Колишній президент Сполучених Штатів Дональд Трамп опублікував низку різко сформульованих заяв на Truth Social, звинувативши американський банківський сектор у «загрозі та підриві» вже ухваленого закону про стейблкоїни GENIUS та спробі «захопити» законопроєкт про структуру ринку CLARITY, який наразі розглядається у Конгресі. Ця рідкісна публічна критика висвітлила давні напружені стосунки між криптоіндустрією та традиційними банками. Трамп попередив, що якщо Конгрес невдовзі не ухвалить закон про структуру ринку, Сполучені Штати можуть втратити конкурентну перевагу у сфері криптовалют на користь Китаю та інших країн. Боротьба за прибутки від стейблкоїнів переросла з технічної законодавчої суперечки у боротьбу за майбутнє лідерства США у цифрових фінансах.
Публічне звинувачення Трампа: банки «загрожують» законодавству щодо стейблкоїнів
Заяви Трампа на Truth Social демонструють пряме втручання Білого дому у законодавчий процес. Основні тези:
- Чітка мета: Трамп звинуватив банківський сектор у підриві закону GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), першої федеральної нормативної бази для випуску стейблкоїнів.
- Головна вимога: Він закликав завершити законопроєкт про структуру ринку — CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act of 2025) — «якнайшвидше», підкресливши, що «американці мають дозволити своїм грошам приносити більше грошей».
- Опис конфлікту: Трамп протиставив рекордні прибутки банків застійній криптоініціативі, попередивши, що невдача із прийняттям CLARITY Act може змусити всю індустрію переміститися за кордон. Його син, Ерік Трамп, додав, що великі банки намагаються блокувати криптоплатформи у наданні «реальних вигод, бонусів і винагород», щоб зберегти свою монополію на депозити з майже нульовою процентною ставкою.
Джерело: Truth Social
Відстеження глухого кута: від підписання GENIUS до боротьби за прибутки
Етап перший: підписання GENIUS Act і його «лазівка»
У липні 2025 року Трамп підписав закон GENIUS, заклавши основу для регулювання стейблкоїнів у США. Закон прямо забороняє емітентам стейблкоїнів виплачувати відсотки власникам. Однак банківська індустрія швидко вказала на «лазівку»: закон не містить прямої заборони для сторонніх платформ — таких як криптобіржі — на надання винагород чи прибутків власникам стейблкоїнів.
Етап другий: прогрес і глухий кут у законодавстві щодо структури ринку
Для завершення нормативної бази Палата представників ухвалила CLARITY Act у липні 2025 року, прагнучи визначити розподіл повноважень між SEC та CFTC щодо цифрових активів. Далі законопроєкт перейшов до Сенату. З січня 2026 року банківський комітет Сенату відкладає розгляд, що призвело до зупинки законодавчого процесу. Незважаючи на кілька координаційних зустрічей за участю Білого дому, компроміс між банківським та криптосекторами не досягнуто.
Етап третій: загострення напруженості
2 березня 2026 року генеральний директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон публічно заявив, що будь-який стейблкоїн із виплатою відсотків має регулюватися так само, як банківські депозити, наполягаючи на «рівних умовах». Наступного дня Трамп рішуче відповів, поклавши відповідальність за законодавчий глухий кут на лобіювання банківської індустрії.
Боротьба за трильйони доларів у суперечці щодо прибутків
Кількісна оцінка основної проблеми
Справжня турбота банківської індустрії — це відтік капіталу. Депозити у банках США залишаються величезними, але більшість поточних рахунків пропонують майже нульові ставки. Водночас сторонні платформи можуть надавати прибутки за стейблкоїнами — зазвичай інвестуючи їх у низькоризикові активи, такі як державні облігації США — у розмірі 3–5% на рік. Якщо такі прибутки стануть масовими, сотні мільярдів доларів можуть логічно перейти з традиційних банків до криптоекосистеми.
Початкова реакція OCC
Офіс контролера валюти (OCC), у запропонованих правилах для впровадження GENIUS Act, прямо заборонив емітентам виплачувати відсотки. Також OCC натякнув, що емітенти, які координують із афілійованими особами для організації сторонніх виплат прибутків, можуть діяти незаконно, хоча буде відкрито 60-денний період для публічних коментарів та індивідуального розгляду. Це свідчить про те, що регулятори визнають складність проблеми.
