З 10 по 11 жовтня відбулася велике дамп, відома як «2025 важке скидання», в результаті чого зникло майже 450 мільярдів доларів ринкова капіталізація, а USD на деякий час впав до 0,65 долара.
історичний обвал: ринок за один день втратив 450 мільярдів доларів
З 10 по 11 жовтня 2025 року криптовалютний ринок пережив безпрецедентний момент «чорної п’ятниці». Під впливом глобальних макроекономічних факторів обсяг одноразової ліквідації з використанням кредитного плеча перевищив 19 мільярдів доларів, встановивши найбільший рекорд в історії криптовалют, що значно перевищує падіння Terra/Luna та кризу FTX 2022 року.
Ціна біткоїна (BTC) на деякий час впала нижче 105000 USD, ефіріум (ETH), Солана (SOL) та XRP знизилися на 15% до 30%, понад 1230000 торгових позицій були ліквідовані, з яких до 88% становили довгі позиції.
Ця катастрофа також призвела до серйозного розриву синтетичного стабільної монети USDe, випущеної Ethena Labs, яка одночасно впала до 0.65 USD, викликавши паніку на ринку.
Подія у порівнянні: народження найбільшої ліквідаційної події в історії
Подія Дата 24 години ліквідації Кількість постраждалих трейдерів Тригер Джерело USDe Depeg Event 2025/10/10–11 $19.13B 1.62M Трамп оподаткування; BTC падіння до $102K CoinGlass / Bloomberg COVID крах 2020/3/12–13 $1.2B–$1.6B близько 200 тисяч Глобальна блокада CoinGlass Terra/LUNA крах 2022/5/9–12 (день піку) $2.8B близько 300 тисяч UST відв'язка CoinGlass / CryptoValleyJournal Занепад FTX 2022/11/8–11 (день піку) $4.1B близько 500 тисяч Капітал біржі не покриває борги CoinGlass / @finqtcom Корекція в лютому 2025 року 2025/2/3 близько $10B (оцінка) 730 тисяч Очікування торгової війни Bybit CEO / Cointelegraph Технічна корекція вересня 2025 року 2025/9/22 $1.8B 370 тисяч Технічні фактори Cointelegraph Коливання серпня 2023 року 2023/8/18 $1.05B N/A SEC подає позов CoinGlass / Binance Пік бичачого ринку грудня 2024 року 2024/12/6 $1.77B 589 тисяч BTC прорив до $100K спричинив надмірний оптимізм Binance Square / Binance
Подія, що спричинила спалах: тарифна політика Трампа розпалює ринкові настрої
Ця паніка була спровокована оголошенням президента США Трампа 10 жовтня о 21:00 UTC про введення 100% мита на китайські товари, що посилило торгову напругу між США та Китаєм.
Новина викликала різке зростання глобального настрою до ухилення від ризику, долар зміцнився, а витік коштів з американських акцій за один день склав 1,6 трлн USD. Ризикові активи впали, біткойн за менше ніж годину впав з приблизно 121,300 USD до 105,000 USD, що спричинило масове автоматичне зупинення збитків та ліквідацію кредитного плеча.
(Трамп погрожує посиленням мит на Китай, криптовалютні активи на суму десятків мільярдів доларів зазнали великого дамп )
Цунамі ліквідації накриває: рекордні 19 мільярдів доларів випарувались
Згідно з даними, станом на 11 жовтня о 12:00 (UTC), загальна сума ліквідацій за день досягла 19,1 мільярда USD, що є найвищим показником в історії. Загальні суми ліквідацій основних активів наведені нижче:
Активи Сума ліквідації (для довгих позицій) Зниження ціни BTC 28.9 мільярдів USD знизився до 105K (-11%) ETH 25 мільярдів USD зниження 15-20% SOL 11.7 мільярдів USD велике падіння 25-30%
Серед активів BTC, ETH та SOL становлять понад 88% від загального обсягу ліквідацій. Вихідні вихідні дні з низькою ліквідністю ще більше збільшили волатильність; на біржах, таких як Binance, навіть спостерігалися випадки зависання книги замовлень і неефективність стоп-лосів.
USD різко відв'язався: впав до 0.65 долара
10 жовтня ввечері (22:00-23:00 UTC) USDe на таких біржах, як Binance, Uniswap, зазнав великого дампу, досягнувши мінімальної ціни 0.65 USD, а щодо USDC знизившись до 0.62 USD, що на 35% нижче від прив'язки до 1 USD.
Основні причини декомунізації включають:
Ліквідність надзвичайно низька: на спотовому ринку USDe достатньо 600 мільйонів доларів, щоб виникло 4% прослизання.
