัญชีออมทรัพย์—ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐจ่ายให้พวกเขามากกว่า 4 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งทำให้สถาบันสามารถเก็บส่วนต่างเป็นกำไรได้ เขาได้ชื่อ JPMorgan Chase, Bank of America และ Wells Fargo เป็นสถาบันที่ล็อบบี้เพื่อ “บล็อคชาวอเมริกันไม่ให้ได้รับผลตอบแทนสูงขึ้นจากการออม”
สถานะทางกฎหมาย
ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาด ซึ่งรู้จักกันในชื่อพระราชบัญญัติ CLARITY เมื่อผ่านสภาผู้แทนราษฎรในเดือนกรกฎาคม 2025 ได้เผชิญกับความล่าช้ายาวนานในวุฒิสภา ถึงแม้ว่าคณะกรรมการเกษตรวุฒิสภาจะได้ผ่านเวอร์ชันของตนในเดือนมกราคม 2026 แต่คณะกรรมการธนาคารได้เลื่อนการพิจารณาและยังไม่ได้กำหนดวันใหม่ สมาคมธนาคารชุมชนอิสระ (ICBA) ได้ดำเนินแคมเปญรณรงค์ในระดับรากหญ้าและสื่อมวลชนเพื่อเรียกร้องให้สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรห้ามไม่ให้แพลตฟอร์มคริปโต, บริษัทในเครือ และตัวกลางอื่น ๆ จ่ายดอกเบี้ยจากการถือ stablecoin สำหรับการชำระเงิน
การมีส่วนร่วมของประธานาธิบดีและแรงกดดันทางการเมือง
คำแถลงของครอบครัวทรัมป์
ประธานาธิบดี Donald Trump โพสต์บน Truth Social เมื่อวันที่ 3 มีนาคม 2026 อ้างว่าธนาคารถือ “ตัวประกัน” พระราชบัญญัติ CLARITY และพยายาม “ลดทอน” พระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งเป็นกฎหมาย stablecoin ที่ลงนามในปี 2025 เขาเตือนว่าหากไม่มีความคืบหน้า อาจทำให้สมดุลอำนาจคริปโตทั่วโลกเปลี่ยนไปในทางจีน ย้ำคำมั่นที่จะทำให้สหรัฐอเมริกา “เป็นเมืองหลวงของคริปโตของโลก”
โพสต์ของประธานาธิบดีนี้เกิดขึ้นไม่นานหลังจากการประชุมส่วนตัวกับ Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ซึ่งได้ถอนการสนับสนุนร่างกฎหมายในเดือนมกราคม เนื่องจากข้อกำหนดเกี่ยวกับ stablecoin และส่วนอื่น ๆ ที่บริษัทเห็นว่าเป็นปัญหา Coinbase ได้ขยายอิทธิพลทางการเมืองผ่าน Fairshake ซึ่งเป็น PAC ที่เน้นคริปโตและระดมทุนกว่า 190 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนผู้สมัครในการเลือกตั้งที่จะมาถึง
คำแถลงของ Eric Trump สะท้อนข้อความของพ่อเขา โดยเขาอธิบายว่าการคัดค้านของอุตสาหกรรมธนาคารเป็นการปกป้อง “ผูกขาดอัตราดอกเบี้ยต่ำ” และป้องกันการไหลออกของเงินฝาก ตัวแทนบริษัทกล่าวว่า World Liberty Financial “ไม่ใช่องค์กรการเมือง” และ Eric Trump “ชัดเจนเกี่ยวกับเหตุผลที่เขาช่วยสร้าง World Liberty Financial”
มุมมองจากนักวิเคราะห์อุตสาหกรรม
Jaret Seiberg ผู้อำนวยการกลุ่มวิจัย TD Cowen Washington กล่าวว่า โพสต์บนโซเชียลมีเดียของประธานาธิบดี Trump เป็นสิ่งที่สร้างสรรค์ แต่ไม่น่าจะสามารถทำลายความติดขัดทางกฎหมายได้ด้วยตัวเอง Seiberg ชี้ว่าร่างกฎหมายจะต้องการการมีส่วนร่วมโดยตรงของ Trump ในการเจรจากับธนาคารและอุตสาหกรรมคริปโต โดยเขาเห็นว่าสถานการณ์นี้ “เป็นเรื่องยากที่จะเกิดขึ้นในขณะที่สหรัฐอยู่ในความขัดแย้งทางทหารกับอิหร่าน”
