ความหมายของ KOL ในคริปโตที่แท้จริงเปิดเผย: เบื้องหลังการระเบิดของการลงทุนโดยผู้มีอิทธิพล

ในภูมิทัศน์การระดมทุนในคริปโตที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ผู้เล่นใหม่ได้ปรากฏตัวขึ้นเพื่อท้าทายการลงทุนแบบเวนเจอร์แคปิตอลแบบดั้งเดิม: คำว่า KOL แต่ความหมายของ KOL จริงๆ ในวงการคริปโตหมายถึงอะไร? KOL ย่อมาจาก “Key Opinion Leader”—และในระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลในปัจจุบัน หมายถึงผู้มีอิทธิพลที่ได้เปลี่ยนบทบาทจากผู้โปรโมทที่ได้รับค่าจ้าง ไปเป็นผู้ถือหุ้นที่ลงทุนโดยตรงในโครงการก่อนที่จะโปรโมทให้กับผู้ติดตาม การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นหนึ่งในความเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในวิธีที่สตาร์ทอัพคริปโตระดมทุนและทำการตลาดตัวเอง และความเข้าใจในความหมายของ KOL เป็นสิ่งสำคัญเพื่อเข้าใจว่าการเปิดตัวโทเคนในยุคใหม่ทำงานอย่างไร

สมาชิกในกลุ่มผู้มีอิทธิพลในวงการคริปโตตอนนี้กำลังเขียนเช็คให้กับสตาร์ทอัพ สร้างการมีส่วนร่วมอย่างมหาศาลบนโซเชียลมีเดีย แล้วดูโครงการที่พวกเขาลงทุนเติบโตขึ้นเป็นลำดับ ในผลตอบแทน คำว่า Key Opinion Leaders เหล่านี้ได้รับเงื่อนไขที่นักลงทุนรายอื่นๆ ฝันถึง เช่น มูลค่าที่ลดลง การปลดล็อคโทเคนอย่างเร่งด่วน และโอกาสออกจากตำแหน่งของตนเองในวันที่โทเคนกลายเป็นของสาธารณะซื้อขายได้

วิธีที่ความหมายของ KOL แปลเป็นข้อได้เปรียบทางการเงิน

โมเดลการระดมทุนในคริปโตแบบดั้งเดิมดำเนินไปคล้ายกับซิลิคอนแวลลีย์: ผู้ก่อตั้งนำเสนอไอเดียให้กับนักลงทุนร่วมทุนและเทวดา ซึ่งให้เงินทุนแลกกับส่วนแบ่งในบริษัทหรือการจัดสรรโทเคนในช่วงต้น แต่ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ภูมิทัศน์นี้เปลี่ยนแปลงอย่างมาก ความหมายของ KOL ได้กลายเป็นตัวแทนของความสัมพันธ์ที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงระหว่างผู้มีอิทธิพลและสตาร์ทอัพ—โดยที่ผู้มีอิทธิพลไม่ใช่แค่โปรโมท แต่ลงทุนเป็นอันดับแรก

“ยิ่งพวกเขาจะโปรโมทการถือครองของตนมากเท่าไหร่ โอกาสที่โทเคนจะไปได้ไกลก็ยิ่งสูง ซึ่งดีมากสำหรับโครงการและดีมากสำหรับราคาหุ้น” วลาด สวิตันโก ซีอีโอของ Cryptorsy ซึ่งเป็นบริษัทการตลาดที่เชี่ยวชาญในการจัดการรอบ KOL กล่าว เหตุผลก็เพราะว่าหากผู้มีอิทธิพลมีผลประโยชน์ทางการเงินในเกม การโปรโมทของพวกเขาจะมีความน่าเชื่อถือและแรงจูงใจมากขึ้น แทนที่จะจ่ายเงินให้กับผู้มีอิทธิพลเป็นหมื่นเป็นแสนดอลลาร์ต่อโพสต์โปรโมท เช่นที่บุคคลดังอย่าง เบน อาร์มสตรอง (BitBoy Crypto) เคยได้รับในรอบก่อน โครงการตอนนี้เสนอให้ผู้มีอิทธิพลกลายเป็นนักลงทุนจริงๆ

นี่คือวิวัฒนาการของโมเดลการโปรโมทแบบจ่ายเงินในอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งเดิมใช้การรับรองจากบุคคลสำคัญในวงการเป็นหลัก แต่ปัจจุบัน การลงทุนแทนค่าธรรมเนียมล่วงหน้าเป็นแนวทางหลัก คำว่า KOL ในบริบทนี้หมายถึงผู้มีอิทธิพลกลายเป็นผู้ถือหุ้นในโครงการ แทนที่จะเป็นเพียงผู้จ้างงานชั่วคราว

กลไกของรอบ KOL: ทำความเข้าใจเงื่อนไข

เพื่อเข้าใจว่าความหมายของ KOL เป็นอย่างไรในทางปฏิบัติ จำเป็นต้องดูว่ารอบระดมทุนเหล่านี้ดำเนินการอย่างไร รอบ KOL มักจะมีผู้มีอิทธิพลหลายสิบคนได้รับการจัดสรรโทเคนในมูลค่าที่ลดลง—บางครั้งต่ำกว่าที่นักลงทุนสถาบันจ่ายมาก และที่สำคัญคือ KOL มักจะได้รับโทเคนเร็วกว่า นักลงทุนทั่วไป

การสืบสวนของ CoinDesk เกี่ยวกับโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจาก KOL พบเครือข่ายของสตาร์ทอัพที่สร้างขึ้นจากรอบลงทุนของผู้มีอิทธิพล ตัวอย่างหนึ่งคือ Humanity Protocol ซึ่งเป็นโครงการระบุตัวตนดิจิทัลที่ระดมทุนได้ 1.5 ล้านดอลลาร์จากกลุ่มเทวดาและ KOLs ในต้นปี 2024 ข้อตกลงนี้มาพร้อมกับความคาดหวังที่ชัดเจน: ผู้มีอิทธิพลต้องกดไลก์และคอมเมนต์บนทวิตเตอร์สามโพสต์ต่อสัปดาห์ เขียนทวิตเตอร์เป็นชุดๆ รายเดือนเกี่ยวกับโครงการ และเข้าร่วมการสนทนาใน Twitter Spaces สำหรับ KOL ที่เน้นการเทรด การดำเนินการก็เข้มงวดยิ่งขึ้น—พวกเขาคาดหวังให้ซื้อโทเคนทันทีหลังเปิดตัวเพื่อแสดงความมุ่งมั่น

โครงการที่ใช้เอเจนซี่การตลาดมืออาชีพในการประสานรอบเหล่านี้ตอนนี้สร้างรายชื่อผู้มีอิทธิพลเป็นร้อยๆ ราย คัดเลือกให้เหมาะสมกับโอกาสที่สามารถสร้างผลกระทบสูงสุด ความหมายของ KOL ที่นี่คือโครงสร้างพื้นฐานที่ซับซ้อน: ไม่ใช่แค่ผู้มีอิทธิพลที่เข้าร่วมโดยบังเอิญ แต่เป็นระบบที่เอเจนซี่คัดกรองผู้สมัคร โครงการเลือกโปรโมเตอร์ และมีการบันทึกข้อตกลงในสัญญาอย่างชัดเจน

ทำไมความหมายของ KOL ถึงสำคัญ: โครงสร้างแรงจูงใจ

แรงจูงใจทางการเงินที่ซึมซับอยู่ในข้อตกลง KOL แสดงให้เห็นว่าทำไมโมเดลนี้จึงแพร่หลายอย่างรวดเร็ว สตาร์ทอัพคริปโตได้ประโยชน์จากผู้มีอิทธิพลที่มีแรงจูงใจทางการเงินจริงในการโปรโมทโครงการ ขณะที่ KOL ก็ได้รับผลตอบแทนจากการขึ้นของมูลค่าตั้งแต่ต้นและโอกาสออกจากตำแหน่งอย่างรวดเร็ว แต่ตรงนี้คือจุดที่ความเข้าใจในความหมายของ KOL สำคัญสำหรับนักลงทุนรายย่อย

ผู้บริหารจากโครงการคริปโตชื่อดังกล่าวว่า “เราได้คัดเลือก 100 KOLs จริงๆ ใช้เวลาคัดกรองอย่างละเอียด ผลลัพธ์คือ—ส่วนใหญ่ แค่ต้องการให้โทเคนของตนพุ่งขึ้นและขายให้เร็วที่สุด” ความตึงเครียดหลักของข้อตกลง KOL คือ: ผู้มีอิทธิพลได้รับแรงจูงใจให้ผลักดันราคาทันที แล้วออกก่อนที่ตลาดจะกลับสู่ภาวะปกติ

