อาร์เธอร์ เฮย์ส เตือนสงครามสหรัฐ-อิหร่านอาจกระตุ้นการพิมพ์เงินของเฟด ชี้จุดยืนของบิทคอยน์

ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX Arthur Hayes ได้เตือนว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านอาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมาพิมพ์เงินอีกครั้ง ซึ่งเป็นปัจจัยเชิงบวกตามประวัติศาสตร์สำหรับ Bitcoin พร้อมกันนี้เขายังเปิดเผยว่าในปัจจุบันเขาถือ Bitcoin ศูนย์ในพอร์ตโฟลิโอของเขา โดยมีการจัดสรรเงินสด 50% และทองคำ 50%

Hayes ได้แสดงท่าทีระมัดระวังเมื่อวันที่ 5 มีนาคม 2026 โดยอ้างถึงความเสี่ยงจากการตกงานที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการใช้เลเวอเรจทางการเงินที่อาจบรรจบกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพื่อสร้างความผันผวนในตลาด แนะนำให้นักลงทุนรอการแทรกแซงของธนาคารกลางที่ยืนยันแล้วก่อนที่จะลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซี

ทฤษฎีสภาพคล่องจากสงคราม

กลไกราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรคลัง

Hayes โต้แย้งว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้รบกวนพฤติกรรมของนักลงทุนปกติ ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีสูงขึ้นในสภาพแวดล้อมที่ปกติแล้วเป็น risk-off อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิง 10 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสามสัปดาห์ที่ประมาณ 4.14% เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในขณะที่หุ้นและคริปโตเคอร์เรนซีลดลง

จากการวิเคราะห์นี้ ตัวชี้วัด MOVE ซึ่งวัดความผันผวนในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้ปรับตัวสูงขึ้น โดยปกติแล้ว เมื่อค่า MOVE เกิน 130 จะเป็นสัญญาณล่วงหน้าของการช่วยเหลือทางการเงินจากรัฐบาลสหรัฐฯ ในต้นเดือนมีนาคม ค่าอยู่ที่ประมาณ 74.5 ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีโอกาสให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นก่อนที่นโยบายจะตอบสนอง

ความเชื่อมโยงกับการพิมพ์เงิน

Hayes เชื่อว่าระดับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นจะผลักดันความผันผวนให้เพิ่มขึ้นในที่สุด ซึ่งจะนำไปสู่การพิมพ์เงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ มากขึ้น ข้อมูลในอดีตจากการดำเนินการทางทหารของสหรัฐในตะวันออกกลางชี้ให้เห็นว่าการตอบสนองของ Fed ต่อสงครามจะเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาล ส่งผลให้อัตราการกู้ยืมลดลงและสภาพคล่องเพิ่มขึ้น

“และจากนั้นการพิมพ์เงินจะเริ่มขึ้นในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อ Bitcoin” Hayes กล่าว ย้ำถึงทฤษฎีระยะยาวของเขาที่ว่าการขยายตัวของสภาพคล่องในสกุลเงิน fiat เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มมูลค่าของคริปโตเคอร์เรนซี เขาแนะนำให้นักเทรดพิจารณาความคาดหวังและความเป็นจริงของการพิมพ์เงินเมื่อกำหนดเป้าหมายสำหรับ Bitcoin

แนวโน้มเศรษฐกิจปัจจุบันและท่าทีต่อ Bitcoin

ท่าทีระมัดระวัง

แม้จะมีทัศนะเชิงบวกในระยะยาว Hayes เปิดเผยในสัมภาษณ์ล่าสุดว่าเขาในปัจจุบันไม่มีการเปิดรับ Bitcoin โดยถือครองเงินสด 50% และทองคำ 50% เขาอธิบายว่าท่าทีนี้จะยังคงอยู่จนกว่าธนาคารกลางจะเริ่มพิมพ์เงินเพื่อตอบสนองต่อความเครียดในระบบเศรษฐกิจ โดยเน้นว่าจังหวะเวลาและสภาพเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการเข้าออกตลาด

