Коли світові інвестори звикли класифікувати Bitcoin як високо ризиковий актив, конфлікт на Близькому Сході на початку 2026 року руйнує цю парадигму. У нещодавній аналітичній записці для клієнтів криптоактивний менеджер Bitwise пропонує несподівану точку зору: геополітична напруга не є перешкодою для Bitcoin — вона стає каталізатором його вартості. Дані, що підкріплюють цю тезу, вражають: після спільного авіаудару США та Ізраїлю по Ірану 28 лютого Bitcoin зріс приблизно на 12 %, тоді як S&P 500 знизився на 1 %, а традиційне «тихе пристановище» золото впало майже на 10 %.
Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хуган і керівник досліджень Раян Расмуссен прямо заявляють у записці: «Хаос — це сходи» («Chaos is a ladder»). Запозичена з популярного серіалу, ця фраза ілюструє, як тріщини у світовій фінансовій системі перетворюють такі незалежні та нейтральні активи, як Bitcoin, на прискорювачі вартості.
Аналітична записка, яка привернула увагу ринку
14 квітня 2026 року Bitwise опублікував записку, співавторами якої стали CIO Метт Хуган і керівник досліджень Раян Расмуссен. Основний аргумент викладено чітко: нещодавня сила Bitcoin не суперечить настроям уникнення ризику — вона є прямим результатом геополітичного конфлікту.
Записка під назвою «Chaos is a Ladder» («Хаос — це сходи») прямо звертається до двох поширених ринкових поглядів: перший — «геополітика не має значення для Bitcoin», другий — «друк грошей під час війни є довгостроковою вигодою для Bitcoin». Bitwise відкидає обидва підходи, стверджуючи, що результати Bitcoin у цій кризі зумовлені структурною фрагментацією глобальної фінансової системи.
За даними Gate, станом на 15 квітня 2026 року ціна Bitcoin становила $74 234,1, зниження за 24 години — 0,15 %, ринкова капіталізація — близько $1,33 трлн, домінування на ринку — 55,27 %. Від початку конфлікту наприкінці лютого ціна Bitcoin спершу різко впала — до близько $63 500 у день початку бойових дій, а потім поступово відновилася у наступні тижні, перевищивши $74 000 до середини квітня.
Від «чорного лебедя» до «нової норми»
28 лютого 2026 року: США та Ізраїль запускають спільний авіаудар по Ірану. За інформацією CCTV News, президент Трамп оголосив, що військова операція спрямована на «знищення системи безпеки Ірану» та «повне знищення іранського флоту». У день удару ціна Bitcoin впала приблизно на 6 %, короткочасно опустившись нижче $64 000. Ліквідації на ринку сягнули $500 млн, постраждало понад 150 000 трейдерів.
Березень 2026 року: Ринки входять у фазу надзвичайної волатильності. Міжнародні ціни на нафту за місяць зростають приблизно на 50 %, досягаючи $107 за барель. Традиційні «тихі пристановища» — золото і срібло — переживають «вільне падіння»: золото падає з рекордних $5 600 за унцію до близько $4 000. Після першої хвилі панічних розпродажів Bitcoin починає поступове відновлення.
6 квітня 2026 року: Bitcoin короткочасно перевищує $73 000, але втрачає частину зростання після провалу переговорів США та Ірану і оголошення президентом Трампом блокади Ормузької протоки.
9 квітня 2026 року: За даними Financial Times, представник Союзу експортерів нафти, газу та нафтохімічної продукції Ірану оголошує, що Іран стягуватиме $1 за барель транзитного збору для танкерів, які проходять через Ормузьку протоку, з оплатою у Bitcoin. Для повністю завантаженого супертанкера плата може сягати $2 млн за прохід. Це стає ключовою точкою перелому у кризі.
13 квітня 2026 року: Bitcoin стикається з опором на рівні $74 000 і трохи відступає, але залишається приблизно на 12 % вище довоєнних рівнів.
14 квітня 2026 року: Bitwise публікує свою записку, системно пояснюючи логіку розходження динаміки Bitcoin під час геополітичної кризи.
Послідовність подій демонструє чіткий причинно-наслідковий ланцюг: «Шок — Розходження — Переформатування».
На першому етапі спалах конфлікту спричиняє масові панічні розпродажі. Bitcoin як ліквідний актив, що торгується цілодобово, стає основним інструментом для швидкого хеджування геополітичних ризиків, що призводить до різких короткострокових падінь. Коли традиційні ринки закриті, саме Bitcoin очолює переоцінку ризиків.
На другому етапі, коли ринкова реакція переходить від емоційної до раціональної, стає очевидною «озброєність» світової фінансової системи. Використання платіжної інфраструктури на базі долара США як геополітичного інструменту — як це сталося у 2022 році, коли Росію відключили від SWIFT — змушує окремі країни активніше шукати незалежні альтернативи для розрахунків.
