Комісії за Ethereum опустилися до семирічного мінімуму, ETH показує кращу динаміку ніж Bitcoin: ключові дані свідчать про подальше збереження зростання

Федеральна резервна система очікувано знизила ставку на 25 базисних пунктів, ринок відреагував швидко, і Ethereum став найбільшим переможцем. Хоча Біткоїн коливається біля 92,000 доларів, ETH успішно утримав зростання перед зустріччю вище 3,300 доларів, підкреслюючи свою чутливість до циклів ліквідності. Це зростання не є результатом левериджової торгівлі, а структурної переоцінки, викликаної попитом на спотовому ринку. Дані CryptoQuant показують, що незважаючи на зростання ціни ETH, витрати на фінансування деривативних ринків залишаються низькими, що свідчить про відсутність звичайного високолевериджового буму, що супроводжує зростання.

Дані на блокчейні також підтримують цю тенденцію. Згідно з доповіддю Santiment, у три тижні перед засіданням ФРС “кити” та “акули” сумарно збільшили свої володіння приблизно на 1 мільйон ETH, що коштує понад 31 мільярд доларів. Це свідчить про те, що інститути заздалегідь роблять ставку на продовження м’якої монетарної політики ФРС, а не на активне згортування. У той час як резерви стабілізованих валют на біржах становлять близько 665 мільярдів доларів, що створює потужний потенційний попит на зростання.

Однак у фундаменті Ethereum також з’явилися структурні зміни. Після оновлення Dencun Layer-2 вже поглинув 94% транзакцій у мережі, що значно знизило доходи основної мережі. Дані Glassnode показують, що 90-денне середнє комісій за Ethereum знизилося до менш ніж 300 ETH на день — найнижчий рівень з 2017 року. Це означає, що короткострокова дефляційна логіка ETH послаблена. Проте ринок більше не сприймає ETH як “дохідний актив”, а скоріше як “актив високого зростання” у умовах низьких відсоткових ставок, схожий на технологічні акції.

Додатково, рух інституцій ще більше зміцнює цю структурну впевненість. У минулому тижні компанія BitMine Immersion Technologies, під керівництвом Тома Лі, збільшила свої володіння ETH приблизно на 138,452 монети, довівши їхню сумарну позицію до 3,86 мільйонів ETH на суму 120 мільярдів доларів. Спотовий Ethereum ETF також зафіксував чистий приплив у розмірі 177 мільйонів доларів 9 грудня, що додатково поглинає пропозицію на ринку.

З макроекономічної точки зору, найважливішим сигналом цього засідання є перспектива Федеральної резервної системи щодо політики м’якшого монетарного режиму до 2026 року — протягом наступних 18 місяців ставки будуть триматися на низькому рівні, що сприятиме зростанню активів із високим терміном дії, таких як ETH. Відношення ETH/BTC вже повернулося до рівня 0.036, що свідчить про те, що ринок починає перецінювати потенціал зростання Ethereum.

У цілому, Ethereum переживає кілька позитивних факторів: зниження комісій до найнижчого за сім років рівня, постійне зростання інституцій, сильний попит на спотовому ринку та більш дружня макроекономічна політика. Хоча зниження доходів L1 створює довгострокові виклики, поточний ринок ясно передає один сигнал — повернення ризик-апетиту, і ETH стає ключовим активом цього циклу.