ZachXBT เตรียมปล่อยข่าวลือเกี่ยวกับข้อถกเถียงเรื่องการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน: การสอบสวนเองจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มของตลาดทำนายอย่างไร?

เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2026 ZachXBT นักสืบบนเครือข่ายที่ใช้นามแฝงได้ปล่อยทีเซอร์สั้น ๆ แต่มีผลกระทบบนแพลตฟอร์ม X: การสืบสวนครั้งใหญ่เกี่ยวกับ “หนึ่งในบริษัทที่ทํากําไรได้มากที่สุด” ในอุตสาหกรรมคริปโตจะเผยแพร่ในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับพนักงานหลายคนที่ใช้ข้อมูลภายในสําหรับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในเป็นเวลานาน ทวีตดังกล่าวมีผู้เข้าชมมากกว่า 8.5 ล้านครั้งอย่างรวดเร็วทําให้เกิดผลกระทบระลอกคลื่นที่เกินความคาดหมายไม่เพียง แต่จุดประกายการเก็งกําไรอย่างดุเดือดเกี่ยวกับผู้ตอบแบบสํารวจ แต่ยังผลักดัน “ตลาดการคาดการณ์” ให้อยู่ในระดับแนวหน้าของการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในอย่างมาก ความวุ่นวายที่เกิดจากประกาศการสอบสวนนี้บังคับให้อุตสาหกรรมต้องตรวจสอบขอบเขตของการเปิดเผยข้อมูลและตรรกะพื้นฐานของตลาดการคาดการณ์อีกครั้ง

พื้นหลังและไทม์ไลน์ของกิจกรรม: 48 ชั่วโมงจากตัวอย่างไปจนถึง “คําทํานาย”

วิวัฒนาการของเหตุการณ์นี้นําเสนอห่วงโซ่สาเหตุที่ชัดเจนและกะทัดรัด โดยมีโหนดเวลาหลักดังนี้:

• 23 กุมภาพันธ์ (เปิดตัวทีเซอร์และการเก็งกําไร): ZachXBT ปล่อยตัวอย่างสําหรับการสืบสวน Polymarket ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการคาดการณ์แบบกระจายอํานาจ ได้เปิดตัวตลาดการคาดการณ์อย่างรวดเร็วสําหรับ “บริษัท ใดที่ ZachXBT จะเปิดเผย” การเก็งกําไรเบื้องต้นมุ่งเน้นไปที่โครงการที่มีภูมิหลังทางการเมือง เช่น World Liberty Financial (WLFI)
• 24 กุมภาพันธ์ (การเปลี่ยนแปลงข้อมูลและการเปลี่ยนโฟกัส): เมื่อเวลาประมาณ 7 นาฬิกาตามเวลาปักกิ่ง ที่อยู่ใหม่ได้ลงทุนประมาณ 6,000 ดอลลาร์ในการเดิมพันกับ Meteora ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสภาพคล่องในระบบนิเวศของ Solana ซึ่งเพิ่มความน่าจะเป็นในการเปิดรับทันทีประมาณ 5% ประมาณหนึ่งชั่วโมงต่อมา อีกที่อยู่หนึ่งเปิดสถานะขายในโทเค็น MET มูลค่ามากกว่า $33,000 บน Hyperliquid ด้วยเลเวอเรจ 3 เท่า ความบังเอิญสูงของเวลาได้จุดประกายให้เกิดการเก็งกําไรอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับ “การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลตลาดการคาดการณ์” และ Meteora ได้กลายเป็นจุดโฟกัสของความคิดเห็นสาธารณะ ในวันเดียวกัน ZachXBT ตอบว่าการรั่วไหลของข้อมูลนั้น “อาจหลีกเลี่ยงไม่ได้” เนื่องจากมีหลายคนที่เกี่ยวข้องกับการสัมภาษณ์คดี
• 25 กุมภาพันธ์ (การตอบสนองและการชี้แจง): Zen ผู้ร่วมก่อตั้ง Meteora ชี้แจงว่าทีมงานให้ความสําคัญกับความเสี่ยงในการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน โดยตั้งข้อสังเกตว่าลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาตของแพลตฟอร์มหมายความว่าทีมมักจะเรียนรู้หลังจากข้อเท็จจริง ต่อจากนั้น การตรวจสอบแบบ on-chain แสดงให้เห็นว่าไม่มีหลักฐานของความสัมพันธ์ระหว่างที่อยู่ทั้งสอง และการซื้อขายระยะสั้นจบลงด้วยการสูญเสียเงิน ซึ่งถือเป็น “ความบังเอิญ” มากกว่าการจัดการที่วางแผนไว้ล่วงหน้า ในวันเดียวกัน ZachXBT ตอบกลับอีกครั้งโดยระบุว่าการดูตัวอย่างแบบสํารวจในอนาคตจะ “ขึ้นอยู่กับประเภทของการสืบสวน” ซึ่งบ่งชี้ว่าทีเซอร์จะไม่หยุดโดยสิ้นเชิง
• 26 กุมภาพันธ์ (วันที่เผยแพร่แบบสํารวจ): ตลาดรอการเผยแพร่รายงานการสํารวจอย่างเป็นทางการของ ZachXBT