На третьому етапі рішення Ірану приймати Bitcoin як плату за прохід через Ормузьку протоку знаменує перший випадок, коли суверенна держава використовує Bitcoin для розрахунків у масштабних товарних операціях. Цей реальний приклад безпосередньо стимулює переоцінку наративу: «Bitcoin як міжнародна розрахункова валюта».
Дані та структурний аналіз: розходження +12 % проти -10 %
Нижче наведено ключові порівняння динаміки активів із доповіді Bitwise за період із закриття торгів 27 лютого 2026 року до 10 квітня 2026 року:
| Клас активу | Зміна ціни | Напрямок |
|---|---|---|
| Bitcoin | Зріс приблизно на 12 % | Позитивний |
| Індекс S&P 500 | Знизився приблизно на 1 % | Негативний |
| Золото | Знизилося приблизно на 10 % | Негативний |
Динаміка Bitcoin, золота та акцій під час іранського конфлікту 2026 року. Джерело: Bitwise
Найяскравіше відхилення у цих даних: за класичною теорією Bitcoin вважається високо-бета ризиковим активом і мав би першим падати у разі геополітичної турбулентності — що й сталося на початку конфлікту. Проте за наступний місяць Bitcoin не лише відновив усі втрати, а й показав суттєве зростання, тоді як золото впало приблизно на 10 %.
Це розходження піднімає ключове питання: чи змінюється структурно профіль ризику Bitcoin? Важливо, що це не поодинокий випадок. За даними ChainCatcher, від початку конфлікту Bitcoin зріс на 16,76 %, тоді як срібло впало на 15,58 %. Слабкість дорогоцінних металів — традиційних «тихих пристановищ» — на тлі стійкості Bitcoin ще більше підсилює довіру до цього наративного розходження.
Крім цінової динаміки, ончейн-дані дають додаткові інсайти. З початку 2026 року середньодобова кількість транзакцій у мережі Bitcoin зросла на 62 %, досягнувши 765 130 5 квітня — це максимум за 17 місяців, порівнянний із рівнями під час першого прориву Bitcoin вище $100 000 у виборчому циклі США 2024 року. За даними Glassnode, сукупні комісії мережі Bitcoin за тиждень зросли на 4 %, що свідчить про підвищений попит на використання мережі.
Тим часом біржові резерви Bitcoin продовжують зменшуватися. Глобальні резерви на біржах впали до близько 2 690 000 BTC — це мінімум із початку 2023 року. На тлі геополітичної невизначеності значні обсяги Bitcoin переміщуються у холодне зберігання. Середній 30-денний чистий приплив на біржі залишається від’ємним: власники віддають перевагу довгостроковому зберіганню, а не короткостроковим продажам.
Резонанс між ончейн-даними та ціновими трендами свідчить, що зростання Bitcoin не є суто спекулятивним — його супроводжує реальне збільшення використання мережі та скорочення пропозиції.
Три наративи та концепція «подвійної ставки» від Bitwise
Ринкові інтерпретації динаміки Bitcoin під час цього конфлікту укладаються у три основні підходи:
Геополітика не має значення для Bitcoin
Цей підхід стверджує, що зв’язок Bitcoin із глобальними геополітичними подіями мінімальний, а його ціна визначається переважно внутрішніми чинниками (халвінги, баланс попиту і пропозиції у мережі, регуляторні зміни тощо). Зростання Bitcoin під час конфлікту на Близькому Сході вважається випадковим і не пов’язаним із самою кризою.
Друк грошей під час війни
Згідно з цим наративом, геополітичні конфлікти зазвичай призводять до фіскального стимулювання та пом’якшення монетарної політики, що знецінює фіатні валюти й підвищує вартість дефіцитних активів на кшталт Bitcoin у довгостроковій перспективі. Тут зростання Bitcoin пояснюється очікуваннями майбутньої монетарної політики, а не самим конфліктом.
Теза про фрагментацію фінансової системи
Bitwise рішуче відкидає перші два пояснення. Як пише Хуган у записці: «Обидва підходи хибні». Bitwise вважає, що сила Bitcoin безпосередньо випливає зі структурної фрагментації глобальної фінансової системи, яку оголила криза: коли платіжна інфраструктура на базі долара може бути «озброєна» у будь-який момент, попит на деполітизовані, незалежні розрахункові активи закономірно зростає.
