ทรัพยากรเหมืองแร่กลาง - การวิเคราะห์ผลกระทบภายใต้แนวทางใหม่ของ Zimbabwe

*✅ ข้อสมมุติฐานหลัก: บริษัทมี “ใบอนุญาตปฏิบัติตามกฎหมาย”

รากฐานของการประเมินอยู่ที่ทรัพยากรในเหมืองของจีนที่สอดคล้องกับข้อกำหนดหลักของนโยบายใหม่ของซิมบับเว

แกนหลักของนโยบายใหม่: อนุญาตให้บริษัทที่ถือ “สิทธิ์การทำเหมืองที่ถูกต้อง” และ “โรงงานคัดแยกแร่ที่ได้รับอนุมัติในท้องถิ่น” เท่านั้น ยื่นขอส่งออก

ข้อได้เปรียบของบริษัท: บริษัทร้อยเปอร์เซ็นต์ในเหมืองลิเธียม Bikita ที่มีสิทธิ์การทำเหมืองที่ถูกต้องและโรงงานคัดแยกแร่ที่ดำเนินการอยู่แล้ว ซึ่งตรงตามคุณสมบัติการขออนุญาตส่งออกอย่างสมบูรณ์ ไม่อยู่ในกลุ่มที่ถูกยกเลิกสิทธิ์

• การประเมินผลกระทบเป็นระยะ

รายงานวัดผลกระทบของนโยบายต่อบริษัทในมิติระยะสั้น กลาง และยาว

1. ผลกระทบระยะสั้น (กุมภาพันธ์-มิถุนายน 2026)

ข้อสรุปหลัก: ไม่มีผลลบที่สำคัญ ผลดีทางอ้อมมีมากกว่าผลกระทบด้านลบ

จังหวะการส่งออก: มีเพียง 1-2 เดือนของกระบวนการอนุมัติที่อาจทำให้ล่าช้าในการส่งออก ซึ่งไม่เป็นอุปสรรคระยะยาว บริษัทได้เริ่มดำเนินการยื่นคำขอแล้ว คาดว่าจะได้รับการอนุมัติเป็นลำดับต้น ๆ ในท้องถิ่น

ความปลอดภัยของห่วงโซ่อุปทาน: กำลังการผลิตเกลือแร่ลิเธียมในประเทศมีคลังวัตถุดิบความปลอดภัย 2.5-3 เดือน ซึ่งครอบคลุมช่วงเวลาการอนุมัติอย่างเต็มที่ การผลิตจึงไม่ถูกรบกวน

ผลกระทบต่อผลประกอบการ: ผลผลิตทั้งปีและเป้าหมายการส่งคืนไม่เปลี่ยนแปลง ค่าใช้จ่ายทางการเงินจากความล่าช้าในการส่งออกมีน้อยกว่าร้อยละ 1 ของผลประกอบการทั้งปี จึงสามารถมองข้ามได้

ผลดีทางอ้อม: คำสั่งห้ามได้กำจัดผู้ประกอบการเหมืองขนาดกลางและเล็กประมาณ 30% ทำให้ซัพพลายแร่ลิเธียมทั่วโลกลดลง ส่งผลให้ราคาลิเธียมปรับตัวสูงขึ้น ในฐานะบริษัทที่พึ่งพาทรัพยากร 100% บริษัทจะได้รับประโยชน์เต็มที่จากราคาลิเธียมที่เพิ่มขึ้น ผลประกอบการจึงมีความยืดหยุ่นสูงขึ้น

2. ผลกระทบระยะกลาง (ครึ่งหลังปี 2026 - ต้นปี 2027)

ข้อสรุปหลัก: ข้อได้เปรียบด้านความสอดคล้องตามกฎหมายชัดเจนขึ้น ผลความแน่นอนของผลประกอบการเพิ่มขึ้น

การรวมกลุ่มในอุตสาหกรรม: เกณฑ์การเข้าร่วมอุตสาหกรรมที่สูงขึ้น เปิดโอกาสให้บริษัทสามารถรวมสิทธิ์ในเหมืองคุณภาพดีในพื้นที่รอบข้างในต้นทุนต่ำและขยายขนาด

อำนาจต่อรองที่เพิ่มขึ้น: ในบริบทของความตึงเครียดในซัพพลายทั่วโลก บริษัทที่มีความสามารถในการผลิตที่สอดคล้องตามกฎหมายจะสามารถเพิ่มอำนาจต่อรองและความผูกพันกับลูกค้าในกลุ่มโรงงานแบตเตอรี่ชั้นนำและผู้ผลิตรถยนต์ได้อย่างมาก