การวิเคราะห์ข้อมูลและโครงสร้าง: การค้นพบราคาและความแปลกแยกของเกมในตลาดการคาดการณ์

หน้าที่หลักของตลาดการคาดการณ์คือ “การค้นพบราคา” ซึ่งเป็นการคาดการณ์ผลลัพธ์ของเหตุการณ์โดยการรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับผู้เข้าร่วม อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นคุณลักษณะสองประการที่อยู่เบื้องหลังความผันผวนของข้อมูล:

• การเปลี่ยนแปลงปริมาณและความน่าจะเป็น: ณ วันที่ 24 กุมภาพันธ์ ปริมาณการซื้อขายของการเดิมพันเกี่ยวกับผู้ตอบแบบสํารวจเกือบ 3 ล้านดอลลาร์ Meteora เป็นผู้นําประมาณ 43% ของเวลาทั้งหมด ตามด้วย Axiom และ Pump.fun ด้วย 13% และ 12% ตามลําดับ การแจกแจงความน่าจะเป็นนี้เป็น “การคาดเดาโดยรวม” ของผู้เข้าร่วมหลายพันคนโดยอิงจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะและสัญญาณทางสังคม มากกว่าข้อกล่าวหาที่เป็นสาระสําคัญ
• ต้นทุนต่ําส่งผลต่อภาพลวงตาของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่สูง: กรณีที่มีการกล่าวถึงกันมากของ “เลเวอเรจ 6,000 ดอลลาร์ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 200 ล้านดอลลาร์” สะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงในการเล่นเกมใหม่ในตลาดการคาดการณ์อย่างถูกต้อง แม้ว่ากรณีนี้น่าจะเป็นอู่หลง แต่ก็สรุปเทมเพลตการจัดการที่ชัดเจน: เนื่องจากสภาพคล่องที่จํากัดของสมุดคําสั่งซื้อของตลาดการคาดการณ์การเดิมพันหลายพันดอลลาร์ก็เพียงพอที่จะเปลี่ยนความน่าจะเป็นของออปชั่นได้อย่างมีนัยสําคัญ การเคลื่อนไหวของราคานี้อาจถูกใช้โดยผู้บงการเป็นสัญญาณเพื่อรับผลกําไรด้วยเลเวอเรจสูงในตลาดสัญญาถาวรของโทเค็นที่เกี่ยวข้อง ซึ่งก่อให้เกิดผลกระทบการส่งผ่านข้ามตลาดของ “ตลาดการคาดการณ์ - ตลาดสปอต/สัญญา”
• การตรวจสอบข้อเท็จจริง: สิ่งสําคัญคือต้องเน้นว่าการวิเคราะห์บนเครือข่ายหลังเหตุการณ์ไม่ได้ยืนยันว่าที่อยู่สองรายการที่กล่าวถึงข้างต้นเป็นของเอนทิตีเดียวกัน และผลลัพธ์ที่สูญเสียของการซื้อขายระยะสั้นจะบ่อนทําลายสมมติฐานของ “การจัดการที่ประสบความสําเร็จ” ดังนั้นเหตุการณ์ดังกล่าวจึงเป็น “การซ้อมความเครียด” ของรูปแบบการจัดการที่อาจเกิดขึ้นของตลาด

การรื้อความคิดเห็นของประชาชน: ความตึงเครียดในการเล่าเรื่องและความกังวลอย่างลึกซึ้ง

ในเหตุการณ์นี้ ความคิดเห็นของสาธารณชนในตลาดนําเสนอการเผชิญหน้าหลายระดับ:

