อุปทานของ Bitcoin บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนถึงระดับวิกฤตเนื่องจากผู้ถือครองเก็บไว้ในมือ

ตลาดบิทคอยน์กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในด้านดีมานด์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างลึกซึ้ง ข้อมูลจาก Glassnode ระบุว่าโทเคนบิทคอยน์ที่อยู่บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนลดลงเหลือระดับต่ำสุดในหลายปี — ต่ำกว่า 3 ล้าน BTC — ในขณะเดียวกัน เกือบ 75% ของปริมาณบิทคอยน์ทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่ในปัจจุบันถือโดยนักลงทุนระยะยาวและถูกล็อคไว้จากการเทรดแบบเชิงรุก ซึ่งคิดเป็นประมาณ 14.8 ล้านโทเคน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ความแตกต่างระหว่างปริมาณบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและพฤติกรรมการถือครองระยะยาวนี้เผยให้เห็นตลาดที่เริ่มแบ่งแยกมากขึ้นระหว่างผู้ที่เทรดอย่างกระตือรือร้นและผู้ที่มุ่งเน้นการสะสม การที่ราคาบิทคอยน์ปัจจุบันอยู่ใกล้ $68.57K สร้างความกังวลว่าการขึ้นราคาล่าสุดอาจเป็นผลมาจากความเชื่อมั่นเชิงโครงสร้างหรือเป็นเพียงการฟื้นตัวทางเทคนิคเท่านั้น

ปริมาณบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในหลายปี

ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2024 ที่ตลาดขาขึ้นเริ่มต้น บิทคอยน์ได้ออกจากแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอย่างรวดเร็วในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน การไหลออกนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนจากช่วงสองปีที่ผ่านมา ที่ยอดคงเหลือบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคงที่ในระดับค่อนข้างคงที่ การเปลี่ยนแปลงนี้ดูเด่นชัดเมื่อมองในระยะยาว: ตลอดห้าปีที่ผ่านมา ปริมาณบิทคอยน์บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอยู่ในช่วงแคบระหว่าง 2.7 ล้านถึง 3.3 ล้านโทเคน แต่แนวโน้มปัจจุบันบ่งชี้ว่าน่าจะทะลุแนวระดับทางประวัติศาสตร์ลงไปได้

“ปริมาณบิทคอยน์บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนได้แตะระดับต่ำสุดในหลายปี ในขณะที่การถือครองที่ไม่สามารถเปลี่ยนมือได้ยังคงขยายตัว” นักวิเคราะห์จากอุตสาหกรรมระบุ การบีบอัดของปริมาณบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนโดยทั่วไปเป็นสัญญาณของสองกลไกตลาด: หรือว่านักลงทุนกำลังถอนเหรียญเพื่อเก็บรักษาเอง (เป็นสัญญาณเชิงบวกของความเชื่อมั่นระยะยาว) หรือสภาพคล่องกำลังระเหยออกจากเวทีการเทรด

การเพิ่มขึ้นของบิทคอยน์ที่ไม่สามารถเปลี่ยนมือได้: ความหมายคืออะไร

“ปริมาณบิทคอยน์ที่ไม่สามารถเปลี่ยนมือได้” — คือบิทคอยน์ที่ถือโดยนักลงทุนระยะยาวและไม่ได้เทรดอย่างเชิงรุก — ได้แตะระดับสำคัญที่น่าทึ่ง ในเวลาเพียง 30 วัน มีบิทคอยน์เกือบ 185,000 โทเคนย้ายเข้าสู่การถือครองระยะยาว ซึ่งเป็นการไหลเข้ารายเดือนที่ใหญ่เป็นอันดับสองของปีนี้ ปัจจุบัน ปริมาณการถือครองที่ไม่สามารถเปลี่ยนมือได้อยู่ที่ 14.8 ล้าน BTC คิดเป็นสามในสี่ของบิทคอยน์ที่หมุนเวียนอยู่ทั้งหมด

