ข่าวล่าสุดของ Michael Burry: จากความเสียดาย Bitcoin สู่ความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI

นักลงทุนระดับตำนาน Michael Burry ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เป็นที่จดจำใน The Big Short ได้แบ่งปันความคิดอย่างตรงไปตรงมาเกี่ยวกับคำทำนายตลาดในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา—and โอกาสพลาดครั้งสำคัญที่ยังคงเจ็บปวดอยู่จนถึงทุกวันนี้ ในคำแถลงล่าสุดเกี่ยวกับผลงานของเขาในช่วง 26 ปีที่ผ่านมา Burry ยอมรับว่าแม้เขาจะ “ทำนายเหตุการณ์สำคัญแทบทุกอย่างที่เกิดขึ้น” แต่ก็ยังมีการตัดสินใจหนึ่งที่เขาเสียใจอย่างลึกซึ้ง คำสารภาพนี้ให้ข้อมูลเชิงลึกทั้งในแนวคิดการลงทุนของเขาและวิวัฒนาการของโลกคริปโตเคอร์เรนซีและการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยี

โอกาส Bitcoin ที่พลาดไป

เรื่องราวของ Bitcoin ในปี 2013 ของ Michael Burry เป็นตัวอย่างว่าถึงแม้นักลงทุนที่มีความสามารถมากที่สุดก็อาจลังเลในช่วงเวลาสำคัญ หลังจากพบกับเพื่อนที่ Lightspeed Burry พิจารณาเข้าตลาดคริปโตในช่วงที่ Bitcoin ร่วงลงครั้งแรก “ผมควรทำมัน” เขากล่าว พร้อมกับสังเกตว่าในที่สุดเขาก็ปล่อยให้โอกาสนี้หลุดมือไป

เพื่อให้เห็นภาพความสำคัญของโอกาสที่พลาดไป: ในเดือนเมษายน 2013 เมื่อ Bitcoin ร่วงลงไปประมาณ $50 ต่อเหรียญ การลงทุนเพียง $100 จะสามารถซื้อได้ 2 BTC ณ ราคาปัจจุบันประมาณ $67,270 ต่อ Bitcoin (ณ ปลายกุมภาพันธ์ 2026) ตำแหน่งนี้จะมีมูลค่าประมาณ $134,540 ซึ่งคิดเป็นกำไรถึง 1,345,400% ในขณะที่ Burry ได้ทำการลงทุนในหลายๆ การเดิมพันที่ตรงกันข้ามและประสบความสำเร็จในช่วงอาชีพของเขา ตั้งแต่การเทิร์นช็อตในปี 2005-2007 กับตราสารหนี้สินล่วงหน้าที่มีความเสี่ยงต่ำ ไปจนถึงตำแหน่งหุ้นเชิงกลยุทธ์ในช่วงโรคระบาดปี 2020 ความเสียใจจาก Bitcoin นี้สะท้อนให้เห็นว่าการจับจังหวะและความเชื่อมั่นยังคงเป็นความท้าทายแม้สำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์

Michael Burry ตั้งคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI

นอกเหนือจากคริปโตเคอร์เรนซีแล้ว Michael Burry ได้หันมาวิพากษ์วิจารณ์โครงการลงทุนด้านทุนจำนวนมหาศาลที่กำลังแพร่กระจายไปในเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เขาได้ตั้งคำถามโดยตรงเกี่ยวกับขนาดของการสร้าง AI โดยบริษัทอย่าง Oracle, Google, Meta, Microsoft, Amazon, Nvidia และ Caterpillar ว่า “เมื่อไรที่การใช้จ่ายสำหรับการสร้างศูนย์ข้อมูล AI จะสิ้นสุดลง?”

กลุ่มบริษัท hyperscalers—คำเรียกกลุ่มบริษัทคลาวด์คอมพิวติ้งขนาดใหญ่เช่น Amazon Web Services, Google Cloud, Microsoft Azure, Meta และ Oracle—ดำเนินเครือข่ายศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ทั่วโลกที่ให้โครงสร้างพื้นฐานในระดับมหาศาล ขณะนี้บริษัทเหล่านี้คาดว่าจะใช้จ่ายทุนรวมประมาณ 650–700 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ความกังวลของ Burry อยู่ที่รูปแบบที่น่ากังวล: บริษัทเหล่านี้กำลังใช้เงินสดทั้งหมดที่มีอยู่ เพิ่มการพึ่งพาเงินกู้และโครงสร้างทางการเงินนวัตกรรมที่พวกเขาเคยหลีกเลี่ยง

ความกังวลนี้ไม่ใช่เพียงแค่ความคิดเห็นของ Burry เท่านั้น ในบันทึกวิจัยเดือนพฤศจิกายนชื่อ “You Can’t Time the AI Bubble, But You Can Position for It” ผู้จัดการสินทรัพย์ Man Group ได้บันทึกว่าการลงทุนด้านทุนของ hyperscaler กำลังดูดซับกระแสเงินสดอิสระส่วนใหญ่ก่อนที่จะนับรวมการลงทุนด้าน AI ที่อยู่นอกงบดุล ตามการคำนวณของ Man Group โดยใช้ข้อมูลของบริษัทจนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2024 การใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทเหล่านี้ได้พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นสัดส่วนสำคัญของการเติบโตเพิ่มเติม รายงานเตือนว่าถึงแม้ AI จะเป็นเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงอย่างแน่นอน แต่ระดับการนำไปใช้จริงอาจล่าช้ากว่าความกระตือรือร้นที่ผลักดันการใช้จ่ายในปัจจุบัน

Man Group สังเกตเห็นรูปแบบทางประวัติศาสตร์ที่น่าสนใจ: “อุตสาหกรรมเทคโนโลยีมีรูปแบบที่สม่ำเสมอ—มันตื่นเต้นกับเทคโนโลยีเปลี่ยนแปลงที่มีศักยภาพสูง คำสัญญาดูเหมือนจะยิ่งใหญ่ การใช้จ่ายพุ่งสูงขึ้น แล้วความเป็นจริงก็ทำให้ต้องหยุดชะงัก” วงจรนี้สะท้อนให้เห็นถึงช่วงเวลาการสร้างเทคโนโลยีในอดีตและตั้งคำถามว่าวงจรปัจจุบันจะยั่งยืนหรือไม่

ผลงานโดยรวมของ Michael Burry

อาชีพการลงทุนของ Michael Burry แสดงให้เห็นถึงแบบแผนในการทำนายจุดเปลี่ยนสำคัญในสินทรัพย์หลายประเภทและหลายทศวรรษ นอกจากการทำนายวิกฤตที่อยู่อาศัยในปี 2008 ซึ่งรายงานว่าทำกำไรให้กับนักลงทุนถึง 700 ล้านดอลลาร์และตัวเขาเองอีก 100 ล้านดอลลาร์แล้ว Burry ยังซื้อหุ้น Apple ในปี 1998 และ 2002 ซึ่งเป็นช่วงก่อนที่ราคาน้ำมันจะพุ่งขึ้นในกลางทศวรรษ 2000 และสนับสนุนทองคำในปี 2005 ล่าสุด เขาเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของการลงทุนแบบ passive หลายปีก่อนที่วิกฤต COVID จะเปิดเผยปัญหาความสัมพันธ์ของตลาด จากนั้นเขาก็เทขายอย่างหนักในปี 2020 ก่อนจะเพิ่มการลงทุนในหุ้นในช่วงโรคระบาด ทำให้กองทุนของเขาเกือบสองเท่าในปีนั้น

คำแถลงปัจจุบันของเขาเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI และการจัดสรรทุนของ hyperscaler ชี้ให้เห็นว่า Burry กำลังใช้ทักษะการรู้จำรูปแบบเดียวกับที่ทำให้เขาเป็นที่รู้จัก: การระบุเมื่อความกระตือรือร้นของตลาดเกินกว่าความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ และตั้งคำถามว่าวงจรความเชื่อร่วมกันจะยั่งยืนหรือไม่ ผลงานในอดีตของเขาชี้ให้เห็นว่าคำถามของเขาควรได้รับการพิจารณาอย่างจริงจัง