Seiberg ยังแนะนำว่าธนาคารน่าจะสูญเสียการต่อสู้เรื่องผลตอบแทน stablecoin ทางการเมืองในที่สุด เนื่องจาก “พวกเขาโต้แย้งว่าผู้บริโภคไม่ได้รับเงิน” แต่เขาเตือนว่าความขัดแย้งที่ยืดเยื้ออาจดำเนินไปนานพอที่จะเสี่ยงต่อการล้มเหลวของพระราชบัญญัติ CLARITY
โครงสร้างกฎระเบียบและแนวทางของ OCC
การดำเนินการตามพระราชบัญญัติ GENIUS
สำนักงานคณะกรรมการธนาคารกลาง (OCC) ได้ออกข้อเสนอร่างกฎเพื่อบังคับใช้บทบัญญัติของพระราชบัญญัติ GENIUS รวมถึงการห้ามตามกฎหมายสำหรับผู้ออกเหรียญไม่ให้จ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนโดยตรงจาก stablecoins การเสนอของ OCC ยังตั้งสมมติฐานที่สามารถโต้แย้งได้ว่าข้อตกลงผลตอบแทนจากบุคคลที่สามอาจผิดกฎหมาย หากผู้ออกเหรียญประสานงานกับบริษัทในเครือหรือหน่วยงานที่เกี่ยวข้องซึ่งจ่ายเงินให้กับผู้ถือเหรียญเพื่อถือ stablecoin
OCC ระบุว่าจะประเมินรูปแบบข้อเท็จจริงอื่น ๆ เป็นรายกรณี และเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะเป็นเวลา 60 วันหลังจากประกาศใน Federal Register Seiberg โต้แย้งว่าระบบนี้ไม่น่าจะตอบสนองความต้องการของธนาคาร เว้นแต่จะมีการห้ามแพลตฟอร์มจ่ายผลตอบแทนจาก stablecoins อย่างชัดเจน
การแลกเปลี่ยน Dimon-Witt
Jamie Dimon ซีอีโอ JPMorgan กล่าวในสัมภาษณ์กับ CNBC ว่าแพลตฟอร์มที่จ่ายผลตอบแทนจาก stablecoins ควรได้รับการควบคุมเหมือนธนาคาร โดยเขาอ้างว่าการ “ถือยอดคงเหลือและจ่ายดอกเบี้ย” เป็นลักษณะของสถาบันการเงิน เขาเน้นความจำเป็นของความเสมอภาคในการแข่งขัน โดยชี้ว่าธนาคารต้องเผชิญกับข้อกำหนดที่เข้มงวด รวมถึงประกัน FDIC กฎต่อต้านการฟอกเงิน และมาตรฐานเงินทุน
ที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของทำเนียบขาว Patrick Witt ตอบโต้บน X โดยเรียกข้อโต้แย้งของ Dimon ว่า “ผิดพลาดโดยเจตนา” Witt กล่าวว่า: “ความเท็จคือไม่ใช่การจ่ายผลตอบแทนจากยอดคงเหลือเป็นหลัก แต่เป็นการให้กู้ยืมหรือ rehypothecation ดอลลาร์ที่ประกอบเป็นยอดคงเหลือพื้นฐานต่างหาก ที่ทำให้เกิดข้อกำหนดคล้ายธนาคาร พระราชบัญญัติ GENIUS ห้ามผู้ออก stablecoin ทำเช่นนั้นโดยชัดเจน”
บริบทของ World Liberty Financial
การสมัครขอใบอนุญาตธนาคารและ stablecoin USD1
World Liberty Financial ซึ่งก่อตั้งโดย Eric Trump ออก stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ของตัวเอง ชื่อ USD1 ซึ่งเปิดตัวในเดือนมีนาคม 2025 ผ่านความร่วมมือกับ BitGo และดำเนินงานบนเครือข่ายบล็อกเชน 10 เครือข่าย บริษัทอ้างว่า USD1 มีมูลค่าการหมุนเวียนเกิน 3.3 พันล้านดอลลาร์ในปีแรก