หลายโครงการคริปโตเสนอเงื่อนไขปลดล็อคโทเคนให้กับ KOLs อย่างน่าตกใจ เช่น Creator.Bid ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มโทเคนที่เน้น AI ให้ KOL เข้าถึงโทเคนได้สูงสุด 23% ของการจัดสรรเต็มจำนวนในวัน Airdrop สาธารณะ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถขายให้กับความต้องการของผู้ค้ารายย่อยได้ทันที โครงการอื่นๆ ก็รุนแรงยิ่งขึ้น ให้ KOL ได้รับโทเคนเท่ากับสมาชิกชุมชนรายย่อย แม้ว่าพวกเขาจะซื้อในราคาลดและโปรโมทโครงการล่วงหน้าแล้วก็ตาม

“มันเป็นชัยชนะสำหรับโปรโตคอล ชัยชนะสำหรับ KOLs แต่เป็นความสูญเสียครั้งใหญ่สำหรับรายย่อย” สเตซี่ มูร์ ซึ่งเป็นผู้มีอิทธิพลที่มีผู้ติดตาม 46,000 คน และเคยปฏิเสธเข้าร่วมข้อตกลงเหล่านี้ กล่าว “ข้อตกลงส่วนใหญ่ไม่ได้เปิดเผยอย่างชัดเจน ทำให้ชุมชนไม่รู้เกี่ยวกับรอบ KOL และเงื่อนไขการปลดล็อค”

ปัญหาความโปร่งใส: สิ่งที่ความหมายของ KOL เปิดเผยเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูล

ความเข้าใจในความหมายของ KOL ทั้งในด้านกฎหมายและจริยธรรม นำไปสู่ปัญหาสำคัญ: ข้อตกลง KOL ส่วนใหญ่มักไม่มีการเปิดเผยข้อมูลอย่างถูกต้อง ผู้มีอิทธิพลแทบไม่เปิดเผยต่อผู้ติดตามว่าตนมีส่วนได้เสียทางการเงินในโครงการที่โปรโมท ตามที่ Ariel Givner ทนายความด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบคริปโตใกล้ฟิลาเดลเฟียกล่าวว่า สิ่งนี้อาจเป็นการละเมิดกฎหมายคุ้มครองผู้บริโภคของสหรัฐฯ

“เมื่อผู้มีอิทธิพลไม่เปิดเผยข้อตกลงทางการเงินเช่นนี้ พวกเขากำลังหลอกลวงผู้ชม ซึ่งหลายคนพึ่งพาการรับรองเหล่านี้ในการตัดสินใจทางการเงินที่สำคัญ” Givner อธิบาย “ความไม่โปร่งใสนี้ทำลายความเชื่อมั่นในพาณิชย์ดิจิทัลและอาจนำไปสู่การสูญเสียทางการเงินอย่างรุนแรงสำหรับผู้ติดตามที่ไม่ระวัง” คณะกรรมการการค้าของสหรัฐฯ (FTC) มีกฎที่กำหนดให้มี “การเปิดเผยข้อมูลอย่างชัดเจนและโดดเด่น” เมื่อใครก็ตามได้รับค่าตอบแทนในการโปรโมทผลิตภัณฑ์หรือการลงทุน ข้อตกลง KOL ส่วนใหญ่มักไม่เป็นไปตามเกณฑ์นี้

ความไม่โปร่งใสนี้เกิดขึ้น partly because the crypto industry largely doesn’t treat tokens as securities under current U.S. regulatory frameworks, meaning projects operate outside the disclosure requirements that govern traditional securities promotion. Yet many legal experts argue that KOL behavior should still comply with FTC regulations covering endorsements, even if tokens aren’t classified as securities.

When asked directly about disclosure practices, responses from various projects revealed inconsistency. One platform, Citizend, reportedly requires KOL promotion but leaves disclosure “up to them,” according to an advisor to the project. This essentially outsources regulatory compliance to influencers, many of whom have strong financial incentives to downplay their conflicts of interest.

