เข้าใจความคลาดเคลื่อนของคริปโต: ทำไมราคาถึงไม่ตรงกับความคาดหวังเสมอ

เมื่อคุณทำการเทรดคริปโต จะพบว่ามักมีช่องว่างระหว่างราคาที่คุณคาดว่าจะจ่ายและราคาที่คุณจ่ายจริง ปรากฏการณ์นี้เรียกว่าการลื่นไหล (slippage) ในตลาดคริปโต ซึ่งเป็นหนึ่งในแนวคิดสำคัญที่เทรดเดอร์ทุกคนต้องเข้าใจ แตกต่างจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิมที่ราคามีความเสถียร คริปโตเคอเรนซีมีการเปลี่ยนแปลงราคาที่รวดเร็วตลอดทั้งวัน ทำให้การลื่นไหลเป็นเรื่องหลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับผู้ที่เทรดสินทรัพย์ดิจิทัล

วิธีที่การลื่นไหลส่งผลต่อการเทรดคริปโตของคุณจริงๆ

การลื่นไหลเป็นความผิดพลาดระหว่างราคาที่คุณตั้งใจจะทำการซื้อขายกับราคาที่คำสั่งของคุณถูกดำเนินการจริง เมื่อเกิดการลื่นไหลในเชิงบวก คุณจะได้ประโยชน์ คือจ่ายน้อยกว่าที่คาดหวังในการซื้อ หรือได้รับมากขึ้นเมื่อขาย ในทางตรงกันข้าม การลื่นไหลเชิงลบจะทำให้คุณเสียเปรียบ หมายความว่าคุณจ่ายมากขึ้นในการซื้อ หรือได้รับน้อยลงเมื่อขาย ทิศทางของการลื่นไหลขึ้นอยู่กับสภาพตลาดในขณะนั้นที่คำสั่งของคุณถูกดำเนินการ

คริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยงต่อการลื่นไหลสูงกว่าสินทรัพย์ทางการเงินอื่นๆ ตลาดคริปโตมีการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงและต่อเนื่อง บางครั้งเปลี่ยนแปลงหลายเปอร์เซ็นต์ภายในไม่กี่นาที เทรดเดอร์ที่วางคำสั่งอาจเห็นราคาที่อ้างอิงเปลี่ยนแปลงอย่างมากเมื่อการทำธุรกรรมเสร็จสิ้น ส่งผลให้ดำเนินการในราคาที่ไม่คาดคิด

สาเหตุหลักของการลื่นไหลในตลาด

ปัจจัยหลายอย่างเชื่อมโยงกันที่ทำให้เกิดการลื่นไหลในเทรดคริปโต สาเหตุสำคัญที่สุดคือความผันผวนของราคา ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงราคาที่รวดเร็วและรุนแรง เกิดขึ้นเมื่อคริปโตตอบสนองต่อปัจจัยเศรษฐกิจขนาดย่อม เช่น การเปลี่ยนแปลงอุปสงค์และอุปทาน การประกาศกฎระเบียบ หรือเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาค เช่น การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย

ตลาดคริปโตยังมีข้อจำกัดด้านโครงสร้างเมื่อเทียบกับตลาดการเงินที่พัฒนาแล้ว เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Forex) ซึ่งมีมูลค่าการซื้อขายประมาณ 7.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน (ข้อมูลเมษายน 2022) ขณะที่มูลค่าตลาดรวมของคริปโตยังต่ำกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงที่ราคาขึ้นต่อเนื่องในปี 2021 ซึ่งเป็นช่วงขาขึ้นและคาดว่าจะขึ้นต่อไป ความแตกต่างด้านขนาดนี้หมายความว่ามีผู้เข้าร่วมตลาดน้อยลงและเงินทุนรวมที่ไหลผ่านตลาดคริปโตน้อยลง

ด้วยจำนวนเทรดเดอร์ที่น้อยลงและมูลค่าตลาดรวมที่เล็กลง การพุ่งขึ้นของราคาที่สำคัญจึงเกิดขึ้นได้บ่อยขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น การเทรดเหรียญรองหรือเหรียญที่เพิ่งเปิดตัวก็ยิ่งมีความเสี่ยงสูงขึ้น เนื่องจากมีผู้ซื้อและผู้ขายน้อยกว่าที่จะจับคู่คำสั่งพร้อมกัน เมื่อการจับคู่ซื้อขายเป็นไปได้ยาก สเปรดระหว่างราคาซื้อสูงสุด (Bid) กับราคาขายต่ำสุด (Ask) จะกว้างขึ้นอย่างมาก สเปรดที่กว้างนี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการลื่นไหล ยิ่งความแตกต่างระหว่างราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายและราคาที่ผู้ขายเรียกร้องมากเท่าไร โอกาสที่ราคาจะเบี่ยงเบนจากที่คาดไว้ก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

