การลดลงของคริปโตที่เกิดจากท่าทีเหล็กของเฟด: บิทคอยน์ร่วงต่ำกว่า $96K ในขณะที่อัลท์คอยน์เผชิญกับการชอร์ตอย่างรุนแรง

ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีประสบกับการขายออกอย่างหนักในวันพฤหัสบดี หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐประกาศชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 การปรับตัวลงของคริปโตนี้ลบล้างกำไรส่วนใหญ่ที่สะสมมาตั้งแต่การฟื้นตัวหลังการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน ทำให้นักลงทุนตกใจหลังจากสัปดาห์ที่ราคาขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เมื่อความเป็นจริงของการลดดอกเบี้ยของ Fed ส่งผลต่อตลาด

คำแถลงของประธานธนาคารกลาง Jerome Powell เมื่อวันพุธเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสร้างความตกใจให้กับนักลงทุนคริปโตที่คาดหวังว่าจะมีการผ่อนคลายทางการเงินต่อเนื่อง การคาดการณ์ของ Fed ว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 2 ครั้งในปี 2025 แตกต่างอย่างชัดเจนจากความคาดหวังในตลาดก่อนหน้านี้ที่มองว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอย่างรุนแรงมากขึ้น การมองในแง่นี้ทำให้เกิดการปรับฐานของตลาดทั้งในสินทรัพย์ดั้งเดิมและดิจิทัลอย่างกว้างขวาง

Bitcoin พยายามรักษาระดับเหนือ $100,000 ล้มเหลวอย่างรุนแรงในวันพฤหัสบดี เนื่องจากแรงขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงการซื้อขายของวันนั้น สกุลเงินดิจิทัลชั้นนำร่วงลงไปต่ำกว่า $97,000 ในช่วงเวลาการซื้อขายในสหรัฐ ก่อนจะทรงตัวชั่วคราวราว $98,000 ในที่สุด Bitcoin ก็ยอมแพ้ต่อแรงขาย ปิดตลาดต่ำกว่า $96,000 ลดลง 4.8% ใน 24 ชั่วโมง นักวิเคราะห์ชี้ว่าการปรับตัวลงของคริปโตนี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้หลังจากการปรับราคาที่ต่อเนื่องในสัปดาห์ก่อนหน้า

ความเป็นจริงที่โหดร้ายของ Bitcoin และ Altcoins

แม้ว่า Bitcoin จะได้รับผลกระทบอย่างเจ็บปวด นักลงทุนใน altcoins กลับได้รับผลกระทบมากกว่ามากในช่วงการปรับฐานของตลาด ดัชนี CoinDesk 20 ซึ่งติดตามสินทรัพย์ดิจิทัลหลักนอกเหนือจาก Bitcoin ร่วงลงกว่า 10% ในช่วงเวลาเดียวกัน Ethereum ซึ่งเป็นคริปโตอันดับสองตามมูลค่าตลาด ลดลง 10.8% ต่ำกว่า $3,500 ขณะที่ผู้ขายเร่งเทขาย

ความเสียหายนี้แพร่กระจายไปทั่วทั้งตลาดโทเคนทางเลือก Cardano (ADA) ร่วง 15-20% พร้อมกับการลดลงในระดับเดียวกันหรือแย่กว่านั้นสำหรับ Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX) และ Dogecoin (DOGE) โดยเฉพาะ Solana (SOL) ที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วจนแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 พฤศจิกายน ซึ่งลบล้างการฟื้นตัวหลังการเลือกตั้งทั้งหมดที่เคยพาให้มันขึ้นไปแตะระดับสูงสุดเหนือ $260 เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้ การร่วงลง 26% จากจุดสูงสุดนั้นแสดงให้เห็นว่าสภาพอารมณ์ของตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วเมื่อสภาพเศรษฐกิจมหภาคเปลี่ยนแปลง

สาเหตุที่ทำให้เกิดการล้างพอร์ตคริปโตอย่างรุนแรง

ความรวดเร็วและความรุนแรงของการปรับฐานในตลาดนี้ทำให้เกิดการคลายตำแหน่งการลงทุนที่ใช้เลเวอเรจอย่างเป็นระบบ ภายในประมาณ 24 ชั่วโมงหลังการตัดสินใจของ Fed ตลาดอนุพันธ์คริปโตพบว่ามีการล้างพอร์ตเกือบ 1.2 พันล้านดอลลาร์ตามข้อมูลจาก CoinGlass ที่น่ากังวลคือประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์เป็นตำแหน่ง long ซึ่งเป็นการปิดสถานะอย่างบังคับของการเดิมพันว่าราคาจะยังคงขึ้นต่อไป

การล้างพอร์ตนี้ทำให้แรงกดดันด้านขาลงเพิ่มขึ้น เนื่องจากการขายโดยแรงเทรดเดอร์ที่ใช้มาร์จิ้นซ้ำเติมความตื่นตระหนกในตลาด การพึ่งพาเลเวอเรจของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลหมายความว่าท่าทีของ Powell ที่เข้มงวดไม่ได้เพียงแต่ทำให้ผู้ซื้อใหม่หวาดกลัวเท่านั้น แต่ยังเป็นการกระตุ้นให้เกิดการขายแบบกลไกในหลายแพลตฟอร์มและตลาดอนุพันธ์

