ทำความเข้าใจว่าทำไมตลาดคริปโตถึงร่วงลง: การล้างพอร์ตแบบ cascade กระตุ้นให้เกิดการขายออกอย่างกว้างขวาง

อุตสาหกรรมคริปโตเผชิญกับการปรับตัวลงอย่างรุนแรงในวันจันทร์ โดย Bitcoin ย้อนกลับจากระดับ 100,000 ดอลลาร์ในช่วงเช้าสู่ประมาณ 96,000 ดอลลาร์ในช่วงเวลาการซื้อขายของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการลดลงถึง 5% ภายใน 24 ชั่วโมง การขายออกอย่างกว้างขวางนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่สินทรัพย์หลักเท่านั้น Ether ร่วงลง 10% ไปที่ 3,590 ดอลลาร์ ขณะที่เหรียญ altcoin สำคัญอื่นๆ ก็ได้รับผลกระทบหนักเช่นกัน โดย Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), และ XRP ต่างก็ลดลงประมาณ 20% ตลอดช่วงเซสชัน สิ่งที่เริ่มต้นเป็นการลดลงอย่างช้าๆ ในช่วงสุดสัปดาห์ กลายเป็นการปรับตัวอย่างรวดเร็วในเย็นวันจันทร์ ทำให้ภาพรวมของสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหลายลดลงอย่างมากในตอนจบวัน

กระแสการล้างพอร์ต: มูลค่ากว่า 750 ล้านดอลลาร์ถูกลบออก

การเคลื่อนไหวที่รุนแรงนี้เป็นจุดเริ่มต้นของการปิดสถานะโดยบังคับในตลาดอนุพันธ์ที่ใช้เลเวอเรจ ตามข้อมูลจาก CoinGlass มีการล้างพอร์ตเลเวอเรจมูลค่ากว่า 750 ล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ดิจิทัลภายในระยะเวลา 24 ชั่วโมง ซึ่งเป็นระดับเดียวกับความผันผวนในเดือนสิงหาคมและใกล้เคียงกับความรุนแรงของการเปลี่ยนแปลงจากกว่า 100,000 ดอลลาร์ลงมาที่ 90,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์ก่อน

ส่วนใหญ่ของการล้างพอร์ตเหล่านี้มาจากตำแหน่ง long ซึ่งบ่งชี้ว่านักเทรดที่คาดหวังแนวโน้มขาขึ้นถูกจับโดยไม่ทันตั้งตัวจากการปรับราคาที่รวดเร็ว การขายออกโดยบังคับจากการเรียกมาร์จิ้นนี้น่าจะทำให้ราคาดิ่งลงมากกว่าที่อารมณ์ตลาดบริสุทธิ์จะเป็นตัวขับเคลื่อน

ทำไมคริปโตถึงร่วง: การเปลี่ยนแปลงโมเมนตัมและการทำกำไร

บริษัทวิเคราะห์ 10x Research ชี้ให้เห็นสัญญาณเตือนหลายประการในตลาดวันจันทร์ ปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนลดลง ขณะที่ผู้ถือระยะยาวก็เริ่มทำกำไรอย่างหนัก ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าความเคลื่อนไหวของโมเมนตัมกำลังลดลง ซึ่งมักจะนำไปสู่ช่วงเวลาของการรวมตัว

ตาม Markus Thielen ผู้ก่อตั้ง 10x Research “นี่น่าจะเป็นเพียงช่วงเวลาสั้นๆ ของการรวมตัวก่อนที่ตลาดขาขึ้นจะกลับมาแรงอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ควรใส่ใจว่าตำแหน่งไหนที่ทำผลงานได้ดีและตำแหน่งไหนที่อ่อนแอ เพราะในช่วงที่การฟื้นตัวเข้าสู่ระยะที่ไม่ทุกอย่างจะขึ้นต่อเนื่อง”

มุมมองนี้ชี้ให้เห็นว่าการปรับตัวลงเป็นธรรมชาติของการเติบโตของตลาด มากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานที่สำคัญ คำเตือนของ Thielen เกี่ยวกับความแข็งแกร่งแบบเลือกเฟ้น—แนวคิดที่ว่าช่วง “ทุกอย่างขึ้น” กำลังจะสิ้นสุด—มีความสำคัญต่อการวางตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอ

