ETF ทองคำขนาดใหญ่ที่สุดของสหรัฐอเมริกา (GLD) บันทึกการไหลออกของเงินทุนในวันเดียวมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการถอนเงินในวันเดียวที่มากที่สุดในรอบกว่า 2 ปี พร้อมกับราคาทองคำลดลง 4.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน ในขณะเดียวกัน ปริมาณเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF บิตคอยน์ใน 30 วัน ได้เปลี่ยนจาก -1.9 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ เป็น +273 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 6 มีนาคม แสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของเงินทุนในสินทรัพย์ทั้งสองประเภทมีทิศทางตรงกันข้ามอย่างชัดเจน
สัญญาณย้อนกลับของการไหลของทุนใน ETF: ทองคำออก ไบต์คอยน์เข้า
(
)
(แหล่งที่มา: Bold Report)
ETF ทองคำในต้นปี 2026 สร้างสถิติเปิดปีที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์: มกราคมดึงดูดเงิน 18.7 พันล้านดอลลาร์ และกุมภาพันธ์อีก 5.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่อเนื่องเป็นเก้าเดือนของการไหลเข้าของทุน ล่าสุดการไหลออกจำนวนมากแสดงให้เห็นว่านักลงทุนทำกำไรหลังจากราคาทองคำปรับตัวขึ้นอย่างมากในปี 2025
เมื่อวัดด้วยหน่วยพื้นฐาน ความแตกต่างของการไหลของทุนชัดเจนมากขึ้น ปริมาณหุ้น BTC ใน ETF บิตคอยน์เพิ่มจาก -42,275 หน่วยเมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ เป็น +4,021 หน่วยในวันที่ 6 มีนาคม ซึ่งแสดงการสะสมสินทรัพย์จริง ในขณะที่ปริมาณทองคำใน ETF ทองคำลดจาก 1.4 ล้านออนซ์เหลือ 621,100 ออนซ์ ซึ่งลดลงมากกว่าครึ่ง การติดตามด้วยหน่วยพื้นฐาน (จำนวน BTC, ออนซ์ทอง) แทนมูลค่าในดอลลาร์ ช่วยลดการบิดเบือนจากความผันผวนของราคา และสะท้อนการเคลื่อนไหวของทุนได้อย่างแม่นยำมากขึ้น
วัฏจักรการเปลี่ยนแปลงในประวัติศาสตร์: ไบต์คอยน์แซงทองคำในระยะเวลา 147 วัน
(
)
(แหล่งที่มา: Trading View)
นักวิเคราะห์จาก Fidelity Digital Assets Chris Kuiper ในรายงาน “แนวโน้มปี 2026” ที่เผยแพร่ในเดือนธันวาคม 2025 ชี้ให้เห็นว่า ผลตอบแทน 65% ของทองคำในปี 2025 เป็นผลตอบแทนสูงสุดเป็นอันดับสี่นับตั้งแต่สิ้นสุดระบบทองคำ และอ้างอิงวัฏจักรการเปลี่ยนแปลงในประวัติศาสตร์ว่า: “จากประวัติศาสตร์ ทองคำและบิตคอยน์มักแสดงผลดีเป็นช่วงสลับกัน หากทองคำโดดเด่นในปี 2025 ก็ไม่แปลกที่บิตคอยน์จะนำหน้าต่อไปในอนาคต”
ข้อมูลทางเทคนิคให้กรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับสิ่งนี้:
ช่วงพักตัว (0-147 วัน): หลังจากบิตคอยน์แตะจุดต่ำสุดในปี 2022 ต้องใช้เวลาประมาณ 147 วัน (21 สัปดาห์) ในช่วงพักตัว ซึ่งยังไม่สามารถสร้างแนวโน้มที่ชนะทองคำอย่างต่อเนื่องได้
ช่วงเปลี่ยนแปลง (หลัง 21 สัปดาห์): อัตราส่วนบิตคอยน์ต่อทองคำเริ่มสูงขึ้นอย่างชัดเจน เข้าสู่ช่วงที่บิตคอยน์มีความแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับทองคำ
ปัจจุบัน อัตราส่วนบิตคอยน์ต่อทองคำกำลังเคลื่อนไหวใกล้กับโซนพักตัวในช่วงต้นของปี 2022-2023 ซึ่งนักวิเคราะห์บางรายมองว่านี่เป็นลักษณะของการเกิดวัฏจักรเปลี่ยนแปลงที่เป็นสัญญาณเตือน
มุมมองนักวิเคราะห์หลายมิติ: ผลกระทบของภูมิรัฐศาสตร์ต่อสินทรัพย์
Joe Consorti ชี้ว่า การเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐและอารมณ์ความเสี่ยงในตลาดที่ดีขึ้น อาจทำให้บิตคอยน์แซงหน้าทองคำในระยะสั้น “การเปลี่ยนจากการหลบภัยไปสู่ความเสี่ยงอาจกำลังเกิดขึ้นแล้ว”
Chris Kuiper เสริมว่า หนี้สาธารณะที่ต่อเนื่อง ความตึงเครียดทางการค้า และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ (รวมถึงความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลกับอิหร่าน) อาจทำให้สินทรัพย์ทั้งสองได้รับประโยชน์พร้อมกัน เนื่องจากนักลงทุนแสวงหาวิธีเก็บรักษามูลค่าในรูปแบบที่เป็นกลางนอกระบบเงินตราแบบดั้งเดิม นักวิเคราะห์กลยุทธ์มหภาค Lyn Alden คาดว่า หลังจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของทองคำในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา บิตคอยน์จะสามารถแซงหน้าทองคำในช่วงสองถึงสามปีข้างหน้า
การวิเคราะห์ข้างต้นเป็นเพียงการอ้างอิงตามแบบแผนในประวัติศาสตร์ ตลาดจริงอาจมีการเปลี่ยนแปลงตามปัจจัยมหภาคหลายประการ ซึ่งอาจส่งผลต่อช่วงเวลาและขนาดของวัฏจักรนี้อย่างมีนัยสำคัญ
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใด ETF ทองคำจึงมีการไหลออกอย่างบันทึกในครั้งนี้?
การถอนเงิน 3 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียวของ GLD สะท้อนพฤติกรรมทำกำไรของนักลงทุนหลังจากราคาทองคำปรับตัวขึ้นอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา ETF ทองคำในต้นปี 2026 ที่มีการไหลเข้าติดต่อกันเป็นประวัติการณ์เป็นเวลาเก้าเดือน แสดงให้เห็นว่ามีการปรับพอร์ตการลงทุนออกจากทองคำในระดับสูง
วัฏจักรการเปลี่ยนแปลงระหว่างบิตคอยน์และทองคำมักใช้เวลานานเท่าใด?
จากข้อมูลในปี 2022-2023 พบว่า หลังจากบิตคอยน์แตะจุดต่ำสุด จะใช้เวลาประมาณ 147 วัน (21 สัปดาห์) ในช่วงพักตัวก่อนที่จะสร้างแนวโน้มที่บิตคอยน์นำหน้าทองคำอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันอัตราส่วนบิตคอยน์ต่อทองคำอยู่ในตำแหน่งคล้ายกับช่วงพักตัวในอดีต แต่แบบแผนในอดีตไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดซ้ำเสมอไป
ทำไมนักวิเคราะห์จึงมองบวกต่ออนาคตระยะยาวของทั้งบิตคอยน์และทองคำ?
Chris Kuiper จาก Fidelity ชี้ว่า หนี้สาธารณะ ความตึงเครียดทางการค้า และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ทั้งสองสินทรัพย์เป็นเครื่องมือเก็บรักษามูลค่าในระบบนอกสกุลเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งอาจทำให้เกิดการสลับกันเป็นช่วงๆ แต่ทั้งคู่ยังคงมีความต้องการเชิงโครงสร้างในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนทางมหภาค
