การซื้อขายขนาดใหญ่บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ต้องวางแผนอย่างรอบคอบ เนื่องจากสภาพคล่องมักจะยังคงจำกัดเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มศูนย์กลาง ในกรณีนี้ นักเทรดพยายามแปลงเงินประมาณ 50.4 ล้านดอลลาร์ใน Tether เป็นโทเค็นการบริหารของ Aave Protocol
การแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นผ่านกลุ่มสภาพคล่องแบบกระจายศูนย์ที่ดำเนินงานบนเครือข่าย Ethereum กลุ่มเหล่านี้อาศัยอัลกอริทึมผู้สร้างตลาดอัตโนมัติที่กำหนดราคาของโทเค็นตามอุปสงค์และอุปทาน เมื่อการซื้อขายเกินกว่าความสามารถของสภาพคล่องที่มีอยู่ อัลกอริทึมจะปรับราคาขึ้นลงอย่างรวดเร็วในระหว่างการทำธุรกรรม
กระบวนการนี้สร้างความล่าช้าในการดำเนินการ (slippage) ซึ่งหมายถึงความแตกต่างระหว่างราคาที่คาดหวังและราคาที่ดำเนินการจริง ในเหตุการณ์ที่รายงาน สระสภาพคล่องไม่ได้มี AAVE เพียงพอที่จะรองรับการแลกเปลี่ยนขนาดนั้น
เมื่อการทำธุรกรรมดำเนินไป อัลกอริทึมก็เร่งปรับราคาของโทเค็นให้สูงขึ้น เทรดเดอร์ในที่สุดได้รับประมาณ 324 AAVE ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 36,000 ดอลลาร์ตามราคาตลาด ส่วนที่เหลือของทุนหายไปในผลกระทบของราคาและการเทรดแบบอาร์บิทราจระหว่างการแลกเปลี่ยน
บอท MEV ใช้ประโยชน์จากธุรกรรม DeFi ขนาดใหญ่
ธุรกรรมขนาดใหญ่มักดึงดูดบอท Maximal Extractable Value (MEV) ซึ่งเป็นบอทอัตโนมัติที่ตรวจสอบเครือข่ายบล็อกเชน โปรแกรมเหล่านี้สแกนธุรกรรมที่รอดำเนินการใน mempool ของบล็อกเชนและดำเนินการเทรดเพื่อแสวงหากำไรจากการเปลี่ยนแปลงของราคา
เมื่อการแลกเปลี่ยน USDT ขนาดใหญ่มาถึงเครือข่าย บอทก็ตรวจจับโอกาสอย่างรวดเร็ว พวกเขาวางธุรกรรมรอบๆ การเทรดและใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาที่ฉับพลัน ขณะที่การแลกเปลี่ยนผลักดันราคาของ AAVE สูงขึ้นอย่างมากในกลุ่มสภาพคล่อง บอทก็ขายโทเค็นในราคาที่สูงขึ้นและทำกำไรจำนวนมาก
ความขัดแย้งเกี่ยวกับการกำหนดเส้นทางใน CoW Protocol
GoPlus Security ได้วิเคราะห์ธุรกรรมในภายหลังและชี้ให้เห็นถึงปัญหาในการกำหนดเส้นทางในกระบวนการชำระเงินของ CoW Protocol โดยระบุว่าระบบของโปรโตคอลอ้างว่าสามารถเลือกเส้นทางการดำเนินการบนเชนที่ดีที่สุดได้ แต่สุดท้ายการแลกเปลี่ยนก็ถูกกำหนดเส้นทางผ่านกลุ่มสภาพคล่องที่มีความลึกจำกัด ตามการวิเคราะห์ ระบบเลือกกลุ่ม Liquidity Provider เดียวที่ใช้มานานกว่า 5 ปีโดย Aave Protocol การตัดสินใจนี้สร้างความกังวลเกี่ยวกับวิธีที่อัลกอริทึมประเมินสภาพคล่องก่อนดำเนินการเทรดขนาดใหญ่นั้น
นักสืบยังพบว่าสภาพคล่องภายในกลุ่มดูเหมือนจะมาจาก Tornado Cash ซึ่งเป็นบริการผสมเหรียญที่ถูกคว่ำบาตร ซึ่งทำให้เกิดความสนใจและการตรวจสอบอย่างเข้มงวดมากขึ้นต่อเหตุการณ์นี้ ผลการสืบสวนจุดประกายการถกเถียงในชุมชน DeFi ว่า ระบบการกำหนดเส้นทางอัตโนมัติสามารถประเมินความเสี่ยงด้านสภาพคล่องในธุรกรรมขนาดใหญ่อย่างถูกต้องหรือไม่ ในการตอบสนอง ผู้ก่อตั้ง Aave ยืนยันว่า อินเทอร์เฟซแสดงข้อความเตือนก่อนที่เทรดเดอร์จะอนุมัติธุรกรรม และยังกล่าวว่าโปรโตคอลจะคืนค่าธรรมเนียมธุรกรรมประมาณ 600,000 ดอลลาร์และจะเสริมมาตรการป้องกันให้เข้มงวดยิ่งขึ้นเพื่อป้องกันปัญหาในการกำหนดเส้นทางในอนาคต
ความเสี่ยงใน DeFi ชี้ให้เห็นความสำคัญของการจัดการ Slippage
อินเทอร์เฟซของธุรกรรมรายงานว่ามีการแสดงข้อความเตือนว่ามีผลกระทบต่อราคาถึงเกือบ 99% ก่อนดำเนินการ แต่เทรดเดอร์ก็ยังดำเนินการต่อแม้จะมีการแจ้งเตือน นักวิเคราะห์ในด้านการเงินแบบกระจายศูนย์มักเตือนผู้ใช้เกี่ยวกับความเสี่ยงเหล่านี้
การแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่มักควรแบ่งเป็นหลายธุรกรรมย่อยเพื่อลด slippage นอกจากนี้ เทรดเดอร์ยังสามารถตั้งค่าขีดจำกัด slippage อย่างเข้มงวดเพื่อให้ธุรกรรมถูกยกเลิกโดยอัตโนมัติหากราคามีการเคลื่อนไหวเกินกว่าที่กำหนด
เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าระบบ DeFi ทำงานตามโปรแกรมอย่างแม่นยำ สัญญาอัจฉริยะดำเนินการเทรดโดยอัตโนมัติโดยไม่มีการแทรกแซงด้วยมือหรือมีตัวเลือกย้อนกลับ แม้ว่าการออกแบบนี้จะสร้างความโปร่งใสและการกระจายอำนาจ แต่ก็หมายความว่าผู้ใช้ต้องตรวจสอบพารามิเตอร์ของธุรกรรมอย่างรอบคอบก่อนยืนยันการเทรดขนาดใหญ่
เหตุการณ์นี้เป็นอีกรายการที่เตือนให้ระลึกว่าความลึกของสภาพคล่องและการจัดการ slippage ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญใน การเทรด DeFi โดยเฉพาะเมื่อเคลื่อนย้ายเงินหลายล้านดอลลาร์ผ่านกลุ่มสภาพคล่องอัตโนมัติ