ความเข้มข้นนี้ไม่ได้เป็นเรื่องบังเอิญ งานวิจัยจากบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชนชี้ให้เห็นว่า กลุ่มนักถือครองระยะยาว (LTHs) ได้เปลี่ยนจากการขายสุทธิเป็นการสะสมสุทธิ ตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายนเป็นต้นมา กลุ่ม LTHs ได้เพิ่มตำแหน่งรวมกว่า 2,000 BTC ซึ่งบ่งชี้ว่ารอบการทำกำไรอาจใกล้สิ้นสุด เมื่อผู้ขายหมดแรงกดดัน ตลาดมักจะเผชิญกับแรงต้านน้อยลงสำหรับการขึ้นราคา

ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าพฤติกรรมของนักลงทุนได้เปลี่ยนจากการเทรดเป็นการถือครองอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งมีผลกระทบต่อกลไกด้านอุปทานและการค้นหาราคาสั้นๆ

การฟื้นตัวของตลาด: ความแข็งแกร่งทางเทคนิคหรือการสนับสนุนพื้นฐาน?

บิทคอยน์เพิ่งดีดตัวขึ้นใกล้ $69,000 ซึ่งเป็นจุดที่ทำให้เกิดการบีบตัวสั้นๆ ที่ส่งผลกระทบต่อเหรียญ altcoin รวมถึง ETH, SOL, DOGE และ ADA รวมถึงหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากบริษัทเทรดดิ้งที่ติดตามตำแหน่งในอนุพันธ์เตือนให้ระวังการตีความการฟื้นตัวนี้ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ การดีดตัวนี้ดูเหมือนจะเป็นผลมาจากตำแหน่งเชิงลบและสภาพคล่องที่บางเบา มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งความแตกต่างนี้สำคัญ: การฟื้นตัวที่เกิดจากการบังคับขายแตกต่างอย่างมากจากการฟื้นตัวที่มาจากความต้องการของนักลงทุนแท้จริง

โซนแนวต้านทางเทคนิคสำคัญยังคงอยู่รอบๆ $72,000 และ $78,000 การทะลุผ่านระดับเหล่านี้อย่างต่อเนื่องจะเป็นการยืนยันว่าการขึ้นราคานั้นเป็นแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่แท้จริง ไม่ใช่แค่การฟื้นตัวชั่วคราว

ภาพรวมที่ใหญ่ขึ้น: ความขาดแคลนของอุปทานและศักยภาพของตลาด

การรวมกันของการลดลงของปริมาณบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและการขยายตัวของการถือครองที่ไม่สามารถเปลี่ยนมือได้วาดภาพของโครงสร้างตลาดที่กำลังพัฒนา น้อยลงของเหรียญบนแพลตฟอร์มหมายความว่ามีสภาพคล่องน้อยลงสำหรับผู้ขายและความผันผวนสูงขึ้นสำหรับการเทรดแต่ละครั้ง เมื่อกลุ่มนักถือครองระยะยาวเปลี่ยนไปสะสมมากขึ้น ก็เป็นการสร้างเงื่อนไขให้เกิดข้อจำกัดด้านอุปทานในอนาคต

แนวขายที่มีมูลค่า 384 ล้านดอลลาร์ใต้ราคาบิทคอยน์หลักแสน เป็นอุปสรรคเชิงเทคนิคที่ต้องใช้ความเชื่อมั่นอย่างมากในการฝ่าฟัน แต่ด้วย 75% ของปริมาณบิทคอยน์ถูกล็อคไว้โดยนักถือครองที่มุ่งมั่น และยอดคงเหลือบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอยู่ในระดับต่ำสุดในหลายปี พื้นฐานเชิงพื้นฐานสนับสนุนให้ผู้ที่มีความอดทนและความเชื่อมั่นเป็นหลักมากกว่าผู้ที่คาดหวังว่าจะได้สภาพคล่องง่ายๆ

เรื่องราวที่กำลังคลี่คลายจากข้อมูลบนเชนและยอดคงเหลือบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน — เป็นตลาดที่การถือครองแบบ passive อาจมีความสำคัญมากกว่าการเทรดเชิงรุก และความขาดแคลนของอุปทานอาจผลักดันกลไกด้านราคามากขึ้นเรื่อยๆ