Біткоїн утримується поблизу 91 000 доларів, очікується зниження ставки ФРС, але зростання прибутковості держоблігацій посилює обережність на ринку

Біткоїн у понеділок незначно зріс, оскільки ринок загалом очікує, що ФРС цього тижня знову знизить ставку на 25 базисних пунктів, скоригувавши цільовий діапазон до 3,5%-3,75%. Однак, на відміну від традиційної логіки «зниження ставки сприяє ризиковим активам і знижує дохідність облігацій», дохідність американських держоблігацій продовжує зростати, що робить настрої на ринку обережнішими.

Зазвичай зниження ставки означає збільшення ліквідності: дешевший капітал підвищує попит на інвестиції й кредити, підтримує ціни на такі ризикові активи, як біткоїн, і водночас знижує короткострокові ставки та дохідність. Дані свідчать, що біткоїн того дня зріс більш ніж на 1,5%, тримаючись біля позначки 91 800 доларів і за останні три тижні відновився з області 80 000 доларів, формуючи вищі мінімуми та максимуми.

Втім, дохідність 10-річних держоблігацій США, навпаки, піднялася до 4,15%, що є найвищим рівнем з 20 листопада. З початку минулого тижня дохідність зросла майже на 20 базисних пунктів, викликавши побоювання щодо «яструбиного зниження ставки». На думку учасників ринку, облігаційні трейдери заздалегідь враховують можливий сигнал обережності від Пауелла, тобто небажання чітко послаблювати політику у 2026 році.

Засновник 10x Research Маркус Тілен вказав, що справжній ризик не в самому зниженні ставки, а в формулюваннях на пресконференції. На його думку, Пауелл може натякнути на паузу в циклі зниження, а крипторинок ще не достатньо це врахував. Грег Магадіні з Amberdata додав, що хоча останні дані щодо зайнятості та інфляції підтримують зниження ставки, ринок стежитиме за тим, чи буде це рішення більш м’яким чи жорстким.

Аналітики ING зазначили, що розбіжності всередині ФРС стосовно того, що важливіше — інфляція чи слабкість ринку праці — посилюються, і у 2026 році темпи зниження ставок можуть сповільнитися. Вони очікують, що у найновішому прогнозі ФРС не стане легко подавати більш м’які сигнали.

Керівник STS Digital у Азії Джефф Андерсон вважає, що зростання 10-річної дохідності відповідає останній тенденції, і ринок схильний продавати держоблігації, коли дохідність наближається до 4,00%. Крім того, світові ринки уважно стежать за змінами дохідності японських облігацій — у грудні Японія може підвищити ставку, що може підштовхнути глобальні дохідності вгору і спричинити розкредитування ризикових активів.

Тим часом ринок також спостерігає, чи запустить ФРС програму «Reserves Management Purchase», щоб шляхом купівлі короткострокових держоблігацій покращити ліквідність долара. Дехто з аналітиків вважає, що такі обговорення можуть з’явитися на поточному засіданні.

Загалом біткоїн зберігає стійку динаміку, але зростання дохідності держоблігацій, риторика ФРС та глобальне середовище ставок можуть привнести нові фактори волатильності на ринок. (CoinDesk)