การเข้าใจความทนทานต่อการลื่นไหลและการตั้งค่าขีดจำกัด

เพื่อควบคุมความเสี่ยงจากการขาดทุน เทรดเดอร์มักใช้เครื่องมือที่เรียกว่าความทนทานต่อการลื่นไหล (slippage tolerance) ซึ่งมักแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ค่านี้กำหนดว่าคุณยอมรับความเบี่ยงเบนของราคาได้มากน้อยเพียงใดก่อนที่คำสั่งจะถูกยกเลิกโดยอัตโนมัติ ตัวอย่างเช่น การตั้งค่าความทนทานต่อการลื่นไหลที่ 0.5% หมายความว่าคุณยอมรับว่าจะจ่ายหรือได้รับไม่เกิน 0.5% จากราคาที่อ้างอิง

ตัวอย่างเช่น หากคุณต้องการซื้อ Bitcoin 1 เหรียญในราคา 20,000 ดอลลาร์ โดยตั้งค่าความทนทานที่ 0.5% ราคาที่คุณยอมรับได้จะอยู่ในช่วง 19,900 ถึง 20,100 ดอลลาร์ (0.5% ของ 20,000 ดอลลาร์คือ 100 ดอลลาร์) หากราคาตลาดเคลื่อนไหวเกินขอบเขตนี้ คำสั่งของคุณจะไม่ถูกดำเนินการ ซึ่งช่วยป้องกันไม่ให้คุณเสียเปรียบจากการลื่นไหลเกินควร แต่ก็อาจทำให้การเทรดของคุณไม่สำเร็จได้เช่นกัน

ระดับความทนทานต่อการลื่นไหลที่เหมาะสมจะแตกต่างกันไปตามเทรดเดอร์และกลยุทธ์ ในอุตสาหกรรมทั่วไป การตั้งค่า 0.5% เป็นค่าเริ่มต้นบนแพลตฟอร์มคริปโตส่วนใหญ่ แต่เทรดเดอร์หลายคนปรับเปลี่ยนตามความเสี่ยงที่ยอมรับและสภาพตลาด เทรดเดอร์ที่ระมัดระวังมากอาจใช้ 0.5% ในขณะที่เทรดในช่วงที่ตลาดผันผวนหรือคำสั่งใหญ่ๆ อาจตั้งค่าที่ 5% หรือสูงกว่า

การคำนวณการลื่นไหลจริงของคุณ

หลังจากคำสั่งเทรดดำเนินการแล้ว คุณสามารถวัดได้ว่าคุณเสียค่าใช้จ่ายจากการลื่นไหลเท่าไรเป็นเปอร์เซ็นต์ของขอบเขตความทนทานของคุณ การคำนวณนี้ใช้ความแตกต่างระหว่างราคาที่คาดหวังและราคาที่ยอมรับได้ (ราคาขีดจำกัด) ซึ่งเป็นราคาที่แย่ที่สุดที่คุณยินดีรับ:

เปอร์เซ็นต์การลื่นไหล = [$ จำนวนการลื่นไหล / (ราคาขีดจำกัด - ราคาที่คาดหวัง)] × 100

ตัวอย่างเช่น สมมุติคุณวางคำสั่งซื้อซื้อ 1 BTC ที่ราคา 15,000 ดอลลาร์ โดยตั้งค่าความทนทานที่ 1% ราคาขีดจำกัดจะเป็น 15,150 ดอลลาร์ (1% ของ 15,000 ดอลลาร์คือ 150 ดอลลาร์) เมื่อคำสั่งดำเนินการจริง คุณจ่ายไป 15,050 ดอลลาร์ คำนวณได้ว่า:

$50 / ($15,150 - $15,000) × 100 = 33.33%

หมายความว่าคุณเสียค่าใช้จ่ายจากการลื่นไหลเท่ากับ 33.33% ของขอบเขตความทนทานของคุณ ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับขอบเขตที่ตั้งไว้ แสดงให้เห็นว่าการดำเนินการเป็นไปในทิศทางที่ดี

กลยุทธ์ขั้นสูงเพื่อช่วยลดการลื่นไหล

แม้ว่าการลื่นไหลจะเป็นธรรมชาติของการเทรดคริปโต แต่ก็มีหลายกลยุทธ์ที่พิสูจน์แล้วว่าสามารถลดผลกระทบนี้ได้:

ใช้การควบคุมความทนทานต่อการลื่นไหลอย่างแม่นยำ: ก่อนส่งคำสั่ง ควรกำหนดระดับความทนทานสูงสุดที่ยอมรับได้ในแต่ละเปอร์เซ็นต์ คำนวณสถานการณ์เลวร้ายที่สุดเพื่อให้แน่ใจว่าคุณอยู่ในขอบเขตที่รับได้ แพลตฟอร์มเทรดคริปโตที่น่าเชื่อถือส่วนใหญ่จะมีการตั้งค่าความทนทานที่ผู้ใช้กำหนดเองได้ ซึ่งจะปฏิเสธคำสั่งที่เกินขอบเขตที่กำหนดไว้โดยอัตโนมัติ

