ไม่เพียงแค่ผลประกอบการพุ่งทะลุเป้า! โกลด์แมน แซคส์ ชี้สามปัจจัยกระตุ้นหลักของ NVIDIA โดยตรงว่า “เส้นทางการทำกำไรในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าชัดเจนแล้ว”

ผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดของ Nvidia และการคาดการณ์ทางการเงินในอนาคตได้บดขยี้ความคาดหวังของ Wall Street โดยสิ้นเชิง และ Goldman Sachs ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนในรายงานการวิจัยล่าสุดว่าเส้นทางของยักษ์ใหญ่ด้านชิปที่จะทําผลงานได้ดีกว่าตลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านั้นชัดเจนมาก

ด้วยแรงหนุนจากรายจ่ายด้านทุนที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องจากผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกลคําแนะนํารายได้ในไตรมาสแรกของ Nvidia เกินฉันทามติของตลาดอย่างมาก ตามรายงานของ Chasing Trading Desk James Schneider นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs และทีมงานของเขาได้ย้ําเรตติ้ง “ซื้อ” ของหุ้นและคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 250 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าหุ้นยังคงมี upside เกือบ 28% จากระดับปัจจุบัน ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดในภาคโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ทั้งหมด

เบื้องหลังการมองโลกในแง่ดีของตลาดไม่ใช่แค่การตระหนักถึงผลการดําเนินงานในอดีตเท่านั้น ในรายงาน Goldman Sachs มองไปข้างหน้าชี้ให้เห็นถึงตัวเร่งปฏิกิริยาหลักสามประการที่ขับเคลื่อนความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของ Nvidia:การแก้ไขความคาดหวังการใช้จ่ายเงินทุนที่สูงขึ้นสําหรับไฮเปอร์สเกลเลอร์ การมองเห็นการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นหลังจากเสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนสําหรับสตาร์ทอัพ AI และการเปิดตัวโมเดล AI ตามสถาปัตยกรรมรุ่นต่อไปจะยืนยันคูเมืองเทคโนโลยีอีกครั้ง

นอกจากนี้ ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์เชิงลึกล่าสุดของ Nvidia และรูปแบบการลงทุนมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์กับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีชั้นนํา เช่น Meta, OpenAI และ Anthropic ไม่เพียงแต่ล็อคตลาดพื้นฐานของคําสั่งซื้อในอนาคตโดยพื้นฐาน แต่ยังนําผลกระทบเชิงบวกที่หลากหลายมาสู่ห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยีทั่วโลก รวมถึงอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลและเซมิคอนดักเตอร์

ทั้งผลการดําเนินงานและคําแนะนําบดขยี้ความคาดหวังของตลาด

รายได้ในไตรมาสที่สี่ของ Nvidia ที่ 68.1 พันล้านดอลลาร์ไม่เพียงแต่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ของ Goldman Sachs ที่ 67.3 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังสูงกว่าฉันทามติของ Wall Street ที่ 66.2 พันล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสําคัญ ธุรกิจศูนย์ข้อมูลหลักยังคงเป็นเครื่องยนต์ที่แท้จริง โดยมีรายได้ในไตรมาสเดียวอยู่ที่ 62.3 พันล้านดอลลาร์ ในแง่ของคุณภาพรายได้ อัตรากําไรขั้นต้น 75.2% และอัตรากําไรจากการดําเนินงาน 67.7% นั้นแข็งแกร่ง และกําไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.76 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ทั่วทั้งกระดาน

สิ่งที่ดึงดูดสายตาของตลาดคือการคาดการณ์ทางการเงินในอนาคตที่แข็งแกร่งมาก Nvidia คาดว่ารายได้เฉลี่ยในไตรมาสแรกจะสูงถึง 78 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ที่ 72.1 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าบริษัทจะเริ่มรวมค่าใช้จ่ายจูงใจส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์ในคําแนะนําที่ไม่ใช่ GAAP เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชี แต่คําแนะนํากําไรต่อหุ้นในระดับเดียวกันที่ 1.79 ดอลลาร์หลังจากไม่รวมผลกระทบนี้ยังคงครอบงําความคาดหวังของตลาดที่ 1.67 ดอลลาร์อย่างชัดเจน

ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักทั้งสามสร้างเส้นทางแห่งชัยชนะ

Goldman Sachs ชี้แจงอย่างชัดเจนในรายงานว่าปัจจุบันมีปัจจัยสามประการที่ทําให้เส้นทางของ Nvidia ทําผลงานได้ดีกว่าตลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ประการแรก ยังมีช่องว่างสําหรับขาขึ้นในการคาดการณ์รายจ่ายด้านทุนของผู้จําหน่ายระบบคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกลในปี 2026 และสัญญาณเริ่มต้นของการเติบโตของรายจ่ายฝ่ายทุนในปี 2027 ได้เริ่มปรากฏขึ้น ซึ่งหมายความว่าการสนับสนุนอุปสงค์ของฐานลูกค้าปลายน้ําหลักของ Nvidia จะยังคงขยายไปถึงปลายทาง

