ฤดูร้อน DeFi กลับมาอีกครั้ง: อัตราดอกเบี้ยและ Stablecoins กำลังผลักดันการฟื้นตัว

ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีแสดงสัญญาณของแรงผลักดันใหม่ โดยสินทรัพย์หลักฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา Bitcoin ฟื้นตัวขึ้นแตะที่ $68.21K พร้อมกำไรรายวัน 3.64% ขณะที่ Ethereum, Solana, Dogecoin และ Cardano ต่างก็ทำกำไรได้มากขึ้นที่ 6.59%, 7.04%, 7.75% และ 10.48% ตามลำดับ เบื้องหลังการฟื้นตัวทางเทคนิคนี้คือเรื่องราวพื้นฐานที่ลึกซึ้งกว่า: DeFi Summer กำลังกลับมาอีกครั้ง และจากรายงานของ Steno Research มูลค่ารวมที่ล็อคไว้ (TVL) ในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์อาจแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้ภายในครึ่งแรกของปี 2026

การฟื้นตัวของ DeFi Summer ไม่ใช่แค่การเด้งขึ้นชั่วคราว นักวิจัยที่ติดตามพื้นที่นี้ได้ระบุปัจจัยโครงสร้างหลายประการที่ผลักดันให้นักลงทุนหันกลับเข้าสู่โปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์—ปัจจัยที่เกินกว่าการเคลื่อนไหวของราคาชั่วคราว

อัตราดอกเบี้ย: กลไกหลักในการฟื้นฟู DeFi

ปัจจัยสำคัญที่สุดที่ขับเคลื่อนการกลับมาของ DeFi Summer คือสภาพอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากตลาดคริปโตเคอร์เรนซียังคงเป็นศูนย์กลางในดอลลาร์ การเคลื่อนไหวของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐมีผลกระทบอย่างมากต่อพฤติกรรมของนักลงทุนใน decentralized finance

“อัตราดอกเบี้ยเป็นตัวกำหนดว่านักลงทุนจะสนใจแสวงหาโอกาสเสี่ยงสูงในตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์มากขึ้นหรือไม่” นักวิเคราะห์อธิบาย กลไกนี้สะท้อนถึง DeFi Summer ในปี 2020 ซึ่งเร่งตัวขึ้นหลังจากการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐเพื่อตอบสนองต่อการระบาดของโควิด เมื่อผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงลดลง ต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ในโปรโตคอล DeFi ก็ลดลง ทำให้การเงินแบบกระจายศูนย์ดูน่าสนใจมากขึ้นเมื่อเทียบ

กลไกเดียวกันนี้ดูเหมือนจะเกิดขึ้นในปัจจุบัน เมื่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงไปทั่วโลก ทุนไหลกลับเข้าสู่โปรโตคอลแบบกระจายศูนย์เพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงกว่าการเงินแบบดั้งเดิม

การเติบโตของ Stablecoin และสินทรัพย์ในโลกจริงเปลี่ยนโฉมเศรษฐศาสตร์ DeFi

นอกจากอัตราดอกเบี้ยแล้ว ยังมีปัจจัยภายในคริปโตสองประการที่เร่งการฟื้นตัวของ DeFi Summer อย่างรวดเร็ว ประการแรก ระบบนิเวศ stablecoin ได้ขยายตัวอย่างมาก ตั้งแต่ต้นปี 2026 ปริมาณ stablecoin เพิ่มขึ้นประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญ เพราะ stablecoins เป็นเสาหลักของโปรโตคอล DeFi สินทรัพย์เหล่านี้อำนวยความสะดวกในการเทรด การให้สภาพคล่อง และการทำ Yield Farming ทั่วทั้งภูมิทัศน์การเงินแบบกระจายศูนย์

อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงยังช่วยเพิ่มความน่าสนใจของ stablecoin โดยตรง เมื่อโอกาสในการถือครอง stablecoins ลดลง พวกมันก็กลายเป็นที่นิยมมากขึ้นในฐานะที่เก็บมูลค่าและชั้นชำระเงิน ซึ่งช่วยเสริมกิจกรรมในโปรโตคอลอีกด้วย