Концепція «подвійної ставки» Bitwise
Bitwise розглядає володіння Bitcoin як «подвійну ставку» («two-for-one»):
Наратив «цифрового золота»
Bitcoin кидає виклик домінуванню золота на глобальному ринку збереження вартості. За оцінками Bitwise, обсяг цього ринку — близько $38 трлн. Якщо Bitcoin захопить приблизно 17 % цієї ніші, його ціна може досягти $1 млн. Ця логіка активно обговорювалася і частково врахована ринком упродовж останніх двох років.
Наратив міжнародної розрахункової валюти
Bitcoin може стати валютою для міжнародних торгових розрахунків. Bitwise порівнює це із «опціоном далеко поза грошима» («out-of-the-money call option») — його цінність зростає із підвищенням ймовірності впровадження та глобальної волатильності. Хуган зазначає: «Якщо Bitcoin стане ширше використовуватися у міжнародних розрахунках, цей опціон спрацює».
Досі цей другий наратив вважався віддаленим. Проте після того, як Росію відключили від SWIFT у 2022 році, частка розрахунків у юанях у торгівлі між Китаєм і Росією зросла з менше ніж 2 % до майже 40 %, що наочно демонструє, як фінансові санкції прискорюють створення альтернативних платіжних каналів. «Країни дедалі менше бажають використовувати долар із політичних причин», — каже Хуган. — «Це формує попит на політично нейтральні альтернативи, такі як Bitcoin».
Аналіз впливу на індустрію
Класифікація Bitcoin як активу потребує перегляду
Традиційно Bitcoin відносили до «ризикових» або «високо-бета технологічних» активів. Його різке розходження із золотом — класичним «тихим пристановищем» — під час цього конфлікту (зростання приблизно на 12 % проти падіння золота на 10 %) кидає виклик такій класифікації.
Якщо у майбутніх геополітичних кризах Bitcoin продовжить демонструвати негативну або незалежну кореляцію із золотом і традиційними ризиковими активами, інституційні портфельні моделі змушені будуть адаптуватися. Це може змінити роль Bitcoin із «альтернативи з високою волатильністю» на «геополітичний хедж».
Прискорення незалежних розрахунків
Прийняття Іраном Bitcoin як плати за прохід через Ормузьку протоку, хоч і на ранній стадії, знаменує перехід наративу Bitcoin як розрахункової валюти з теорії у практику. Раніше відсутність прийняття на рівні суверенних держав змушувала ринки ігнорувати цю можливість.
У ширшому контексті міжнародна валютна система зазнає структурних змін. Система міжбанківських розрахунків Китаю (CIPS) вже охоплює понад 190 країн і регіонів, а країни BRICS просувають взаємодію цифрових валют. Як цифровий актив, що не залежить від жодної національної юрисдикції, Bitcoin займає унікальну позицію у цьому багатополярному платіжному ландшафті.
Оцінювальні моделі та орієнтир у $1 млн
Найбільш перспективною частиною звіту Bitwise є рекомендація переглянути оцінювальні моделі. Якщо Bitcoin охопить як глобальний попит на збереження вартості, так і міжнародні розрахункові потоки, його довгострокова ціна може бути суттєво недооціненою. Звіт переносить $1 млн із категорії «верхньої межі» у «потенційну базу».
Ця корекція ґрунтується на тому, що традиційні моделі оцінки Bitcoin зосереджуються переважно на частці ринку збереження вартості. Коли ж у ціну закладається наратив розрахункової валюти, адресний ринок Bitcoin суттєво розширюється. Мовою опціонів, зростають як «імпліцитна волатильність», так і «ймовірність виконання», що підвищує вбудовану опціонну цінність.
Висновок
Суть фрази «хаос — це сходи» полягає у подвійному ефекті геополітичного конфлікту: руйнівному для старої системи, але відкриваючому можливості для альтернатив. Звіт Bitwise — це не просто оптимістичний прогноз, а тверезий аналіз структурних розломів у глобальній фінансовій системі.
Довгий час наратив Bitcoin як розрахункової валюти сприймався як «опціон далеко поза грошима» — теоретично цінний, але практично недосяжний. Запровадження плати у Bitcoin за прохід через Ормузьку протоку, незалежно від кінцевого ефекту, виводить цей наратив на межу реальної перевірки. На тлі зниження частки долара у світових резервах, прискорення альтернативних платіжних каналів і відкритих експериментів суверенних держав із недоларовими розрахунками роль Bitcoin як незалежного, нейтрального активу переживає історичну переоцінку.
Станом на 15 квітня 2026 року ціна Bitcoin становить $74 234,1, ринкова капіталізація — $1,33 трлн, домінування на ринку — 55,27 %. У найближчі місяці розвиток ситуації на Близькому Сході, впровадження іранського плану Bitcoin-зборів і можливе наслідування інших країн стануть ключовими чинниками перевірки тези про те, що «хаос — це сходи».