เลือกใช้คำสั่งจำกัด (limit order) แทนคำสั่งตลาด (market order): คำสั่งตลาดจะดำเนินการทันทีในราคาปัจจุบัน ซึ่งเสี่ยงต่อการลื่นไหลหากราคามีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ในทางตรงกันข้าม คำสั่งจำกัดจะดำเนินการเมื่อราคาถึงหรือเกินระดับที่คุณกำหนดไว้เท่านั้น แม้จะใช้เวลานานกว่าก็ตาม แต่ให้ความแน่นอนในการดำเนินการตามช่วงราคาที่คุณตั้งไว้ เช่น การตั้งคำสั่งซื้อ Ethereum 1 เหรียญที่ราคา 1,500 ดอลลาร์ จะดำเนินการก็ต่อเมื่อ ETH เทรดในราคานั้นหรือในช่วงที่คุณยอมรับ ซึ่งช่วยป้องกันคุณจากการเปลี่ยนแปลงของราคาแบบไม่คาดคิด

เลือกสินทรัพย์คริปโตที่มีสภาพคล่องสูง: เหรียญที่มีมูลค่าการซื้อขายสูง เช่น Bitcoin และ Ethereum มีปริมาณการเทรดมาก ทำให้สามารถซื้อขายได้โดยไม่เกิดการเปลี่ยนแปลงราคามากนัก สินทรัพย์เหล่านี้เทรดบนหลายแพลตฟอร์มและมีความต้องการอย่างต่อเนื่อง ทำให้การจับคู่คำสั่งซื้อขายง่ายและสเปรดแคบ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากการลื่นไหลได้อย่างมากเมื่อเทียบกับเหรียญรองหรือเหรียญใหม่

วางแผนเวลาเทรดอย่างมีกลยุทธ์: ความผันผวนของตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างมากในแต่ละช่วงเวลา การเทรดในช่วงที่ตลาดนิ่งหรือมีความผันผวนต่ำจะช่วยลดการลื่นไหล ในทางตรงกันข้าม การเทรดในช่วงที่มีเหตุการณ์สำคัญ เช่น การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจ การอัปเกรดเครือข่ายคริปโต หรือข่าวใหญ่ จะเพิ่มความเสี่ยงของการลื่นไหลอย่างมาก การติดตามปริมาณการเทรดรายวันจะช่วยให้คุณเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการเทรด

ทำไมสภาพคล่องจึงสำคัญในการลดการลื่นไหล

ความสัมพันธ์ระหว่างสภาพคล่องและการลื่นไหลเป็นสิ่งที่ไม่อาจมองข้าม สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีหนังสือคำสั่งลึก (มีคำสั่งซื้อและขายจำนวนมากในระดับราคาต่างๆ) ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถดำเนินการคำสั่งใกล้เคียงราคาที่อ้างอิงได้ สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำและหนังสือคำสั่งเบาบางจะทำให้ราคาขยับเมื่อคำสั่งดำเนินการ ส่งผลให้เกิดการลื่นไหลอย่างมาก

หลักการนี้อธิบายได้ว่าทำไมการเทรดบน decentralized exchanges (DEX) บางครั้งจึงมีการลื่นไหลสูงกว่าบน centralized exchanges (CEX) แม้แพลตฟอร์ม DEX จะขยายปริมาณการเทรดขึ้นเรื่อยๆ แต่ก็ยังขาดความลึกของสภาพคล่องเทียบเท่ากับแพลตฟอร์มกลางที่เป็นที่ยอมรับ เช่น dYdX ที่ได้พัฒนาวิธีแก้ปัญหานี้โดยการใช้กลไกผสมผสานระหว่างการชำระเงินบนบล็อกเชนและระบบจับคู่คำสั่งนอกบล็อกเชน ซึ่งช่วยให้เทรดเดอร์เข้าถึงสภาพคล่องได้มากขึ้นและลดความเสี่ยงจากการลื่นไหลเมื่อเทียบกับโครงสร้างพื้นฐาน DEX แบบดั้งเดิม

การควบคุมความเสี่ยงจากการลื่นไหลในคริปโตของคุณ

การเข้าใจการลื่นไหลและใช้มาตรการป้องกันอย่างเหมาะสม จะเปลี่ยนวิธีที่คุณเข้าถึงการเทรดคริปโต โดยการตั้งค่าระดับความทนทานต่อการลื่นไหลให้เหมาะสม เลือกใช้คำสั่งจำกัด เน้นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง และวางแผนเวลาการเทรดในช่วงที่ตลาดนิ่ง คุณสามารถลดช่องว่างระหว่างราคาที่คาดหวังและราคาจริงได้อย่างมาก สิ่งสำคัญที่สุดคือ การรับรู้ว่าการลื่นไหลเป็นต้นทุนของการเทรดในตลาดคริปโต แต่เทรดเดอร์ที่มีข้อมูลและวางแผนอย่างรอบคอบสามารถลดผลกระทบนี้ได้ด้วยกลยุทธ์และฟีเจอร์ของแพลตฟอร์มที่ออกแบบมาเพื่อควบคุมความเบี่ยงเบนของราคา