Криптовалютні резерви зникають — а стейкінгові ETF «перехоплять їхній прибуток»: CEO SOL Strategies

Центр мистецтва, моди та розваг Decrypt.

Відкрийте SCENE

Канадська компанія SOL Strategies, що публічно торгується та орієнтується на Solana, накопичила значну кількість нативного токена мережі — але не хоче, щоб її плутали зі зростаючим списком цифрових скарбниць активів (або DAT), які просто зосередилися на акумулюванні SOL, нативного токена мережі.

«Наша теза полягає в тому, що немає стійкого ринку для цифрових скарбниць активів», — сказав тимчасовий генеральний директор SOL Strategies Майкл Хаббард у коментарі для Decrypt. «Це не цікавий бізнес-модуль».

«Вони є прикладом фінансової інженерії, яка значною мірою була зумовлена короткостроковим хайпом. Я майже хочу сказати жадібність, але це звучить занадто різко», — додав він. «Я думаю, ми побачимо одну-дві довгостроково стійкі або успішні DAT, які контролюватимуть наратив, формуватимуть тему, але ETF зі стейкінгу “з’їдять їхній обід”».

За словами Хаббарда, хоча початкова теза DAT — надати експозицію до раніше недоступних для інвестування активів (через географію чи інші обмеження) — була чудовою, вона втратила свою привабливість.

«Тепер у нас є ETF, які надають такий самий рівень експозиції, але ETF набагато більш регульовані й мають відомі рамки та захисти», — додав він.

ETF також випускаються відомими емітентами з контрольованими та визначеними витратами, у той час як DAT можуть мати складні баланси, оверханги варрантів, конвертовані борги й акції в приватних розміщеннях, які ще не зареєстровані для перепродажу.

«Ціннісний розрив, який закривають DAT, дуже швидко звужується», — сказав Хаббард.

ETF зі стейкінгу додають ще одну перевагу для інвесторів, дозволяючи їм отримувати частку винагород за стейкінг мережі для активів на Proof-of-Stake, таких як Solana та Ethereum. Нещодавно запущений Bitwise Solana Staking ETF жодного разу не зазнавав відтоку коштів з моменту запуску наприкінці жовтня, що свідчить про стабільний попит як на Solana, так і на фонди зі стейкінгом.

SOL Strategies, ймовірно, стала першою скарбницею Solana, змінивши назву з Cypherpunk Holdings у вересні 2024 року, щоб зосередитися на зростаючій мережі першого рівня та її базовому токені SOL.

Але компанія наполягає, що це більше, ніж DAT, натомість використовує позначення DAT++, що підкреслює валідаторський бізнес бренду.

Хаббард, який зайняв посаду тимчасового CEO у вересні після відходу Лії Вальд, зосереджений на тому, щоб акціонери та потенційні інвестори це розуміли.

«Що ми дійсно намагаємося донести до ринку зараз — це наш фокус на захопленні цінності економіки, а не валюти», — сказав Хаббард, говорячи про зосередженість компанії на зростанні мережі Solana та її активності, а не лише на ціні токена.

«Валюта [SOL] — це частина цього. Це стовп нашої основи», — додав він. «Але саме тому ми маємо операційний бізнес».

Валідаторський бізнес компанії мав понад 2,8 мільйона SOL, або близько $364 мільйонів активів під делегуванням станом на останній опублікований бізнес-апдейт, приносячи середню мережеву винагороду близько 6,45% річних на цей делегований стейк.

Крім того, компанія управляє цифровою скарбницею активів у понад 526 000 SOL, або більше ніж $67 мільйонів за поточними цінами, що ставить її серед найбільших публічних власників Solana.

«Використання терміну DAT++ має негативну сторону — нас об’єднують із цим кошиком», — сказав Хаббард про зростаючий список скарбниць Solana. «І щоб було зрозуміло, ми вважаємо дуже важливим і цінним мати скарбницю в Solana, бо ми віримо в Solana, екосистему та актив».

Але тимчасовий CEO компанії, який приєднався в березні, коли вона придбала його валідаторський бізнес Laine, хоче й надалі просувати наратив, що SOL Strategies не зосереджена виключно на вартості токена SOL, а прагне стати компанією, яка захоплює цінність усієї економіки Solana.

«Якби довелося порівнювати, я б сказав, що ми станемо як Berkshire Hathaway для Solana, або S&P 500 для Solana», — сказав він, відповідаючи на питання, як виглядає успіх для компанії. «Ми просто будемо прискорювати екосистему через нашу участь, але водночас будемо захоплювати цінність усього цього зростання — і ми не прив’язані лише до ціни SOL».

Коментарі Хаббарда пролунали на тлі того, що цифрові скарбниці активів цього року й далі демонструють ознаки слабкості. Провідні компанії, такі як біткоїн-гігант Strategy і провідна скарбниця Ethereum BitMine, нещодавно зазнали падіння цін на акції, а деякі DAT почали продавати свої криптоактиви, намагаючись підняти ціни акцій через зворотний викуп.

Акції SOL Strategies зросли на 6% у п’ятницю. Торгівля акціями компанії на Nasdaq почалася цього літа в рамках крос-лістингу з Канадською фондовою біржею.

Solana втратила близько 33% за останній місяць, нещодавно торгуючись близько $127 і більш ніж на 56% нижче січневого історичного максимуму $293.