Беззаставні стабільні кредити

Вступ

Глобальний ринок беззаставних споживчих кредитів схожий на пухнастих ягнят сучасних фінансів — повільний у діях, з недостатньою оцінкою та обмеженими математичними навичками.

Коли беззаставні споживчі кредити перейдуть на доріжку стабільних монет, їх механізм роботи зазнає змін, і нові учасники матимуть шанс отримати свою частку.

Величезний ринок

У США основною формою беззаставного кредитування є кредитні картки: цей всюдисущий, високоліквідний і миттєво доступний інструмент кредиту дозволяє споживачам позичати без застави під час покупок. Невиплачений борг за кредитними картками постійно зростає і наразі становить близько 1,21 трильйона доларів.

Застаріла технологія

Остання велика зміна у сфері кредитних карток сталася у 90-х роках минулого століття, коли Capital One запровадила модель ціноутворення на основі ризику, що кардинально змінила структуру споживчого кредитування. З того часу, незважаючи на появу нових банків і фінтех-компаній, структура галузі залишилася майже незмінною.

Однак появи стабільних монет і протоколів у блокчейні створили нову основу: програмовані гроші, прозорий ринок і реальні гроші. Вони мають потенціал у кінцевому підсумку зламати цей цикл і у цифровому, безкордонному економічному середовищі переосмислити способи створення, фінансування та погашення кредитів.

• У сучасних системах платіжних карток існує часовий розрив між схваленням (затвердженням транзакції) і розрахунком (перерахуванням коштів через мережу картки). Перенесення обробки коштів у блокчейн дозволяє токенізувати ці борги і фінансувати їх у реальному часі.
• Уявіть, що споживач купує товар на суму 5000 доларів. Транзакція миттєво отримує схвалення. Перед розрахунком з Visa або Mastercard, емітент картки токенізує борг у блокчейні і отримує у USDC вартістю 5000 доларів із децентралізованого кредитного пулу. Після розрахунку ці кошти надсилаються торговцю.
• Потім, коли позичальник повертає позику, сума автоматично повертається кредитору через смарт-контракт. Аналогічно, весь процес відбувається у реальному часі.

Такий підхід дозволяє мати реальну ліквідність, прозорі джерела фінансування і автоматичне погашення, зменшуючи ризики контрагента і усуваючи багато ручних процесів у сучасному споживчому кредитуванні.

Від сек’юритизації до пулів капіталу

Десятиліттями ринок споживчого кредитування залежав від депозитів і сек’юритизації для масштабного кредитування. Банки і емітенти кредитних карток пакували тисячі боргів у цінні папери, забезпечені активами (ABS), і продавали їх інституційним інвесторам. Така структура забезпечувала достатню ліквідність, але водночас ускладнювала прозорість і створювала складність.

Як показали такі компанії, як Affirm і Afterpay, у сегменті BNPL (купуй зараз — плати пізніше) відбувається еволюція процесу кредитування. Вони вже не пропонують універсальні кредитні ліміти, а перевіряють кожну транзакцію на місці, диференціюючи між покупкою дивана за 10 000 доларів і спортивного взуття за 200 доларів.

• Ці транзакційні ризики породжують стандартизовані, подільні борги, кожен із яких має чітко визначеного позичальника, термін і ризиковий профіль, що робить їх ідеальними для реального часу у блокчейні у рамках кредитних пулів.
• У блокчейні можна створювати спеціальні кредитні пули, орієнтовані на конкретні групи позичальників або категорії покупок. Наприклад, один пул може фінансувати малі транзакції для високоякісних позичальників, а інший — для субоптимальних споживачів, які купують у розстрочку подорожі.
• З часом ці пули можуть перетворитися на цільові кредитні ринки з динамічним ціноутворенням і прозорими показниками ефективності для всіх учасників.

Ця програмованість відкриває двері до більш ефективного розподілу капіталу, кращих ставок для споживачів і створення відкритого, прозорого і у реальному часі доступного глобального беззаставного споживчого кредитного ринку.

Новий рівень у блокчейні

Переформулювання беззаставних кредитів для епохи у блокчейні — це не просто перенесення кредитних продуктів у блокчейн, а фундаментальна реконструкція всієї кредитної інфраструктури. Окрім емітентів і обробників, традиційна кредитна екосистема залежить від складної мережі посередників:

• Потрібні нові методи оцінки кредитного рейтингу. Традиційні системи, такі як FICO і VantageScore, можливо, можна перенести у блокчейн, але децентралізовані системи ідентифікації та репутації можуть відігравати ще більшу роль.
• Також потрібні нові механізми оцінки кредитоспроможності, подібні до рейтингів S&P, Moody’s або Fitch, для оцінки якості кредитування і платоспроможності.
• Нарешті, потрібно вдосконалити процеси стягнення боргів. Борги у стабільних монетах все ще потребують механізмів виконання і процедур стягнення, поєднуючи автоматизацію у блокчейні із правовими рамками поза ним.

Карти стабільних монет вже зменшили розрив між фіатними і у блокчейні споживчими фінансами. Протоколи кредитування і токенізовані фонди ринку переосмислюють заощадження і доходи. Введення беззаставного кредитування у блокчейн доповнює цю тріаду, дозволяючи споживачам безперешкодно позичати, а інвесторам — прозоро фінансувати кредити, усе це — під управлінням відкритої фінансової інфраструктури.