เมื่อมีเงินทุนจากสถาบันไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ความคาดหวังในเรื่องราคามเป้าหมายระยะยาวของ “บิทคอยน์” ก็ถูกจุดไฟอีกครั้ง บริษัทบริหารสินทรัพย์ดิจิทัล Bitwise ซึ่งเป็นผู้บริหารด้านการลงทุน Matt Hougan ได้ออกมาย้ำอีกครั้งว่า “ในที่สุดแล้ว บิทคอยน์จะทะลุระดับ 1 ล้านดอลลาร์” เขาชี้ให้เห็นว่า, หากมองบิทคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่สามารถเก็บมูลค่าในตลาดทั่วโลกซึ่งสามารถท้าทายตำแหน่งทองคำได้ ศักยภาพระยะยาวของมันจะชัดเจนอย่างยิ่ง
ในบันทึกการลงทุนชื่อ 《บิทคอยน์จะก้าวสู่ 1 ล้านดอลลาร์ได้อย่างไร》 Matt Hougan กล่าวไว้ว่า, นักลงทุนมักจะประเมินศักยภาพของบิทคอยน์ต่ำเกินไป สาเหตุหลักมาจากพวกเขามองข้ามการเติบโตของตลาดการเก็บรักษามูลค่า เขาย้ำว่า เพื่อประมาณค่าที่เหมาะสมของบิทคอยน์อย่างแม่นยำ จำเป็นต้องมองภาพรวมของขนาดตลาดนี้ และคำนวณส่วนแบ่งตลาดที่บิทคอยน์จะสามารถแย่งชิงในอนาคตได้
จากการประมาณการของ Matt Hougan ปัจจุบัน ขนาดตลาดการเก็บรักษามูลค่าทั่วโลกใกล้แตะ 38 ล้านล้านดอลลาร์ โดยทองคำคิดเป็นประมาณ 36 ล้านล้านดอลลาร์ และบิทคอยน์ประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง, ส่วนแบ่งตลาดของบิทคอยน์ในปัจจุบันยังไม่ถึง 4%; หากต้องการให้ราคาขึ้นไปแตะ 1 ล้านดอลลาร์ในขนาดตลาดปัจจุบัน บิทคอยน์จะต้องครองส่วนแบ่งตลาดมากกว่าครึ่งหนึ่งอย่างแน่นอน
อย่ามองข้ามความเร็วในการขยายตัวของ “ตลาดการเก็บรักษามูลค่า” เอง
คำว่า “1 ล้านดอลลาร์” อาจฟังดูเป็นความฝันที่ไกลเกินเอื้อม แต่ Matt Hougan ชี้ให้เห็นว่า, หลายคนเมื่อประเมินศักยภาพของบิทคอยน์ มักจะมองข้ามข้อเท็จจริงสำคัญว่า ตลาดการเก็บรักษามูลค่าทั่วโลกก็ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
เขาย้อนดูประวัติว่า เมื่อปี 2004 ซึ่งเป็นปีที่เปิดตัว ETF ทองคำแห่งแรกในสหรัฐอเมริกา มูลค่ารวมของตลาดทองคำทั้งโลกอยู่ที่ประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ เทียบกับปัจจุบัน ตัวเลขนี้พุ่งขึ้นเป็นเกือบ 40 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตราการเติบโตแบบทบต้นต่อปี (CAGR) สูงถึง 13% ซึ่งเป็นผลมาจากหนี้สาธารณะของแต่ละประเทศที่เพิ่มขึ้น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายระยะยาว
Matt Hougan คาดการณ์ต่อไปว่า, สมมติว่าตลาดการเก็บรักษามูลค่าขยายตัวในอัตราเดิมในอนาคต 10 ปี ขนาดรวมจะพุ่งแตะ 121 ล้านล้านดอลลาร์ ในสถานการณ์เช่นนี้, บิทคอยน์ไม่จำเป็นต้องครองส่วนแบ่งตลาดมากกว่าครึ่ง ก็สามารถทำให้ราคาพุ่งทะลุ 1 ล้านดอลลาร์ได้ เพียงแค่ครองส่วนแบ่งประมาณ 17% ของตลาดเท่านั้น
นักลงทุนในวอลล์สตรีทเริ่มเข้ามา: ความผันผวนระยะยาวลดลง สัดส่วนการลงทุนของสถาบันเพิ่มขึ้น
ความก้าวหน้าล่าสุดในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี ยิ่งเสริมความเชื่อมั่นในวิสัยทัศน์ที่เป็นบวกของ Matt Hougan เขาวิเคราะห์ว่า เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา สหรัฐอเมริกายังไม่ได้รับรอง ETF บิทคอยน์ สถาบันก็มีส่วนร่วมค่อนข้างจำกัด แต่ในปัจจุบัน, ETF บิทคอยน์ในรูปแบบ Spot ETF ได้กลายเป็นผลิตภัณฑ์ ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ แม้แต่กองทุนของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด (Harvard endowment) และกองทุนความมั่งคั่งของรัฐอาบูดาบี (Abu Dhabi Sovereign Wealth Fund) ก็ได้รวมบิทคอยน์เข้าเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนแล้ว
ในเวลาเดียวกัน, ความผันผวนระยะยาวของบิทคอยน์ก็เริ่มลดลงอย่างต่อเนื่อง Matt Hougan สังเกตว่า, นักเทรดมืออาชีพจำนวนมากได้ปรับสัดส่วนการลงทุนในบิทคอยน์ในพอร์ตของตน จากประมาณ 1% ในช่วงแรก เป็นประมาณ 5% แล้ว
ความเสี่ยงยังคงอยู่ แต่ก็อาจจะต่ำกว่าที่คาดไว้
แน่นอนว่า Matt Hougan ก็ยอมรับว่าการลงทุนมีความเสี่ยง เช่น, อัตราการเติบโตของตลาดการเก็บรักษามูลค่าอาจไม่แข็งแกร่งเท่ากับในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา หรืออาจเผชิญกับอุปสรรคด้านส่วนแบ่งตลาดที่ไม่ขยับเขยื้อน
แต่เขาย้ำว่า, หากความหวาดกลัวต่อหนี้สาธารณะและการลดค่าของสกุลเงินตราอย่างต่อเนื่องยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้เงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์ทางเลือกในการเก็บรักษามูลค่าอย่างรวดเร็ว ตัวเลขประมาณการของเขาอาจจะยัง “อนุรักษ์นิยม” อยู่ก็ได้
ในมุมมองของผม, สถานการณ์พื้นฐานที่สุดคือ: ตลาดการเก็บรักษามูลค่าจะยังคงเติบโตตามแนวทางเดิม และส่วนแบ่งตลาดของบิทคอยน์ก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ซึ่งแนวโน้มนี้จะผลักดันให้ราคาของบิทคอยน์พุ่งสูงขึ้นจากระดับปัจจุบันอย่างมากมายมหาศาล
แท้จริงแล้ว, นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Matt Hougan ออกมาทำนายราคาบิทคอยน์ในระยะยาว ในปี 2023 เขาเคยคาดการณ์ว่าบิทคอยน์จะทะลุ 1 ล้านดอลลาร์ในปี 2032 และเมื่อเดือนที่แล้ว เขายังกล่าวว่าในอีก 20 ปีข้างหน้า บิทคอยน์อาจพุ่งขึ้นไปแตะ 6.5 ล้านดอลลาร์
ข้อมูลจาก CoinGecko ชี้ให้เห็นว่าราคาซื้อขายของบิทคอยน์ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 69,770 ดอลลาร์ ลดลง 0.8% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา
