คณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น: ญี่ปุ่นไม่อยู่ในภาวะเงินฝืดอีกต่อไป นโยบายการปรับเป็นปกติจำเป็นต้องดำเนินการอย่างระมัดระวัง

Soichiro Takata ผู้พิจารณาของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกล่าวอย่างชัดเจนเมื่อวันที่ 26 ว่า “เป็นที่ยอมรับกันอย่างกว้างขวางว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นไม่อยู่ในภาวะเงินฝืดอีกต่อไป” และเน้นย้ําว่า “ความกังวลเกี่ยวกับการกลับสู่ภาวะเงินฝืดได้หมดไปแล้ว”

ทาคาดะกล่าวว่า “ในที่สุดเส้นทางของภาวะเงินฝืดก็เป็นรูปเป็นร่าง” และโมเมนตัมการเติบโตของค่าจ้างในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากปัจจัยเชิงโครงสร้างภายในประเทศ แทนที่จะพึ่งพาการส่งต้นทุนในต่างประเทศเพียงอย่างเดียว “ผมคาดว่าญี่ปุ่นจะนําไปสู่ ‘รุ่งอรุณที่แท้จริง’ ในครั้งนี้กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ‘ครั้งนี้แตกต่างออกไป’” เขาเรียกร้องให้ธนาคารกลางค่อยๆ ปรับการเล่าเรื่องนโยบายโดยพิจารณาจากสมมติฐานที่ว่า “เป้าหมายเสถียรภาพราคาใกล้จะบรรลุแล้ว” ในการสื่อสาร

ในแง่ของการดําเนินงานนโยบายการเงิน Takata Takeshi สนับสนุนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป เขาเปิดเผยว่าเขาได้เสนอให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมกราคมด้วยเหตุผลว่า “อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่แท้จริงของญี่ปุ่นยังคงติดลบอย่างมีนัยสําคัญ” แม้ว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2025 และต่ํากว่าระดับต่างประเทศ เขาเตือนว่าหากโลกเข้าสู่วัฏจักรของการฟื้นตัวและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ปี 2026 ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น “เสี่ยงที่จะล้าหลังสถานการณ์โดยไม่ได้ตั้งใจ”

อย่างไรก็ตาม การทําให้นโยบายเป็นปกติต้องระมัดระวัง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ทาคาดะเน้นย้ําว่าควรชะลอการซื้อพันธบัตรรัฐบาลที่ลดขนาดลง โดยตั้งข้อสังเกตว่าธนาคารกลาง “อยู่ในขั้นตอนที่ควรทบทวนขนาดงบดุล” เขาเตือนว่าพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะยาวพิเศษต้องเผชิญกับความต้องการลงทุนที่อ่อนแอ และหากตลาดผันผวนอย่างรุนแรง “มีความเสี่ยงที่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะแย่ลงหรือล้มเหลว”

ด้วยเหตุนี้เขาจึงเสนอว่า “มาตรการตอบสนองที่ยืดหยุ่น” สามารถพิจารณาได้ในกรณีที่รุนแรงโดยเน้นย้ําถึงความสําคัญอย่างยิ่งของเขาต่อเสถียรภาพของตลาด เขาขอให้ธนาคารกลาง “ตรวจสอบสภาวะตลาดอย่างรอบคอบ” และรักษาการสื่อสารที่มีประสิทธิภาพกับตลาดเมื่อทําการประเมินแผนการซื้อพันธบัตรระยะกลางในเดือนมิถุนายนเพื่อหลีกเลี่ยงการก่อให้เกิดความผันผวนเกินกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่สมเหตุสมผล

ทาคาดะยังเตือนถึงความเสี่ยงภายนอก: วิวัฒนาการของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ กําลังกระตุ้นความเชื่อมั่นในความเสี่ยงทั่วโลก และความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ อาจทําให้ความผันผวนของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศรุนแรงขึ้น “ความเสี่ยงที่เกิดจากความแตกต่างในจุดยืนนโยบายการเงินระหว่างญี่ปุ่นและต่างประเทศต้องได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด” ”

แม้ว่าจะยอมรับการเติบโตโดยรวมของเศรษฐกิจในต่างประเทศในระดับปานกลาง แต่เขาเชื่อว่าญี่ปุ่นมีรากฐานสําหรับอัตราเงินเฟ้อจากภายนอกอยู่แล้ว และ “จําเป็นต้องเปลี่ยนโฟกัสของธนาคารกลางไปที่การขึ้นราคามากขึ้น” หากปัจจัยเงินเฟ้อในต่างประเทศซ้อนทับกัน CPI ของญี่ปุ่นอาจเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้"

(ที่มาบทความ: Xinhua Finance)