13 квітня 2026 року Foundry, найбільший у світі оператор майнінгового пулу Bitcoin, офіційно оголосив про запуск нового майнінгового пулу для орієнтованої на приватність криптовалюти Zcash. Компанія Foundry базується у штаті Нью-Йорк і з моменту заснування у 2019 році зосереджувалась на операціях майнінгових пулів Bitcoin. На сьогодні вона контролює близько 31 % глобального хешрейту Bitcoin, що робить її беззаперечним лідером інфраструктури у галузі. Зробивши Zcash другим напрямком майнінгового бізнесу, Foundry вперше виходить на сектор монет приватності, привертаючи значну увагу індустрії.
Генеральний директор Foundry Майк Колієр заявив, що цей крок є прямою відповіддю на зростаючий попит на монети приватності з боку великих інституцій. Компанія очікує, що інституційні майнери, включаючи декілька публічних компаній, виділять частину свого хешрейту для майнінгу Zcash. Це прогнозування вже підтвердилось: після попереднього анонсу пулу у березні 2026 року кілька інституційних майнерів швидко приєдналися, і зараз пул забезпечує майже третину нової емісії Zcash.
Одночасно Foundry запустила блокчейн-оглядач Zcashinfo.com, який надає дані у реальному часі про пули, блоки, хешрейт та складність мережі. Ця інфраструктура підтверджує довгострокову інвестиційну стратегію Foundry у екосистему Zcash.
Реакція ринку була потужною. Після березневого анонсу Foundry ціна Zcash зросла більш ніж на 75 %, значно випередивши середній приріст крипторинку за той же період (близько 7 %). Сектор монет приватності, очолюваний Zcash, пережив системне відновлення: DASH за тиждень стрибнув понад 50 %, що стало найсильнішим припливом капіталу у монети приватності з 2021 року.
Стратегія, яка визрівала шість місяців
Вихід Foundry на Zcash — не одинична подія, а відображення ширшого відновлення сектору монет приватності. Аналіз хронології показує, що ця подія стала точкою перетину кількох важливих сюжетів весни 2026 року:
Січень 2026 року: знято регуляторну невизначеність. Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) офіційно завершила дворічне розслідування щодо Фонду Zcash, закривши справу без жодних звинувачень. Це усунуло ключову регуляторну перешкоду, яка тягнулась з серпня 2023 року, і відкрила шлях для інституційного капіталу.
Січень 2026 року: провідний капітал підтримує сектор приватності. Оригінальна команда розробників Zcash створила Zcash Open Development Lab, залучивши $25 млн стартового фінансування від таких інвесторів, як a16z Crypto та Coinbase Ventures. Новий лабораторний центр зосереджений на розробці гаманця Zodl та розширенні екосистеми.
Березень 2026 року: Foundry анонсує пул майнінгу Zcash. Після анонсу ціна Zcash почала стрімко зростати, оскільки ринок позитивно відреагував на сигнал про «інституційний рівень інфраструктури у секторі».
Початок квітня 2026 року: ончейн-«кити» акумулюють активи. Приблизно 1 квітня Zcash отримав понад $10 млн чистих надходжень протягом 48 годин, головним чином від великих інвесторів. Ончейн-дані показують концентрацію цих коштів у кількох великих гаманцях, а чистий потік на спотових біржах був від’ємний, що свідчить про класичне довгострокове розміщення.
Початок квітня 2026 року: сектор монет приватності виходить у лідери. DASH за 10 квітня виріс на 30–34 %, очоливши ралі монет приватності. ZEC показав тижневий приріст у 49 %, а $41,46 млн деривативного капіталу влились у активи, пов’язані з монетами приватності. За цим секторним ротаціями стояли такі фактори, як придбання Western Union гаманця Dash та відновлення апетиту до ризику після перемир’я між США та Іраном.
13 квітня 2026 року: Foundry офіційно запускає пул майнінгу Zcash. У той же день SEC формально оголосила про завершення розслідування щодо Zcash, і подвійний позитив ще більше посилив увагу ринку до сектору приватності.
Станом на 14 квітня 2026 року, згідно з даними Gate, Zcash торгувався за $357,75, що на 64,38 % більше за 30 днів і на 866,93 % більше за рік. DASH мав ціну $40,40, з приростом 34,51 % за сім днів і 94,67 % за рік. Monero торгувався за $347,41, а його ринкова капіталізація становила близько $6,4 млрд. Одночасне ралі трьох основних монет приватності різко контрастує з помірними приростами Bitcoin та Ethereum, сигналізуючи про те, що сектор приватності почав слідувати власній незалежній ринковій логіці.
Логіка міграції хешрейту від майнінгових гігантів
По-перше, масштаб хешрейту. Майнінговий пул Bitcoin від Foundry наразі контролює близько 31 % глобального хешрейту Bitcoin, що робить його найбільшим оператором у світі. Пул Zcash після запуску швидко захопив близько 30 % хешрейту мережі Zcash, ставши найбільшим одиничним майнінговим пулом в екосистемі Zcash.
По-друге, участь інституцій. Пул вже залучив кілька інституційних майнерів, включаючи публічні компанії. На відміну від відкритих пулів для роздрібних майнерів, пул Foundry Zcash працює за моделлю «тільки за запрошенням», орієнтований на інституції, з акцентом на комплаєнс та безпеку.
По-третє, технічна архітектура. Zcash використовує той самий механізм консенсусу PoW, що й Bitcoin, працюючи на алгоритмі Equihash. Це дозволяє майнерам Bitcoin відносно легко переключати частину хешрейту на мережу Zcash.
Дії Foundry щодо Zcash можна розглянути з трьох ракурсів.
З точки зору розміщення активів інституційний капітал шукає доходи поза межами Bitcoin. Foundry очікує, що клієнти пулу Bitcoin виділять частину хешрейту на Zcash, фактично реалізуючи стратегію «диверсифікації хешрейту» — отримуючи додатковий прибуток з різних PoW-мереж без значного збільшення інфраструктурних витрат.
З точки зору технічної сумісності, Zcash і Bitcoin мають спільну PoW-структуру, що дозволяє Foundry використовувати власний технічний досвід, клієнтські зв’язки та операційну практику майнінгу Bitcoin з мінімальними додатковими витратами. Заява Майка Колієра — «інституційні майнери виділять частину хешрейту для майнінгу Zcash» — точно відображає логіку такого низьковитратного розширення.
З точки зору ринкових сигналів, Foundry є дочірньою компанією DCG, і її стратегічні рішення частково відображають бачення материнської компанії щодо галузевих тенденцій. Засновник DCG Баррі Сілберт заявив на тижні інвесторів Bitcoin у Нью-Йорку, що 5–10 % капіталу Bitcoin у найближчі роки перейде у монети приватності, такі як Zcash. Дії Foundry можна розглядати як реалізацію цієї тези на рівні майнінгової інфраструктури.
Варто відзначити, що Foundry може бути не єдиним майнінговим гігантом, який звертає увагу на сектор приватності. Зі зростанням ціни Zcash і підвищенням прибутковості майнінгу інші великі оператори майнінгових пулів можуть наслідувати приклад і розширити діяльність у PoW-мережах з акцентом на приватність. Якщо тенденція закріпиться, розподіл хешрейту Zcash може змінитись, з потенційними змінами концентрації хешрейту. Однак для реалізації такого сценарію необхідно, щоб ціна Zcash залишалась досить високою, інституційний попит на монети приватності зростав, а регуляторне середовище було сприятливим.
Аналіз ринкових сюжетів: розбіжності та консенсус
Навколо виходу Foundry на Zcash і ширшого відновлення сектору монет приватності сформувались три домінуючі ринкові наративи, кожен із власними напруженнями.