ผลประโยชน์จากนโยบาย: การวางแผนของบริษัทสอดคล้องกับกลยุทธ์ “ทรัพยากรในท้องถิ่น” ของซิมบับเว อาจได้รับสิทธิพิเศษในด้านโควต้าการส่งออก ภาษี และนโยบายอื่น ๆ ในอนาคต

3. ผลกระทบระยะยาว (หลังมกราคม 2027)

ข้อสรุปหลัก: หลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านนโยบายอย่างสมบูรณ์ สร้างรั้วป้องกันที่แข็งแกร่งขึ้น

หลีกเลี่ยงคำสั่งห้าม: บริษัทได้วางแผนโครงการแปรรูปซัลเฟตลิเธียมในซิมบับเวที่ความจุ 3 หมื่นตันต่อปี คาดว่าจะเริ่มดำเนินการในไตรมาสสามของปี 2027 ซึ่งจะสามารถหลีกเลี่ยงคำสั่งห้ามส่งออกแร่เข้มข้นที่อาจมีผลบังคับใช้ในขณะนั้น และสามารถส่งออกซัลเฟตลิเธียมที่มีมูลค่าสูงได้โดยตรง

การเพิ่มผลกำไร: การแปรรูปในท้องถิ่นจะเพิ่มมูลค่าสินค้าและได้รับประโยชน์จากต้นทุนการขนส่งและสิทธิประโยชน์ทางภาษีในพื้นที่ ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำไรอย่างต่อเนื่อง

การลดความเสี่ยง: การสร้างความสัมพันธ์เชิงลึกกับประเทศทรัพยากรช่วยลดความเสี่ยงระยะยาวจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองและนโยบาย

• การประมาณผลกระทบต่อผลประกอบการ

รายงานใช้ผลกำไรสุทธิของปี 2025 ที่เป็นค่ากลาง 8.5 พันล้านหยวนเป็นฐานในการพยากรณ์สถานการณ์สำหรับปี 2026 และ 2027:

สถานการณ์กลาง (ความน่าจะเป็น 60%): คาดว่ากำไรสุทธิของปี 2026 อยู่ที่ 33-38 พันล้านหยวน (เพิ่มขึ้นประมาณ 288%~347%) และในปี 2027 อยู่ที่ 45-53 พันล้านหยวน

สถานการณ์ดี (ความน่าจะเป็น 25%): คาดว่ากำไรสุทธิของปี 2026 อยู่ที่ 48-53 พันล้านหยวน (เพิ่มขึ้นประมาณ 465%~524%) และในปี 2027 อยู่ที่ 70-78 พันล้านหยวน

สถานการณ์ระมัดระวัง (ความน่าจะเป็น 15%): คาดว่ากำไรสุทธิของปี 2026 อยู่ที่ 19-23 พันล้านหยวน (เพิ่มขึ้นประมาณ 124%~171%) และในปี 2027 อยู่ที่ 26-30 พันล้านหยวน

• การชี้แจงความกังวลหลัก

รายงานได้ตอบสนองความกังวลสามประการที่อาจเกิดขึ้นในตลาดอย่างตรงจุด:

1. เกี่ยวกับสิทธิ์การส่งออก: ชี้แจงว่า “ความสามารถในการแปรรูปในท้องถิ่น” เป็นปัจจัยเสริมในการอนุมัติ ไม่ใช่เกณฑ์บังคับ บริษัทมีคุณสมบัติครบถ้วนและสามารถยื่นขอได้เต็มที่
2. เกี่ยวกับการเพิ่มนโยบาย: มองว่านโยบายเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในฐานะบริษัทชั้นนำ แม้จะมีการเพิ่มนโยบาย บริษัทจะได้รับการยกเว้นในช่วงเปลี่ยนผ่าน
3. เกี่ยวกับความเสี่ยงจากการอนุมัติ: บริษัทมีคุณสมบัติครบถ้วน กระบวนการอนุมัติเป็นไปตามปกติ ไม่มีความเสี่ยงที่จะถูกขัดขวาง และคลังวัตถุดิบความปลอดภัยก็เพียงพอครอบคลุมช่วงเวลาการอนุมัติ โดยไม่จำเป็นต้องซื้อวัตถุดิบในราคาสูงจากภายนอก