• ข้อพิพาทพื้นผิว: “ประกาศการสืบสวนสร้างโอกาสในการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในใหม่หรือไม่” นักวิจารณ์ Bold ชี้ให้เห็นว่า “ความงาม” ของการแสดงตัวอย่างของ ZachXBT คือหลังจากทราบว่ามันถูกล็อค ฝ่ายที่สํารวจอาจใช้ประโยชน์จากช่องว่างของข้อมูลเพื่อพัฒนาตลาดการคาดการณ์ในทางทฤษฎี สิ่งนี้ก่อให้เกิดวงจรปิดที่น่าขันของ “การตรวจสอบการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน” อาจกระตุ้นให้เกิด “การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลการสืบสวน”
• ความกังวลอย่างลึกซึ้ง: ตลาดการคาดการณ์ถูกลดทอนให้เป็นเครื่องมือจัดการทางอารมณ์ มุมมองกระแสหลักไม่ได้เป็นเพียงการประณามการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในที่อาจเกิดขึ้น แต่เป็นความกังวลที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น: แพลตฟอร์มที่ออกแบบมาเพื่อเปิดเผยความจริงผ่านสิ่งจูงใจทางการเงินกําลังพัฒนาเป็นเครื่องมือต้นทุนต่ําสําหรับการจัดการความเชื่อมั่นของตลาด เมื่อเทียบกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในแบบดั้งเดิมซึ่งเปิดเผยข้อเท็จจริงล่วงหน้าอย่างน้อย “การจัดการอิทธิพลทางการเงิน” ที่บริสุทธิ์นั้นไร้ยางอายมากกว่า ตราบใดที่ผู้บงการสามารถมีอิทธิพลต่ออัตราต่อรองที่คาดการณ์ไว้ของเหตุการณ์ (เช่น นโยบายการกํากับดูแล คําแถลงของคนดัง) พวกเขาอาจส่งอิทธิพลทางอ้อมต่อราคาของสินทรัพย์กระแสหลัก เช่น BTC และผลกําไรจากสินทรัพย์นั้น
• ตําแหน่งและการสะท้อนของ ZachXBT: ZachXBT ยอมรับว่าเขาไม่ได้คาดหวังว่าตัวอย่างจะกลายเป็นไวรัลที่มีผู้เข้าชมมากกว่า 8 ล้านครั้ง และตลาดการคาดการณ์ในอดีตมีความสําคัญน้อยกว่าที่เป็นอยู่มาก คําตอบของเขาชี้ให้เห็นว่าพฤติกรรมการแสดงตัวอย่างของเขาเป็นความต่อเนื่องของประสบการณ์ในอดีต แต่ความรุนแรงของการแพร่กระจายของเหตุการณ์นี้และวิวัฒนาการของโครงสร้างตลาด (การเพิ่มขึ้นของตลาดการคาดการณ์) ได้รวมกันเพื่อสร้างผลข้างเคียงที่ไม่คาดคิด

การตรวจสอบความถูกต้องของการบรรยาย: ความบังเอิญ ความเสี่ยง และข้อบกพร่องของโครงสร้าง

บนพื้นฐานของข้อเท็จจริง ความคิดเห็น และการคาดเดาที่แตกต่าง จะมีการตรวจสอบการเล่าเรื่องรอบนี้:

• ข้อเท็จจริง: ZachXBT ปล่อยทีเซอร์ของการสืบสวน Polymarket แสดงรายการตลาดการคาดการณ์ที่เกี่ยวข้องและดึงดูดปริมาณการซื้อขายเกือบ 3 ล้านดอลลาร์ มีสองธุรกรรมที่มีความสัมพันธ์กันสูงในเวลา ZachXBT ยอมรับว่าการรั่วไหลของข้อมูลนั้น “หลีกเลี่ยงไม่ได้”
• ความคิดเห็น: เหตุการณ์ “เดิมพัน $6,000” เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าเป็นการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน “สไตล์ matryoshka” ที่ใช้ตลาดการคาดการณ์เพื่อจัดการ มุมมองนี้ครอบงําการเผยแพร่ โดยกําหนดโทนการเล่าเรื่องเชิงลบของเหตุการณ์
• ข้อสรุปเชิงเก็งกําไร/ตรวจสอบแล้ว: การวิเคราะห์แบบ on-chain ที่ตามมาจะพลิกข้อโต้แย้งหลักสําหรับมุมมองข้างต้น ธุรกรรมทั้งสองไม่ได้เชื่อมโยงกันบนเครือข่าย และการซื้อขายระยะสั้นจะขาดทุน ดังนั้นการเก็งกําไรที่เข้มงวดมากขึ้นคือนี่เป็นการอ่านตลาดเกินจริงโดยอิงจากความบังเอิญ อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะเป็น “สัญญาณเตือนที่ผิดพลาด” แต่ข้อบกพร่องเชิงโครงสร้างที่เปิดเผยในตลาดการคาดการณ์ - การมีอยู่ของสภาพคล่องต่ํา ตลาดอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจสูง และความอ่อนไหวของการส่งข้อมูล - เป็นเรื่องจริงและจําเป็นต้องให้ความสนใจ

