ความสามารถในการทำกำไรจากการขุด Bitcoin พุ่งสูงขึ้นในเดือนธันวาคม: ข้อมูลเปิดเผยอะไร

ความสามารถในการทำกำไรจากการขุด Bitcoin ฟื้นตัวขึ้นเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นสัญญาณการฟื้นตัวที่สำคัญ แม้ตลาดโดยรวมยังคงมีความผันผวน ตามการวิเคราะห์ล่าสุดของ JPMorgan การฟื้นตัวนี้สะท้อนให้เห็นถึงพลวัตสำคัญในภาคการขุด ซึ่งราคาสกุลเงินดิจิทัลที่ปรับตัวขึ้นมีอัตราเร็วกว่าอัตราการเติบโตของพลังประมวลผลในเครือข่าย เส้นทางนี้มีความสำคัญอย่างมากสำหรับผู้ขุดที่ดำเนินงานด้วยกำไรขั้นต้นต่ำ เนื่องจากเงื่อนไขความสามารถในการทำกำไรส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการขยายกิจการหรือรักษาโครงสร้างพื้นฐานเดิม

ความสามารถในการทำกำไรจากการขุด Bitcoin เริ่มมีแรงผลักดัน

รายงานการวิจัยของ JPMorgan ชี้ให้เห็นว่ารายได้รายวันและกำไรขั้นต้นของผู้ขุดแตะระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 ซึ่งเป็นผลมาจากราคาของ Bitcoin ที่ยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับการขยายตัวของแฮชเรตในเครือข่าย ข้อมูลนี้เน้นให้เห็นถึงหลักการพื้นฐานในเศรษฐศาสตร์การขุดว่า เมื่อราคาสินทรัพย์ปรับตัวขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของพลังประมวลผลที่รักษาเครือข่ายไว้ ผู้ขุดแต่ละรายจะได้รับมูลค่าที่มากขึ้นต่อหน่วยของความพยายามในการคำนวณ

ความสามารถในการทำกำไรจากการขุดเพิ่มขึ้นในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกยังคงมีแนวโน้มขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งสร้างเงื่อนไขที่ดีสำหรับผู้ลงทุนในฮาร์ดแวร์และการดำเนินงาน การปรับปรุงต่อเนื่องจากพฤศจิกายนถึงธันวาคมแสดงให้เห็นว่าภาคส่วนเริ่มมีเสถียรภาพหลังจากหลายเดือนที่กำไรต่ำและเมตริกความสามารถในการทำกำไรที่ท้าทาย

รายได้พุ่งสูงแต่ปัญหาในรายได้ลึกซึ้งยังคงอยู่

JPMorgan คำนวณว่าผู้ขุด Bitcoin ได้รับรายได้เฉลี่ย 57,100 ดอลลาร์ต่อ exahash ต่อวินาทีต่อวันในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน การฟื้นตัวนี้ดูเหมือนจะเป็นข่าวดีในระดับพื้นผิว แต่เรื่องราวที่ซ่อนอยู่เผยให้เห็นอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่สำคัญ นักวิเคราะห์ Reginald Smith และ Charles Pearce เน้นว่ารายได้รายวันและกำไรขั้นต้นต่อ exahash ต่อวินาทียังคงต่ำกว่าระดับก่อนการลดครึ่ง (halving) ถึง 43% และ 52% ตามลำดับ

เหตุการณ์ halving ของ Bitcoin ในเดือนเมษายน 2024 ได้ลดรางวัลบล็อกลงครึ่งหนึ่ง ซึ่งเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของเศรษฐศาสตร์การขุดอย่างมาก เพื่อให้กลับสู่ระดับความสามารถในการทำกำไรก่อน halving ผู้ขุดจำเป็นต้องมีราคาบิทคอยน์ที่สูงขึ้นอย่างมาก หรือปรับปรุงประสิทธิภาพการขุดและผลผลิตของฮาร์ดแวร์อย่างมาก การฟื้นตัวในเดือนธันวาคมแม้จะเป็นความจริง แต่ก็ยังอยู่ภายใต้ข้อจำกัดที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างเต็มที่แม้จะผ่านหลายเดือนของการปรับตัวของตลาด

การเร่งความเร็วของแฮชเรตและความยากในการขุดที่เพิ่มขึ้น

แฮชเรตของเครือข่ายขยายตัวขึ้น 6% ในเดือนธันวาคม โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 779 exahashes ต่อวินาที ซึ่งบ่งชี้ว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานการขุดยังคงดำเนินต่อไป แม้จะมีแรงกดดันด้านความสามารถในการทำกำไร ตลอดปี 2024 แฮชเรตเพิ่มขึ้น 54% ถึงแม้ว่านี่จะเป็นอัตราการเติบโตที่ชะลอลงจาก 103% ในปี 2023 ก็ตาม ความยากในการขุดเพิ่มขึ้น 7% ต่อเดือนและตอนนี้สูงกว่าระดับก่อน halving ถึง 27% ซึ่งสร้างแรงกดดันซ้ำซ้อนต่อการดำเนินงานของผู้ขุดแต่ละราย