Огляд законодавчого прогресу
- Палата представників: CLARITY Act ухвалено у липні 2025 року.
- Комітет Сенату з аграрних питань: 29 січня 2026 року просунув свою версію законопроєкту про структуру ринку — з акцентом на товарні активи — мінімальною перевагою голосів 12–11.
- Банківський комітет Сенату: ще не розглянув положення щодо цінних паперів; січнева сесія була скасована.
Протистояння позицій: банківська індустрія, Білий дім та криптоадвокати
Адміністрація Трампа та криптоадвокати
Основний аргумент: прибутки за стейблкоїнами — це інновація та вигода для громадськості, а банки блокують прогрес через заздрість до високих прибутків.
Ключова заява: «Банки не повинні намагатися підривати GENIUS Act або використовувати його для гальмування прогресу CLARITY Act». Такий наратив пов’язує криптоіндустрію з «інтересами американського народу» та зображує банки як укорінених монополістів.
Позиція банківської індустрії
Основний аргумент: виплата відсотків прирівнюється до прийому депозитів і має підпадати під ті самі пруденційні регуляції (включаючи страхування FDIC, вимоги до капіталу та заходи протидії відмиванню грошей). Інакше це створює недобросовісну конкуренцію та потенційний системний ризик.
Лобістські дії: представники банків направили до Конгресу «редлайн» редакції, вимагаючи, щоб закон прямо забороняв сторонні виплати прибутків. За словами джерела у банківському секторі, Білий дім і криптоспільнота до заяв Трампа не коментували це питання.
Третій аналіз
Оцінка TD Cowen: політично банкам важко здобути підтримку громадськості, виступаючи проти вищих доходів для споживачів, тому вони зрештою можуть програти битву за прибутки. Однак якщо глухий кут затягнеться, ухвалення всього законопроєкту про структуру ринку може бути відкладене або навіть поставлене під загрозу.
Дослідження JPMorgan: після ухвалення CLARITY Act він забезпечить нормативну визначеність, завершить епоху «регулювання через правозастосування» і може стати «ключовим каталізатором» для відновлення ринку у другій половині 2026 року.
Від екосистеми стейблкоїнів до класифікації криптоактивів
Далекоглядний вплив на екосистему стейблкоїнів
Якщо банківське лобі доб’ється заборони сторонніх прибутків у CLARITY Act, стейблкоїни стануть виключно «платіжними інструментами», втративши привабливість як «активи із прибутком». У звіті JPMorgan зазначено, що це зробить стейблкоїни ближчими до «цифрових грошей», а не «інвестиційних депозитів», послабивши їх глобальну конкурентоспроможність.
Чіткіша класифікація криптоактивів
За аналізом JPMorgan, після ухвалення CLARITY Act буде чітко визначено, чи є токени «товарами» чи «цінними паперами». Основні токени, такі як XRP, Solana (SOL) та Dogecoin (DOGE), можуть бути класифіковані як товари завдяки децентралізації мережі, що дозволить їм підпадати під більш м’яке регулювання. Це суттєво підвищить довіру до ринку.
Зниження бар’єрів для входу інституційних гравців
Після ухвалення закону традиційні кастодіани, такі як BNY Mellon, зможуть легально зберігати криптоактиви та забезпечити чіткий юридичний шлях для токенізації активів (акції, облігації, нерухомість). Це розглядається як ключовий крок для повноцінного входу традиційних фінансів у сферу цифрових активів.
Висновок
Публічне протистояння між Трампом і банківським сектором поставило криптовалютне законодавство США на вирішальний роздоріжжя. Зовні дебати стосуються технічних положень щодо прибутків за стейблкоїнами, але по суті це глибший конфлікт за майбутнє монетарного лідерства. Банківська індустрія тримається за традиційну модель прибутку на різниці ставок, а криптосектор прагне переосмислити платежі та заощадження за допомогою програмованих цифрових доларів із прибутком.
Для учасників ринку важливо не займати емоційну позицію, а уважно стежити за законодавчим процесом. Історія показує, що нормативна визначеність часто призводить до значних змін на ринку. Незалежно від остаточного вигляду CLARITY Act, він визначить базову структуру ринку цифрових активів США на наступне десятиріччя і суттєво вплине на глобальне ціноутворення та інновації у сфері криптоактивів. У цій хвилі змін залишатися поінформованим і зберігати ясність — єдиний спосіб пройти крізь нормативну невизначеність.