ผ่านบริษัทในเครือ WLTC Holdings LLC World Liberty Financial ได้ยื่นขอใบอนุญาตธนาคารแห่งชาติจาก OCC เพื่อจัดตั้ง World Liberty Trust Company, National Association หากได้รับการอนุมัติ ใบอนุญาตนี้จะอนุญาตให้ WLTC ดำเนินงานเป็นธนาคารทรัสต์แห่งชาติที่ได้รับการควบคุมโดยรัฐบาลกลาง ให้บริการออกเหรียญ การไถ่ถอน การเก็บรักษา และการแปลงสกุล USD1 บริษัทได้รับการลงทุนเชิงกลยุทธ์ 500 ล้านดอลลาร์จากหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับสมาชิกในราชวงศ์อาบูดาบี ก่อนการยื่นขอ
Zach Witkoff ผู้ร่วมก่อตั้ง World Liberty Financial กล่าวว่า: “ใบอนุญาตธนาคารทรัสต์แห่งชาติจะช่วยให้เรารวมการออกเหรียญ การเก็บรักษา และการแปลงสกุลเป็นบริการแบบครบวงจร”
ข้อกำหนดเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์
ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดของวุฒิสภารวมข้อเสนอข้อจำกัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ซึ่งจะห้ามเจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลและครอบครัวของพวกเขาเป็นเจ้าของธุรกิจคริปโต นักวิเคราะห์ชี้ว่าทรัมป์น่าจะคัดค้านข้อกำหนดนี้หากนำไปใช้กับรัฐบาลของเขาโดยทันที การประนีประนอมอาจเป็นการเลื่อนการบังคับใช้ข้อจำกัดนี้จนกว่าจะถึงหลังการเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีปี 2029
แนวโน้มและเส้นทางในอนาคต
เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวได้จัดการประชุมลับหลายครั้งกับตัวแทนจากธนาคารและคริปโตเพื่อเจรจาเรื่องผลตอบแทน stablecoin แม้ว่าการประชุมจะเป็นไปในเชิงสร้างสรรค์ แต่ยังไม่มีการบรรลุข้อตกลงใด ๆ กำหนดเส้นตายวันที่ 1 มีนาคม 2026 สำหรับทั้งสองฝ่ายในการบรรลุข้อตกลง ซึ่งก็เลยผ่านไปโดยไม่มีข้อสรุป
นักวิเคราะห์ TD Cowen ชี้ว่าข้อกำหนดที่แท้จริงสำหรับการบังคับใช้พระราชบัญญัติ CLARITY คือการเริ่มต้นพักเบรกของสภาคองเกรสในเดือนสิงหาคม โดยระบุว่ากฎหมายร่วมพรรคสามารถผ่านไปได้ในช่วงฤดูร้อนของปีเลือกตั้ง แม้จะมีการแก้ไขข้อพิพาทผลตอบแทน stablecoin แล้วก็ตาม นักการเมืองยังคงต้องการการสนับสนุนจากวุฒิสมาชิกเดโมแครตอีกประมาณสิบคนเพื่อให้ร่างกฎหมายดำเนินต่อไป
คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาคาดว่าจะพิจารณากำหนดวันใหม่สำหรับการพิจารณาร่างกฎหมายในช่วงกลางถึงปลายเดือนมีนาคม นักวิเคราะห์ตลาดแนะนำว่าหากสภาคองเกรสไม่สามารถแก้ไขข้อพิพาทเรื่องผลตอบแทน stablecoin ก่อนที่การเมืองในปีเลือกตั้งจะเข้มข้นขึ้น ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตในสหรัฐอเมริกายังอาจดำเนินต่อไป
คำถามที่พบบ่อย: การถกเถียงเรื่องผลตอบแทน stablecoin และพระราชบัญญัติ CLARITY
Q: ข้อกำหนดเฉพาะในพระราชบัญญัติ CLARITY ที่ทำให้เกิดความติดขัดคืออะไร?