ตัวชี้วัดเหล่านี้เผยให้เห็นถึงกลไกการแข่งขัน: เมื่อผู้ขุดรายใหม่ใช้ฮาร์ดแวร์เพื่อแสวงหากำไร ความยากจะปรับตัวสูงขึ้น ทำให้ต้องมีการลงทุนซ้ำอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน ช่องว่างระหว่างความยากในปัจจุบันกับระดับก่อน halving บ่งชี้ว่าการดำเนินงานยังไม่สามารถกลับสู่ระดับความสามารถในการทำกำไรก่อนหน้านี้ได้ แม้จะมีราคาบิทคอยน์ที่สูงขึ้นและสภาพตลาดที่ดี

หุ้นขุด Bitcoin เผชิญโชคชะตาที่แตกต่างกัน

หุ้นขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดสาธารณะที่ JPMorgan ติดตามลดลงอย่างมากในเดือนธันวาคม โดยกลุ่ม 14 หุ้นสูญเสียมูลค่ารวมกัน 23% จนเหลือ 28 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับการฟื้นตัว 52% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสะท้อนความผันผวนสุดขีดของภาคส่วนนี้และความอ่อนไหวต่อความรู้สึกตลาดและเมตริกการดำเนินงาน

TeraWulf (WULF) โดดเด่นเป็นผู้ทำผลงานดี โดยเพิ่มขึ้น 136% ตลอดปี 2024 เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นประมาณ 120% ของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม ผู้ดำเนินการขุดส่วนใหญ่ยังคงทำผลงานต่ำกว่าสินทรัพย์พื้นฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนในหุ้นได้รวมความท้าทายเชิงโครงสร้างและการบีบอัดกำไรไว้ในราคาหุ้นแล้ว ซึ่ง Bitcoin’s price recovery เพียงอย่างเดียวไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด

การฟื้นตัวทางเทคนิคขาดการสนับสนุนพื้นฐาน

Bitcoin เพิ่งฟื้นตัวขึ้นไปแตะประมาณ 69,000 ดอลลาร์ ซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดอธิบายว่าเป็นการบีบสั้น ๆ อย่างรุนแรงมากกว่าการเปลี่ยนแนวโน้มระยะยาวที่ยั่งยืน การฟื้นตัวนี้กระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง รวมถึง altcoins เช่น Ethereum, Solana, Dogecoin และ Cardano รวมถึงหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น Coinbase และบริษัทในเครือ

ตามการวิเคราะห์ตลาดจาก LMAX Group และ FalconX การฟื้นตัวนี้ดูเหมือนจะถูกขับเคลื่อนโดยตำแหน่งเชิงเทคนิคที่เป็นขาลงและสภาพคล่องที่บางกว่ามากกว่าแรงจูงใจพื้นฐาน บางกองทุนหมุนเข้าสู่ altcoins ที่มีความผันผวนสูงและกลยุทธ์ออปชัน เพื่อไล่ตามโมเมนตัม แทนที่จะสร้างตำแหน่งตามความเชื่อมั่น ระดับแนวต้านสำคัญที่ประมาณ 72,000 ดอลลาร์และ 78,000 ดอลลาร์ ต้องแสดงให้เห็นถึงการทะลุแนวรับทางเทคนิคอย่างต่อเนื่องเพื่อสัญญาณแนวโน้มขาขึ้นที่มีความหมาย ไม่ใช่แค่การเด้งขึ้นชั่วคราว

ในระดับราคาปัจจุบันที่ใกล้ 68,310 ดอลลาร์ พร้อมโมเมนตัม 24 ชั่วโมงที่ +4.46% Bitcoin ยังคงถูกกดดันจากแรงสองฝ่าย: การฟื้นตัวของความสามารถในการทำกำไรจากการขุดที่กระตุ้นการลงทุนในเครือข่ายต่อไป แต่หุ้นขุด Bitcoin ที่อ่อนแอแสดงให้นักลงทุนในหุ้นมองว่ากำไรเหล่านี้เป็นเพียงชั่วคราว เนื่องจากสภาพแวดล้อมความยากที่สูงขึ้นและการฟื้นตัวไม่สมบูรณ์สู่เป้าหมายความสามารถในการทำกำไรหลัง halving