ผลกระทบของตลาดที่ยืนยันความหมายของ KOL ในทางปฏิบัติ

อำนาจของความหมายของ KOL—ความสามารถของผู้มีอิทธิพลในการเคลื่อนไหวตลาดผ่านแคมเปญโซเชียลมีเดียเฉพาะทาง—ได้รับการวัดโดยบริษัทวิจัยตลาด The Tie การวิเคราะห์ของพวกเขาติดตามผู้มีอิทธิพล 310 คนที่โพสต์เกี่ยวกับคริปโต 175 รายการในช่วง 90 วัน และพบ “การเคลื่อนไหวของโทเคนที่มีนัยสำคัญและเป็นบวก” ในชั่วโมงหลังโพสต์โปรโมท

“KOLs มีผลกระทบแน่นอน โดยเฉพาะในคริปโตที่มีมูลค่าตลาดต่ำ ซึ่งอิทธิพลของพวกเขาจะชัดเจนมากขึ้น” Joshua Frank ซีอีโอของ The Tie กล่าว ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นว่ารูปแบบ KOL ทั้งหมดขึ้นอยู่กับความสามารถที่แท้จริงในการผลักดันปริมาณการซื้อขายและราคาขึ้น—ไม่ใช่การหลอกลวง แต่เป็นความสามารถในการเปลี่ยนทิศทางของเงินทุน

ความสามารถในการเคลื่อนไหวตลาดนี้เป็นเหตุผลที่โครงการเต็มใจเสนอเงื่อนไขที่เอื้ออำนวย หากการโปรโมทของ KOL สามารถผลักดันให้โทเคนมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ มูลค่าที่สูงขึ้นก็เป็นการยืนยันว่าราคาที่เข้าร่วมในราคาลดนั้นคุ้มค่าในสายตาของ KOL ในขณะเดียวกันก็เป็นประโยชน์ต่อโครงการผ่านการดึงดูดผู้ใช้และแรงผลักดันการซื้อขาย

วิวัฒนาการของความหมายของ KOL: จากผู้จ้างโปรโมทไปสู่ผู้ลงทุน-โปรโมท

แนวคิดของการโปรโมทคริปโตโดยผู้มีอิทธิพลไม่ใช่เรื่องใหม่ ตลอดหลายปีที่ผ่านมา บุคคลสำคัญในวงการได้เรียกเก็บค่าธรรมเนียมจำนวนมาก—บางครั้งเป็นหมื่นดอลลาร์ต่อการโปรโมท—เพื่อแสดงเหรียญให้กับผู้ติดตาม สิ่งที่เปลี่ยนไปคือกลไก แทนที่จะเป็นความสัมพันธ์เชิงธุรกรรมบริสุทธิ์ที่ผู้มีอิทธิพลให้บริการและได้รับค่าตอบแทน ตอนนี้ ข้อตกลง KOL แทนที่ด้วยโอกาสลงทุนแทนเงินสด

“มันเป็นเรื่องใหญ่ เพราะมันเลี่ยงไม่เพียงแค่การระดมทุนแบบเวนเจอร์แคปิตอลเท่านั้น แต่ยังลดต้นทุนการตลาดแบบเดิมด้วย” แหล่งข่าวที่รู้จักกับการประสานงาน KOL กล่าว “โครงการไม่จำเป็นต้องจ่ายเงินสำหรับการตลาดอีกต่อไป—พวกเขากำลังเปลี่ยนเครือข่ายการแจกจ่ายของตนเองเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างทุน”

ภายในปี 2024 แนวโน้มนี้เร่งตัวขึ้นอย่างมาก คาดว่ามากกว่า 75% ของกิจกรรมการสร้างโทเคน (Token Generation Events) ที่สำคัญเกี่ยวข้องกับการระดมทุนโดย KOL ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในวิธีที่เงินทุนไหลเข้าสู่โครงการคริปโต ผู้มีอิทธิพลที่มีผู้ติดตามไม่มากนัก—ซึ่งอาจมี “ชีพจรและหลายพันคน” ตามคำอธิบายของผู้บริหารสตาร์ทอัพ—เริ่มได้รับข้อเสนอการจัดสรรที่จริงจัง

ผลกระทบของกลุ่มอำนาจ: โครงสร้างพื้นฐานของ KOL ที่เป็นมืออาชีพ

เมื่อรอบ KOL กลายเป็นเรื่องปกติ ผู้มีอิทธิพลรายย่อยเริ่มรวมกลุ่มเป็นกลุ่มกองทุน จัดสรรเงินทุนร่วมกันและต่อรองเงื่อนไขที่ดีกว่าร่วมกัน ซึ่งเป็นการสร้างความเป็นมืออาชีพให้กับวงการลงทุนของผู้มีอิทธิพล แทนที่จะเป็นการจัดการแบบชั่วคราว ตอนนี้มีเอเจนซี่การตลาดหลายแห่งที่ดูแลรายชื่อ KOL กว่าเป็นร้อยๆ ราย ทำหน้าที่เป็นตัวกลางจับคู่ผู้มีอิทธิพลกับโครงการและช่วยกำหนดเงื่อนไข บางโครงการรายงานว่า 95% ของความร่วมมือกับ KOL ถูกปฏิเสธ—ไม่ใช่เพราะขาดคุณสมบัติ แต่เพราะผู้มีอิทธิพลไม่ตรงกลุ่มเป้าหมาย หรือโครงการเองก็ไม่สามารถสร้างความน่าเชื่อถือเพียงพอที่จะเสี่ยงต่อชื่อเสียงของผู้มีอิทธิพล