Перемога інституційної комплаєнс-приватності
Цей сюжет стверджує, що основна конкурентна перевага Zcash полягає у «селективній приватності» — користувачі можуть обирати між прозорими транзакціями або захищеними транзакціями із застосуванням zk-SNARK, з можливістю вибіркового розкриття даних для відповідності регуляторним вимогам. На відміну від Monero, де «анонімність є обов’язковою», Zcash пропонує інституційним клієнтам шлях до комплаєнсу. Аналіз ChainCatcher підкреслює, що нове покоління проектів приватності формує парадигму «програмованого комплаєнсу», закладаючи логіку комплаєнсу прямо у код протоколу — перетворюючи приватність з регуляторної проблеми на інструмент відповідності. Вибір Foundry на користь Zcash розглядається як стратегічна підтримка такого підходу.
Занепокоєння щодо концентрації хешрейту
Не всі експерти оптимістичні. Оскільки пул Foundry Zcash швидко захопив близько 30 % хешрейту мережі, деякі аналітики попереджають про ризик надмірної концентрації хешрейту у одного оператора, що може загрожувати довгостроковій децентралізації та безпеці мережі. Раніше майнінгова екосистема Zcash була досить роздрібленою. Хоча Foundry приносить інституційний хешрейт, це також змінює ландшафт розподілу потужностей.
Ротація капіталу у секторі приватності
Деякі спостерігачі вважають, що недавній сплеск монет приватності більше пов’язаний з ротацією капіталу, ніж із фундаментальним відновленням. Вони відзначають, що Bitcoin і Ethereum зросли приблизно на 8 % і 9 % відповідно за той же період, а приріст монет приватності значно перевищив ці показники, що свідчить про перетікання капіталу з «блакитних фішок» у недооцінені активи приватності. Стрибок DASH на 30 % за один день разом із $41,46 млн деривативних надходжень також сигналізує хвилю спекулятивного позиціонування. Головна дискусія: чи є ралі монет приватності початком структурного відновлення, чи лише короткостроковою спекуляцією?
Напруження сюжетів як сигнал поворотного моменту для монет приватності
Напруження між цими трьома сюжетами показове — коли сектор переходить з периферії у мейнстрім, дискусії щодо комплаєнсу, централізації проти децентралізації, спекуляції проти довгострокового розміщення неминучі. Вибір Foundry — це прагматичний компроміс: використовуючи найбільш «bitcoin-подібний» PoW-консенсус, компанія підключається до мережі активів, яка балансує функції приватності з потенціалом комплаєнсу.
Вплив на індустрію: від майнінгового ландшафту до оцінки сектору
Вплив на майнінговий ландшафт
Вихід Foundry на Zcash означає перехід майнінгових операторів від «залежності від одного активу» до «стратегії мультиактивів». Історично майнінгові пули Bitcoin майже повністю зосереджувались на мережі Bitcoin, залишаючи PoW-монети приватності, такі як Zcash, без інституційних пулів. Крок Foundry закриває цю прогалину і створює модель, яку можуть повторити інші майнінгові гіганти. Якщо модель буде успішною, це може привести до системного оновлення інфраструктури PoW-монет приватності, підвищуючи безпеку та стійкість мереж.
Вплив на логіку оцінки сектору приватності
Логіка оцінки монет приватності змінюється. Раніше монети приватності були маргіналізовані великими біржами та регуляторами через «анонімність», що призводило до низької ринкової капіталізації. Zcash має капіталізацію близько $5,97 млрд, лише 0,22 % загального крипторинку — значно нижче потенціалу як інфраструктури фінансової приватності. З появою інституційних операторів, завершенням розслідування SEC та просуванням заявки Grayscale на ETF, «комплаєнс-дисконт» для монет приватності поступово зникає.
Ключова змінна — інтеграція Zcash з великими біржами та платіжними мережами. Зараз Zcash працює над підключенням до кількох торгових платформ, плануючи завершити інтеграцію до кінця квітня. Після інтеграції ліквідність і доступність Zcash значно покращаться, створюючи позитивний зворотний зв’язок: «покращення ліквідності → зростання інституційного інтересу → приплив капіталу → подальше покращення ліквідності».
