อุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีได้รับการพิจารณามานานว่าเป็นสนามรบของอุดมการณ์ที่แข่งขันกัน เมื่อไม่นานมานี้ อุดมการณ์เหล่านี้ได้ถูกทดสอบในโลกแห่งความเป็นจริงในแง่ของมูลค่าคริปโตเคอร์เรนซี โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ Cardano (ADA) ซึ่งถูกเรียกว่า “บล็อกเชนเชิงวิชาการ” เนื่องจากกระบวนการพัฒนาที่พึ่งพาเอกสารที่ผ่านการตรวจสอบโดยเพื่อนอย่างมาก แม้จะอยู่ในสิบอันดับแรกของคริปโตเคอร์เรนซีตามมูลค่าตลาด แต่มูลค่าตลาดของ Cardano ก็ไม่ได้สะท้อนกิจกรรมปัจจุบันในภาคการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) อย่างชัดเจน
นักวิจัยคริปโต Ali Martinez กล่าวว่า Cardano เคยประสบปัญหาเกี่ยวกับมูลค่ารวมที่ล็อค (TVL) ก่อนหน้านี้ ภายในเดือนมีนาคม 2026 มูลค่าตลาดของบล็อกเชน Cardano จะอยู่ที่ประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ แต่ TVL ของ DeFi สำหรับ Cardano จะอยู่ที่ประมาณ 138 ล้านดอลลาร์เท่านั้น Cardano จะตามหลังคู่แข่งใกล้เคียงอย่าง Solana และ Sui อย่างมาก
แนวโน้ม TVL ที่หยุดชะงักและแรงกดดันจากการแข่งขัน
มูลค่ารวมที่ล็อค (TVL) เป็นมาตรวัดสำคัญในการประเมินสุขภาพและการยอมรับของแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรกต์ มูลค่ารวมที่ล็อคของ Cardano มีเพียงส่วนน้อยเมื่อเทียบกับสิ่งที่เราเห็นบน Ethereum (ETH) และคู่แข่ง Layer-1 รายใหม่ ดังที่ DefiLlama ชี้ให้เห็น มูลค่ารวมที่ล็อคของ Cardano ได้ลดลงอย่างรวดเร็วตั้งแต่แตะจุดสูงสุดในรอบวัฏจักร 2024-2025 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความยากลำบากในการรักษาทุนภายในเขตแดนของ Cardano
การเพิ่มขึ้นของบล็อกเชนที่เน้นความรวดเร็วในการเข้าสู่ตลาดเป็นปัญหาที่นักพัฒนาของ Cardano ต้องเผชิญ หลายบล็อกเชนเหล่านี้มุ่งเน้นที่การปรับปรุงประสบการณ์ของนักพัฒนาและเพิ่มความสามารถในการประมวลผลและสภาพคล่องได้อย่างรวดเร็วมากกว่า Cardano ซึ่งช่วยให้พวกเขาดึงดูดทุนจำนวนมากเข้าสู่ระบบนิเวศที่ให้ประโยชน์ใช้งานอย่างรวดเร็วและโอกาสให้ผลตอบแทนสูง ผลลัพธ์คือ โครงการในระบบนิเวศ DeFi ของ Cardano เช่น Minswap และ Indigo กำลังแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงสภาพคล่องที่ลดลงเรื่อย ๆ
แนวคิด “เครือข่ายไร้ประโยชน์” และความเข้มงวดทางวิชาการ
ความแตกต่างระหว่างราคาของ Cardano กับการใช้งานจริงของมันได้สร้างเสียงวิพากษ์วิจารณ์อย่างมาก นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นถึงกิจกรรมจริงและรายได้ค่าธรรมเนียมรายวันที่ต่ำมากของเครือข่าย บางครั้งเพียงไม่กี่ร้อยถึงสองพันดอลลาร์เท่านั้น จนถูกมองว่าเป็นเครือข่ายผี มันยังคงเป็นเครือข่ายที่มีราคาสูงแต่ไม่มีงานจริงใด ๆ เกิดขึ้น
ผู้สนับสนุน Cardano เชื่อว่าสิ่งนี้ไม่ควรถูกมองข้าม เพราะความเสถียรเป็นรากฐานสำคัญของโปรโตคอล โดยส่วนใหญ่ของคู่แข่งได้ประสบกับการหยุดทำงาน (downtime) ดังนั้น โครงการ Cardano จึงมีอัลกอริทึมฉันทามติที่เชื่อถือได้สูงชื่อ Ouroboros
การอัปเกรดในปี 2026 จะช่วยกอบกู้ระบบนิเวศได้หรือไม่?
ระบบนิเวศของ Cardano วางแผนที่จะต่อสู้กับแนวคิดของความหยุดชะงักโดยมุ่งเน้นไปที่สองเป้าหมายสำคัญในปี 2026 คือ Protocol Version 11 Hard Fork และการขยายเครือข่ายหลัก Midnight Midnight เป็น sidechain ที่เน้นความเป็นส่วนตัว ซึ่งจะช่วยแก้ไขอุปสรรคทางเทคนิคภายในระบบนิเวศของ Cardano รวมถึงให้แอปพลิเคชันระดับองค์กรสามารถมีการปกป้องข้อมูลผ่านการใช้งานฟังก์ชัน Midnight ได้
นอกจากนี้ การเปิดตัว Ouroboros Leios และการนำ Hydra ซึ่งเป็นโซลูชันการปรับขนาด เข้ามาใช้ ก็มีเป้าหมายเพื่อให้ Cardano มีความสามารถในการปรับขนาดเทียบเท่า Ethereum อย่างไรก็ตาม ยังไม่แน่ชัดว่าเทคโนโลยีเหล่านี้จะช่วยให้ Cardano สร้างสภาพคล่องหลายพันล้านดอลลาร์ที่จำเป็นต่อการแข่งขันกับ Ethereum ได้หรือไม่ ตลาดได้กลายเป็นผลลัพธ์เป็นหลักแล้ว และ Cardano มีเวลาจำกัดในการแสดงให้เห็นว่าสามารถใช้งานได้จริงหรือไม่
บทสรุป
แม้จะอยู่ในอันดับสูงสุดของการจัดอันดับมูลค่าตลาด แต่ Cardano ก็อยู่ในตำแหน่งที่ไม่มั่นคง เมตริก DeFi ของมันชี้ให้เห็นว่ายังตามหลังบล็อกเชนอื่น ๆ อย่างมากและประสบความยากลำบากในการสร้างตัวตน ข้อมูลล่าสุดเป็นสัญญาณเตือนว่า ถึงแม้ผลการเรียนเชิงวิชาการจะเป็นคุณสมบัติที่ดีเสมอมา แต่ในโลกคริปโต ความสามารถในการสร้างสภาพคล่องเป็นสิ่งสำคัญที่สุด เพื่อให้ ADA ได้รับการยอมรับในคุณค่า มันต้องเปลี่ยนศักยภาพทางทฤษฎีให้กลายเป็นเศรษฐกิจที่มีชีวิตชีวาและเต็มไปด้วยทุน ซึ่งสามารถแข่งขันกับคู่แข่งที่มีความแข็งแกร่งและความก้าวหน้ามากกว่าได้