Левериджна ланцюгова реакція: USDe широко використовується як маржа, коли його ціна падає, що викликає попит на додаткову маржу, що призводить до подальшого тиску на продаж.
Відв'язування пов'язаних активів: BNSOL (позиковий SOL) та WBETH (упакований ETH) також зазнали великого дамп, впавши до 34.90 USD та 430 USD відповідно, що спричинило ланцюгову реакцію.
Коротке падіння за 5-10 хвилин призвело до збільшення добового обсягу торгів USD до понад 360 мільйонів доларів.
Чому USDe відокремлюється? Механізм синтетичних стабільних монет піддається випробуванням
USDe використовує стратегію delta-neutral, використовуючи криптоактиви для хеджування (такі як ETH, BTC) як підтримку, разом з короткими позиціями на безстрокових контрактах для підтримки стабільності. Однак у крайніх ринкових умовах цей механізм виявляє такі структурні слабкості:
Арбітражний розрив: хоча функції карбування та викупу продовжують працювати, ринок похідних фінансових інструментів відокремлений від спотового ринку, що призводить до від'єднання цін.
Ціна застави впала: активи, такі як ETH, які використовуються як застава, зазнали великого дампу, що вплинуло на загальну стабільність.
Торгові тертя: особливо на Binance, USDe, використаний як маржа для кредитування, посилив ланцюговий ефект. Є чутки, що деякі великі гравці, щоб уникнути ліквідації, зосереджено продають USDe, що стало детонатором.
Це не вперше, коли виникають проблеми з USDe. У квітні 2024 року та серпні 2025 року також відбувалося короткочасне відключення, але цього разу через різке збільшення загального масштабу важелів проблема була повністю посилена.
Ethena відповідає: працює добре, Binance запускає розслідування збитків
Ethena Labs у заяві, опублікованій 10 жовтня о 22:13 UTC після події, зазначила: «Незважаючи на великі коливання на ринку, функції емісії та викупу USDe не були перервані, система залишається надмірно забезпеченою». Вони вказали, що через негативну процентну ставку за безстроковими контрактами, навпаки, позиції USDe отримали нереалізований прибуток (uPNL), що підвищило рівень забезпечення.
Засновник Гай Янг також у соціальних мережах спростував чутки, заявивши, що «паніка та FUD походять з ненадійних джерел», підкресливши, що механізм угоди все ще працює добре.
Binance 11 жовтня о 1:36 UTC опублікував оголошення, в якому визнав, що USDe, BNSOL та WBETH зазнали падіння, та розпочав розслідування збитків і подальші процедури компенсації, рекомендувавши користувачам здійснити «миттєве викуплення», щоб зменшити ризик ковзання.
USD повернувся до 0.99 долара, арбітражники заробили понад 50%
Станом на обід 11 жовтня, ціна USDe практично стабілізувалася в діапазоні від 0,99 до 1,00 USD, загальна пропозиція становить близько 9,3 мільярда USD. Чимало спритних арбітражників, купивши велику кількість за 0,65 USD, викупили і отримали прибуток за день понад 50%. Незважаючи на те, що цей шторм накрив ринок, основні DeFi протоколи, такі як Aave, MakerDAO, не зазнали системних ударів, лише у деяких трейдерів рахунки повністю обнулилися.
Майбутнє: Чи зможе USDe продовжити зростання?
Цей раз не провал угоди, а швидше крайній стрес-тест. Механізм USDe в умовах чорного лебедя виявив ризики неатомарних угод, але його хеджування також продемонструвало стійкість.
Для користувачів ця подія знову нагадує:
Обережне використання кредитного плеча: особливо при роботі з синтетичними стабільними монетами.
Слідкуйте за ліквідністю та ставкою фінансування: особливо у вихідні або під час значних політичних змін.
У майбутньому, внаслідок інтеграції BUIDL проєкту від BlackRock та політичних переваг, які принесе американський «GENIUS Act», ринкова капіталізація USDe все ще може перевищити 20 мільярдів доларів США до кінця року. Проте є умова: ринок має вийти з тіні цього «падіння».
Uptober скасовано? Але можливо це точка відскоку
«Uptober» ринок, здається, зупинився, але історичний досвід говорить нам, що після кожної хвилі ліквідацій зазвичай слід відновлення та відскоку на ринку.
Цього разу чи знову буде доведено, що “падіння достатньо, щоб купити”? Обережно з важелями, раціональні дії - це правила виживання в цій величезній хвилі DeFi.
Ця стаття USDe велике дамп: найбільше одноденне ліквідація в історії, завдало удару крипторинку, на Binance виникла проблема з книгою замовлень. Спочатку з'явилася в Chain News ABMedia.
