การตัดสินใจของรัฐสภาในการเปลี่ยนประกาศชั่วคราวให้กลายเป็นกฎหมายถาวร ได้มอบหน่วยงานกำกับดูแลกฎหมายเต็มรูปแบบให้กับวงการคริปโตที่เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วของปากีสถาน และผู้คนในตลาดก็เริ่มพูดถึงสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปแล้ว
กฎหมายฉบับนี้ ซึ่งผ่านความเห็นชอบจากสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาในวันนี้ เป็นการประกาศใช้พระราชบัญญัติสินทรัพย์เสมือน 2026 อย่างเป็นทางการ และวางอำนาจการกำกับดูแลโทเคนดิจิทัล การแลกเปลี่ยน และบริการที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ ภายใต้หน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนปากีสถานที่ได้รับการเสริมอำนาจใหม่ หน่วยงานนี้ ซึ่งเริ่มต้นจากประกาศของประธานาธิบดีเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว จะดำเนินการบนพื้นฐานทางกฎหมายอย่างเป็นทางการ
หน่วยงานนี้จะสามารถออกใบอนุญาต ควบคุม และลงโทษผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนในประเทศได้ตามความจำเป็น นักกฎหมายและผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าวว่าการเคลื่อนไหวนี้ไม่ใช่เพียงเพื่อกดดันนวัตกรรม แต่เพื่อสร้างความชัดเจนให้กับตลาดที่เคยมีชีวิตชีวาแต่ยังคงมีความคลุมเครือทางกฎหมายมานานหลายปี
ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าตลาดในท้องถิ่นต้องการกฎระเบียบที่นักลงทุนและแพลตฟอร์มสามารถพึ่งพาได้ กฎหมายฉบับนี้กำหนดข้อกำหนดด้านใบอนุญาต มาตรฐานการปฏิบัติตามกฎหมาย และอำนาจในการกำกับดูแล เพื่อปกป้องผู้ใช้ทั่วไป ในขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้ fintech ที่รับผิดชอบสามารถพัฒนาได้ ผู้สังเกตการณ์มองว่านี่เป็นความพยายามอย่างตั้งใจที่จะนำพาความต้องการซื้อขายคริปโตของปากีสถานเข้าสู่เส้นทางที่มีการควบคุม
สมดุลที่ลงตัว
ส่วนสำคัญของการอภิปรายในสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภามุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงของสกุลเงินดิจิทัลและตลาดโดยรวม พระราชบัญญัติฉบับนี้ให้เครื่องมือแก่หน่วยงานกำกับดูแลในการตรวจจับและป้องกันการฟอกเงิน การสนับสนุนทางการเงินของกลุ่มก่อการร้าย และการใช้สินทรัพย์เสมือนในกิจกรรมผิดกฎหมายอื่น ๆ
ฝ่ายสนับสนุนโต้แย้งว่าการปรับแนวระบบกำกับดูแลของปากีสถานให้สอดคล้องกับมาตรฐานสากลด้านการต่อต้านการฟอกเงินและการต่อต้านการสนับสนุนทางการเงิน (AML/CFT) เป็นสิ่งสำคัญ หากประเทศต้องการให้ผู้เล่นในอุตสาหกรรมและตลาดต่างประเทศพิจารณาความสัมพันธ์อย่างเป็นทางการ
ฝ่ายที่ไม่เชื่อมั่นยินดีต้อนรับข้อกำหนดต่อต้านการละเมิด แต่เตือนว่าการบังคับใช้ การจัดการบุคลากร การฝึกอบรม และระบบเทคนิค จะเป็นตัวกำหนดว่ากฎหมายนี้จะเป็นเพียงบนกระดาษหรือสามารถเปลี่ยนพฤติกรรมในพื้นที่ได้จริง ผู้เข้าร่วมตลาดมีความรู้สึกทั้งโล่งใจและระมัดระวังในระดับหนึ่ง
สำหรับบางแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและบริการดูแลความปลอดภัย การมีเส้นทางใบอนุญาตที่ชัดเจนช่วยลดความไม่แน่นอนทางกฎหมายอย่างมาก สำหรับผู้ค้ารายย่อย มันสัญญาว่าจะมีการคุ้มครองผู้บริโภคและกลไกการแก้ไขข้อพิพาทที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์กังวลเกี่ยวกับบทลงโทษที่รุนแรงเกินไปและความสามารถของสตาร์ทอัพขนาดเล็กในการรับภาระค่าใช้จ่ายด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย
ข้อความจากรัฐบาล ซึ่งซ้ำซากโดยหน่วยงานกำกับดูแลและรัฐมนตรีในระหว่างการบรรยายสรุปล่าสุด คือ กรอบกฎหมายนี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างสมดุล: หยุดการใช้งานในทางอาชญากรรม ปกป้องนักลงทุน และอนุญาตให้การเงินดิจิทัลนวัตกรรมภายใต้การควบคุม
ต้นกำเนิดของหน่วยงานกำกับดูแลในฐานะประกาศของประธานาธิบดีเมื่อกรกฎาคม 2025 ถูกอ้างอิงซ้ำในระหว่างการประชุมสภา โดยนักกฎหมายเน้นว่ากฎหมายใหม่ทำให้หน่วยงานอยู่บนพื้นฐานทางกฎหมายที่มั่นคงขึ้นและชี้แจงเส้นทางการอุทธรณ์และบทลงโทษ
นักวิเคราะห์ชี้ว่าช่วงเวลานี้สอดคล้องกับความเคลื่อนไหวด้านการเงินดิจิทัลอื่น ๆ ในอิสลามาบัด ตั้งแต่โครงการนำร่องการแปลงโทเคนไปจนถึงการเจรจากับตลาดต่างประเทศ ซึ่งบ่งชี้ว่าปากีสถานกำลังพยายามสร้างระบบนิเวศมากกว่าการควบคุมตลาดที่เป็นงานอดิเรก
ความรวดเร็วในการเปลี่ยนกฎเป็นใบอนุญาตใช้งานจริงและการควบคุมที่เข้มแข็งของ PVARA จะเป็นตัวกำหนดว่ากฎหมายนี้จะถูกจดจำในฐานะจุดเปลี่ยนหรือเพียงบทหนึ่งในเรื่องราวนโยบายที่กำลังพัฒนา สำหรับผู้ใช้งานทั่วไป ข้อสรุปง่าย ๆ คือ ความไม่แน่นอนทางกฎหมายเกี่ยวกับคริปโตในปากีสถานเริ่มคลี่คลายแล้ว
พระราชบัญญัตินี้นำเสนอมาตรการคุ้มครองที่เข้มแข็งขึ้นสำหรับผู้ที่ซื้อขายและถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล และบทลงโทษที่รุนแรงขึ้นสำหรับผู้ที่พยายามใช้ประโยชน์จากระบบ สำหรับผู้ประกอบการและนักลงทุน มันเป็นดาบสองคม: ความคาดการณ์ที่มากขึ้น แต่ก็มีต้นทุนและภาระด้านการปฏิบัติตามกฎหมายที่เพิ่มขึ้น
ในสัปดาห์ข้างหน้า การประกาศสำคัญจะถูกแทนที่ด้วยงานหนักในการนำกฎหมายไปปฏิบัติจริง: ใครจะได้รับใบอนุญาตก่อน ระบบตรวจสอบและตรวจตราจะถูกนำไปใช้เร็วแค่ไหน และหน่วยงานกำกับดูแลจะสามารถควบคุมการละเมิดโดยไม่ทำลายความน่าเชื่อถือของนวัตกรรมที่ถูกต้องตามกฎหมายหรือไม่