ประการที่สอง การมองเห็นของลูกค้าที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมที่เป็นตัวแทนของ OpenAI และ Anthropic จะเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อดําเนินการรอบการจัดหาเงินทุนตามลําดับภายในปี 2027 Nvidia เปิดเผยว่ายังคงเจรจากับ OpenAI อย่างแข็งขันในเรื่องการลงทุนและความร่วมมือ และคาดว่าจะเสร็จสิ้นการลงนามในอนาคตอันใกล้นี้ ในขณะเดียวกันก็ได้เสร็จสิ้นการลงทุน 10 พันล้านดอลลาร์ใน Anthropic และข้อตกลงรวมถึง Anthropic จะฝึกโมเดลภาษาขนาดใหญ่ตามสถาปัตยกรรม Blackwell และ Rubin

ประการที่สาม เมื่อโมเดล AI รุ่นใหม่ที่ได้รับการฝึกฝนเกี่ยวกับสถาปัตยกรรม Blackwell ถูกนําออกสู่ตลาด NVIDIA จะแสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้นําทางเทคโนโลยีเหนือคู่แข่งชิป AI อีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งจะทําให้ตลาดมีหลักฐานที่ใช้งานง่ายยิ่งขึ้นของการแข่งขันที่แตกต่าง

ความยืดหยุ่นของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีพันธมิตรและอัตรากําไรขั้นต้นถูกเปิดเผย

ในระดับการขยายธุรกิจ Nvidia กําลังสร้างอุปสรรคทางนิเวศวิทยาผ่านการลงทุนและความร่วมมืออย่างเข้มข้นรายงานระบุว่า Nvidia ยังคงเจรจากับ OpenAI เพื่อการลงทุนและความร่วมมืออย่างแข็งขัน และคาดว่าจะสรุปข้อตกลงขั้นสุดท้ายในเร็วๆ นี้ ในขณะเดียวกัน บริษัทได้เสร็จสิ้นการลงทุนมหาศาลสูงถึง 10 พันล้านดอลลาร์ใน Anthropic ซึ่งตกลงที่จะฝึกโมเดลภาษาขนาดใหญ่เกี่ยวกับสถาปัตยกรรม Blackwell และ Rubin นอกจากนี้ Nvidia ยังประกาศความร่วมมืออย่างกว้างขวางกับ Meta เพื่อจัดหาผลิตภัณฑ์ศูนย์ข้อมูลที่หลากหลาย และทั้งสองฝ่ายจะร่วมมือกันปรับใช้ซีพียู Vera ในปี 2027 และนํา Vera Rubin NVL72 ไปใช้ในแอปพลิเคชันขนาดใหญ่ เช่น WhatsApp

เพื่อตอบสนองต่อการกัดเซาะอัตรากําไรจากราคาหน่วยความจําแบนด์วิดท์สูงที่เพิ่มขึ้น Nvidia ให้ความมั่นใจ บริษัทคาดว่าจะรักษาอัตรากําไรขั้นต้นไว้ที่ระดับกลางประมาณ 75% ตลอดปีปฏิทิน 2026 การวิเคราะห์ของ Goldman Sachs เชื่อว่าความยืดหยุ่นของอัตรากําไรขั้นต้นนี้ส่วนใหญ่เกิดจากภาระผูกพันในการจัดซื้อจัดจ้างที่เกี่ยวข้องกับหน่วยความจําจํานวนมากของบริษัทในปี 2025

การรั่วไหลของห่วงโซ่อุปทานและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

คําแนะนําศูนย์ข้อมูลที่แข็งแกร่งของ Nvidia ไม่เพียงแต่ดีสําหรับตัวเอง แต่ยังปล่อยสัญญาณขาขึ้นที่ชัดเจนสําหรับภาคเซมิคอนดักเตอร์ทั้งหมด Goldman Sachs เน้นย้ําว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมการใช้จ่าย AI ที่แข็งแกร่งมากในปัจจุบัน ซึ่งเป็นประโยชน์มากที่สุดต่อเป้าหมายเซมิคอนดักเตอร์ดิจิทัล เช่น Broadcom และ AMD และในระดับหนึ่ง และในระดับหนึ่งก็สนับสนุน Marvell และ ARM

อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs ยังบอกเป็นนัยถึงความเสี่ยงด้านลบหลักสี่ประการในการลงทุนในหุ้นในตอนท้ายของรายงาน ได้แก่ การชะลอตัวของการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างไม่คาดคิด การสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดเนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น อัตรากําไรที่เสียหายที่เกิดจากสงครามราคา และข้อจํากัดด้านการขาดแคลนห่วงโซ่อุปทานที่ปรากฏในธุรกิจเกมแล้วและจะดําเนินต่อไปในไตรมาสแรก

เนื้อหาที่ยอดเยี่ยมข้างต้นมาจากโต๊ะซื้อขายที่ไล่ตามลม

สําหรับการตีความโดยละเอียดเพิ่มเติม รวมถึงการตีความแบบเรียลไทม์ การวิจัยแนวหน้า ฯลฯ โปรดเข้าร่วม [**สมาชิกประจําปีของ Chasing Wind Trading Desk ▪**】

คําเตือนความเสี่ยงและข้อจํากัดความรับผิดชอบ

          

            ตลาดมีความเสี่ยงและการลงทุนต้องระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคําแนะนําในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คํานึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการของผู้ใช้แต่ละราย ผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น ความคิดเห็น หรือข้อสรุปใด ๆ ที่มีอยู่ในบทความนี้สอดคล้องกับสถานการณ์เฉพาะของพวกเขาหรือไม่ ลงทุนตามความเสี่ยงของคุณเอง