В yields японських облігацій різко зросли: фінансовий шторм тихо формується

Найважливішим показником у глобальних фінансах сьогодні є дохідність 10-річних державних облігацій Японії на рівні 1,71%, що є найвищим показником з 2008 року. Ця динаміка означає кінець десятирічного періоду, коли Японія підтримувала процентні ставки на рівні близько 0% та експортувала величезну ліквідність у світ. Протягом 30 років японські фінансові установи прокачали трильйони USD в облігації США, Європи та на ринки, що розвиваються, тихо допомагаючи знижувати витрати на позики, підвищувати оцінку активів і державам легше фінансувати борги.

Зараз ця тенденція змінюється. Зростання доходності, рекордні витрати на стимулювання та дуже високий рівень державного боргу не дозволяють Японії підтримувати стару політику. Коли процентні ставки зростають, пенсійні фонди та японські інвестори зазнають збитків від хеджування і починають виводити капітал додому – оцінки перевищують 1 трильйон USD з ринку державного боргу США.

Великі наслідки: доходність США може суттєво зрости через брак міст, що призведе до збільшення іпотечних ставок та витрат на повторне фінансування підприємств. Підприємства з високим боргом стикаються з ризиками. Зворотний рух carry trade з єни може викликати сильні коливання на фондовому ринку, в криптовалюті та на ринках, що розвиваються.

Якщо Японія продовжить посилювати, глобальний ринок може суттєво переоцінити.

Графік прибутковості 10-річних урядових облігацій Японії