การวิเคราะห์ผลกระทบของอุตสาหกรรม: แรงกดดันในการปรับรูปแบบสามรูปแบบ

แม้ว่าเนื้อหาของการสืบสวนจะยังไม่ได้รับการประกาศ แต่ “ตัวอย่าง” เองก็มีผลกระทบอย่างมากต่อรูปแบบอุตสาหกรรม:

• สําหรับนักสืบแบบ on-chain: เหตุการณ์ดังกล่าวบังคับให้ KOL ที่มีอิทธิพลทางการตลาดที่สําคัญ เช่น ZachXBT ต้องประเมิน “ปัจจัยภายนอก” ของเวิร์กโฟลว์ของพวกเขาอีกครั้ง จังหวะ ขอบเขต และวิธีการเปิดเผยข้อมูลได้กลายเป็นตัวแปรของตลาดในตัวเอง ในอนาคต ผู้ตรวจสอบอาจต้องหาสมดุลใหม่ระหว่าง “ความโปร่งใส” และ “หลีกเลี่ยงการชักจูงให้เกิดการบิดเบือนตลาด”
• การติดตามตลาดการคาดการณ์: คุณค่าหลักของแพลตฟอร์มอย่าง Polymarket คือ “เปิดเผยความจริงด้วยเงิน” แต่เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นความเสี่ยงที่จะถูกแปลกแยกในฐานะ “คาสิโนแห่งเกมความจริง” หากไม่มีกลไกต่อต้านการจัดการที่มีประสิทธิภาพ (เช่น สภาพคล่องที่ลึกขึ้น การออกแบบสมุดคําสั่งซื้อที่ซับซ้อนมากขึ้น) ตลาดการคาดการณ์อาจเผชิญกับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นและวิกฤตความไว้วางใจเนื่องจากกลายเป็นแหล่งกําเนิดของการจัดการ
• สําหรับผู้เข้าร่วมตลาด: ตลาดจะให้ความสําคัญกับ “เอฟเฟกต์ลําดับที่สอง” มากขึ้น เหตุการณ์ที่มีชื่อเสียง (เช่น รายงานการสืบสวน ประกาศโครงการ คําชี้แจงด้านกฎระเบียบ) สามารถสร้างเกมอนุพันธ์ในตลาดการคาดการณ์ได้ ผู้เข้าร่วมจําเป็นต้องมีกรอบความรู้ความเข้าใจที่ซับซ้อนมากขึ้นเพื่อแยกแยะระหว่างระดับความเสี่ยงต่างๆ ที่เกิดจาก “ตัวเหตุการณ์” และ “เกมรอบเหตุการณ์”

การหักวิวัฒนาการหลายสถานการณ์

จากสถานการณ์ปัจจุบันเราสามารถอนุมานสถานการณ์การพัฒนาที่เป็นไปได้หลายประการในอนาคต:

