สรุปตลาด: การลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ครั้งใหญ่จะช่วยให้หุ้นพุ่งอีกครั้งได้หรือไม่?

บริษัทสหรัฐฯ กำลังดูดซับเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากร

อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นสำคัญเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่นักวิเคราะห์มองหาหลักฐานผลกระทบของภาษีศุลกากรและแนวโน้มของนโยบายอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจากข้อมูลล่าสุด แต่เงินเฟ้อจากราคาผู้ผลิตยังคงอยู่ในระดับที่ไม่รุนแรง ลดลงเหลือ 2.6% ในรอบปี จาก 3.1% ในเดือนก่อน การลดลงของดัชนีราคาผู้ผลิตนี้เป็นผลมาจากการลดลงของกำไรจากการค้าขาย เนื่องจากผู้ค้าส่งและผู้ค้าปลีกรับภาระเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรโดยการลดกำไรของตนเองแทนที่จะส่งต้นทุนเหล่านี้ต่อผู้บริโภค

สิ่งนี้แตกต่างอย่างชัดเจนจากช่วงหลังการระบาดของโรค เมื่อบริษัทเหล่านี้พยายามเพิ่มกำไรภายใต้ความกดดันของเงินเฟ้อที่กว้างขึ้น วิธีการที่ระมัดระวังมากขึ้นนี้อาจบ่งชี้ถึงความไม่มั่นใจในความแข็งแกร่งของธุรกิจสหรัฐฯ ในการรับมือกับราคาที่สูงขึ้น ถึงแม้ว่าค่าเงินเฟ้อของผู้บริโภคจะยังคงสูงกว่าที่เป้าหมาย แต่ก็เป็นไปตามความคาดหวังและเสริมสร้างความเชื่อมั่นว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะเกิดขึ้น ในการตอบสนอง ดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงเมื่อวันพฤหัสบดี สรุปผลสัปดาห์ ดอลลาร์ลดลง 0.3%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวลดลง

ในตลาดพันธบัตร ผลการเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นที่สุดคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความมั่นคงทางการเงินที่ได้รับความสนใจอย่างมาก ซึ่งลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ประกาศใช้ภาษีศุลกากรในต้นเดือนเมษายน ความเชื่อมั่นของนักลงทุนสอดคล้องกับข่าวที่ว่า ศาลสูงสหรัฐจะเร่งพิจารณาคำวินิจฉัยเกี่ยวกับอำนาจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ในการใช้อำนาจฉุกเฉินเพื่อบังคับใช้ภาษีศุลกากร

ภาษีศุลกากรแสดงให้นักลงทุนเห็นว่าพวกเขามีความจำสั้น

แม้ว่าการวินิจฉัยของศาลสูงสหรัฐยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัด แต่ผลกระทบของภาษีศุลกากรที่ลดลงในใจของนักลงทุนสามารถเห็นได้จากผลการดำเนินงานของตะกร้าหุ้นที่มีความเสี่ยงต่อภาษีศุลกากรของ Morningstar ซึ่งเป็นกลุ่มหุ้นที่นักวิเคราะห์ของเราระบุว่ามีความเสี่ยงสูงต่อภาษีศุลกากร โดยกลุ่มนี้ลดลงเฉลี่ย 22% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 8 เมษายน ซึ่งเป็นวันที่เราเปิดตัวตะกร้า ราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้ได้ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 25% โดยหลายบริษัทปรับตัวขึ้นเกิน 100% รวมถึง Wayfair W, Kohl’s KSS และ Western Digital WDC

นี่เป็นการเตือนให้เห็นว่านักลงทุนสามารถลืมเหตุการณ์สำคัญทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ได้อย่างรวดเร็ว แม้ในขณะที่แนวโน้มยังไม่แน่นอน ความไม่สนใจในสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจนี้ก็ปรากฏในหุ้นฝรั่งเศส ซึ่งปรับตัวขึ้น 1.8% ในสัปดาห์เดียวกันที่ประเทศรับนายกรัฐมนตรีคนที่หกในรอบห้าปี การตีความผลลัพธ์เหล่านี้ง่ายคือแสดงให้นักลงทุนรู้สึกสบายใจขึ้นกับความไม่แน่นอนทางการเมือง แต่การสรุปเช่นนี้ต้องได้รับการทดสอบในวิกฤตการณ์สำคัญครั้งต่อไปก่อนที่เราจะมั่นใจในข้อสรุปนั้น

ราคาหุ้น Oracle พุ่งสูงขึ้น

นักลงทุนด้านเทคโนโลยีมีข่าวมากมายให้รับมือในสัปดาห์ที่ผ่านมา รวมถึงการระดมทุนหลายรายการ เช่น การเสนอขายหุ้น IPO ของ Klarna ผลิตภัณฑ์ใหม่จาก Apple AAPL และผลประกอบการที่น่าตื่นตาตื่นใจของ Oracle ORCL การเติบโตที่น่าประทับใจของ Oracle ทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 42% ในวันพุธ ชั่วคราวทำให้ Larry Ellison ผู้ก่อตั้งกลายเป็นชายที่รวยที่สุดในโลก และช่วยให้ภาคเทคโนโลยีได้กำไร 2.8% ตลอดสัปดาห์ นอกจากนี้ยังทำให้การประเมินมูลค่าที่เป็นธรรมของ Oracle โดยนักวิเคราะห์ Luke Yang ของ Morningstar ต้องมีการปรับเปลี่ยน ในทางตรงกันข้าม Apple ไม่สามารถสร้างความประทับใจให้กับนักลงทุน ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่อันตรายสำหรับบริษัทที่มีการประเมินมูลค่าสูง การได้กำไรในเทคโนโลยียังช่วยผลักดันภาคการค้าปลีกที่ไม่จำเป็นให้เพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อ Tesla TSLA เพิ่มขึ้น 12.8% หลังจากได้รับอนุญาตให้ทดสอบรถแท็กซี่หุ่นยนต์ในเนวาดา

โดยรวมแล้ว ผลกำไรอย่างรวดเร็วในกลุ่มยูทิลิตี้ พลังงาน และบริการทางการเงิน ทำให้ดัชนีตลาดสหรัฐของ Morningstar เพิ่มขึ้น 1.5% ในขณะที่ตลาดต่างประเทศโดยทั่วไปล้าหลังจากสหรัฐฯ ขณะที่ตลาดเกิดใหม่ขึ้นนำด้วยการเพิ่มขึ้น 3.6% โดยนำโดยจีน

การลดอัตราดอกเบี้ยครึ่งจุดจะช่วยกระตุ้นตลาด

ความสนใจของนักวิเคราะห์ในสัปดาห์นี้จะมุ่งเน้นไปที่การตัดสินใจของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ในวันพุธและการแถลงข่าวตามมา แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% เป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุด แต่เหล่านักลงทุนที่ใจร้อนก็หวังว่าจะได้มากกว่านั้น โดยเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและการประเมินมูลค่าหุ้น ถึงแม้ว่าราคาหุ้นอาจปรับตัวสูงขึ้นหากความหวังเหล่านี้เป็นจริง หรือหากประธานธนาคารกลางเจอโรม พาวเวลล์ ให้สัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ยลึกขึ้นในคำพูดของเขา แต่การเพิ่มความเป็นไปได้ของเงินเฟ้อก็จะไม่เป็นประโยชน์ต่อผู้ลงทุนส่วนใหญ่ในระยะยาว เช่นเคย นักลงทุนสามารถติดตามประกาศเศรษฐกิจต่าง ๆ ได้จากปฏิทินนี้