กระบวนการคัดกรองนี้สร้างกลุ่มโครงการที่สามารถเข้าถึงรอบ KOL ได้อย่างเป็นทางการ ในขณะที่โครงการเล็กๆ ยังคงถูกกีดกัน เหตุผลก็ง่าย: หาก KOL โปรโมทโครงการที่ชัดเจนว่าล้มเหลว พวกเขาจะเสียความน่าเชื่อถือ ความน่าเชื่อถือของความน่าเชื่อถือจึงเป็นข้อจำกัดที่ทำให้โครงการที่มีปัญหาจริงๆ ถูกคัดออกก่อนที่จะเข้าถึงผู้มีอิทธิพล

สิ่งที่ความหมายของ KOL สะท้อนอนาคตของคริปโต

การเข้าใจว่าความหมายของ KOL เป็นอะไร—เป็นการรวมกันของการตลาดโดยผู้มีอิทธิพล การลงทุนในระยะเริ่มต้น และการสร้างรายได้โดยตรงจากผู้ชม—เผยให้เห็นความจริงที่ใหญ่กว่าเกี่ยวกับวิธีที่เงินทุนไหลเข้าสู่เศรษฐกิจของผู้สร้างในยุคปัจจุบัน โมเดลนี้แสดงให้เห็นว่าคริปโตได้บีบอัดตัวกลางการลงทุนแบบดั้งเดิมลงเหลือเพียงน้อยนิด

แทนที่จะพึ่งพานักลงทุนร่วมทุนเป็นผู้คุมประตูและเอเจนซี่โฆษณาแบบเดิม โครงการคริปโตเปลี่ยนการเปิดเผยบนโซเชียลมีเดียเป็นข้อตกลงทางการเงินโดยตรง ผู้มีอิทธิพลได้รับโอกาสลงทุน โครงการได้รับแรงผลักดันทางการตลาดโดยไม่ต้องใช้เงินลงทุนล่วงหน้า

สำหรับนักลงทุนรายย่อยที่เฝ้ามองอยู่ การเข้าใจว่าความหมายของ KOL เป็นอะไรเป็นสิ่งสำคัญ มันหมายความว่าต้องตระหนักว่าการโปรโมทที่พวกเขาเห็น—โดยเฉพาะบน YouTube, Twitter/X และ Telegram—อาจมาจากบุคคลที่มีส่วนได้เสียทางการเงินอย่างมากในการผลักดันให้ราคาขึ้นในทันที แล้วออกก่อนการเปิดตัวสาธารณะ มันหมายความว่าการที่ความสนใจของพวกเขา (ผู้มีอิทธิพลเป็นเจ้าของโทเคนที่โปรโมท) ดูเหมือนจะสอดคล้องกัน กลับกลายเป็นความไม่สอดคล้องกันของไทม์ไลน์ (ผู้มีอิทธิพลต้องการออกเร็ว ขณะที่รายย่อยต้องการโครงการที่ยั่งยืน)

เศรษฐกิจ KOL นี้จะยังคงขยายตัวต่อไปเมื่อคริปโตเติบโตขึ้น และเศรษฐกิจของผู้สร้างในวงกว้างปรับเปลี่ยนวิธีการไหลของทุนในพื้นที่ดิจิทัล แต่ความไม่โปร่งใส การเร่งปลดล็อคโทเคน และความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบรอบข้อตกลงเหล่านี้ บ่งชี้ว่าสิ่งที่กำลังจะมาถึงคือการควบคุมดูแล สำหรับตอนนี้ ความหมายของ KOL ยังคงเป็นกลไกที่มีประสิทธิภาพสูง—และเป็นที่ถกเถียงด้านจริยธรรมอย่างรุนแรง สำหรับโครงการคริปโตเพื่อสร้างการเปิดเผยตลาดในขณะเดียวกันก็ให้รางวัลแก่ผู้มีอิทธิพลที่เป็นแรงขับเคลื่อน.