ประการที่สอง สินทรัพย์ในโลกจริง (RWAs) เช่น หุ้น, พันธบัตร และสินค้าโภคภัณฑ์ ที่ถูกโทเคนไนซ์ ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็ว สินทรัพย์ทางการเงินบนบล็อกเชนเหล่านี้พุ่งขึ้น 50% ในปีนี้ แสดงให้เห็นถึงความต้องการของสถาบันที่แข็งแกร่งต่อโครงสร้างพื้นฐานของการเงินแบบกระจายศูนย์ แนวโน้มนี้บ่งชี้ว่า DeFi Summer ไม่ใช่แค่ปรากฏการณ์สำหรับนักลงทุนรายย่อยเท่านั้น แต่ยังดึงดูดเงินทุนจริงจังที่มองหาโอกาสในสินทรัพย์ดั้งเดิมที่ถูกโทเคนไนซ์

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ต่ำลงบน Ethereum ซึ่งเป็นบล็อกเชนที่ใช้สำหรับแอปพลิเคชัน DeFi มากที่สุด ก็ช่วยปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของการเงินแบบกระจายศูนย์ ทำให้การเข้าร่วมโปรโตคอลเข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับผู้ใช้รายย่อย

เทคนิคตลาดสนับสนุนการฟื้นตัว แต่ยังต้องระวัง

การฟื้นตัวของราคาที่แข็งแกร่งใน Bitcoin และ Altcoins ชั้นนำสะท้อนถึงตำแหน่งทางเทคนิคที่ดี การเด้งกลับอย่างรวดเร็วจากระดับต่ำ พร้อมกับผลประกอบการของ Altcoin ที่พุ่งสูงขึ้น ชี้ให้เห็นว่าการปิดสถานะจากการเดิมพันขาลงก่อนหน้านี้อาจเป็นแรงผลักดันโมเมนตัม นักวิเคราะห์คริปโตเคอร์เรนซีชี้ว่าระดับแนวต้านสำคัญที่ราว $72,000 และ $78,000 สำหรับ Bitcoin ต้องรักษาไว้เพื่อยืนยันแนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้าง แทนที่จะเป็นแค่การเด้งขึ้นชั่วคราว

แม้ว่าบางส่วนของตลาดจะพยายามตามรอยการฟื้นตัวนี้ด้วยตำแหน่ง Altcoin ที่ผันผวนและกลยุทธ์อนุพันธ์ แต่ความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวนี้ยังไม่แน่นอน การฟื้นตัวอาจถูกกระตุ้นมากกว่าด้วยการกลับสู่ค่าเฉลี่ยทางเทคนิคและสภาพคล่องบางเบา มากกว่าปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียว ซึ่งทำให้นักลงทุนควรระวังการปรับฐานที่อาจเกิดขึ้น

การกลับมาของ DeFi Summer เป็นสัญญาณการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาด

การรวมกันของความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่เป็นบวก การขยายตัวของ stablecoin และการนำสินทรัพย์ในโลกจริงเข้าสู่ระบบบล็อกเชน ชี้ให้เห็นว่า DeFi Summer ไม่ใช่แค่ความทรงจำในปี 2020 แต่เป็นแรงผลักดันจากปัจจัยโครงสร้างหลายประการที่ดึงทุนกลับเข้าสู่การเงินแบบกระจายศูนย์

มูลค่ารวมที่ล็อคไว้จริงอาจแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไม่ช้านี้ หากแนวโน้มเหล่านี้ดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม ความยั่งยืนของ DeFi Summer ขึ้นอยู่กับสภาพการเงินที่เป็นบวกอย่างต่อเนื่องและการบูรณาการสินทรัพย์ในโลกจริงเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนอย่างประสบความสำเร็จ ในตอนนี้ ตลาดกำลังประเมินว่าการฟื้นตัวของกิจกรรมการเงินแบบกระจายศูนย์จะมีความหมายมากขึ้น—ซึ่งเกินกว่าการเคลื่อนไหวของราคาชั่วคราวของ Bitcoin และ Altcoins