Hayes มองว่า Bitcoin เป็นหลักทรัพย์อนุพันธ์ของการสร้างเงิน fiat มากกว่าจะเป็นเครื่องมือป้องกันวิกฤตในระยะสั้น ถึงแม้ Bitcoin และคริปโตเคอร์เรนซีอื่น ๆ จะทำผลงานได้ดีกว่าสินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงิน fiat ในระยะยาว แต่ความผันผวนระยะสั้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในตลาดแรงงานที่ขับเคลื่อนด้วย AI ก็ยังคงเป็นเหตุผลให้ต้องระวัง

ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงด้วย AI

ปัจจัยสำคัญในแนวโน้มระมัดระวังของ Hayes คือความเสี่ยงจากการอัตโนมัติด้วย AI ในบทบาทของงานระดับขาว ซึ่งเขาคาดการณ์ว่าในอีกสามถึงหกเดือนข้างหน้า ผู้ทำงานความรู้ที่มีรายได้สูงในสหรัฐอเมริกาจะถูกแทนที่ราว 10 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์

“คนเหล่านี้คือผู้ที่มีภาระผ่อนบ้าน สินเชื่อรถยนต์ หนี้นักศึกษา—เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้เลเวอเรจของระบบการเงิน” Hayes อธิบาย “ถ้าหากแม้แต่ 20% ของพวกเขาเสียงาน นั่นคือวิกฤตธนาคารที่รอเกิดขึ้น” ความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงนี้ รวมกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เป็นฐานของการวางตำแหน่งเชิงรับของเขา

เส้นเวลาและแรงกดดันในตลาดจากความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์

หน้าต่างสี่สัปดาห์

Hayes ชี้ว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ มีเวลาประมาณสี่สัปดาห์ในการแก้ไขความตึงเครียดกับอิหร่านก่อนที่ตลาดน้ำมันและการเงินจะบีบให้เกิดการเปลี่ยนแปลง ผลกระทบของสงครามต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมัน เส้นทางเดินเรือ และตลาดพลังงานโดยรวม อาจผลักดันราคาขึ้นอย่างมาก ซึ่งจะทำให้ระบบที่เปราะบางอยู่แล้วเกิดแรงกดดัน

“น้ำมันคือจุดหมุน” Hayes กล่าว “ถ้ามันพุ่งสูงเกินไป ตลาดจะไม่ยอมรับ และแรงกดดันทางการเมืองจะบังคับให้หาทางออก” เส้นเวลานี้สะท้อนความเห็นของเขาว่าราคาพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องจะสร้างแรงกดดันทางการเมืองและเศรษฐกิจที่ไม่สามารถทนทานได้ จนต้องมีการแทรกแซง

การจัดสรรพอร์ตและโฟกัสเหรียญรอง

Hyperliquid เป็นตัวเลือกอันดับหนึ่ง

ในขณะที่หลีกเลี่ยง Bitcoin ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน Hayes ชี้ให้เห็นว่า Hyperliquid เป็นคริปโตเคอร์เรนซีที่เขาเลือกเป็นอันดับหนึ่งในรอบนี้ เขากล่าวถึงอัตราส่วนปริมาณเท็จต่ำ รายได้สูง และการแจกจ่ายโทเคนของทีมที่มีวินัย เป็นสัญญาณของโครงการที่ยั่งยืนและโปร่งใส

“ถ้าคุณมองหา crypto alpha ที่แท้จริง Hyperliquid คือหนึ่งในนั้นในรอบนี้” Hayes กล่าว เน้นพื้นฐานของมันมากกว่ามาม่าเทรนด์หรือโทเคนมีม

การปฏิเสธกรอบกฎหมาย

Hayes ปฏิเสธความคืบหน้าทางกฎหมายล่าสุด รวมถึงกฎหมาย CLARITY ว่าไม่เกี่ยวข้องกับความสำเร็จของคริปโต “ศูนย์” เขากล่าวตรง ๆ เมื่อถูกถามถึงผลกระทบของกฎหมายนี้ “คริปโตไม่จำเป็นต้องพึ่งพาสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเพื่อความสำเร็จ ระบบเศรษฐกิจบนบล็อกเชนดำเนินไปอย่างอิสระจากกรอบเหล่านี้”