ปัจจัยมหภาค: ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตร

การขายคริปโตนี้สอดคล้องกับความวุ่นวายในตลาดการเงินที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงิน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ พุ่งขึ้นเหนือ 108 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 ความแข็งแกร่งของดอลลาร์นี้มักกดดันสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโต เนื่องจากดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้สินทรัพย์ที่คิดเป็นดอลลาร์ เช่นคริปโต มีราคาสูงขึ้นสำหรับนักซื้อระหว่างประเทศ

ในเวลาเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีทะลุ 4.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นโดยทั่วไปสนับสนุนให้นักลงทุนโยกย้ายเงินจากสินทรัพย์เสี่ยงไปยังเครื่องมือที่ปลอดภัยกว่า ซึ่งเป็นแรงกดดันเพิ่มเติมต่อตลาดคริปโตที่มักได้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำ

ทำไมการปรับฐานของคริปโตนี้อาจเป็นสัญญาณของตลาดที่แข็งแรงขึ้น

แม้จะมีการขาดทุนในระยะสั้นที่เจ็บปวด นักวิเคราะห์บางรายมองว่าการปรับฐานนี้เป็นการทำกำไรตามธรรมชาติหลังจากการขึ้นราคาที่สูงมาก Azeem Khan ผู้ร่วมก่อตั้งและ COO ของเครือข่าย Layer-2 Morph กล่าวว่า เมื่อวัดเป็นรายปี การปรับตัวลงเช่นนี้ “รู้สึกว่ามีความสมดุล” หลังจากการปรับราคาที่รุนแรงในปี 2024 และเข้าสู่ปีใหม่

Khan ยังชี้ให้เห็นปัจจัยเสริมที่มักถูกมองข้ามในวงการคริปโต คือกลยุทธ์ภาษีปลายปี ตลาดหลักทรัพย์มักมีการขายทำกำไรในเดือนธันวาคมเพื่อเก็บขาดทุนและลดภาระภาษี แม้จะยากที่จะวัดผลอย่างแม่นยำ แต่กลไกนี้อาจมีส่วนสำคัญต่อจังหวะและความรุนแรงของการปรับฐานในคริปโต

Joel Kruger นักกลยุทธ์ตลาดจาก LMAX Group ก็เห็นด้วยกับมุมมองนี้ พร้อมยอมรับว่าปัจจัยทางเทคนิคก็มีบทบาทเช่นกัน “ตลาดคริปโตเคยอยู่ในความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปรับฐานหลังจากราคาทะลุ $100,000 ของ Bitcoin” Kruger อธิบาย “การตัดสินใจของ Fed เป็นตัวกระตุ้น และผลกระทบก็รุนแรงเกินกว่าจะมองข้ามได้”

การฟื้นตัว: Short Squeeze และสัญญาณการฟื้นตัว

ตลาดคริปโตไม่ได้หยุดนิ่ง และสภาพแวดล้อมที่ขับเคลื่อนก็ไม่แน่นอน หลังจากการขายออกอย่างรุนแรง Bitcoin ก็เกิดการดีดตัวทางเทคนิคอย่างรวดเร็ว ซึ่งส่งผลให้เกิดการรีบาวด์ในวงกว้าง การซื้อคืนแบบ short squeeze — การปิดสถานะขายทำกำไรอย่างบังคับเมื่อราคาขึ้น — ทำให้เกิดการซื้อเพิ่มใน Ethereum, Solana, Dogecoin, ADA และโทเคนที่เกี่ยวข้อง การฟื้นตัวนี้ยังขยายไปยังหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น Circle, Coinbase และหุ้นกลุ่มเหมือง

Joshua Lim จาก FalconX กล่าวว่า นักลงทุนกำลังปรับเปลี่ยนเงินทุนไปยัง altcoins ที่มีความผันผวนสูงและกลยุทธ์ออปชันมากขึ้น ขณะที่นักวิเคราะห์เตือนให้ระวังความยั่งยืนของการฟื้นตัวนี้ เนื่องจากดูเหมือนว่าการเคลื่อนไหวนี้ขับเคลื่อนโดยเทคนิคและสภาพคล่องที่เบาบาง มากกว่าปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นอย่างยั่งยืน

สำหรับ Bitcoin โดยเฉพาะ ระดับแนวต้านที่ $72,000 และ $78,000 เป็นเสาหลักทางเทคนิค หากสามารถทะลุผ่านระดับเหล่านี้ได้อย่างต่อเนื่องทั้งในระยะสั้นและรายสัปดาห์ ก็อาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงไปสู่แนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งขึ้น จนกว่าจะถึงเวลานั้น นักเทรดควรระวังความผันผวนต่อเนื่อง เนื่องจากความไม่แน่นอนทางมหภาคยังคงอยู่ในแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยตลอดปี 2025