Вплив на учасників
Для звичайних користувачів вихід Foundry має щонайменше дві важливі наслідки. По-перше, безпека мережі Zcash значно підвищується завдяки інституційному хешрейту, що робить атаки типу 51 % набагато дорожчими. По-друге, із зростанням уваги до Zcash і прогресом інтеграції з біржами користувачам стає легше купувати та продавати Zcash. На основних платформах, таких як Gate, вже можна купувати і продавати Zcash та DASH через спотові торгові пари.
Три можливі сценарії розвитку сектору приватності
Сценарій 1: інституційна комплаєнс-приватність стає мейнстрімом
Якщо Grayscale Zcash Trust отримає схвалення спотового ETF, майнінговий пул Foundry продовжить залучати інституційний хешрейт, а більше традиційних фінансових установ додадуть Zcash у свої портфелі, сектор приватності може піти шляхом комплаєнсу, відмінним від монет «обов’язкової анонімності», таких як Monero. У такому випадку Zcash може стати стандартним «шаром приватності» у інституційних криптопортфелях, а його ринкова капіталізація може значно перевищити поточний рівень у $6 млрд. Важливі індикатори: прогрес схвалення ETF Grayscale, ончейн-акумуляція інституційними гаманцями, зміни ліквідності Zcash на великих біржах.
Сценарій 2: концентрація хешрейту провокує суперечки щодо управління
Якщо частка хешрейту Foundry продовжить зростати до 40 % чи навіть понад 50 %, спільнота Zcash може зіткнутися з гострими дебатами щодо централізації та безпеки мережі. Bitcoin вже проходив подібні дискусії, але його велика мережа і різноманітна майнінгова екосистема забезпечують сильну самокорекцію. Як менша мережа, Zcash має менше досвіду у керуванні концентрацією хешрейту. Якщо напруження посилиться, це може призвести до розколу спільноти чи технічних змін. Важливі індикатори: динаміка частки хешрейту Foundry, зміни хешрейту інших пулів, управлінські пропозиції у спільноті Zcash.
Сценарій 3: постійна боротьба між наративом приватності та регуляцією
Хоча SEC завершила розслідування щодо Zcash, глобальні регуляторні позиції щодо монет приватності залишаються неоднозначними. На початку 2026 року Індійський фінансовий розвідувальний підрозділ наказав місцевим біржам делістити Zcash, Monero та DASH. Це означає, що сектор приватності все ще стикається з «фрагментованими» регуляторними викликами у світі — навіть якщо у США сектор отримує комплаєнс-підтримку, інші юрисдикції можуть зберігати або посилювати обмеження. Якщо регуляторна розбіжність збільшиться, ліквідність між ринками може розійтись, впливаючи на глобальне ціноутворення. Важливі індикатори: політика у ключових юрисдикціях, рішення про лістинг/делістинг на топових біржах, темпи впровадження Zcash у комплаєнс-рамках.
Висновок: «інфраструктурний момент» для монет приватності
Вихід Foundry у майнінг Zcash — це, по суті, випадок, коли оператор інфраструктури «голосує» за наратив сектору. Майнінгові гіганти голосують хешрейтом, демонструючи фундаментальну віру у довгострокову цінність PoW-монет приватності. Логіка проста: коли інституційний капітал починає розглядати фінансову приватність як базову вимогу, а не периферійний інструмент, базові мережі мають підтримуватись інституційною інфраструктурою. Вихід Foundry закриває критичну прогалину в екосистемі Zcash.
Однак важливо зазначити: крок Foundry — необхідна умова для структурного відновлення сектору приватності, але не достатня сама по собі. Успіх монет приватності залежить від постійних технічних інновацій для відповідності комплаєнсу, стабільного інституційного розміщення та стійкого глобального регуляторного середовища. Для учасників галузі рішення Foundry відкриває цінне вікно у майбутнє — майнінгові гіганти рідко змінюють стратегію спонтанно; їхні стратегічні зрушення — результат довгострокового аналізу галузі та ретельної оцінки ризиків.