• สถานการณ์ที่ 1 (สถานการณ์พื้นฐาน): การสืบสวนยืนยันการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน และโฟกัสจะกลับไปที่แหล่งที่มา รายงานของ ZachXBT ยืนยันการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในอย่างเป็นระบบโดยบริษัทคริปโต การมุ่งเน้นตลาดจะกลับไปที่ปัจจัยพื้นฐานและการปฏิบัติตามข้อกําหนดของฝั่งโครงการ และโครงการที่เกี่ยวข้องกําลังเผชิญกับการล่มสลายของความไว้วางใจและการสูญเสียผู้ใช้ การอภิปรายเกี่ยวกับตลาดการคาดการณ์จะเย็นลงชั่วขณะหนึ่ง แต่หน่วยงานกํากับดูแลจะระมัดระวังมากขึ้น
• สถานการณ์ที่ 2 (สถานการณ์เสี่ยง): เนื้อหาของการสืบสวนอยู่ในระดับปานกลาง แต่ “ความวุ่นวายในการแสดงตัวอย่าง” ยังคงหมักหมม หากผลกระทบของรายงานการสํารวจไม่รุนแรงเท่าที่คาดไว้ ความเชื่อมั่นของตลาดอาจกลับตัว และจุดสนใจของความคิดเห็นของสาธารณชนจะแข็งแกร่งขึ้นอย่างสมบูรณ์เกี่ยวกับความเสี่ยงของการบิดเบือนตลาดที่คาดการณ์ไว้ซึ่งเปิดเผยโดย “เหตุการณ์ตัวอย่างเอง” สิ่งนี้จะเร่งการอภิปรายในอุตสาหกรรมเกี่ยวกับ “จริยธรรมการเผยแพร่ข้อมูล” และ “กฎระเบียบของตลาดการคาดการณ์” และแม้กระทั่งตั้งคําถามทางกฎหมายและการปฏิบัติตามข้อกําหนดเกี่ยวกับแพลตฟอร์มเช่น Polymarket
• สถานการณ์ที่ 3 (สถานการณ์สุดขีด): สร้างเวกเตอร์การโจมตีใหม่ของ “ดูตัวอย่าง-เดิมพัน-จัดการ” ในอนาคตผู้ประสงค์ร้ายอาจเลียนแบบรูปแบบของ “คําเตือนการสืบสวน” และจงใจปล่อยความคาดหวังที่คลุมเครือของข่าวสําคัญในขณะเดียวกันก็ปรับใช้เลย์เอาต์สองทางในตลาดการคาดการณ์และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องโดยใช้ประโยชน์จากความตื่นตระหนกของตลาดหรือความเชื่อมั่นของ FOMO สิ่งนี้จะทําให้ระบบนิเวศของตลาดซับซ้อนและคาดเดาไม่ได้มากขึ้น และความรับผิดชอบต่อสังคมของผู้เผยแพร่ข้อมูลจะเพิ่มขึ้นอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

สรุป

ตัวอย่างการสืบสวนของ ZachXBT กลายเป็นการทดสอบความเครียดสําหรับโครงสร้างใหม่ของตลาดคริปโตโดยไม่ได้ตั้งใจ ผลการทดสอบแสดงให้เห็นว่าในช่วงเวลาที่ตลาดการคาดการณ์เริ่มมีการใช้งานมากขึ้นและการเชื่อมโยงกับราคาสินทรัพย์กระแสหลักเพิ่มขึ้นเส้นทางการสื่อสารและรูปแบบอิทธิพลของ “ข้อมูล” ได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง ภาพหน้าจอของการแสดงตัวอย่างของผู้ตรวจสอบอาจพัฒนาเป็นชิปเกมที่มีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ในโครงสร้างตลาดเฉพาะ

มูลค่าของเหตุการณ์นี้ไม่ได้อยู่ใน “การเดิมพัน $6,000” ที่น่าจะเป็นความบังเอิญ แต่ในความจริงที่ว่ามันเป็นการปลุกให้ตื่นขึ้นสําหรับอุตสาหกรรมทั้งหมด: เนื่องจากตลาดการคาดการณ์พยายามแทนที่สื่อแบบดั้งเดิมในฐานะ “ผู้ตัดสินความจริง” มันก็กําลังพัฒนาเป็น “ศูนย์กลางอํานาจใหม่” ที่ต้องได้รับการตรวจสอบและสมดุล วิธีการสร้างสมดุลระหว่างการรักษาจิตวิญญาณที่เปิดกว้างโดยไม่ได้รับอนุญาตและการป้องกันความเสี่ยงของการจัดการอย่างเป็นระบบจะเป็นข้อเสนอหลักที่จะกําหนดชะตากรรมในอนาคตของตลาด และผู้เข้าร่วมตลาดทุกคนต้องตระหนักว่าในเกม crypto ในยุคหลังความจริง “คําทํานาย” ที่คุณเห็นอาจเป็น “กับดัก” ที่ออกแบบมาอย่างพิถีพิถันโดยผู้อื่น