A: ความขัดแย้งอยู่ที่ว่าแพลตฟอร์มคริปโตที่ถือ stablecoins สามารถเสนอรางวัลผลตอบแทนคล้ายดอกเบี้ยให้ลูกค้าได้หรือไม่ องค์กรธนาคารต้องการห้ามชัดเจนไม่ให้ผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด—including ตลาดแลกเปลี่ยน, บริษัทในเครือ และตัวกลาง—จ่ายดอกเบี้ยจากการถือ stablecoin ในขณะที่นักสนับสนุนคริปโตโต้แย้งว่าผลตอบแทนเหล่านี้เป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภค การดำเนินการของ OCC ในการบังคับใช้พระราชบัญญัติ GENIUS ห้ามผู้ออกเหรียญจ่ายดอกเบี้ยโดยตรง แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงของบุคคลที่สาม
Q: ความสนใจของ World Liberty Financial ต่อกฎหมายนี้คืออะไร?
A: World Liberty Financial ซึ่งก่อตั้งโดย Eric Trump ออก stablecoin ชื่อ USD1 และได้ยื่นขอใบอนุญาตธนาคารแห่งชาติจาก OCC ซึ่งธุรกิจของบริษัทเกี่ยวข้องกับการออกและเก็บรักษา stablecoin ซึ่งจะได้รับผลกระทบโดยตรงจากกฎระเบียบว่าพลาตฟอร์มสามารถเสนอผลตอบแทนจาก stablecoin ได้หรือไม่ บริษัทระบุว่า “ไม่ใช่องค์กรการเมือง” และคำแถลงของ Eric Trump สะท้อนมุมมองของเขาในฐานะผู้ร่วมก่อตั้ง
Q: สถานะปัจจุบันของพระราชบัญญัติ CLARITY ในสภาคืออะไร?
A: สภาผู้แทนราษฎรผ่านร่างกฎหมายเวอร์ชันของตนในเดือนกรกฎาคม 2025 ส่วนวุฒิสภาได้ผ่านเวอร์ชันของคณะกรรมการเกษตรในเดือนมกราคม 2026 แต่คณะกรรมการธนาคารได้เลื่อนการพิจารณาและยังไม่ได้กำหนดวันใหม่ ทั้งสองเวอร์ชันต้องผ่านคณะกรรมการของตนและรวมเป็นฉบับเดียวก่อนที่สภาสามารถลงมติได้ เส้นตายวันที่ 1 มีนาคม 2026 สำหรับการเจรจาระหว่างอุตสาหกรรมก็เลยผ่านไปโดยไม่มีข้อตกลง
Q: หน่วยงานกำกับดูแลธนาคารได้จัดการกับปัญหาเกี่ยวกับผลตอบแทน stablecoin อย่างไร?
A: ข้อเสนอของ OCC สำหรับการบังคับใช้พระราชบัญญัติ GENIUS ห้ามผู้ออกเหรียญจ่ายดอกเบี้ยโดยตรง และตั้งสมมติฐานที่สามารถโต้แย้งได้ว่าข้อตกลงผลตอบแทนจากบุคคลที่สามอาจผิดกฎหมาย หากมีการประสานงานกับผู้ออกเหรียญ OCC เปิดรับความคิดเห็นสาธารณะเป็นเวลา 60 วัน และระบุว่าจะประเมินรูปแบบข้อเท็จจริงอื่น ๆ เป็นรายกรณี ซึ่งยังคงสร้างความไม่แน่นอนที่ธนาคารชี้ว่าต้องการข้อห้ามชัดเจนในระดับแพลตฟอร์ม