มุมมองนี้สอดคล้องกับความเห็นของเขาที่ว่าตลาดคริปโตดำเนินอยู่บนกลไกที่แตกต่างอย่างพื้นฐานจากการเงินแบบดั้งเดิม โดยความสำเร็จขึ้นอยู่กับกิจกรรมบนบล็อกเชนมากกว่าการบูรณาการกับสถาบัน

บริบทตลาด

การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน

ราคาน้ำมันดิบ Brent เพิ่มขึ้นประมาณ 10% ตั้งแต่การโจมตีของสหรัฐและอิสราเอลต่ออิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 โดยซื้อขายใกล้ 81 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมัน West Texas Intermediate ก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน สะท้อนความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักของอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของน้ำมันทั่วโลกต่อวัน

การเคลื่อนไหวของราคาบิทคอยน์

Bitcoin ซื้อขายใกล้ 71,600 ดอลลาร์ในวันที่ 5 มีนาคม 2026 ลดลงประมาณ 2% ใน 24 ชั่วโมง หลังจากแตะ 74,000 ดอลลาร์ในช่วงก่อนหน้า สกุลเงินดิจิทัลนี้ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,198 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 กว่า 40%

แม้จะมีการปรับตัวลง แต่กระแสเงินทุนจากสถาบันยังคงสนับสนุน โดย ETF Bitcoin สถานะในสหรัฐฯ ได้รับเงินไหลเข้าอยู่ระหว่าง 155 ล้านดอลลาร์ ถึง 462 ล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ซึ่งต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ของการสะสม

ความไม่แน่นอนของนโยบาย Fed

ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ Stephen Miran เมื่อวันที่ 4 มีนาคม กล่าวว่า เขายังคงเห็นว่ายังเหมาะสมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป โดยระบุว่ายังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ Fed คนอื่น ๆ ได้แสดงความเห็นว่าสถานการณ์นี้สร้างความไม่แน่นอนต่อแนวโน้ม ซึ่งนักวิเคราะห์ตลาดมองว่าน่าจะทำให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมนานขึ้น

ข้อมูลจาก CME FedWatch บ่งชี้ว่าตลาดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยมีความคาดหวังน้อยลงสำหรับการผ่อนคลายในระยะใกล้

คำถามที่พบบ่อย: มุมมอง Bitcoin ของ Arthur Hayes

Q: ทำไม Arthur Hayes ถึงไม่ซื้อ Bitcoin ในขณะที่เขายังเชื่อในระยะยาว?

A: Hayes ถือครองเงินสด 50% และทองคำ 50% โดยไม่มีการถือ Bitcoin เขาอ้างว่ามีความเสี่ยงในระยะสั้นจากการตกงานที่ขับเคลื่อนด้วย AI การใช้เลเวอเรจ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ เขาแนะนำให้รอการยืนยันสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed หรือการขยายฐานะงบดุลก่อนเข้าตลาดคริปโต

Q: Hayes เชื่อมโยงความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านกับการพิมพ์เงินของ Fed อย่างไร?

A: Hayes โต้แย้งว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจากความขัดแย้งจะผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีสูงขึ้นและเพิ่มความผันผวนในตลาดพันธบัตร ซึ่งวัดโดยดัชนี MOVE โดยในอดีต สภาพเช่นนี้มักนำไปสู่การช่วยเหลือทางการเงินของรัฐบาล เนื่องจากรัฐบาลตอบสนองต่อความต้องการเงินทุนและความเครียดในตลาด ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อ Bitcoin ผ่านสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น

Q: เป้าหมายราคาบิทคอยน์ของ Hayes คือเท่าไร?

A: Hayes ย้ำเป้าหมาย 250,000 ดอลลาร์ในปี 2026 และคาดว่าจะไปถึง 500,000 ถึง 750,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027 โดยอิงจากการขยายตัวของสภาพคล่อง fiat ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

Q: Hayes ชื่นชอบการลงทุนในคริปโตตัวไหนในตอนนี้?

A: Hayes เลือก Hyperliquid เป็นคริปโตเคอร์เรนซีอันดับหนึ่งในรอบนี้ โดยอ้างอิงจากอัตราส่วนปริมาณเท็จต่ำ ส่วนแบ่งรายได้สูง และการแจกจ่ายโทเคนของทีมที่โปร่งใส เป็นตัวชี้วัดความยั่งยืน