การวางตำแหน่งตลาด: แนวโน้ม sideways จนถึงสิ้นปี

กองทุนเฮดจ์ฟันด์คริปโต QCP ให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความรู้สึกของเทรดเดอร์ ตำแหน่งในตลาดออปชันแสดงให้เห็นว่านักเทรดที่มีความเชี่ยวชาญกำลังเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงสำหรับแนวราคา sideways ไปจนถึงสิ้นสุดฤดูกาลวันหยุด โดยหลายรายก็ปรับกลยุทธ์การเทรด bullish ไปยังต้นปีหน้า

“แม้เรายังคงมองในเชิงบวกโดยโครงสร้าง แต่ราคาสปอตน่าจะเคลื่อนไหวในช่วงนี้จนกว่าจะสิ้นสุดฤดูกาลวันหยุด” QCP ระบุในวิเคราะห์วันจันทร์ ท่าทีนี้สะท้อนความมั่นใจในแนวโน้มตลาดขาขึ้นระยะยาว แต่ก็ยอมรับความไม่แน่นอนในระยะสั้น

การเด้งทางเทคนิค: การบรรเทาหรือกับดัก?

หลังจากการขายออกอย่างหนัก Bitcoin ก็พุ่งกลับไปที่ 69,000 ดอลลาร์ ซึ่งดูเหมือนเป็นการ squeeze ระยะสั้นอย่างรวดเร็ว ทำให้เหรียญ altcoin อย่าง Solana (SOL), DOGE และ Cardano ปรับตัวสูงขึ้น พร้อมกับหุ้นคริปโตที่เชื่อมโยงจาก Circle, Coinbase และรายอื่นๆ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางรายมองว่าการเด้งนี้ไม่ใช่สัญญาณที่แข็งแรง

Joel Kruger จาก LMAX Group เตือนว่าการเด้งนี้ดูเหมือนเป็นปรากฏการณ์ทางเทคนิค—ขับเคลื่อนโดยการคลายตำแหน่ง bearish และสภาพคล่องในตลาดที่บางกว่ามาก มากกว่าจะมีปัจจัยพื้นฐานชัดเจน “เทรดเดอร์ควรระวังเรื่องความยั่งยืนของมัน” Kruger แนะนำ

Joshua Lim จาก FalconX ยืนยันว่ากองทุนบางแห่งกำลังไล่ตามการฟื้นตัวนี้ โดยเปลี่ยนไปลงทุนในเหรียญ altcoin ที่ผันผวนและตำแหน่งออปชัน อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งที่ยั่งยืนในคริปโตยังขึ้นอยู่กับการทะลุระดับสำคัญ ระดับสำคัญอยู่ที่ประมาณ 72,000 ดอลลาร์และ 78,000 ดอลลาร์สำหรับ Bitcoin—ระดับที่ต้องทะลุผ่านอย่างเด็ดขาดบนพื้นฐานที่ยั่งยืน เพื่อสัญญาณว่ามีแนวโน้มขาขึ้นที่แท้จริง ไม่ใช่แค่การเด้งชั่วคราว

สรุป: การรวมตัวหรือการปรับตัว?

การขายออกในวันจันทร์แสดงให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างแนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้าง (ตลาดขาขึ้นระยะยาวยังคงอยู่) กับความระมัดระวังเชิงกลยุทธ์ (ความผันผวนระยะสั้นสูง) สำหรับเทรดเดอร์ สิ่งสำคัญคือคริปโตส่วนใหญ่ร่วงลงเนื่องจากการทำกำไรของผู้ถือระยะยาว การล้างพอร์ตโดยกลไก และโมเมนตัมการซื้อขายที่ลดลง—not เป็นการเสื่อมถอยพื้นฐาน ตลาดในช่วงต่อไปจะเป็นตัวกำหนดว่าช่วงนี้เป็นการรวมตัวที่ดีต่อสุขภาพหรือเป็นจุดเริ่มต้นของอะไรที่ยั่งยืนมากขึ้น